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光伏方面，硅料偏緊帶動產業(yè)鏈持續(xù)漲價，短期需求放緩壓制組件排產，產業(yè)鏈博弈或加劇。N 型電池廠商紛紛宣布擴產，降本訴求帶動電池向薄片化、大尺寸方向發(fā)展，建議關注電池設備、金剛線耗材等高景氣賽道。下半年海外需求料將持續(xù)釋放，疊加國內集中式放量，預計2022 年全球光伏裝機有望超230GW，建議重點關注硅料、膠膜、組件、逆變器等環(huán)節(jié)優(yōu)質公司；風電方面，1-5 月招標量45.18GW，同比增長105%，且招標價格逐步企穩(wěn)，反映行業(yè)景氣度持續(xù)向好，預計2022 年風電招標將明顯增長。近期原材料價格下跌利于板塊盈利能力企穩(wěn)回升?？春蔑L電景氣度提升和盈利修復的機會；儲能方面，海外加快新能源裝機節(jié)奏拉動配儲需求，預計“十四五”期間國內相關政策將持續(xù)出臺，成本下降有望推動儲能行業(yè)持續(xù)爆發(fā)，建議重點關注抽水蓄能和電化學儲能產業(yè)鏈。2)《抽水蓄能產業(yè)發(fā)展報告2021》發(fā)布，核準、開工規(guī)模有望超預期。預計至2022 年年底抽水蓄能電站總裝機容量達到4500 萬千瓦，隨著抽蓄的建設規(guī)模在新型電力系統(tǒng)發(fā)展的背景下快速提升，建議重點關注板塊內主要的設備、系統(tǒng)供應商、工程實施商及抽蓄資產持有運營平臺。

新能源：產業(yè)鏈漲價和N 型擴產提速，光伏高景氣度持續(xù)。

光伏：硅料最高上漲至300 元/公斤，組件排產暫時未發(fā)生變化，高價組件下集中式開工進度緩慢，疊加海外進入高溫放假或造成短期需求放緩，后續(xù)組件排產及產業(yè)鏈價格走勢或將成為行業(yè)發(fā)展的關鍵因素，短期或加大產業(yè)鏈博弈。N 型電池技術產業(yè)化提速、BIPV 等應用場景的拓展，對下游需求和盈利狀況帶來持續(xù)改善。近期N 型電池擴產加速，龍頭電池公司紛紛宣布擴產TOPCon 產能，金剛玻璃、華晟新能源等新進入者在HJT 擴產方面表現(xiàn)出很強的積極性。隨著產業(yè)鏈擴產提速，預計將帶動相關設備廠商訂單放量。N 型電池在降本方面表現(xiàn)出較強的訴求，硅片薄片化、大尺寸等需求旺盛，金剛線環(huán)節(jié)細線化過程中耗量明顯提升，從而帶動需求明顯快于行業(yè)整體增速，建議重點關注龍頭公司。國內風光大基地、整縣分布式推進及BIPV 政策推動下，行業(yè)需求有望迎來加速增長，預計2022 年國內全年裝機有望增至80GW；歐洲加快光伏項目建設進度，海外裝機量料將保持較高速增長，2022 年全球裝機有望超230GW.重點推薦光伏組件、逆變器、硅料、膠膜和設備等環(huán)節(jié)。

風電：2022 年以來陸風/海風招標持續(xù)超預期，截至5 月底，國內風電招標量45.18GW，同比增長105%，預計全年招標有望超80GW，其中海風招標量也將維持高增態(tài)勢。招標價格在經歷一季度的快速下行之后，近期已經處于相對企穩(wěn)的狀態(tài)，隨著海外加息導致原材料價格出現(xiàn)下行，風電產業(yè)鏈的成本壓力出現(xiàn)一定程度的緩解，預計在整機廠商和零部件企業(yè)持續(xù)降本推動下，行業(yè)盈利有望在Q2 迎來拐點。隨著風電大兆瓦加速升級、大基地項目建設加快和風機整體降價，陸上風電裝機有望迎來快速回升，陸上風電設施開發(fā)商的收益率有望明顯修復，預計全年整體裝機量有望達50GW 以上；2022 年海上風電因國家補貼政策退出或迎來階段性調整壓力，但各省海風項目迎來集中招標期，尤其近期海南、山東出臺海風中長期規(guī)劃目標，為2023 年之后裝機回暖奠定基礎和信心。同時，在國內風機廠商技術升級、性價比優(yōu)勢大幅提升的背景下，預計2022 年風機出口市場有望加速增長。

儲能：近期歐洲、南美等地區(qū)分布式光伏發(fā)展提速，儲能配置需求持續(xù)提升，海外儲能市場持續(xù)爆發(fā)，利好國內儲能產品的出口和海外布局。國內，5 月下旬，國家發(fā)改委印發(fā)《關于進一步推動新型儲能參與電力市場和調度運用的通知》，指出新型儲能可作為獨立儲能參與電力市場，鼓勵配建新型儲能與所屬電源聯(lián)合參與電力市場，加快推動獨立儲能參與電力市場配合電網(wǎng)調峰。我們認為此舉有助于提升國內儲能裝機經濟性。國內外加速新能源電力發(fā)展，我們認為2022 年將成為儲能項目產業(yè)化爆發(fā)的關鍵時點。為實現(xiàn)碳中和我國需要風電、光伏等新能源的大規(guī)模建設，新能源發(fā)電有效運營需要新型電力系統(tǒng)的支持，而儲能發(fā)展是新型電力系統(tǒng)的關鍵環(huán)節(jié)。國內政策積極推動下，多地儲配規(guī)劃出臺助力儲能規(guī)模提升，預計2022 年下半年開始，風電、光伏制造成本、儲能系統(tǒng)成本的下行，將使得儲能經濟性持續(xù)提升。我們判斷2021-2025 年全球儲能市場分別釋放20.1/32.7/52.5/65.3/93.2GW 儲能建設需求，綜合備電時長下的容量需求將分別為38.8/68.5 /108.1/158.8/ 235.7GWh，有望帶動主要儲能技術及相關產業(yè)鏈采購需求迎來高速增長。

電氣設備：投資增速有望反彈，迎峰度夏需求向好。二季度局部疫情擾動下4/5月單月投資走弱，但是6 月初兩網(wǎng)公司對投資總量的表態(tài)是維持年初制定的歷史峰值目標，南網(wǎng)進一步上調了100 億的投資規(guī)模，從往年經驗看Q3/Q4 本身占全年電網(wǎng)投資的比重較高，Q4 全年占比約40%，三季度開始從投資規(guī)模到投資增速都有望出現(xiàn)提升和改善。中電聯(lián)近期公布全年用電量增速預期為5-6%，用電量絕對增加值對上游電源、電網(wǎng)建設具備長期影響和拉動，21Q3 的電力短缺也催生了對于系統(tǒng)轉型建設支撐環(huán)節(jié)的高度關注。站在當前時點，建議22Q3重點關注7-9 月份傳統(tǒng)夏季用電高峰是否會同三季度穩(wěn)增長政策發(fā)力后的用電需求恢復互相作用，預計對板塊情緒產生進一步影響。

風險因素：新能源裝機增長不及預期；行業(yè)競爭加??；產業(yè)鏈配套能力受限；產品價格大幅下降；利好政策落地不及預期等；電網(wǎng)投資不及預期；特高壓核準節(jié)奏不及預期；宏觀經濟景氣度不及預期；工業(yè)景氣度不及預期；用電增速放緩；國產替代不及預期；原材料價格大幅上漲。

原標題：光伏短期博弈持續(xù) 關注緊缺環(huán)節(jié)與新技術