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筆者匯總八大券商觀點(diǎn)，揭秘行業(yè)現(xiàn)狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股。


中信證券：風(fēng)光大基地、整縣分布式推進(jìn)及BIPV政策推動(dòng)下 行業(yè)需求有望迎來加速增長

對于光伏：國內(nèi)風(fēng)光大基地、整縣分布式推進(jìn)及BIPV 政策推動(dòng)下，行業(yè)需求有望迎來加速增長，預(yù)計(jì)2022 年國內(nèi)全年裝機(jī)有望增至80GW；歐洲加快光伏項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，海外裝機(jī)量料將保持較高速增長，2022 年全球裝機(jī)有望超230GW.重點(diǎn)推薦光伏組件、逆變器、硅料、膠膜和設(shè)備等環(huán)節(jié)。

風(fēng)電：隨著風(fēng)電大兆瓦加速升級、大基地項(xiàng)目建設(shè)加快和風(fēng)機(jī)整體降價(jià)，陸上風(fēng)電裝機(jī)有望迎來快速回升，陸上風(fēng)電設(shè)施開發(fā)商的收益率有望明顯修復(fù)，預(yù)計(jì)全年整體裝機(jī)量有望達(dá)50GW 以上；2022 年海上風(fēng)電因國家補(bǔ)貼政策退出或迎來階段性調(diào)整壓力，但各省海風(fēng)項(xiàng)目迎來集中招標(biāo)期，尤其近期海南、山東出臺(tái)海風(fēng)中長期規(guī)劃目標(biāo)，為2023 年之后裝機(jī)回暖奠定基礎(chǔ)和信心。同時(shí)，在國內(nèi)風(fēng)機(jī)廠商技術(shù)升級、性價(jià)比優(yōu)勢大幅提升的背景下，預(yù)計(jì)2022年風(fēng)機(jī)出口市場有望加速增長。

儲(chǔ)能：國內(nèi)政策積極推動(dòng)下，多地儲(chǔ)配規(guī)劃出臺(tái)助力儲(chǔ)能規(guī)模提升，預(yù)計(jì)2022年下半年開始，風(fēng)電、光伏制造成本、儲(chǔ)能系統(tǒng)成本的下行，將使得儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性持續(xù)提升。我們判斷2021-2025 年全球儲(chǔ)能市場分別釋放20.1/32.7/52.5/65.3/93.2GW 儲(chǔ)能建設(shè)需求，綜合備電時(shí)長下的容量需求將分別為38.8/68.5 /108.1/158.8/ 235.7GWh，有望帶動(dòng)主要儲(chǔ)能技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈采購需求迎來高速增長。

1)在碳中和目標(biāo)下，“十四五”期間風(fēng)光裝機(jī)中樞有望進(jìn)一步上行，光伏領(lǐng)域中建議重點(diǎn)關(guān)注受益于供需格局持續(xù)緊張的硅料龍頭通威股份、大全能源、新特能源、特變電工，持續(xù)強(qiáng)化技術(shù)、具有成本及規(guī)模優(yōu)勢的一體化龍頭隆基綠能、晶澳科技，逆變器環(huán)節(jié)的錦浪科技、固德威、德業(yè)股份等，膠膜環(huán)節(jié)龍頭福斯特，碳/碳熱場優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商金博股份、電池激光設(shè)備龍頭帝爾激光、組件串焊機(jī)龍頭奧特維；風(fēng)電領(lǐng)域建議重點(diǎn)關(guān)注受益于風(fēng)電技術(shù)升級而成長性強(qiáng)化的金風(fēng)科技、日月股份、東方電纜等；儲(chǔ)能領(lǐng)域，建議重點(diǎn)關(guān)注抽水蓄能領(lǐng)域的東方電氣，電化學(xué)儲(chǔ)能領(lǐng)域的陽光電源、蘇文電能及許繼電氣等。

2)電氣設(shè)備板塊：電源電網(wǎng)投資有望邁入新一輪景氣期，電網(wǎng)領(lǐng)域重點(diǎn)推薦受益電網(wǎng)結(jié)構(gòu)化投資明顯的國網(wǎng)系科技類龍頭國電南瑞、許繼電氣，建議關(guān)注思源電氣、宏力達(dá)、四方股份，電源側(cè)重點(diǎn)推薦多環(huán)節(jié)受益的國產(chǎn)綜合設(shè)備龍頭東方電氣；工控周期輪動(dòng)下，重點(diǎn)推薦份額持續(xù)提升的國產(chǎn)工控龍頭匯川技術(shù)；2021 年全年用電量同比增速達(dá)10.3%，建議重點(diǎn)關(guān)注具備持續(xù)成長空間的國產(chǎn)低壓電器龍頭正泰電器、良信股份，以及電力EPCO 服務(wù)商蘇文電能。

東吳證券：下半年旺季行情明確！繼續(xù)關(guān)注光伏板塊 看好儲(chǔ)能電池和儲(chǔ)能逆變器高增長

儲(chǔ)能方面，歐洲戶儲(chǔ)火爆，今年預(yù)計(jì)1.5-2倍增長，國內(nèi)儲(chǔ)能翻倍增長，預(yù)計(jì)戶儲(chǔ)未來三年有望連續(xù)近翻倍增長，儲(chǔ)能總體有望持續(xù)70%以上增長，繼續(xù)強(qiáng)烈看好儲(chǔ)能電池和儲(chǔ)能逆變器高增長。

光伏來看，今年歐洲需求持續(xù)超預(yù)期預(yù)計(jì)翻倍以上增長，中國市場項(xiàng)目多需求旺盛，美國市場開始恢復(fù)，預(yù)計(jì)2022年全球光伏裝機(jī)250GW，50%增長，上修2023年光伏裝機(jī)增速至40%以上，微觀來看，硅料報(bào)價(jià)新高超28萬/噸，硅片和電池均明顯調(diào)漲，組件7月排產(chǎn)龍頭普遍環(huán)比小增，歐洲Q3 今年淡季不淡，下半年旺季行情明確，繼續(xù)看好光伏板塊成長，繼續(xù)強(qiáng)烈看好組件、逆變器和金剛線環(huán)節(jié)龍頭，也看好硅料、硅片業(yè)績超預(yù)期估值修復(fù)。工控景氣度低位，進(jìn)口替代加速，6/7月增長相對平淡，8月開始逐步恢復(fù)，看好龍頭匯川。

風(fēng)電也進(jìn)入平價(jià)時(shí)代，陸風(fēng)2022 年需求旺盛，海風(fēng)2022年招標(biāo)放量，2023年恢復(fù)增長，原材料價(jià)格進(jìn)入下行區(qū)間，零部件盈利有望改善，重點(diǎn)推薦零部件龍頭。電網(wǎng)投資預(yù)計(jì)穩(wěn)中有增，重點(diǎn)關(guān)注新型電力系統(tǒng)帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

中航證券：半年報(bào)相對業(yè)績增長排序曝光！硅料>硅片>電池>組件

通威股份預(yù)告上半年歸母凈利潤120~125億元、同比+304.62% ~321.48%；大全能源預(yù)告上半年歸母凈利潤94~96億元、同比+335.03%~344.28%。預(yù)計(jì)硅料和硅片的價(jià)格將維持高位、甚至創(chuàng)新高，光伏上游的硅料、EVA粒子、石英坩堝等領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)短期內(nèi)難以彌補(bǔ)的產(chǎn)能缺口。光伏行業(yè)不斷應(yīng)用新技術(shù)和提高發(fā)現(xiàn)效率，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)占全球份額比例居于遙遙領(lǐng)先的地位。中上游的硅料和硅片環(huán)節(jié)完成了集中度提高、今年以來實(shí)現(xiàn)了售價(jià)、業(yè)績和現(xiàn)金流的全面增長，中下游則通過新技術(shù)推廣實(shí)現(xiàn)估值提升、同時(shí)也不斷完善渠道和產(chǎn)能的全球化布局。由此，半年報(bào)相對業(yè)績增長排序：硅料>硅片>電池>組件。重點(diǎn)關(guān)注：通威股份、大全能源、協(xié)鑫科技H、聯(lián)泓新科、TCL中環(huán)、隆基綠能、福斯特、福萊特。

興業(yè)證券：風(fēng)電行業(yè)下半年“搶裝”趨勢明朗 預(yù)計(jì)全年風(fēng)電行業(yè)開工量有望達(dá)到70GW

多政策助力風(fēng)光大基地項(xiàng)目建設(shè)提速，下半年“搶裝”趨勢明朗。2022年5月底風(fēng)電多項(xiàng)利好政策密集發(fā)布，主線就是加快風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)，尤其是風(fēng)光大基地項(xiàng)目，同時(shí)風(fēng)電項(xiàng)目核準(zhǔn)制調(diào)整為備案制也將刺激分散式風(fēng)電行業(yè)需求。新能源建設(shè)成為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)促增長的重要抓手，風(fēng)電行業(yè)下半年“搶裝”趨勢明朗，預(yù)計(jì)全年風(fēng)電行業(yè)開工量有望達(dá)到70GW。

投資建議來看，行業(yè)招標(biāo)需求持續(xù)旺盛，風(fēng)電景氣預(yù)期持續(xù)加強(qiáng)。隨著風(fēng)光基地啟動(dòng)疊加分散式風(fēng)電在備案制驅(qū)動(dòng)下提速，預(yù)計(jì)今年下半年風(fēng)電行業(yè)的開工需求增加，風(fēng)電主機(jī)招標(biāo)價(jià)格有所回升，各零部件環(huán)節(jié)盈利能力也將隨著出貨量的高速增長和原材料價(jià)格的下降迎來修復(fù)，尤其是當(dāng)前風(fēng)電估值中樞仍處于低位，建議積極布局，推薦兩條主線：一是原材料價(jià)格下降驅(qū)動(dòng)盈利明顯改善：日月股份、金雷股份、天順風(fēng)能、大金重工；二是格局向好，產(chǎn)業(yè)鏈地位突出：新強(qiáng)聯(lián)、運(yùn)達(dá)股份、東方電纜、明陽智能、三一重能，建議關(guān)注恒潤股份。

浙商證券：海上風(fēng)電全球趨勢 大型化進(jìn)程加速

短期搶裝預(yù)期+長期需求加碼，零部件供需格局優(yōu)化量利改善；產(chǎn)業(yè)鏈原材料價(jià)格下降，成本端進(jìn)一步釋放盈利壓力；大型化迭代加深技術(shù)壁壘，優(yōu)化行業(yè)格局龍頭受益。

風(fēng)電裝機(jī)增長確定，下半年搶裝有望帶動(dòng)零部件量利改善。受疫情影響，2022年上半年裝機(jī)趨緩，1-5月風(fēng)電新增裝機(jī)10.82GW，我們預(yù)期全年風(fēng)電新增裝機(jī)容量55GW，預(yù)計(jì)下半年裝機(jī)有望放量帶動(dòng)行業(yè)需求提升，搶裝下零部件盈利能力有望轉(zhuǎn)好。

海上風(fēng)電全球趨勢，大型化迭代加深技術(shù)壁壘。海外能源矛盾加劇加速能源轉(zhuǎn)型，歐盟四國預(yù)期2030年海上風(fēng)電裝機(jī)量達(dá)65GW，2050年達(dá)150GW，美國計(jì)劃在2030年前新增海上風(fēng)電裝機(jī)30GW，受原材料成本、人工成本、能源成本等影響國產(chǎn)風(fēng)電環(huán)節(jié)具備顯著性價(jià)比優(yōu)勢，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈出海可期。大型化快速迭代對零部件工藝、原料屬性提出了更高要求；優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供不應(yīng)求，行業(yè)格局進(jìn)一步優(yōu)化。

投資建議來看，關(guān)注：1)受益國產(chǎn)替代的風(fēng)電軸承環(huán)節(jié)：新強(qiáng)聯(lián)、恒潤股份；2)盈利改善，具備全球競爭力的零部件龍頭，推薦關(guān)注主軸、鑄件、葉片、塔筒等環(huán)節(jié)：金雷股份、日月股份、禾望電氣、中材科技、天順風(fēng)能、泰勝風(fēng)能、大金重工；3)成長確定性海風(fēng)，推薦關(guān)注海纜環(huán)節(jié)：東方電纜、中天科技；4)整機(jī)盈利能力回暖，推薦關(guān)注整機(jī)環(huán)節(jié)：金風(fēng)科技、明陽智能、運(yùn)達(dá)股份、三一重能等。

華鑫證券：下半年將迎來風(fēng)電的密集交付期 產(chǎn)業(yè)鏈需求有望快速提升

風(fēng)電行業(yè)由于其裝機(jī)波動(dòng)及產(chǎn)業(yè)鏈盈利波動(dòng)較大，長期處于低估值，我們認(rèn)為，下半年將迎來風(fēng)電的密集交付期，產(chǎn)業(yè)鏈需求有望快速提升，目前風(fēng)機(jī)價(jià)格已經(jīng)完成壓力測試，產(chǎn)業(yè)鏈盈利有望改善，同時(shí)風(fēng)電長期邏輯理順，看好行業(yè)業(yè)績與估值同步提升。

我們看好，1)整機(jī)環(huán)節(jié)的盈利修復(fù)，推薦金風(fēng)科技、明陽智能、運(yùn)達(dá)股份，關(guān)注三一重能；2)零部件環(huán)節(jié)，隨著出貨量環(huán)比提升，經(jīng)營杠桿效應(yīng)帶來的盈利提升，推薦天順風(fēng)能、大金重工、金雷股份、日月股份；3)海上風(fēng)電的持續(xù)高景氣，推薦東方電纜、中天科技；4)細(xì)分領(lǐng)域具有突出競爭優(yōu)勢企業(yè)，推薦新強(qiáng)聯(lián)、中際聯(lián)合，關(guān)注力星股份。

國金證券：2022年新型儲(chǔ)能政策頻發(fā) 首次明確“獨(dú)立儲(chǔ)能”概念

2022年新型儲(chǔ)能政策頻發(fā)，首次明確“獨(dú)立儲(chǔ)能”概念。國家發(fā)改委和能源局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)新型儲(chǔ)能參與電力市場和調(diào)度運(yùn)用的通知》，明確“獨(dú)立儲(chǔ)能”的概念：“具備獨(dú)立計(jì)量、控制等技術(shù)條件，接入調(diào)度自動(dòng)化系統(tǒng)可被電網(wǎng)監(jiān)控和調(diào)度，符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范和電力市場運(yùn)營機(jī)構(gòu)等有關(guān)方面要求，具有法人資格的新型儲(chǔ)能項(xiàng)目，可轉(zhuǎn)為獨(dú)立儲(chǔ)能，作為獨(dú)立主體參與電力市場”。

電力現(xiàn)貨市場助力成本疏導(dǎo)，市場化機(jī)制有望打破資金掣肘。探索將電網(wǎng)替代型儲(chǔ)能設(shè)施成本收益納入輸配電價(jià)回收，加快推動(dòng)獨(dú)立儲(chǔ)能參與中長期市場和現(xiàn)貨市場；同時(shí)獨(dú)立儲(chǔ)能電站向電網(wǎng)送電時(shí)，其相應(yīng)充電電量不承擔(dān)輸配電價(jià)和政府性基金及附加。獨(dú)立儲(chǔ)能電站參與電力現(xiàn)貨市場交易有望進(jìn)一步提升項(xiàng)目收益水平。

中國銀河證券：中報(bào)季！“業(yè)績?yōu)橥?rdquo;是當(dāng)前市場主線 光伏、鋰電、儲(chǔ)能價(jià)值剖析

臨近中報(bào)季，“業(yè)績?yōu)橥?rdquo;是當(dāng)前市場主線。從短期博弈角度來看，1)光伏：全球擺脫傳統(tǒng)能源束縛訴求強(qiáng)烈，新能源價(jià)值凸顯。2022年海內(nèi)外需求共振，組件出口量高增。建議把握“逆變器、輔材、新技術(shù)”3條主線，推薦隆基綠能、晶澳科技、陽光電源、晶科能源、通威股份、賽伍技術(shù)、福斯特、特變電工等。2)鋰電：2022年電動(dòng)車維持高景氣度，6月銷量超預(yù)期再次驗(yàn)證樂觀判斷。產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格博弈以及利潤分配需要持續(xù)關(guān)注。推薦電池龍頭寧德時(shí)代、億緯鋰能等；材料環(huán)節(jié)把握2條主線：海外拓展新客戶，推薦當(dāng)升科技、璞泰來、中偉股份等；供需偏緊議價(jià)能力強(qiáng)，恩捷股份、德方納米、杉杉股份、中科電氣、天奈科技、嘉元科技等。

從長期價(jià)值角度來看，1)儲(chǔ)能：能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一環(huán)，推薦派能科技、禾邁股份等。2)電網(wǎng)：“穩(wěn)增長”背景下，電力新基建穩(wěn)步推進(jìn)，電網(wǎng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型將深度擁抱新技術(shù)、新模式。關(guān)注信息化自動(dòng)化領(lǐng)域龍頭國電南瑞和良信股份等。

原標(biāo)題：“風(fēng)電、光伏、儲(chǔ)能”產(chǎn)業(yè)鏈剖析！誰是最強(qiáng)風(fēng)口？受益股曝光