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過去一年多的嚴(yán)重霧蘊(yùn)已經(jīng)引起社會上下的高度重視，有數(shù)據(jù)顯示，過度依賴煤炭、石油等化石類資源的能源供應(yīng)結(jié)構(gòu)是導(dǎo)致霧蘊(yùn)的重要原因。發(fā)展光伏綠色新能源，加快能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，無疑是解決霧霜天氣、緩解環(huán)境問題、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和社會可持續(xù)發(fā)展的重要發(fā)力點(diǎn)。

國務(wù)院總理李克強(qiáng)多次召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究部署促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的措施。2013年7月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》，隨后各相關(guān)部委就補(bǔ)貼、退稅、電價(jià)、項(xiàng)目管理、并網(wǎng)以及融資等問題陸續(xù)出臺配套政策，共同促進(jìn)我國光伏終端應(yīng)用的快速健康發(fā)展。

其中，針對光伏企業(yè)融資難問題，特別提出了要鼓勵金融機(jī)構(gòu)采取措施緩解光伏制造企業(yè)融資困難的建議。上海市為貫徹《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》，給出了實(shí)施方案，以促進(jìn)上海光伏產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。本文主要分析上海市的光伏產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈金融模式。

1、上海市光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展概況

上海是我國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展最早的地區(qū)之一。發(fā)展至今已有規(guī)模企業(yè)10多家，比如已經(jīng)上市的卡姆丹克和超日科技，河北晶澳、無錫尚德、浙江正泰、內(nèi)蒙山路也先后在上海設(shè)立光伏工廠，航天機(jī)電所屬的上海太陽能科技公司和上海交大科技公司也在不斷發(fā)展壯大，但總體來看，在規(guī)模上仍落后于江蘇、江西、四川和河北等省份。

比如上海光伏產(chǎn)業(yè)的太陽電池產(chǎn)能規(guī)模僅有江蘇省的1/15，甚至遠(yuǎn)小于河北、江西和四川這樣經(jīng)濟(jì)規(guī)模遠(yuǎn)不如上海的省份。在整個光伏產(chǎn)業(yè)中，上海從事光伏組件的生產(chǎn)廠家在各環(huán)節(jié)中數(shù)量是最多的，但產(chǎn)能合計(jì)也不到1GW的規(guī)模(占全國的3%)。在光伏應(yīng)用方面，盡管有一些公司在一些典型建筑如世博會、虹橋樞紐站等項(xiàng)目獲得了一些示范性應(yīng)用，但尚未形成規(guī)模。

盡管上海市政府對光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展非常支持，有些政策出臺甚至還超前于全國，但總體來看，上海市光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展仍滯后于全國。究其原因，除了土地資源受限和上海市環(huán)境要求較高外，廣大中小光伏配套企業(yè)融資難也是一個很重要的原因。

雖然多家商業(yè)銀行為光伏企業(yè)投融資提供了很多便利，但投資多集中于龍頭企業(yè)，配套的中小企業(yè)融資較難。資金短缺仍是制約產(chǎn)業(yè)集群式發(fā)展的主要瓶頸。上海是中國的經(jīng)濟(jì)金融中心，發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)具有技術(shù)研發(fā)、服務(wù)集戚、金融資源等優(yōu)勢，如何利用上海的金融資源優(yōu)勢為光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供支持，是當(dāng)前上海發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)的重要著力點(diǎn)。

2、研究現(xiàn)狀

歐洲和美國的太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)發(fā)展比中國早。目前，以美國為首的西方國家在現(xiàn)有的政策體系下，在光伏產(chǎn)業(yè)融資實(shí)踐方面已經(jīng)較為完善，形成了傳統(tǒng)的大規(guī)模電網(wǎng)系統(tǒng)購電協(xié)議模型、中小型業(yè)主所有制模型和第3方融資模型等多層次全方位的融資體系。通過研究分析，認(rèn)為產(chǎn)業(yè)有效投資不足及對融資機(jī)制運(yùn)作認(rèn)識不足是制約光伏等可再生能源應(yīng)用發(fā)展的
主要因素，國內(nèi)對光伏產(chǎn)業(yè)融資和技資的深入研究不多，主要集中在融資模式和投資體系的構(gòu)建分析上，而且多集中在借鑒國外做法的思路上。

沈政等人介紹了美國的光伏發(fā)電融資模型，但是以歐、美、日為代表的國外發(fā)達(dá)國家，其擁有層次多樣的光伏產(chǎn)業(yè)融資通道歸功于其豐富的融資理論、多樣的融資工具及成熟的資本市場。這些好的融資渠道未必完全適合我國國情，而且這些文獻(xiàn)只是提出了融資的思路，并沒有在實(shí)施上進(jìn)行深入的分析。供應(yīng)鏈金融是商業(yè)銀行在市場經(jīng)濟(jì)中針對供應(yīng)鏈開發(fā)的一種新型金融產(chǎn)品，在國內(nèi)外都處于探索階段。

目前國內(nèi)對供應(yīng)鏈金融的研究也比較熱衷，但很少有針對我國金融市場環(huán)境、光伏產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈金融模式的研究。因此，在互聯(lián)網(wǎng)金融、利率市場化加快等金融創(chuàng)新日新月異的背景下，如何充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展，已成為當(dāng)務(wù)之急。

3、光伏產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈金融模式分析

經(jīng)過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，針對光伏企業(yè)融資，多數(shù)商業(yè)銀行采用以下7種供應(yīng)鏈金融模式。

3.1 應(yīng)收賬款質(zhì)押融資

應(yīng)收賬款質(zhì)押融資是應(yīng)收帳款類供應(yīng)鏈金融的主打產(chǎn)品之一。所謂應(yīng)收賬款質(zhì)押，是指在中小型光伏企業(yè)(賣方)與鏈上的核心企業(yè)(買方)之間采用除銷的銷售方式情況下，經(jīng)常產(chǎn)生一些應(yīng)收賬款，若中小型光伏企業(yè)(賣方)不動產(chǎn)較少，利用傳統(tǒng)抵押方式難以從銀行融資，則可以與下游核心企業(yè)協(xié)調(diào)，在下游核心企業(yè)許可的前提下，用與核心企業(yè)之間產(chǎn)生的應(yīng)收賬款的預(yù)期收益向銀行作為擔(dān)保。

銀行根據(jù)中小型光伏企業(yè)(相對銀行來講，是借款人)擁有的應(yīng)收賬款情況確定授信額度，若應(yīng)收賬款單筆數(shù)額較大，發(fā)生頻率較小，這種模式稱為單筆授信;若應(yīng)收賬款發(fā)生頻率很高，穩(wěn)定性強(qiáng)，回款期短，資金周轉(zhuǎn)快，通常銀行會根據(jù)中小光伏企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)穩(wěn)定的應(yīng)收賬款余額，來核定應(yīng)收賬款質(zhì)押的最高授信額度，這種模式稱為連續(xù)授信。

應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式適用于一些不動產(chǎn)較少，不能通過銀行抵押貸款獲得流動資金貸款的中小企業(yè)，為其提供了融資新渠道，緩解了流動資金缺少的問題。相比傳統(tǒng)抵押貸款，這種融資模式只需要與下游核心企業(yè)協(xié)調(diào)，借助下游核心企業(yè)的信用，將未來的應(yīng)收賬款收益抵押給銀行，相比不動產(chǎn)抵押融資，其操作手續(xù)更簡單;對銀行來說，該模式的風(fēng)險(xiǎn)控制需要注意以下兩個方面：一是買賣雙方因商品質(zhì)量、品種等問題上的異議而產(chǎn)生的買方回款問題;二是與買方的協(xié)調(diào)，保證買方回款賬戶設(shè)立在貸款行或在他行的情況下能及時(shí)轉(zhuǎn)賬至貸款行。

3.2 國內(nèi)保理

國內(nèi)保理是另一種應(yīng)收帳款類的主打產(chǎn)品。在開展國內(nèi)貿(mào)易銷售商品時(shí)，光伏企業(yè)若存在因延期收款(含除銷)而產(chǎn)生的大量應(yīng)收賬款，除了采用上述應(yīng)收賬款抵押外，還可以將應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓銀行的方式獲取銷售收入，緩解流動資金不足的問題。

與應(yīng)收賬款質(zhì)押不同的是，所謂國內(nèi)保理是指借款企業(yè)將其應(yīng)收債權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行，包括相應(yīng)應(yīng)收賬款的賬戶管理、催收及信用風(fēng)險(xiǎn)控制等相關(guān)業(yè)務(wù)。通過保理業(yè)務(wù)，光伏企業(yè)轉(zhuǎn)移了應(yīng)收債權(quán)的管理，獲得了銷售收入，降低了管理成本。

國內(nèi)保理有很多種形式，依據(jù)是否通知買方轉(zhuǎn)讓事宜，分為公開型(明保理)和隱蔽型(暗保理)兩種。應(yīng)收債權(quán)轉(zhuǎn)讓一經(jīng)發(fā)生，光伏融資企業(yè)(賣方)立即以書面形式將債權(quán)轉(zhuǎn)讓事實(shí)通知買方，指示買方將應(yīng)付款項(xiàng)直接支付銀行，或由銀行委托光伏融資企業(yè)(賣方)作為代理人繼續(xù)向買方收款，買方將有關(guān)款項(xiàng)付至賣方開立的銀行賬戶并由銀行直接扣收。債權(quán)轉(zhuǎn)讓一經(jīng)發(fā)生，賣方在轉(zhuǎn)讓之時(shí)并不立即通知買方，銀行僅委托賣方作為收賬代理人繼續(xù)向買方收款，買方將有關(guān)款項(xiàng)付至賣方開立的銀行賬戶后由銀行扣收。

國內(nèi)保理適用于以下情況：一些中小光伏企業(yè)與下游核心企業(yè)間具有穩(wěn)定的貿(mào)易和資金結(jié)算關(guān)系，下游核心企業(yè)規(guī)定的賬期較長，導(dǎo)致上游中小光伏企業(yè)應(yīng)收賬款過多，賬期內(nèi)導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)壓力較大，這類中小光伏企業(yè)在核心企業(yè)和銀行的幫助下，可以開展保理業(yè)務(wù)。

調(diào)研發(fā)現(xiàn)，不少光伏設(shè)備租賃企業(yè)也開展了保理業(yè)務(wù)，但通常設(shè)備的租賃時(shí)間較長，如此長的資金回收周期影響了租賃公司的日?，F(xiàn)金流，因此租賃公司往往將租賃設(shè)備的應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行，以獲取銷售收入，緩解現(xiàn)金流問題。