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最新的一組數(shù)據(jù)，讓光伏的熱度在2022年新年伊始，更上層樓。

1月20日，國(guó)家能源局發(fā)布消息稱，我國(guó)2021年新增光伏發(fā)電并網(wǎng)裝機(jī)容量約5300萬(wàn)千瓦，連續(xù)9年穩(wěn)居世界首位。截至2021年年底，光伏發(fā)電并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)到3.06億千瓦，突破3億千瓦大關(guān)，連續(xù)7年穩(wěn)居全球首位。

上有“雙碳”背書(shū)、政策傾斜，下有平價(jià)上網(wǎng)、市場(chǎng)“錢(qián)景”……多重刺激下，光伏行業(yè)在2021年成為炙手可熱的賽道。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅去年一年，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的總投資規(guī)模超過(guò)7200億元，在多晶硅領(lǐng)域，更是殺入了青海麗豪、信義光能、合盛硅業(yè)、東方日升、晶諾新能源、江蘇陽(yáng)光、海螺水泥和潤(rùn)陽(yáng)股份等10余家實(shí)力派企業(yè)。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)目前現(xiàn)存光伏相關(guān)企業(yè)超過(guò)20萬(wàn)家。如今的中國(guó)，不僅有完整的光伏產(chǎn)業(yè)鏈和技術(shù)，還有全球最大的光伏發(fā)電規(guī)模，全球前十的多硅晶制造商7家來(lái)自中國(guó)，世界前十的光伏電池企業(yè)幾乎全部來(lái)自中國(guó)。光伏產(chǎn)業(yè)鏈中的所有環(huán)節(jié)，中國(guó)都遙遙領(lǐng)先，且產(chǎn)業(yè)鏈自主可控。

目前來(lái)看，在中國(guó)做光伏確實(shí)是一門(mén)好生意，不僅因?yàn)樾枨蠡鸨?，更因?yàn)榇_定性強(qiáng)、增長(zhǎng)預(yù)期穩(wěn)定。市場(chǎng)對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的2022充滿了期待。

得益于去年硅料價(jià)格的持續(xù)上漲，硅料企業(yè)賺得盆滿缽滿，“量?jī)r(jià)齊飛”四個(gè)字已經(jīng)足以概括一年的光景。1月25日，國(guó)內(nèi)硅料巨頭大全能源披露了業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)去年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為56億～58億元，同比增長(zhǎng)436.69%～455.86%。同時(shí)披露的另一信息更令人咋舌：公司擬定增募資不超過(guò)110億元，其中80.03億元用于年產(chǎn)10萬(wàn)噸高純硅基材料項(xiàng)目。在此之前，國(guó)內(nèi)硅料大廠已陸續(xù)披露業(yè)績(jī)預(yù)告，普遍報(bào)喜：通威股份、保利協(xié)鑫能源、大全能源以及新特能源去年累計(jì)凈利潤(rùn)超過(guò)250億元，幾乎占2020年國(guó)內(nèi)光伏上市企業(yè)凈利潤(rùn)總和的7成。

《左傳》有云：“居安思危，思則有備，有備無(wú)患。”硅料企業(yè)大賺固然可喜，但對(duì)于光伏全產(chǎn)業(yè)鏈而言，對(duì)下游企業(yè)過(guò)度的利潤(rùn)搶奪、未來(lái)兩年的產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題，尤其值得警惕。“產(chǎn)業(yè)鏈可控”，不能只停留在應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)方面，自身是否有健康發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)能，同樣至關(guān)重要。

未來(lái)兩年產(chǎn)能過(guò)剩？

作為2021年最受關(guān)注的光伏話題之一，硅料價(jià)格年度漲幅高達(dá)220%，從年初的84元/千克一度摸高至270元/千克。在全行業(yè)成本與附加值均無(wú)太大變動(dòng)的情況下，價(jià)格卻打著滾往上翻。

需求缺口巨大、階段性供需失衡被認(rèn)為是漲價(jià)的罪魁禍?zhǔn)住?020年光伏崛起迅猛，下游硅片企業(yè)大量新擴(kuò)建產(chǎn)能計(jì)劃陸續(xù)出臺(tái)，為保證原料穩(wěn)定供應(yīng)，硅片生產(chǎn)商紛紛與上游多晶硅供應(yīng)商簽訂大量長(zhǎng)單鎖定協(xié)議，但國(guó)內(nèi)多晶硅供應(yīng)量在2021年內(nèi)增量有限，供不應(yīng)求的局面支撐2021年上半年多晶硅市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)。再加上原料金屬硅價(jià)格漲幅超過(guò)300%以及“能耗雙控”，硅料供應(yīng)商低價(jià)惜售，市場(chǎng)供給側(cè)產(chǎn)能不能滿足需求側(cè)，全年大漲成為必然。

“多晶硅生產(chǎn)環(huán)節(jié)屬于高投入、高技術(shù)、高載能行業(yè)，而中間的硅片、電池片環(huán)節(jié)由于連續(xù)多年維持相對(duì)較高的盈利水平，企業(yè)自身擴(kuò)產(chǎn)能力充足，同時(shí)也吸引了大量外界資本進(jìn)入。”中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“硅業(yè)分會(huì)”）分析認(rèn)為，其根本原因在于光伏產(chǎn)業(yè)鏈中游環(huán)節(jié)的產(chǎn)能釋放遠(yuǎn)高于上游硅料環(huán)節(jié)。

中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年國(guó)內(nèi)硅料總供應(yīng)量約48.7萬(wàn)噸，進(jìn)口11.6萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2025年全球多晶硅需求將達(dá)到120萬(wàn)噸左右，行業(yè)供給缺口依然很大。就目前的行業(yè)平均水平，一吉瓦組件需要2800噸硅料，而未來(lái)10年光伏的滲透率要從現(xiàn)有的3%發(fā)展到60%，按照目前超過(guò)3億千瓦的光伏裝機(jī)容量，數(shù)據(jù)背后是上游硅料至少20倍的市場(chǎng)空間。

看上去，硅價(jià)上行，供需失衡就是原因。

光伏是未來(lái)主流能源，產(chǎn)業(yè)鏈下游減產(chǎn)幾無(wú)可能，上游擴(kuò)產(chǎn)就勢(shì)在必行，但現(xiàn)狀卻令人擔(dān)憂。

“目前，幾乎所有做下游的企業(yè)沒(méi)有一家盈利，大家都在減產(chǎn)。”在2021年多晶硅產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇上，一家組件企業(yè)負(fù)責(zé)人坦言，當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)下游環(huán)節(jié)成本大幅增加，降低成本與縮減產(chǎn)能是主流。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈自上而下大致分為硅料、硅片、電池片及組件四個(gè)制造環(huán)節(jié)，加上電站開(kāi)發(fā)，共五個(gè)環(huán)節(jié)。2021年后，上游硅料量缺價(jià)高向下游傳導(dǎo)，甚至抑制了下游電站的裝機(jī)意愿，下游需求已經(jīng)開(kāi)始呈現(xiàn)萎縮。2021年上半年，國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)增速?gòu)囊患径鹊?9%回落到12.93%就是最直觀的反應(yīng)。

新的問(wèn)題已經(jīng)擺上了桌面。倘若任由情況如此發(fā)展下去，那供需失衡與硅料價(jià)格上漲之間的因果關(guān)系極可能倒轉(zhuǎn)：一方面下游企業(yè)因失血導(dǎo)致減產(chǎn)，需求萎縮；另一方面上游企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)激進(jìn)，產(chǎn)能在未來(lái)過(guò)度釋放，新的失衡將在產(chǎn)業(yè)鏈上出現(xiàn)。光伏行業(yè)資訊研究機(jī)構(gòu)Exawatt給出的數(shù)據(jù)顯示，2020～2021年，硅料產(chǎn)能需求比大約為1.333，為有史以來(lái)二者最接近的時(shí)間段，而2022年，全球多晶硅產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到105萬(wàn)噸，需求將達(dá)到65萬(wàn)噸，硅料產(chǎn)能需求比為1.615，不得不引起警惕。

同一條產(chǎn)業(yè)鏈上，上下游之間的利潤(rùn)分配雖無(wú)一定之規(guī)，但零和博弈顯然不是健康狀態(tài)。在講求協(xié)同效應(yīng)、利益共享的現(xiàn)代企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)鏈上的任何短板，都必將印證木桶效應(yīng)?，F(xiàn)在來(lái)看，最短的那一塊板，很可能就是“價(jià)隨心動(dòng)”的上游硅料。

硅業(yè)分會(huì)過(guò)去一年已就投資過(guò)熱數(shù)次做出警示：雖然硅料短期供應(yīng)緊張，但未來(lái)2～3年產(chǎn)能將持續(xù)釋放，中長(zhǎng)期將出現(xiàn)供大于求的局面。據(jù)公開(kāi)資料顯示，在我國(guó)現(xiàn)有硅料企業(yè)已有規(guī)劃中，2022年至少有超過(guò)300萬(wàn)噸的產(chǎn)能集中釋放，隨著產(chǎn)能的密集釋放，2023年硅料過(guò)剩將無(wú)法避免。屆時(shí)光伏產(chǎn)業(yè)鏈將極有可能進(jìn)入新一輪的擴(kuò)產(chǎn)潮，產(chǎn)業(yè)鏈供需關(guān)系將進(jìn)入一個(gè)新的循環(huán)階段。

靠?jī)r(jià)格調(diào)整本是市場(chǎng)自然發(fā)展的常態(tài)，但完全依靠?jī)r(jià)格波動(dòng)實(shí)現(xiàn)資源配置平衡、調(diào)整發(fā)展頻率，真的能達(dá)到預(yù)期嗎？

去年的硅料大熱導(dǎo)致供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш?、倒逼下游減產(chǎn)的情形已經(jīng)為中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展敲響了警鐘，今后兩年硅料產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題也已經(jīng)可以預(yù)見(jiàn)。如硅料這樣的問(wèn)題，絕不在少數(shù)。例如輔材端的膠膜EVA粒子，2021年EVA粒子需求量約70萬(wàn)噸，同比增加約24%，未來(lái)3年需求復(fù)合增速約為28.77%。與硅料一樣，EVA粒子生產(chǎn)壁壘高、擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)、轉(zhuǎn)產(chǎn)限制多，年化產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于光伏的硅片、電池片、組件等環(huán)節(jié)。已經(jīng)有研究機(jī)構(gòu)預(yù)警，未來(lái)3年的EVA粒子供需將保持緊平衡，如果下游產(chǎn)能在政策刺激下繼續(xù)釋放，極有可能重演2021年的硅料老戲碼。

從“囚徒困境”到協(xié)同發(fā)展

對(duì)于如火如荼的光伏產(chǎn)業(yè)，“供應(yīng)鏈博弈”成為2021年最重要的關(guān)鍵詞，這絕非好消息。

熱門(mén)行業(yè)歷來(lái)受資本追捧。2021年光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)大規(guī)模擴(kuò)張，硅料行業(yè)更是動(dòng)輒有數(shù)百億元擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃涌現(xiàn)。這些以單純逐利為目的“熱錢(qián)”未必有傳統(tǒng)光伏企業(yè)那樣的行業(yè)認(rèn)同度和耐心，更不會(huì)本著產(chǎn)業(yè)鏈健康協(xié)同發(fā)展的初心任由市場(chǎng)調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)從更賺錢(qián)的上游硅料向下游制造轉(zhuǎn)移，任何風(fēng)吹草動(dòng)都有可能讓其“錢(qián)去樓空”，留下一地狼藉。
在業(yè)內(nèi)人眼中，制造業(yè)中著名的“微笑曲線”同樣適用于光伏行業(yè)的利潤(rùn)分配。“一端是門(mén)檻比較高的硅料生產(chǎn)，一端是終端的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)。電池、組件等制造環(huán)節(jié)則處在曲線的底部，在行業(yè)波動(dòng)的情況下受影響比較大。”國(guó)內(nèi)電池、組件龍頭企業(yè)愛(ài)康科技的高級(jí)副總裁張金劍對(duì)困難直言不諱。他分析稱，縱觀2020年上市光伏企業(yè)年報(bào)，許多單純依靠外部供應(yīng)鏈的組件廠商，在2020年下半年都出現(xiàn)了嚴(yán)重毛利潤(rùn)倒掛，“現(xiàn)在擁有硅料資源的公司可以非常任性，電池及組件生產(chǎn)廠家基本沒(méi)有招架之力。”

經(jīng)過(guò)這些年的發(fā)展，光伏產(chǎn)業(yè)鏈格局基本明朗。有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，上游的硅料環(huán)節(jié)經(jīng)過(guò)數(shù)年前的洗牌與蟄伏，已經(jīng)形成強(qiáng)者愈強(qiáng)的局面，在這一輪漲價(jià)“機(jī)遇”推動(dòng)下，再加上技術(shù)門(mén)檻高、投資周期長(zhǎng)等因素，未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間將趨于穩(wěn)定，產(chǎn)能是最值得關(guān)注的問(wèn)題；中游的硅片、電池、組件領(lǐng)域，得益于中國(guó)在光伏領(lǐng)域得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，入局者眾，已經(jīng)成為競(jìng)爭(zhēng)“紅海”，利潤(rùn)很難有大幅度的波動(dòng)，技術(shù)已經(jīng)是最有效的壁壘；下游的電站開(kāi)發(fā)，屬于典型的重資產(chǎn)行業(yè)，發(fā)展空間也最為廣闊。

“在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，光伏依然將是炙手可熱的領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)鏈上的任何一環(huán)都有借勢(shì)起飛的機(jī)會(huì)，所有的參與者都有機(jī)會(huì)分得一杯羹。”多家證券分析機(jī)構(gòu)對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的判斷如出一轍。

過(guò)去一年多時(shí)間里，業(yè)界專家與大佬們都在呼吁產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展、避免內(nèi)耗，但卻依然在不知不覺(jué)中陷入“囚徒困境”之中，上下游企業(yè)之間互相視為“眼中釘”。

在理想狀態(tài)下，作為頗具高科技含量的新興行業(yè)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈每個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)都應(yīng)通過(guò)改進(jìn)技術(shù)、提升管理、降低成本來(lái)提升利潤(rùn)率，并向下游合理讓利，使度電成本進(jìn)一步降低。

如此一來(lái)，最終形成光伏產(chǎn)業(yè)鏈的完美閉環(huán)——環(huán)形接力、循環(huán)向上。這一模式相較于以利潤(rùn)區(qū)分頂端與底部的微笑曲線，顯然更為有利于行業(yè)的發(fā)展。無(wú)論是過(guò)去的硅料還是未來(lái)的EVA粒子，本質(zhì)上都是產(chǎn)業(yè)鏈的瓶頸。當(dāng)參與者們意識(shí)到，需要產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展才能再上一個(gè)臺(tái)階之時(shí)，打破發(fā)展的天花板將成為必然。

依靠追求某一單品去打破全產(chǎn)業(yè)的天花板，無(wú)異于鏡花水月，即便政策再好、前景再?gòu)V、資本再熱，產(chǎn)業(yè)鏈也不會(huì)因?yàn)槟骋画h(huán)節(jié)的產(chǎn)能釋放就趨于完美。當(dāng)下光伏行業(yè)的從業(yè)者們需要做的就是，從產(chǎn)業(yè)鏈高度明晰供應(yīng)鏈博弈的本質(zhì)，在管理、技術(shù)、運(yùn)營(yíng)等方面尋找新的突破點(diǎn)和平衡點(diǎn)，才能實(shí)現(xiàn)真正的協(xié)同發(fā)展。

原標(biāo)題：硅料大熱，凸顯光伏隱憂