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阿特斯陽(yáng)光電力集團(tuán)（Canadian Solar Inc.，NASDAQ：CSIQ，以下簡(jiǎn)稱“阿特斯”）2月3日宣布：將以2.65億美元（約合人民幣16.56億元）收購(gòu)夏普（Sharp Corporation，TSE: 6753）子公司Recurrent Energy, LLC （以下簡(jiǎn)稱“Recurrent”）。

阿特斯陽(yáng)光電力集團(tuán)首席執(zhí)行官瞿曉鏵博士、首席財(cái)務(wù)官M(fèi)ichael Potter和投資者關(guān)系總監(jiān)Ed Job參加了北京時(shí)間2015年2月4日晚9點(diǎn)召開(kāi)的電話會(huì)議。來(lái)自世界頂級(jí)投資銀行，如摩根大通，野村證劵，德意志銀行等機(jī)構(gòu)的90多名資深投資分析人士參與此會(huì)。向投資者介紹了收購(gòu)Recurrent的細(xì)節(jié)和原因。


以下來(lái)自阿特斯陽(yáng)光電力集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官M(fèi)ichaelPotter：

在很多層面上，此次交易對(duì)我們而言都是激動(dòng)人心的。

此次收購(gòu)對(duì)于公司營(yíng)運(yùn)策略和財(cái)務(wù)收入而言，都是一次極具吸引力的機(jī)會(huì)。它為我們帶來(lái)重要的短期和長(zhǎng)期收入，提高每股收益機(jī)會(huì)，也為我們?cè)谖磥?lái)幾個(gè)季度可能啟動(dòng)的Yield-Co做好準(zhǔn)備。進(jìn)一步推動(dòng)我們達(dá)成商業(yè)目標(biāo)，為阿特斯所有股東創(chuàng)造附加價(jià)值。

阿特斯憑借在全球范圍內(nèi)一流的品牌影響力，可靠的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)，穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)很多像Recurrent這樣優(yōu)秀的公司都是具有很大吸引力的。我們知道如何有效的控制項(xiàng)目成本，讓整個(gè)項(xiàng)目可以在預(yù)算和時(shí)間表內(nèi)如期完成。我們真誠(chéng)對(duì)待每一位員工，并使他們成為公司業(yè)務(wù)發(fā)展的良好合作伙伴。

過(guò)去幾年，阿特斯出售了一部分已完工的電站項(xiàng)目，收購(gòu)Recurrent之后，可以豐富和補(bǔ)充我們的全球項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。 更重要的是， Recurrent在美國(guó)市場(chǎng)擁有大量?jī)?yōu)質(zhì)公共事業(yè)級(jí)太陽(yáng)能電站項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，而美國(guó)電站資產(chǎn)更容易獲得資本市場(chǎng)認(rèn)可。此次收購(gòu)將大大加強(qiáng)阿特斯在快速增長(zhǎng)的美國(guó)太陽(yáng)能市場(chǎng)的份額和地位。這些項(xiàng)目可以在ITC政策到期前完工，這也使得它們更具吸引力。

從財(cái)務(wù)角度看，此次收購(gòu)總價(jià)為2.65億美元。收購(gòu)?fù)瓿蓵r(shí)，先期支付2億美金，余下的0.65億美金將在交易結(jié)束后30天支付完成。我們收購(gòu)時(shí)，很多項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入施工環(huán)節(jié)，因而我們的收購(gòu)價(jià)格包含了在建工程已經(jīng)花費(fèi)的費(fèi)用。此次收購(gòu)，不單單意味這我們購(gòu)買了這些項(xiàng)目，更有意義的是，我們獲得了一支經(jīng)驗(yàn)豐富、專業(yè)性強(qiáng)的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)。

我們的收購(gòu)資金來(lái)源于公司可用現(xiàn)金和外部融資。我們同中資和外資銀行都建立了良好的合作關(guān)系，我們當(dāng)前的融資計(jì)劃不包括發(fā)行新股。

從時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，收購(gòu)將于2015年第一季度前完成。此次交易的最后完成需經(jīng)過(guò)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)和其他慣例審核條件的通過(guò)。在成功達(dá)成交易后，我們期望2016年底所有1吉瓦項(xiàng)目可以順利完工。

從收入層面來(lái)看，建成后，這1吉瓦已經(jīng)簽署售購(gòu)電合同（PPA）的項(xiàng)目，短期預(yù)計(jì)可帶來(lái)23億美金的銷售收入（約合人民幣143億元）。美國(guó)市場(chǎng)太陽(yáng)能電站項(xiàng)目的毛利潤(rùn)率基本在10%-15%。如果我們能在項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)前出售這些項(xiàng)目，并按照項(xiàng)目的完工比例確認(rèn)銷售收入，那么這些項(xiàng)目20%~25%的銷售額可計(jì)入2015年度，剩余部分的銷售額將計(jì)入2016年。我們預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)費(fèi)用每季度將增加7百萬(wàn)美金。當(dāng)然這些項(xiàng)目 也將為我們之后可能要建立的Yield-Co模式提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

該收購(gòu)對(duì)我們資產(chǎn)負(fù)債表和資產(chǎn)流動(dòng)能力的影響將取決于我們是否成立YieldCo以及具體的啟動(dòng)時(shí)間。Recurrent團(tuán)隊(duì)在項(xiàng)目融資和項(xiàng)目建設(shè)期融資方面擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)。在之前的幾個(gè)季度中我們已經(jīng)提到，我們考慮持有部分電站項(xiàng)目并將其資產(chǎn)證券化，在確認(rèn)了相關(guān)計(jì)劃之后，我們將及時(shí)向投資人反饋相關(guān)情況。我們已經(jīng)在中國(guó)市場(chǎng)上開(kāi)始運(yùn)營(yíng)一些項(xiàng)目，對(duì)我們來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)很好的操作平臺(tái)去積累更加豐富的專業(yè)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

總的來(lái)說(shuō)，我們很高興能有這個(gè)機(jī)會(huì)可以讓我們?yōu)榘⑻厮沟乃泄蓶|創(chuàng)造短期和長(zhǎng)期價(jià)值。需要強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)的是，最終的投資回報(bào)還無(wú)法預(yù)測(cè)，但是值得肯定的是，在項(xiàng)目投資上，我們通常能夠?qū)崿F(xiàn)100%、甚至更多的投資回報(bào)。