鈦媒體App發(fā)現(xiàn)，公司的海外項(xiàng)目“急剎車(chē)”或許并非是個(gè)“意外”。更值得注意是，自2021年開(kāi)始，公司被監(jiān)管問(wèn)詢近15次，其中涉及公司實(shí)控人多次變更、年報(bào)問(wèn)詢、購(gòu)買(mǎi)理財(cái)虧損、蹭華為熱點(diǎn)等多個(gè)問(wèn)題。
6月13日，光伏背板龍頭股中來(lái)股份（300393，SZ）發(fā)布公告稱，公司決定終止在印度尼西亞投資建設(shè)1GW電池和1GW電池組件制造工廠。 然而，在該項(xiàng)目開(kāi)展時(shí)，中來(lái)股份曾表示，在印度尼西亞合資設(shè)廠是公司實(shí)施國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措之一，有利于加快推進(jìn)公司國(guó)際化戰(zhàn)略的步伐，拓展全球市場(chǎng)，為公司開(kāi)拓新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
如今，該項(xiàng)目還未砸出什么水花便被叫停。公告發(fā)出次日，中來(lái)股份的股價(jià)開(kāi)盤(pán)既下跌。
但受“光伏行業(yè)需求逐季增長(zhǎng)”消息影響，近幾日，A股光伏概念股都在持續(xù)走強(qiáng)。因此，在經(jīng)歷短暫小幅波動(dòng)之后，公司股價(jià)近幾日便持續(xù)上漲，截至17日，中來(lái)股份收盤(pán)價(jià)為17.20元，最新市值為187億。
然而，在查閱公司近兩年的公告后，鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，公司的海外項(xiàng)目“急剎車(chē)”或許并非是個(gè)“意外”。更值得注意是，自2021年開(kāi)始，公司被監(jiān)管問(wèn)詢近15次，其中涉及公司實(shí)控人多次變更、年報(bào)問(wèn)詢、購(gòu)買(mǎi)理財(cái)虧損、蹭華為熱點(diǎn)等多個(gè)問(wèn)題。
在資本市場(chǎng)火爆的中來(lái)股份，或許只是表面光鮮。
海外項(xiàng)目被叫停，只因“意外”？
據(jù)了解，公司本次叫停的項(xiàng)目籌備時(shí)間可以追溯到2021年3月29日，根據(jù)當(dāng)日的公告顯示，中來(lái)股份的控股子公司泰州中來(lái)將與印度尼西亞PTLenAgraEnergy公司（或其關(guān)聯(lián)公司）簽署合作意向性協(xié)議。
根據(jù)該協(xié)議，兩家公司將在印度尼西亞合資設(shè)立公司，共同建設(shè)1GW電池和1GW電池組件制造工廠，用于開(kāi)拓海外市場(chǎng)，尤其是印度尼西亞本土光伏市場(chǎng)及美國(guó)光伏市場(chǎng)。泰州中來(lái)擬用設(shè)備資產(chǎn)及部分現(xiàn)金出資，占股60%，PTLenAgraEnergy公司或其關(guān)聯(lián)公司擬用其廠房及部分現(xiàn)金出資，占股40%。
根據(jù)中來(lái)股份介紹，PTLenAgraEnergy公司是印度尼西亞當(dāng)?shù)匾患夜夥M件及光伏電站服務(wù)公司，母公司為PTLenIndustry及PTAgraSuryaEnergy公司。其中PTLenIndustry公司是印度尼西亞本地國(guó)企，業(yè)務(wù)涵蓋多項(xiàng)電力及油氣能源基礎(chǔ)服務(wù)，資源豐富，實(shí)力雄厚。
但在近一年的時(shí)間里，中來(lái)股份針對(duì)該項(xiàng)目只披露了一次進(jìn)展計(jì)劃。2021年7月19日，在公告中，中來(lái)股份提到，“經(jīng)各方綜合考慮，基于公司發(fā)展規(guī)劃同時(shí)避免因此帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)遇損失，公司擬先自行在印度尼西亞設(shè)立子公司實(shí)施印尼項(xiàng)目一期“年產(chǎn)500MWN型雙面高效組件項(xiàng)目”，該一期項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)不超過(guò)7700萬(wàn)元，資金來(lái)源為公司自有或自籌資金。”
可以看出，在這份公告中，外界似乎很難確認(rèn)PTLenAgraEnergy公司到底有沒(méi)有參與此次建廠事件，又或者，其到底參與了多少？這不得不讓人懷疑在印尼建廠是否只是公司搞出的一個(gè)噱頭。而當(dāng)中來(lái)股份再次提到這次海外投資，就是今年6月13日這次項(xiàng)目終止公告了。
對(duì)于項(xiàng)目告吹，中來(lái)股份給出的理由是，“鑒于新冠疫情反復(fù)，美國(guó)對(duì)東南亞部分光伏制造企業(yè)發(fā)起反規(guī)避調(diào)查等貿(mào)易強(qiáng)制措施，以及俄烏沖突造成全球物資短缺、供應(yīng)鏈不暢、金融動(dòng)蕩等因素，導(dǎo)致全球光伏供應(yīng)鏈和區(qū)域市場(chǎng)環(huán)境重大變化，公司在印度尼西亞的海外投資項(xiàng)目建設(shè)周期及預(yù)期效果存在較大不確定性。”
公司的解釋看似非常合理，把國(guó)際上的不確定因素均列個(gè)了遍。然而鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，就在近日，美國(guó)在較高的通脹壓力下正在降低了對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品的貿(mào)易易壁壘，另外有消息稱，拜登政府宣布暫時(shí)豁免東南亞四國(guó)光伏組件關(guān)稅。
從這點(diǎn)看，中來(lái)股份取消在印尼投建項(xiàng)目似乎缺乏說(shuō)服力。
查閱中來(lái)股份的公告便可知，這已經(jīng)不是中來(lái)股份第一次“放鴿子”了。今年3月23日晚，中來(lái)股份發(fā)布定增預(yù)案，擬募資25億元，其中17.5億元用于年產(chǎn)16GW高效單晶電池智能工廠項(xiàng)目（一期），剩余資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
然而就在4月22日，公司就又宣布終止定增計(jì)劃。該計(jì)劃從預(yù)案到終止，前后僅用了不到一個(gè)月，看起來(lái)有點(diǎn)兒戲。
此外，中來(lái)股份似乎不是在募資擴(kuò)產(chǎn)，就是在募資擴(kuò)產(chǎn)的路上。3月25日前后，中來(lái)股份發(fā)布公告稱計(jì)劃斥資140億元進(jìn)軍上游硅料端。消息公布便立即遭到深交所的問(wèn)詢。監(jiān)管表示，目前公司帳上實(shí)際可支配的貨幣資金僅有4.1億元，140億元玩硅料錢(qián)將從哪里來(lái)？
可見(jiàn)，中來(lái)股份的野心很大，從國(guó)內(nèi)到國(guó)外，從電池組件到上游硅料，公司似乎都想涉足，但是理想很豐滿，在現(xiàn)實(shí)中，公司的開(kāi)展的項(xiàng)目多部分難達(dá)預(yù)期。
密集擴(kuò)產(chǎn)下，公司現(xiàn)金流“壓力山大”
公開(kāi)資料顯示，中來(lái)股份成立于2008年，于2014年登陸資本市場(chǎng)。公司注冊(cè)地在江蘇省江陰市，公司控股股東、實(shí)際控制人系林建偉、張育政夫妻二人。據(jù)了解，在公司上市初期，主要產(chǎn)品為涂覆型太陽(yáng)能電池背膜。
2015年3月，中來(lái)股份收購(gòu)了意大利Filmcutter的光伏背板資產(chǎn)，邁出了全球化戰(zhàn)略布局的第一步；2016年，中來(lái)股份計(jì)劃非公開(kāi)發(fā)行募資13.67億元，用于投資年產(chǎn)2.1GW N型單晶雙面電池（N-PERT太陽(yáng)能電池），總投資達(dá)16.58億元。
彼時(shí)，國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)以“多晶”為主要技術(shù)路線，而能在單晶這條比較冷門(mén)的路線上走的企業(yè)其實(shí)并不多。因此，這被項(xiàng)投資被外界視為中來(lái)股份命運(yùn)的拐點(diǎn)。但據(jù)部分媒體報(bào)道，該項(xiàng)目直到2019年底才完成100%投資進(jìn)度，產(chǎn)能過(guò)半且累計(jì)實(shí)現(xiàn)效益不足7000萬(wàn)元。
而近幾年，雖然光伏行業(yè)迎來(lái)大行情，市場(chǎng)對(duì)中來(lái)股份的關(guān)注度也在增加，但在業(yè)績(jī)上，公司交出的成績(jī)或難與投資者的期待相匹配。
年報(bào)顯示，中來(lái)股份2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收58.20億元，同比增14.45%，歸屬于上市公司凈利潤(rùn)為-3.13億元，同比下降424.19%；實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤(rùn)-3.66億元，同比下降255.52%。這也是公司2014年上市后的首虧。
據(jù)了解，這兩年公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)一直不佳。2020年，中來(lái)股份歸母凈利潤(rùn)同比減少60.26%至9665.84萬(wàn)元。而這其中的原因，竟是公司購(gòu)買(mǎi)的理財(cái)踩了大雷。
據(jù)了解，2020年，中來(lái)股份曾斥資2億元購(gòu)買(mǎi)泓盛資產(chǎn)、前海正帆管理的四支私募基金產(chǎn)品，重倉(cāng)濟(jì)民制藥、奇信股份等爆雷股票，且還使用了杠桿，造成基金凈值僅僅2020年12月一個(gè)月便暴跌97.18%，虧損1.587億元。
對(duì)比來(lái)看，中來(lái)股份的一季報(bào)變現(xiàn)還算亮眼。今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.09億元，同比增長(zhǎng)77.63%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8869.52萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)647.69%；扣非后凈利潤(rùn)7767.01萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1302.42%。
但值得注意的是，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-3.99億元，同比減少了375.79%。可見(jiàn)，公司的大規(guī)模投資所帶來(lái)的現(xiàn)金流壓力仍在擴(kuò)大。
中來(lái)股份成關(guān)注函專(zhuān)業(yè)戶
這幾年，隨著光伏行業(yè)的火爆，中來(lái)股份的表現(xiàn)實(shí)在有些“任性”。公司除了在項(xiàng)目上反復(fù)“溜投資者”之外，在資本市場(chǎng)的作妖行為也不少。
比如去年6月29日，中來(lái)股份通過(guò)其官方微信公眾號(hào)發(fā)布文章《中來(lái)與華為聯(lián)合打造整縣分布式光伏全場(chǎng)景解決方案》，除此之外，公司還在互動(dòng)平臺(tái)密集回應(yīng)與華為及分布式光伏話題。
如稱“公司和華為合作的24H綠電系統(tǒng)已經(jīng)聯(lián)合發(fā)布，在高端戶用市場(chǎng)有應(yīng)用，未來(lái)會(huì)在綠電系統(tǒng)的基礎(chǔ)上攜手推進(jìn)‘行業(yè)綠電光儲(chǔ)一體化’。同時(shí)，雙方也在積極探索結(jié)合雙方優(yōu)勢(shì)的整縣屋頂分布式光伏開(kāi)發(fā)方案。”等等。
消息發(fā)出后，中來(lái)公司股價(jià)便迅速飆升至漲停。據(jù)鈦媒體APP統(tǒng)計(jì)，2021年6月29日到7月5日，短短5個(gè)交易日，公司的股價(jià)漲幅接近66%，市值增加約61億元。
然而，就在公司股價(jià)飆升之際，公司第四大股東嘉興聚力伍號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）于2021年7月1日便主動(dòng)減持其持有的公司股份1035萬(wàn)股，占公司總股本比例0.95%，減持后持股比例為3.20%，減持套現(xiàn)金額達(dá)到1.3億元。同年7月15日，中來(lái)股份員工持股計(jì)劃通過(guò)大宗交易套現(xiàn)6348.49萬(wàn)元。
上述減持行為和中來(lái)股份公眾號(hào)發(fā)文、互動(dòng)易回復(fù)和華為的合作、二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)連續(xù)拉高等高度重合，引來(lái)了市場(chǎng)的一片質(zhì)疑之聲。
時(shí)間再回倒2020年。公司控股股東、實(shí)際控制人林建偉、張育政夫妻二人還多次想“脫身”，但連續(xù)三次想賣(mài)身均不順利。
2020年6月18日，林建偉、張育政夫婦擬將其直接持有的合計(jì)約1.47億股股份，分次協(xié)議轉(zhuǎn)讓給貴州烏江能源投資有限公司。但時(shí)隔不到2個(gè)月，8月9日，中來(lái)股份宣布與烏江能源的合作終止；
2020年8月9日，林建偉、張育夫婦擬將股份轉(zhuǎn)讓給杭鍋股份。然而，此次交易又在10月20日宣告終止；
兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓告吹后才過(guò)了不到三個(gè)月。林建偉、張育政又找到新買(mǎi)家，但這一次卻僅能賣(mài)出部分股權(quán)。2020年10月23日，中來(lái)股份稱，林建偉夫婦擬通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、委托表決權(quán)，以及定向增發(fā)的方式，使泰州姜堰道得新材料股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）成為公司新任實(shí)控人。11月11日，中來(lái)股份公告稱，經(jīng)過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)叩赖贸钟泄?.70%股權(quán)，成為公司的第三大股東。
然而，公司的易主并沒(méi)有結(jié)束。2021年3月4日，林建偉再次與姜堰道得簽署協(xié)議終止相關(guān)表決權(quán)委托事項(xiàng)。在相關(guān)公告中，公司認(rèn)定控股股東、實(shí)際控制人仍為林建偉、張育政。
屢次股權(quán)變更風(fēng)波和股價(jià)異動(dòng)，引起了深交所的注意。據(jù)鈦媒體APP統(tǒng)計(jì)，自從2021年以來(lái)，公司收到的關(guān)注函便近7封，問(wèn)詢函近8封。
原標(biāo)題：“光伏龍頭”中來(lái)股份深陷危機(jī)，實(shí)控人多次變更
掃描關(guān)注微信
寧德時(shí)代吳凱...
天合光能陳奕...
劉巖: 追光行...
黃震院士：大...