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作為氫燃料電池的“排頭兵”，國鴻氫能科技(嘉興)股份有限公司(下稱“國鴻氫能”)也現(xiàn)身在了近期的氫能上市熱潮中。

近日，國鴻氫能遞表港交所主板。按照披露信息，這次沖擊港交所，國鴻氫能可謂底氣十足，除了多家研究機構(gòu)加持外，在其主要股東情況中，還出現(xiàn)了市值超400億元的美錦能源。

但《華夏時報》記者通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，近期氫能板塊的上市之路并不順利，即便作為氫燃料電池的“排頭兵”，國鴻氫能能否順利上市仍存風(fēng)險，而市場對于其能否成功打破近期氫能上市困境也頗為關(guān)注。

氫能“排頭兵”勇闖IPO

按照國鴻氫能遞交的信息顯示，公司的主要研究方向為氫燃料電池電堆及氫燃料電池系統(tǒng)。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按氫燃料電池電堆出貨量計，國鴻氫能自2017年至2021年連續(xù)五年均排名第一。

但從披露的數(shù)據(jù)情況來看，國鴻氫能的財務(wù)表現(xiàn)似乎急需上市“籌錢”。

雖然披露報告期內(nèi)收入未有較大波動，但凈利潤卻出現(xiàn)了較大虧損。按照披露數(shù)據(jù)，2019年至2021年，國鴻氫能分別實現(xiàn)收入3.66億元、2.27億元、4.57億元，截至2022年上半年，國鴻氫能實現(xiàn)收入為1.9億元。

利潤方面，近兩年半國鴻氫能的虧損達(dá)到了10.67億元。2019年至2021年，其公司擁有人凈利潤分別為0.21億元、-2.15億元、-7.03億元，截至2022年上半年，國鴻氫能當(dāng)期擁有人凈利潤虧損為1.49億元。而在報告期同期，國鴻氫能的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量也為負(fù)值。

值得關(guān)注的是，國鴻氫能報告期內(nèi)的收入還主要來源于其五大客戶。按照披露文件顯示，2019年至2021年，國鴻氫能五大客戶的收入占比分別為94.4%、95.7%、88.1%，截至2022年6月末，該占比依舊處在高位，為96.6%。

不過，對于業(yè)績的虧損，《華夏時報》記者也在與氫能領(lǐng)域一名從業(yè)者溝通時獲悉，目前多數(shù)氫能企業(yè)投資收益都處在虧損狀態(tài)。而對于主營產(chǎn)品是氫燃料電池的氫能企業(yè)來說，還存在較長收賬期的情況。據(jù)該名業(yè)內(nèi)人士介紹，從氫燃料電車應(yīng)用的氫能車廠商來說，廠商一般會在跑足一定公里數(shù)拿到補貼之后，再選擇付錢給氫燃料電池廠商，這也是行業(yè)普遍現(xiàn)象。

《華夏時報》記者也留意到，在報告期內(nèi)，國鴻氫能的貿(mào)易應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)天數(shù)分別達(dá)到了222天、495天、430天及769天。

IPO仍存不確定性

不過，從氫能賽道近期的上市情況來看，此次國鴻氫能闖關(guān)仍充斥了不確定性。

《華夏時報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，2022年11月初，同為氫能板塊的國富氫能主動撤回了IPO申請，宣布上市終止。早前10月份，上海捷氫科技股份有限公司及上海治臻新能源股份有限公司也因財務(wù)材料過期，IPO申請狀態(tài)停滯。

而當(dāng)前已上市的被稱為“氫能第一股”的億華通日子也并不好過，2021年下半年以來，股價波動下跌，截至11月25日收盤，股價81.95元/股，對比2021年9月248.96元/股的最高位跌去約67.1%。并且連續(xù)兩年，億華通歸屬上市公司股東凈利潤為虧損狀態(tài)，截至2021年，該數(shù)據(jù)為-1.62億元。

記者還留意到，在國鴻氫能遞交的申請文件中，其氫燃料電池電堆主要的四家競爭企業(yè)，僅有一家完成上市。弗若斯特沙利文報告也顯示，由于氫燃料電池電堆及系統(tǒng)行業(yè)仍處于早期發(fā)展階段，規(guī)模相對較小且供應(yīng)鏈的成熟度并不高。可查閱到的數(shù)據(jù)也顯示，產(chǎn)業(yè)面對的發(fā)展境遇也使得不少氫能企業(yè)的盈利情況并不如人意。

而疊加近期氫能企業(yè)上市頻頻碰壁的情況，連續(xù)虧損的國鴻氫能此番能否順利上市也受到了行業(yè)的高度關(guān)注。

氫能產(chǎn)業(yè)入局熱

事實上，記者在調(diào)查中還發(fā)現(xiàn)，氫能產(chǎn)業(yè)的競爭也日趨激烈，近期多家上市公司也加快了在氫能領(lǐng)域的跑馬圈地。前述業(yè)內(nèi)人士也向《華夏時報》記者表示，雖然氫能多數(shù)企業(yè)處于虧損狀態(tài)，但行業(yè)競爭日漸激烈，中小企業(yè)此時想要入局會更加困難。

公開信息顯示，11月19日，中國石油深圳新能源研究院與華為數(shù)字能源技術(shù)有限公司在深圳簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。此次合作將推動雙方在新能源與油氣融合發(fā)展的智能微網(wǎng)、儲能、氫能等領(lǐng)域深度合作，加快油氣田的新能源示范項目建設(shè)。

11月23日，康普頓發(fā)布公告表示，控股子公司擬投入5億元布局氫啟燃料電池電堆項目，計劃分三期建設(shè)，建設(shè)周期5年，是公司為進(jìn)一步完善其在氫能源產(chǎn)業(yè)鏈的布局與發(fā)展，增強產(chǎn)品市場占用率，提高產(chǎn)品應(yīng)用場景影響的重要舉措。

不過，多家企業(yè)接二連三入局氫能，市場未來是否大有可為呢？

對此，隆眾資訊氫能分析師高琳在接受《華夏時報》記者采訪表示：“從2022年3月份發(fā)改委發(fā)布《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃(2021-2035年)》，明確了氫能是未來國家能源體系的組成部分后，氫能的發(fā)展基調(diào)基本已經(jīng)確定，各省份隨后也積極發(fā)布?xì)淠芟嚓P(guān)政策，截至目前，已經(jīng)有超過30個省份發(fā)布了氫能相關(guān)政策，并且有13個省市發(fā)布了具體的氫能補貼和獎勵措施。”

高琳認(rèn)為，從國家和各省份發(fā)布的政策不難看出，制氫端重點鼓勵可再生能源制“綠氫”，2022年已經(jīng)約20余個綠氫相關(guān)項目進(jìn)入簽約、開工或者建成階段；而氫能應(yīng)用端主要鼓勵工業(yè)和交通運輸領(lǐng)域，未來均有較為廣闊的發(fā)展前景。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，在未來，預(yù)期氫燃料電池的滲透率也將顯著提升。自2022年至2026年，預(yù)期中國氫燃料電池汽車保有量將以91.2%的復(fù)合年增長率增長，預(yù)期氫能占終端能源消費的比重于2050年將超過10.0%。

那么，面對產(chǎn)業(yè)未來廣闊前景，國鴻氫能上市后的又會作何布局安排呢？對此，《華夏時報》記者也通過郵件形式向企業(yè)多部門發(fā)送了相關(guān)采訪函，但截至截稿之時暫未收到回應(yīng)。有關(guān)國鴻氫能上市的后續(xù)進(jìn)展，記者也將持續(xù)關(guān)注。

原標(biāo)題： 氫能“排頭兵”勇闖IPO：兩年半虧損近11億元，國鴻氫能上市命運未卜