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11月15日，比亞迪股份有限公司（以下簡稱“比亞迪”）宣布，終止旗下比亞迪半導(dǎo)體股份有限公司（以下簡稱“比亞迪半導(dǎo)體”）分拆至深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。目前離IPO只差臨門一腳的比亞迪半導(dǎo)體為何要暫別“車芯第一股”？

■晶圓產(chǎn)能遇瓶頸

在比亞迪半導(dǎo)體嘗試分拆上市期間，我國新能源汽車行業(yè)需求呈爆發(fā)式增長。中汽協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，今年前10個月，我國新能源汽車銷量達到548.5萬輛，同比增長1.1倍。根據(jù)此前的預(yù)測，今年全年，新能源汽車銷量將達600萬輛。

比亞迪表示，新能源汽車行業(yè)的高速增長態(tài)勢，使得晶圓產(chǎn)能成為車規(guī)級功率半導(dǎo)體模塊產(chǎn)能的瓶頸。比亞迪半導(dǎo)體為了擴大晶圓產(chǎn)能，在審期間己投資實施濟南功率半導(dǎo)體產(chǎn)能建設(shè)項目。濟南項目目前己成功投產(chǎn)，產(chǎn)能爬坡情況良好，但面對新能源汽車行業(yè)的持續(xù)增長，新增晶圓產(chǎn)能仍遠不能滿足下游需求。

為盡快提升產(chǎn)能供給能力和自主可控能力，比亞迪半導(dǎo)體擬搶抓時間窗口，開展大規(guī)模晶圓產(chǎn)能投資建設(shè)。在濟南項目基礎(chǔ)上，進一步增加大額投資，預(yù)計對比亞迪半導(dǎo)體未來資產(chǎn)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將產(chǎn)生較大影響。為加快晶圓產(chǎn)能建設(shè)，綜合考慮行業(yè)發(fā)展情況及未來業(yè)務(wù)戰(zhàn)略定位，統(tǒng)籌安排業(yè)務(wù)發(fā)展和資本運作規(guī)劃，決定終止推進本次分拆上市。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱，比亞迪的言外之意就是比亞迪半導(dǎo)體認為提升晶圓產(chǎn)能才是目前工作的重中之重。

據(jù)了解，晶圓作為芯片的原材料，其產(chǎn)能會直接影響芯片產(chǎn)量。近年來，全球車企飽受“缺芯”困擾。汽車行業(yè)數(shù)據(jù)預(yù)測公司AFS的最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日，由于芯片短缺，今年全球汽車市場累計減產(chǎn)約405.51萬輛。AFS預(yù)測，到今年年底，全球汽車市場累計減產(chǎn)量將達到442.28萬輛。同時，受下游新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展帶動，車輛所需芯片數(shù)量成倍增加。基于此，包括比亞迪半導(dǎo)體在內(nèi)的半導(dǎo)體廠商均在持續(xù)擴產(chǎn)。

■上市之路一波三折

招股書顯示，比亞迪半導(dǎo)體前身為比亞迪微電子，成立于2004年10月，于2020年更名為比亞迪半導(dǎo)體，主營業(yè)務(wù)包括功率半導(dǎo)體、智能控制IC、智能傳感器及光電半導(dǎo)體的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。在汽車領(lǐng)域，比亞迪半導(dǎo)體已進入小鵬汽車、東風嵐圖、宇通汽車、小康汽車、長安汽車等品牌客戶的供應(yīng)商體系。在國內(nèi)新能源乘用車電機驅(qū)動控制器用IGBT模塊中，比亞迪半導(dǎo)體在2019年、2020年的市場占有率達到19%，僅次于英飛凌。2020年通過兩輪超過27億元的融資引入了包括中金、紅杉、先進制造基金、小米產(chǎn)業(yè)基金等眾多知名機構(gòu)，目前比亞迪控股72.3%。

一直以來，關(guān)于比亞迪半導(dǎo)體上市的消息不斷，直到2020年12月30日，比亞迪發(fā)布公告稱，董事會同意比亞迪半導(dǎo)體分拆上市，并授權(quán)公司及比亞迪半導(dǎo)體管理層啟動分拆比亞迪半導(dǎo)體上市的前期籌備工作。2021年6月，比亞迪半導(dǎo)體創(chuàng)業(yè)板IPO申請獲深交所受理；今年1月27日，獲創(chuàng)業(yè)板上市委審核通過。

不過，比亞迪此前的上市之路并非一帆風順。事實上，比亞迪半導(dǎo)體曾于2021年8月、9月以及今年3月、9月因上市律所遭調(diào)查、申請文件中記載的財務(wù)資料過期導(dǎo)致上市進程四次被打斷，并最終于今年11月15日按下終止鍵。

■將擇機再啟動上市

數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年，比亞迪半導(dǎo)體營收分別為10.96億元、14.41億元、31.66億元，凈利潤分別為8511.49萬元、5863.24萬元、3.95億元。

值得注意的是，雖然比亞迪半導(dǎo)體第三方銷售拓展呈上升趨勢，但短期內(nèi)第三方銷售總體規(guī)模仍較小，比亞迪半導(dǎo)體的營收大部分依仗于比亞迪。招股書顯示，2019-2021年，比亞迪半導(dǎo)體向關(guān)聯(lián)方比亞迪銷售商品、提供勞務(wù)及合同能源管理服務(wù)的金額分別為6.01億元、8.48億元、20.06億元，占總收入的比例由54.81%升至63.37%。關(guān)聯(lián)交易占比較高也使得深交所曾對比亞迪半導(dǎo)體的業(yè)務(wù)獨立性、財務(wù)獨立性和資產(chǎn)獨立性分別進行了問詢。

同時，關(guān)于比亞迪半導(dǎo)體的晶圓產(chǎn)能，證監(jiān)會在此前也曾提出問詢。證監(jiān)會認為，目前多數(shù)國際主流半導(dǎo)體設(shè)備廠商將資源更多投在12英寸設(shè)備研發(fā)及生產(chǎn)上，要求比亞迪半導(dǎo)體說明大規(guī)模投資8英寸晶圓生產(chǎn)設(shè)備的商業(yè)合理性。

今年7月，比亞迪半導(dǎo)體回復(fù)稱，8英寸晶圓設(shè)備適配車規(guī)級半導(dǎo)體應(yīng)用，行業(yè)產(chǎn)能供給增速無法匹配下游領(lǐng)域快速增長的市場需求。購買的8英寸功率半導(dǎo)體晶圓制造設(shè)備主要是以現(xiàn)階段晶圓制造工藝及技術(shù)積累為基礎(chǔ)，快速形成有效產(chǎn)能，有效解決短期內(nèi)新能源汽車行業(yè)面臨的功率半導(dǎo)體需求缺口，12英寸晶圓制造產(chǎn)線由于制造工藝及可靠性驗證等因素，可能要花費3-5年時間才能形成完全匹配下游需求的產(chǎn)能，無法及時滿足新能源汽車快速增長的市場需求。

比亞迪表示，比亞迪半導(dǎo)體將繼續(xù)投資建設(shè)晶圓產(chǎn)能，進一步深化垂直整合，最大程度緩解產(chǎn)能瓶頸，增強車規(guī)級半導(dǎo)體的產(chǎn)能供給能力和自主可控能力，有效滿足下游新能源汽車行業(yè)不斷擴張的整體市場需求，進而鞏固比亞迪半導(dǎo)體的可持續(xù)競爭優(yōu)勢，維持其行業(yè)領(lǐng)先地位，提升持續(xù)盈利能力。

同時，比亞迪表示，待完成相關(guān)投資擴產(chǎn)后，公司將擇機再次啟動比亞迪半導(dǎo)體的分拆上市工作。 

原標題：比亞迪半導(dǎo)體暫別“車芯第一股”