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這一波光伏反彈真的很強(qiáng)，今天又領(lǐng)漲硅。價(jià)格在去年四季度達(dá)到高點(diǎn)并維持在高位，市場(chǎng)預(yù)期的降價(jià)仍未到來。原因是常說的。在地緣政治形勢(shì)的影響下，歐洲加快了能源獨(dú)立，對(duì)光伏的需求非常剛性。美國(guó)、巴西等市場(chǎng)的需求也很旺盛，對(duì)元器件漲價(jià)都有一定的承受力。與此同時(shí)，工業(yè)硅價(jià)格開始下降，導(dǎo)致硅材料企業(yè)利潤(rùn)有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。再加上前期市場(chǎng)已經(jīng)按照周期股(22年10倍左右)對(duì)硅材料進(jìn)行了估值，所以通威股份近期的反彈幅度相當(dāng)大，應(yīng)該是最出乎意料的環(huán)節(jié)。通威的半年報(bào)應(yīng)該很好看，但我的看法不變，硅材料產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，是硅材料繁榮的最后一個(gè)高峰。

硅片。價(jià)格仍然堅(jiān)挺。硅片和硅材料一樣的問題，就是后面面臨產(chǎn)能過剩的問題，這也是中環(huán)股份等企業(yè)反彈乏力的原因。
說到硅片，對(duì)了，最近漲幅巨大的高考股份，一直被青島企業(yè)關(guān)注，主營(yíng)切割設(shè)備，金剛線，芯片代工。硅片這個(gè)環(huán)節(jié)很有意思。是硅片企業(yè)自身無法掌握加工設(shè)備或技術(shù)的唯一環(huán)節(jié)。最近切片生意很紅火，但我懷疑這種商業(yè)模式能否持續(xù)。
電池芯片。電池是產(chǎn)業(yè)鏈中唯一有點(diǎn)技術(shù)門檻的行業(yè)。今天電池公司大漲，愛旭股份漲停。原因是本周，電池價(jià)格開始獨(dú)立于硅片上漲。目前，電池公司最有可能在下半年獲得超過預(yù)期的利潤(rùn)。電池的問題是技術(shù)還在迭代，目前的產(chǎn)能還被認(rèn)為是技術(shù)過剩，而HJT電池的降本增效還在進(jìn)行中。缺乏想象力很長(zhǎng)一段時(shí)間，電池芯片企業(yè)只能跟著利潤(rùn)提升做一點(diǎn)點(diǎn)業(yè)績(jī)，而不能放眼星辰大海。。。
組件。零部件價(jià)格穩(wěn)定，需求非常旺盛。組件企業(yè)前四名(均為硅片-電池芯片-組件一體化企業(yè)，天合除外)分別是隆基綠色能源22年31次、金高科技38次、天合光能35次、晶科能源5次。整體估值合理略高，金高晶科的預(yù)期相當(dāng)飽滿。由于天河沒有硅片，如果后續(xù)硅片降價(jià)，天河會(huì)變通。
HJT設(shè)備。但麥維仍是公司唯一股東，這波反彈意義不大，主要是反彈起點(diǎn)估值高(55倍)，過于充滿期待。仍然看好HJT電池是下一代N型電池的主流技術(shù)。


逆變器。這個(gè)說的比較多，微反和儲(chǔ)能增速最高。禾邁股份、德業(yè)股份估值接近80倍，略高于合理水平；新上市的宇能科技估值已近100倍，企業(yè)是好企業(yè)。當(dāng)估值回落到合理區(qū)間時(shí)，會(huì)進(jìn)行跟蹤，避免誤解。陽(yáng)光電源因?yàn)閮?chǔ)能業(yè)務(wù)比較少，不再跟蹤；古德威由于前期超跌，在這一波中表現(xiàn)最好；反觀金朗科技，因?yàn)檫@次反彈的起點(diǎn)是最高估值(最低點(diǎn)對(duì)應(yīng)22年45倍)，反彈空間也小，這也是我當(dāng)時(shí)選擇禾邁和德業(yè)而非金朗的原因。最近金朗科技大跌。據(jù)傳第二季度業(yè)績(jī)不及預(yù)期。但如果說疫情影響了4、5月份的裝機(jī)量，之前的暴跌已經(jīng)體現(xiàn)出來了。說白了就是估值高，金浪今年的增長(zhǎng)率差不多是60倍。
石英砂、三氯氫硅、乙烯-醋酸乙烯共聚物作為輔料供應(yīng)不足。
高純石英砂是應(yīng)時(shí)坩堝的消耗品，已經(jīng)成為硅片生產(chǎn)的瓶頸！高純石英砂現(xiàn)在一天一個(gè)價(jià)。畢竟誰有石英砂誰就能生產(chǎn)硅片?，F(xiàn)在，供需嚴(yán)重不匹配。即使現(xiàn)在投入石英砂，產(chǎn)能也要一年半后才能釋放。而且應(yīng)時(shí)的坩堝成本占硅片成本不到1%，所以硅片企業(yè)對(duì)石英砂的價(jià)格容忍度會(huì)很高。應(yīng)時(shí)股票今年的利潤(rùn)很難預(yù)測(cè)，也很難估計(jì)?？梢园凑遮厔?shì)法止盈止損，適時(shí)參與。
三氯氫硅是多晶硅生產(chǎn)過程中不可或缺的核心原料。主要標(biāo)的為三福、陳光新材、紅白新材、新安股份，乙烯-醋酸乙烯共聚物中主要標(biāo)的為聯(lián)鴻新科、洪升。這兩個(gè)方向的繁榮至少可以持續(xù)一年。由于個(gè)人能力有限，之前沒有挖掘出來，但最近大漲，所以不再跟進(jìn)。有能力的可以繼續(xù)深入學(xué)習(xí)。
綜上，不知道大家心里有沒有遺憾，就是整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈的估值又被拉了出來，基本合理，略高。沒有漏網(wǎng)之魚，但可能繼續(xù)超預(yù)期的硅材料和電池也有各自的缺陷。其實(shí)很正常。a股市場(chǎng)不缺精明的資金，平時(shí)很難發(fā)現(xiàn)什么漏洞。這就是為什么我在四月底五月初整天喊著“花生”。當(dāng)然，相信后期市場(chǎng)會(huì)有機(jī)會(huì)的。那你能克服內(nèi)心的恐懼嗎？

原標(biāo)題：大瑞新能源光伏產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀產(chǎn)生了一些變化