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5月7日消息，據(jù)香港信報(bào)財(cái)經(jīng)新聞報(bào)道，股市旺，不少上市公司大股東紛紛伺機(jī)施展各式“財(cái)技”，順風(fēng)清潔能源(01165)大股東鄭建明，上月底把市值26.75億元(港元，下同)的順風(fēng)股份轉(zhuǎn)為淡倉(cāng)(空倉(cāng))，有分析指出有關(guān)行動(dòng)可能涉及衍生合約“對(duì)賭”，又或藉押股借貸來(lái)周轉(zhuǎn)、借貨賺息。信報(bào)曾向順風(fēng)董事長(zhǎng)兼執(zhí)董張懿查詢，他回應(yīng)指出，“要向大股東了解一下”。

涉27億市值股份

根據(jù)港交所股權(quán)披露權(quán)益顯示，鄭建明申報(bào)于上月29日建立了5億股順風(fēng)淡倉(cāng)，占已發(fā)行股本約一成六，有關(guān)淡倉(cāng)包括透過(guò)持有衍生工具及根據(jù)證券借貸協(xié)議借入股份而建立的淡倉(cāng)。有基金界人士分析，鄭建明的淡倉(cāng)有可能涉及衍生合約“對(duì)賭”、押股或借貨賺息。當(dāng)中，上市公司大股東與投資銀行訂立股權(quán)“對(duì)賭”合約后，一般會(huì)借出股份作期權(quán)金，為涉及“對(duì)賭”的股份作對(duì)沖，令相關(guān)淡倉(cāng)“浮出水面”。大股東簽下“對(duì)賭”合約的情況過(guò)去亦屢見(jiàn)不鮮，騰訊(154, -2.00, -1.28%, 實(shí)時(shí)行情)(00700)主席馬化騰與恒大(03333)主席許家印均曾經(jīng)與投行“對(duì)賭”。

有“金牌莊家”之稱的立法會(huì)前金融服務(wù)界議員詹培忠亦指出，不少投行向上市公司兜售“對(duì)賭”合約，“投行、基金都想你手貨出出入入，他們就可以賺取手續(xù)費(fèi)。”近期有多家公司的大股東進(jìn)行押股融資，包括長(zhǎng)和(162.1, -3.20, -1.94%, 實(shí)時(shí)行情)國(guó)際(00009)大股東鄭強(qiáng)輝押股借錢(qián)，又向?qū)Ψ绞诔龉煞菡J(rèn)購(gòu)期權(quán)。碧生源(00926)周二亦公布，控股股東把相當(dāng)于57.35%的公司股份押予兩家金融機(jī)構(gòu)，并利用部分貸款作購(gòu)回公司股份。

除“對(duì)賭”協(xié)議外，鄭建明亦有可能把手頭上部分的順風(fēng)股權(quán)用作抵押融資，情況就如同股民借孖展或業(yè)主造按揭，把股份作抵押品以換取貸款。

或趁低息抵押融資

有從事上市公司融資業(yè)務(wù)的業(yè)內(nèi)人士指出，押股借錢(qián)的情況非常普遍，特別是現(xiàn)時(shí)有不少中東、歐洲基金的資金要“找出路”，借貸息率因而被壓低，增加股東押股的興趣。

該人士又說(shuō)，難以估計(jì)鄭建明的5億股份能夠借到多少款項(xiàng)，主要由于“押股融資的借貸金額、還款期及利息等均按個(gè)別情況而定。借貸金額多少，要視乎其抵押股份數(shù)目及公司資產(chǎn)。如果公司市值大但無(wú)實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)，就算抵押股份多，亦不一定能借到很多錢(qián)。”

借貨賺息或許也是今次出現(xiàn)大額淡倉(cāng)的原因，由于手持重貨的大股東若要等待股價(jià)上升，要“坐貨”一段長(zhǎng)時(shí)間。期間不少大股東會(huì)選擇向投行借出股份收取利息，一方面增加收入，另一方面亦能對(duì)沖股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。