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根據(jù)深交所公布的消息，創(chuàng)業(yè)板上市委將于8月25日召開2022年第56次審議會(huì)議，該次會(huì)議將有彩虹集團(tuán)新能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：彩虹新能）等3家企業(yè)待考。彩虹新能本次沖擊創(chuàng)業(yè)板也是在已經(jīng)登陸港股的基礎(chǔ)上尋求實(shí)現(xiàn)A+H上市。

彩虹新能主營(yíng)光伏玻璃，2019年至2021年的營(yíng)業(yè)收入分別為22.45億元、25.19億元、20.67億元；歸母凈利潤(rùn)分別為9314.2萬元、2.2億元、1.63億元。中國(guó)電子是彩虹新能的實(shí)際控制人，通過彩虹集團(tuán)、瑞博電子、中電彩虹及中電金投合計(jì)持有彩虹新能74.91%的股份。

連續(xù)17年存在大額累計(jì)未彌補(bǔ)虧損

彩虹新能成立于2004年，當(dāng)時(shí)是由彩虹集團(tuán)獨(dú)家發(fā)起設(shè)立的股份有限公司，并在成立當(dāng)年在香港聯(lián)交所主板上市，上市時(shí)的簡(jiǎn)稱為為“彩虹電子”。然而，除了2004年公司成立當(dāng)年，從2005年至2021年的17年，彩虹新能累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的大坑就從來沒有被填平。

2005年，彩虹新能就開始出現(xiàn)大額累積未彌補(bǔ)虧損，當(dāng)年的金額為6.56億元，虧損原因是“彩色顯像管業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損及相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備計(jì)提減值準(zhǔn)備”。也是從2005年開始，累計(jì)未彌補(bǔ)虧損就成了彩虹新能的夢(mèng)魘，金額最大的2014年達(dá)到44億元，當(dāng)年是因?yàn)?ldquo;彩色顯像管、液晶用基板玻璃及顯示設(shè)備生產(chǎn)線計(jì)提減值準(zhǔn)備”。

直到2021年，彩虹新能還有23.97億元的累計(jì)未彌補(bǔ)虧損，對(duì)此彩虹新能表示在公司彌補(bǔ)完累計(jì)虧損前，無法向投資者分紅。如果以公司2021年的凈利潤(rùn)1.63億元的能力測(cè)算，彩虹新能想要完全填平業(yè)績(jī)上的這一窟窿可能還需要較長(zhǎng)時(shí)間。在對(duì)深交所首輪問詢的回復(fù)中，彩虹新能也表示雖然報(bào)告期內(nèi)，公司的盈利能力逐步提高，但公司的盈利規(guī)模尚不足以覆蓋累計(jì)未彌補(bǔ)虧損。也就是說，若彩虹新能成功登陸創(chuàng)業(yè)板，那么購買其A股票的投資者可能短期之內(nèi)都難以享受到分紅。

全部押注光伏玻璃能翻身嗎？

根據(jù)招股書以及公司對(duì)深交所問詢的回復(fù)，彩虹新能歷史上曾經(jīng)從事的彩色顯像管及液晶玻璃基板業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)的不景氣也是導(dǎo)致公司大額累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的主要原因。而近年來，彩虹新能逐漸以光伏玻璃業(yè)務(wù)為主，從2018年起，通過轉(zhuǎn)讓漢中佳潤(rùn)澤等5家子公司的股權(quán)等操作，彩虹新能在2021年實(shí)現(xiàn)了主營(yíng)業(yè)務(wù)全部又光伏玻璃構(gòu)成，當(dāng)年占營(yíng)業(yè)總收入的比重為99.1%，光伏組件、新材料等業(yè)務(wù)被從主營(yíng)業(yè)務(wù)中剝離。

可以說彩虹新能目前幾乎將所有的籌碼都押注在了光伏玻璃一個(gè)賽道，然而出師不利，也就是自2021年二季度開始，光伏玻璃市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)迅速回調(diào)，并且2021年下半年開始光伏玻璃的原料純堿等也出現(xiàn)漲價(jià)，對(duì)彩虹新能業(yè)績(jī)帶來了不利影響。

根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，目前光伏玻璃價(jià)格仍然處于2019年9月以來較低位，較2020年四季度及2021年一季度還有較大差距。福萊特、南玻A等公司A股股價(jià)近期表現(xiàn)低迷，相較于整個(gè)光伏概念板塊差距較大，也反映出資金在二級(jí)市場(chǎng)對(duì)光伏玻璃公司的認(rèn)可度較低。


在這種情況下，2021年彩虹新能光伏玻璃的毛利率開始回落，較2020年下降6.2個(gè)百分點(diǎn)。并且，近三年來，彩虹新能光伏玻璃的毛利率一直低于可比企業(yè)信義光能、福萊特等公司的同類產(chǎn)品毛利率平均值7到10個(gè)百分點(diǎn)，與信義光能的差距甚至一直在20個(gè)百分點(diǎn)左右，一定程度上反映出彩虹新能在光伏玻璃領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力仍有待提高。


長(zhǎng)期的大額累計(jì)未彌補(bǔ)虧損，全部押注光伏玻璃業(yè)務(wù)后遭遇景氣度下降，彩虹新能是否可以順利過會(huì)？8月25日的創(chuàng)業(yè)板上市委審議會(huì)議將給出答案。

原標(biāo)題：彩虹新能將上會(huì)，連續(xù)17年補(bǔ)不上業(yè)績(jī)窟窿，全押光伏玻璃能否翻身