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 統(tǒng)領(lǐng)“雙碳”“1+N”政策體系的“1”來(lái)了，頂層設(shè)計(jì)出爐，“雙碳”發(fā)展有目標(biāo)可依、有措施可循，新能源相關(guān)板塊再次迎來(lái)大漲。

截至10月25日收盤，光伏逆變器板塊漲8.54%、風(fēng)力發(fā)電漲4.71%、儲(chǔ)能漲6.04%、電源設(shè)備漲5.24%、發(fā)電設(shè)備板塊漲7.13%、光伏屋頂漲4.69%……

在新政策出臺(tái)背景下，我國(guó)新能源結(jié)構(gòu)如何？光伏、風(fēng)電現(xiàn)有發(fā)展體量有多大？政策推動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)發(fā)展又將具有何種特點(diǎn)？

尤其是在廣闊前景和朝陽(yáng)賽道下，光伏和風(fēng)電的企業(yè)布局有哪些？二級(jí)市場(chǎng)估值如何？

第一，“雙碳”頂層設(shè)計(jì)出爐，統(tǒng)領(lǐng)“1+N”政策體系

碳達(dá)峰碳中和迎來(lái)頂層設(shè)計(jì)。

近日，《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》）中提出，構(gòu)建綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系、提升能源利用效率、提高非化石能源消費(fèi)比重、降低二氧化碳排放水平、提升生態(tài)系統(tǒng)碳匯能力等五個(gè)方面主要目標(biāo)。

其中包括：到2025年，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到20%左右；到2030年，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到25%左右，風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到12億千瓦以上；到2060年，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到80%以上，碳中和目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)。

立足于我國(guó)發(fā)展階段和國(guó)情實(shí)際，《意見(jiàn)》提出10方面31項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，明確碳達(dá)峰碳中和工作的路線圖、施工圖。

這是政策層面有關(guān)加快建立碳達(dá)峰碳中和“1+N”政策體系中的“1”，《意見(jiàn)》在“1+N”政策體系中發(fā)揮統(tǒng)領(lǐng)作用，并將與2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案共同構(gòu)成貫穿碳達(dá)峰、碳中和兩個(gè)階段的頂層設(shè)計(jì)。

“N”則包括能源、工業(yè)、交通運(yùn)輸、城鄉(xiāng)建設(shè)等分領(lǐng)域分行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案，以及科技支撐、能源保障、碳匯能力、財(cái)政金融價(jià)格政策、標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量體系、督察考核等保障方案。

一系列文件將構(gòu)建起目標(biāo)明確、分工合理、措施有力、銜接有序的碳達(dá)峰碳中和政策體系。

中泰證券認(rèn)為，“十四五”期間為碳達(dá)峰的關(guān)鍵時(shí)間窗口，碳控排政策力度有望超預(yù)期，環(huán)保公用行業(yè)迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。碳中和政策推進(jìn)為環(huán)保行業(yè)發(fā)展開(kāi)辟了新的增長(zhǎng)空間和帶來(lái)了增量收入來(lái)源，把握供給側(cè)低碳化發(fā)展、消費(fèi)端電氣化、碳交易基礎(chǔ)設(shè)施端、碳交易引發(fā) CCER （國(guó)家核證自愿減排量，Chinese Certified Emission Reduction）增量收益四大投資方向。

中郵證券認(rèn)為，碳中和1+N政策，首次明確2060年非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到80%以上！這將使得清潔能源板塊的業(yè)績(jī)能見(jiàn)度進(jìn)一步擴(kuò)大，光伏等板塊估值將進(jìn)一步提升。

可以說(shuō)“雙碳”頂層設(shè)計(jì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，加快形成節(jié)約資源和保護(hù)環(huán)境的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等做了籌劃安排，對(duì)中國(guó)各行各業(yè)發(fā)展影響深遠(yuǎn)。

這里我們著重看下非石化能源現(xiàn)有成就，以及政策催化下，光伏、風(fēng)電行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，以及板塊表現(xiàn)。

第二，大基地建設(shè)啟動(dòng)，非化石能源“風(fēng)電”獨(dú)好

對(duì)新能源行業(yè)發(fā)展規(guī)劃和具體實(shí)施路徑，《意見(jiàn)》的表述為，積極發(fā)展非化石能源。實(shí)施可再生能源替代行動(dòng)，大力發(fā)展風(fēng)能、太陽(yáng)能、生物質(zhì)能、海洋能、地?zé)崮艿?，不斷提高非化石能源消費(fèi)比重。堅(jiān)持集中式與分布式并舉，優(yōu)先推動(dòng)風(fēng)能、太陽(yáng)能就地就近開(kāi)發(fā)利用。因地制宜開(kāi)發(fā)水能。積極安全有序發(fā)展核電。合理利用生物質(zhì)能。加快推進(jìn)抽水蓄能和新型儲(chǔ)能規(guī)?；瘧?yīng)用。統(tǒng)籌推進(jìn)氫能“制儲(chǔ)輸用”全鏈條發(fā)展。構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)，提高電網(wǎng)對(duì)高比例可再生能源的消納和調(diào)控能力。

經(jīng)過(guò)前期發(fā)展，中國(guó)清潔能源供給能力持續(xù)擴(kuò)大。據(jù)國(guó)家能源局披露數(shù)據(jù)，裝機(jī)規(guī)模方面，截至2021年7月底，中國(guó)水電裝機(jī)容量3.8億千瓦，同比增長(zhǎng)4.9%；核電裝機(jī)容量5326萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)9.2%；風(fēng)電裝機(jī)容量2.9億千瓦，同比增長(zhǎng)34.4%；太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量2.7億千瓦，同比增長(zhǎng)23.6%；生物質(zhì)發(fā)電裝機(jī)容量3409萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)31.2%；

在發(fā)電總量方面，上半年，水電、核電、風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電累計(jì)發(fā)電量同比增長(zhǎng)10.2%。在電力投資方面，前7月，水電、核電、風(fēng)電等清潔能源完成投資占電源完成投資的91.7%。

值得稱道的是，自2014年以來(lái)，中國(guó)水電裝機(jī)容量和發(fā)電量穩(wěn)居世界第一，水電資源成為我國(guó)第二大能源主體。2020年，中國(guó)水電發(fā)電量1.35萬(wàn)億千瓦時(shí)，水電裝機(jī)容量3.7億千瓦，超過(guò)全球水電裝機(jī)總?cè)萘康?0%。

另?yè)?jù)中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的《2021年三季度全國(guó)電力供需形勢(shì)分析預(yù)測(cè)報(bào)告》，今年前三季度，全國(guó)全口徑火電裝機(jī)容量12.8億千瓦，同比增長(zhǎng)3.9%，全口徑非化石能源發(fā)電裝機(jī)容量10.5億千瓦，同比增長(zhǎng)17.8%，占總裝機(jī)容量的比重為45.7%，同比提高3.3個(gè)百分點(diǎn)。

在非石化能源蓬勃發(fā)展的基礎(chǔ)上，疊加政策強(qiáng)有力推動(dòng)，中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)預(yù)測(cè)，2021年底非化石能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模及比重將有望首次超過(guò)煤電。

盡管非石化能源規(guī)模持續(xù)壯大，但仍無(wú)法滿足產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型對(duì)清潔能源的巨大需求?！吨袊?guó)“十四五”電力發(fā)展規(guī)劃研究》報(bào)告指出，未來(lái)將大力發(fā)展新能源風(fēng)光發(fā)電，清潔能源發(fā)電將向著大基地的形式發(fā)展。

根據(jù)中泰證券，新一輪風(fēng)光大基地項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)首次鎖定沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)，可以充分利用優(yōu)質(zhì)資源，帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。目前陜西、青海、內(nèi)蒙古、吉林等省市率先公布一期項(xiàng)目開(kāi)展情況。

我國(guó)風(fēng)電大基地建設(shè)規(guī)劃宏偉，如何理解上述這些項(xiàng)目帶來(lái)的效益？據(jù)中泰研報(bào)顯示，第一期已經(jīng)開(kāi)工的大型風(fēng)電光伏基地項(xiàng)目裝機(jī)容量約1億千瓦，相當(dāng)于新建5個(gè)三峽水電站。

大基地建設(shè)將有效帶動(dòng)風(fēng)電、光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游需求，刺激行業(yè)業(yè)績(jī)，疊加政策長(zhǎng)期催化，有望帶動(dòng)板塊估值進(jìn)一步向好。

第三，“風(fēng)、光”是長(zhǎng)坡厚雪，產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)高景氣

從市場(chǎng)實(shí)際運(yùn)行情況看，光伏和風(fēng)電發(fā)展近來(lái)發(fā)展都受到一定掣肘。

首先，光伏行業(yè)面臨硅料、硅片依舊光伏玻璃等原材料價(jià)格大幅上漲壓力，其新增裝機(jī)速度受到較大影響。

據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)年初預(yù)測(cè)，2021 年國(guó)內(nèi)光伏全年新增裝機(jī)數(shù)量為 6000 萬(wàn)千瓦左右，而根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月光伏新增裝機(jī)容量為2205萬(wàn)千瓦，實(shí)際裝機(jī)進(jìn)度與預(yù)期有較大差距。

風(fēng)電同樣面臨困局，經(jīng)歷2020年陸上風(fēng)電搶裝潮，2021年海上風(fēng)電補(bǔ)貼也將退坡，于是又迎來(lái)海上風(fēng)電搶裝潮，但由于搶裝潮帶來(lái)的工程建設(shè)吃緊，以及海上建設(shè)難度大等，為今年新增裝機(jī)量帶來(lái)不確定性。

雖然短期面臨一定困難，但中長(zhǎng)期看風(fēng)光發(fā)電仍然是具有確定性、且朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，且頂層設(shè)計(jì)進(jìn)一步打開(kāi)行業(yè)增長(zhǎng)空間，自然也是資本流向的高地。

目前國(guó)內(nèi)風(fēng)光兩大產(chǎn)業(yè)布局企業(yè)甚多，國(guó)企有國(guó)家能源集團(tuán)、湖北能源集團(tuán)、大唐、國(guó)家電投、三峽、華能等綜合性大型企業(yè)。

但也有在垂直一體化上富有優(yōu)勢(shì)的光伏、風(fēng)電、逆變器企業(yè)，包括隆基股份、天合光能、晶澳科技、明陽(yáng)智能、陽(yáng)光電源、錦浪科技等。

在產(chǎn)業(yè)鏈高景氣度下，今年行業(yè)個(gè)股表現(xiàn)都比較亮眼。

個(gè)股方面，63只光伏概念股中，有15只個(gè)股今年以來(lái)漲幅翻倍，其中，南網(wǎng)能源、錦浪科技、三孚股份領(lǐng)漲。

估值方面，截至10月24日，光伏電池及組件的 PE(TTM)為 90.41，不及今年8月高峰值171.12。

新能源行業(yè)表現(xiàn)亮眼，獲得公募基金大力持倉(cāng)。前海開(kāi)源公用事業(yè)基金和前海開(kāi)源新經(jīng)濟(jì)基金兩只熱門基金大舉增持光伏概念股東方日升；光伏玻璃原片制造商福萊特獲得廣發(fā)創(chuàng)新、廣發(fā)高端制造的青睞。

從三季度公募基金持倉(cāng)變化看，基金重倉(cāng)的以寧德時(shí)代為代表的前十名均有倉(cāng)位減少，與此同時(shí)，基金加入沖入非石化能源及綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，比如太陽(yáng)能、中國(guó)能建、江特電機(jī)、禾望電氣、東岳集團(tuán)、木森林等。

原標(biāo)題：