少妇视频无码专区,三级黄线在线免费播放,婷婷在线免费手机视频,潮喷潮喷吧日韩人妻无码,中文亚洲天堂,亚洲午夜福利一级无码男同,国内高清无码视在线

融資口放開：近期關于商業(yè)銀行對光伏電站放開融資的消息較多，招商銀行、工商銀行等均發(fā)出文件表示放開對光伏電站的貸款，雖然放開的條件相對較為苛刻，但已經(jīng)表明光伏電站在商業(yè)銀行方面融資口已經(jīng)逐步放開。我們認為，光伏電站目前無法獲得廣泛、暢通的融資渠道的根本原因在于資產(chǎn)并未得到資本市場的廣泛認可，這一過程需要經(jīng)過一段時間資產(chǎn)現(xiàn)金流的檢驗方可完成。我國光伏電站大規(guī)模建設元年應該是2013年，近兩年將累計大量電站運營數(shù)據(jù)，加上政策的積極推動，我們認為2015-2016年光伏電站市場將進入融資口放開、行業(yè)整體杠桿加大的階段。

能源局變動：2014年的能源局可謂傷痕累累，經(jīng)過一輪人事調整后，我們認為政府部門層面的變動將帶來積極的影響。我國大力發(fā)展可再生能源的戰(zhàn)略不會改變，所謂“新官上任三把火”，能源局對新能源市場的積極推動我們將拭目以待。

油價的問題：國際油價下跌的慘狀在此不再過多敘述，國家財政部宣布自15年1月13日起，將再次上調汽柴油消費稅，而財政部發(fā)言人也明確表示，提高成品油消費稅后形成的新增收入將主要用于環(huán)境治理以及新能源領域。該事件的解讀很簡單，我國新能源發(fā)展主要驅動力在于可再生能源替代、環(huán)境保護，傳統(tǒng)石化能源的價格漲跌并非影響新能源發(fā)展的主要因素，僅會影響短期市場情緒。

投資建議：

推薦分布式子板塊：我們認為2015年地面與分布式兩種類型的光伏電站市場將進一步分化。地面電站商業(yè)模式類似于房地產(chǎn)，盈利模式清晰，企業(yè)投資沖動較大，其建設量的大小取決于政府發(fā)放的資源多少，根據(jù)國家相關規(guī)劃，我們預計未來2-3年我國地面電站新增裝機中樞為6-9GW。分布式光伏目前絕大多數(shù)為合同能源管理的模式，無論是商業(yè)模式、融資渠道均較地面電站差距甚多，而我們看好行業(yè)的邏輯有三點：1）現(xiàn)有的行業(yè)困難并非是長久性困難，政策細則的調整以及政策力度的加強均促使行業(yè)商業(yè)模式的加速形成；2）新增裝機增速較快，在商業(yè)模式逐步完善的過程中，我們預計14-16年裝機有望達到3、7、10GW，三年復合增速超50%；3）市場化條件下企業(yè)核心競爭力更加凸顯，與地面電站路條獲取的“關系資源”不同，分布式光伏核心壁壘在于客戶資源，具備跨區(qū)域拓展優(yōu)質屋頂資源的企業(yè)將有望成為行業(yè)龍頭。