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公告概要

全資子公司“曠達(dá)電力”1)擬以不低于1.32億元自籌資金,收購航天機(jī)電（咨詢 買賣）轉(zhuǎn)讓的項(xiàng)目公司“忻州太科”(持有50MW電站)100%股權(quán);2)將出資500萬元設(shè)立全資光伏項(xiàng)目公司“新疆曠達(dá)國信生態(tài)光伏電力有限公司”;3)將出資0.51億元合資設(shè)立“新疆曠達(dá)國光光伏農(nóng)牧發(fā)展有限公司”,占51%股權(quán)。

投資要點(diǎn)

符合公司發(fā)展戰(zhàn)略,已公告的并網(wǎng)容量將增至330MW

在光伏產(chǎn)業(yè),公司聚焦電站運(yùn)營,堅(jiān)持“并購+自建+合作”發(fā)展模式,公告所涉事件與之契合。其中,如對“忻州太科”收購進(jìn)展順利,公司公告的所持并網(wǎng)光伏電站項(xiàng)目將增至330MW。我們堅(jiān)持此前判斷,預(yù)計(jì)公司所持光伏電站容量于2015年底將增至600MW,且存在超預(yù)期空間。

布局光伏農(nóng)牧,符合產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向

擬設(shè)合資公司“曠達(dá)國光光伏農(nóng)牧”將由合作方王國光先生主要負(fù)責(zé)經(jīng)營,王先生在新疆阿克蘇庫車縣擁有多年土地與農(nóng)牧業(yè)開發(fā)經(jīng)驗(yàn),對應(yīng)49%股權(quán)的0.49億元出資額全部以土地使用權(quán)出資,并承諾:合資公司成立當(dāng)年盈虧平衡,未來3年利潤分別不低于0.15億元、0.17億元,0.2億元,并將在成立后2年內(nèi)取得50MW光伏電站建設(shè)的自治區(qū)發(fā)改委備案文件。我國決策部門近年來重視光伏扶貧、農(nóng)業(yè)光伏的發(fā)展,近期啟動了光伏農(nóng)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定工作,公司該項(xiàng)投資符合產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向。

現(xiàn)價(jià)低于定增底價(jià)(14.99元/股),良好的成長性凸顯投資價(jià)值

我們預(yù)計(jì),當(dāng)前股本下,公司于2015~2017年將分別實(shí)現(xiàn)EPS0.41元、0.64元、0.83元,對應(yīng)26倍、17倍、13倍P/E。如年底前后完成增發(fā),考慮攤薄效應(yīng)及流動資金改善預(yù)期,我們預(yù)計(jì)按上限增發(fā)后,公司于2016、2017年將實(shí)現(xiàn)EPS0.53元、0.68元,對應(yīng)20倍、16倍P/E。維持“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示

公司業(yè)務(wù)經(jīng)營或不達(dá)預(yù)期;行業(yè)成長股估值中樞能否維持,存在一定風(fēng)險(xiǎn)。