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GDR允許未在境外上市的A股公司股票交易，也就是允許境外投資者在當(dāng)?shù)毓善笔袌鲑徺IA股公司股票。A股企業(yè)可通過發(fā)行GDR在倫敦交易所、瑞士交易所和德國交易所上市。截至目前，我國已有16家A股企業(yè)已經(jīng)或擬發(fā)行GDR，此次在瑞士交易所上市的4家公司均涉及鋰電池業(yè)務(wù)，募集資金超15億美元。

7月28日，杉杉股份、格林美、國軒高科等4家A股鋰電池企業(yè)在瑞士交易所掛牌。這是A股企業(yè)通過發(fā)行全球存托憑證（以下簡稱“GDR”），集中赴境外上市數(shù)量最多的一次。

多家券商認(rèn)為，發(fā)行全GDR正在成為鋰電池企業(yè)募集資金的新方式。隨著國際新能源汽車及儲(chǔ)能市場對鋰電池需求不斷增長，A股鋰電池概念股全球化戰(zhàn)略布局正在提速，A股鋰電池企業(yè)參與國際金融市場不僅可以拓寬融資渠道，還有助于提升國際影響力。

直接對接國際市場

今年2月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布新版《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》，放寬了境內(nèi)外證券交易所的互聯(lián)互通渠道。本次修訂主要拓展了適用范圍，境內(nèi)將深交所符合條件的上市公司納入，境外則拓展到瑞士、德國等歐洲市場，為國內(nèi)企業(yè)參與國際金融市場提供了新機(jī)遇。

在上述背景下，A股企業(yè)可通過發(fā)行GDR在境外上市。簡單來說，GDR允許未在境外上市的A股公司股票交易，即允許境外投資者在當(dāng)?shù)毓善笔袌鲑徺IA股公司股票。目前，A股企業(yè)可通過發(fā)行GDR在倫敦交易所、瑞士交易所和德國交易所上市。截至目前，已有16家A股企業(yè)已經(jīng)或擬發(fā)行GDR，希望深入?yún)⑴c國際資本市場，其中不乏可再生能源企業(yè)。

此次在瑞士交易所上市的4家公司均涉及鋰電池業(yè)務(wù)，總計(jì)募集資金超15億美元。其中格林美、杉杉股份、科達(dá)制造分別募資3.81億美元、3.19億美元、1.73億美元。國軒高科擬募集資金總額約為6.85億美元，是新監(jiān)管規(guī)則落地以來在瑞士交易所發(fā)行的最大規(guī)模GDR項(xiàng)目。

杉杉股份稱，發(fā)行GDR是公司響應(yīng)國內(nèi)資本市場政策號召，深化中歐資本市場互聯(lián)互通，利用境外資本市場促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措。公司將充分利用資本市場改革的有利時(shí)機(jī)和政策的大力支持，與境外資本市場實(shí)現(xiàn)直接對接，提升海外品牌知名度和影響力，拓寬海外金融融資能力，為國際化發(fā)展提供充足的資金和金融資源保障。

支撐全球化戰(zhàn)略布局

多家A股鋰電池認(rèn)為，發(fā)行GDR并在境外上市，是公司實(shí)現(xiàn)海外市場布局的重要一步。

國軒高科指出，近年來，該公司動(dòng)力電池產(chǎn)品出貨量快速增加，海外訂單需求明顯提升。2021年財(cái)報(bào)顯示，去年全年，國軒高科海外營收達(dá)5.28億元，同比大增232.58%。隨著全球各國陸續(xù)制定碳中和目標(biāo)，公司計(jì)劃在歐洲、北美、亞洲等海外市場加大動(dòng)力電池產(chǎn)能建設(shè)和配套產(chǎn)業(yè)建設(shè)，積極拓展全球市場。

開源證券表示，國內(nèi)主流電池廠均出海布局，寧德時(shí)代、國軒高科、孚能等企業(yè)在德國當(dāng)?shù)亟◤S，億緯鋰能在匈牙利建廠，蜂巢能源在德國、美國建廠，遠(yuǎn)景在英國、法國建廠。鋰電設(shè)備企業(yè)先導(dǎo)智能、杭可科技、利元亨等企業(yè)也均在國外有布局，未來鋰電池企業(yè)在海外布局的發(fā)展路徑將會(huì)愈發(fā)清晰。

格林美透露，本次發(fā)行GDR所募集的資金約50%將用于支持公司印尼鎳資源基地生產(chǎn)運(yùn)營、約20%將用于歐洲三元前驅(qū)體生產(chǎn)基地和動(dòng)力電池回收中心開發(fā)、約30%將用于補(bǔ)充海外運(yùn)營流動(dòng)資金。

國軒高科稱，本次發(fā)行GDR募集資金所得款項(xiàng)凈額將用于支持業(yè)務(wù)擴(kuò)張，特別是通過投資固定資產(chǎn)、收購股權(quán)或以其他方式擴(kuò)大公司在海外的電池產(chǎn)品及原材料產(chǎn)能，以擴(kuò)大國際版圖。

國際市場需求廣闊

值得注意的是，國內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)已經(jīng)處于高速擴(kuò)產(chǎn)周期。據(jù)行業(yè)資訊機(jī)構(gòu)高工產(chǎn)業(yè)研究院GGII統(tǒng)計(jì)，2021年我國動(dòng)力電池投擴(kuò)項(xiàng)目達(dá)63個(gè)，投資總額超過6218億元，長期規(guī)劃新增產(chǎn)能已經(jīng)超過25億千瓦。預(yù)計(jì)到2025年底，國內(nèi)主流企業(yè)動(dòng)力電池產(chǎn)能將達(dá)到31.75億千瓦時(shí)。市場能否消耗如此龐大的產(chǎn)能規(guī)模？

開源證券表示，國內(nèi)新能源汽車市場景氣度遠(yuǎn)超預(yù)期，動(dòng)力電池市場整體呈現(xiàn)供不應(yīng)求態(tài)勢。上述背景拉動(dòng)動(dòng)力電池需求持續(xù)增長，動(dòng)力電池步入高速發(fā)展期，動(dòng)力電池廠商面臨供給壓力。同時(shí)，受國際地緣政治因素影響，全球油價(jià)和天然氣價(jià)格高企，在一定程度加速歐洲在能源結(jié)構(gòu)上向新能源轉(zhuǎn)型升級，預(yù)計(jì)歐洲新能源汽車發(fā)展也將進(jìn)一步提速。

近兩年，歐洲新能源汽車市場發(fā)展迅猛，歐洲各國在2025年至2040年間禁售傳統(tǒng)燃油車的目標(biāo)明確。英國甚至將停止銷售汽油和柴油車的計(jì)劃提前至2030年，并計(jì)劃投入超18億英鎊助力上述目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。外媒援引國際市場分析機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)稱，預(yù)計(jì)2022年至2025年，歐洲新能源汽車的銷量將達(dá)297萬輛、380萬輛、445萬輛和623萬輛。

華鑫證券指出，A股企業(yè)在境外發(fā)行GDR，有利于國內(nèi)企業(yè)樹立在國際資本市場的形象，可以吸引海外的長期投資者。監(jiān)管新規(guī)落地后不久，4月，科達(dá)制造宣布終止2022年非公開發(fā)行A股股票市場，并申請境外發(fā)行GDR在瑞士交易所上市。7月29日，科達(dá)制造表示，擬與深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司簽訂《全球戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，重點(diǎn)關(guān)注高端裝備制造、新能源、新材料等領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)投資、創(chuàng)業(yè)投資。

原標(biāo)題：GDR成上市鋰電企業(yè)融資新途徑