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硅料近幾周已經(jīng)連續(xù)降價(jià)了，上周四致密料價(jià)格繼續(xù)下滑至288元/kg，跌幅達(dá)2.4%。且除了硅料外，硅片價(jià)格也意料之中的大幅下滑，普遍跌幅超2%。電池片價(jià)格也存在結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，但是組件的價(jià)格卻沒(méi)怎么跌，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格繼續(xù)下行。今天根據(jù)PVinfolink最新價(jià)格數(shù)據(jù)，本周致密料價(jià)格均價(jià)在277元/kg，跌幅達(dá)3.8%。硅片的跌幅最大，電池片和組件本周也開(kāi)啟降價(jià)模式，全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格中樞持續(xù)下移。

此前市場(chǎng)一直預(yù)期在主產(chǎn)業(yè)鏈中，硅料降價(jià)最大的受益者是電池片和組件，電池片的結(jié)構(gòu)性盈利也已經(jīng)兌現(xiàn)，唯獨(dú)組件目前的表現(xiàn)如何是市場(chǎng)普遍關(guān)心的問(wèn)題，今天就來(lái)聊聊光伏主產(chǎn)業(yè)鏈下游的情況：

通威組件擴(kuò)張迅猛，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇

通威在12月12日晚又宣布了在南通開(kāi)發(fā)區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)25GW高效光伏組件制造基地項(xiàng)目達(dá)成合作，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資約40億元。項(xiàng)目計(jì)劃于2023年開(kāi)工建設(shè)，并力爭(zhēng)于2023年底前投產(chǎn)。通威作為財(cái)大氣粗的組件后進(jìn)入者，自打宣布進(jìn)入組件后，開(kāi)拓步伐一直迅猛。此前通威宣布的是鹽城的25GW組件項(xiàng)目，此次又是南通的25GW項(xiàng)目，加上目前的8GW產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2023年底通威組件產(chǎn)能將達(dá)到58GW。

目前組件的四頭部分別是隆基、天合、晶澳和晶科四家，隆基2022年底組件產(chǎn)能預(yù)計(jì)在85GW，天合預(yù)計(jì)在65GW，晶澳和晶科分別預(yù)計(jì)在50GW和60GW。且除了隆基外，其他三家組件大廠海外訂單占比較多，因?yàn)榻衲旰Ｍ馄髽I(yè)對(duì)高價(jià)組件接受度較高，且頭部基本都是一體化的經(jīng)營(yíng)模式，即使今年前10個(gè)月硅料依然不斷攀升，但一體化組件企業(yè)的利潤(rùn)表現(xiàn)的其實(shí)并不差。

筆者認(rèn)為，按照通威目前的擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)程，明年已經(jīng)有潛力躋身頭部組件行列了，組件行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)加劇。這種加劇會(huì)對(duì)二三線的組件企業(yè)更加不友好。組件成本構(gòu)成里面占比最大的就是電池片，占比約60%。所以硅片的成本是組件成本中最重要的，二三線企業(yè)由于不是一體化生產(chǎn)模式，通威低價(jià)競(jìng)標(biāo)入局，一些二三線企業(yè)在將本方面拼不過(guò)龍頭，想維持利潤(rùn)就不會(huì)隨意降價(jià)，如果降價(jià)就要犧牲盈利，越賣(mài)越賠錢(qián)，而當(dāng)產(chǎn)品并沒(méi)有顯著差異化優(yōu)勢(shì)的時(shí)候，這些企業(yè)會(huì)加速淘汰，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)再次向頭部集中，這種趨勢(shì)我們之前已有預(yù)判，但根據(jù)目前通威的組件布局加速，預(yù)計(jì)競(jìng)爭(zhēng)格局重塑的進(jìn)程會(huì)提前。

硅料已經(jīng)降價(jià)了，組件真的受益了么？

市場(chǎng)中有些觀點(diǎn)認(rèn)為，硅料價(jià)格高對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)鞘芤娴模蚴侵挥行枨蠛貌拍懿粩嗑S持硅料價(jià)格的堅(jiān)挺，所以硅料價(jià)格的下降并不等于組件受益。事實(shí)上，并不是這樣，硅料價(jià)格走高是硅料的供需環(huán)節(jié)的供不應(yīng)求導(dǎo)致的漲價(jià)，當(dāng)然求自然是需求好。但是目前硅料的降價(jià)并不是需求差導(dǎo)致的結(jié)果，而是供給多的結(jié)果。

目前的需求情況到底是怎樣的？其中終端裝機(jī)需求一直比較旺盛，上游的硅料硅片已經(jīng)持續(xù)走低了，組件上周還是堅(jiān)挺，單玻182和210都維持在1.96元/W左右，雙玻約1.98元/Ｗ，本周卻已經(jīng)開(kāi)啟了小幅降價(jià)模式，單玻降到了1.93元/W，雙玻降到了1.95元/W，但整體較上游還是偏穩(wěn)。所以說(shuō)目前組件價(jià)格相對(duì)上游還是比較堅(jiān)挺的，上游環(huán)節(jié)價(jià)格不斷走低，也不斷給組件讓出利潤(rùn)空間，組件廠家也可以給終端讓利，進(jìn)而刺激裝機(jī)。

但是終端一是聽(tīng)聞組件企業(yè)庫(kù)存多，未來(lái)可能降價(jià)清庫(kù)存，市場(chǎng)秉承買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心態(tài)，終端裝機(jī)沒(méi)有那么積極，因?yàn)檎J(rèn)為組件價(jià)格堅(jiān)挺不了多久。但裝機(jī)不積極不代表沒(méi)有需求，如果接下來(lái)組件價(jià)格下行，會(huì)再次刺激一波裝機(jī)，所以整體對(duì)明年情況仍持樂(lè)觀態(tài)度。

但筆者認(rèn)為就組件企業(yè)而言，看點(diǎn)主要還是量增的邏輯，因?yàn)殡m然上游降價(jià)后，硅成本下降，但是報(bào)價(jià)也在下降，價(jià)格綜合下來(lái)還是維穩(wěn)狀態(tài)，盈利能力會(huì)隨著量增價(jià)穩(wěn)得到穩(wěn)步提升。尤其對(duì)于一體化企業(yè)而言，頭部組件廠四季度出貨環(huán)比仍在改善，明年一季度的訂單多數(shù)也已簽過(guò)半，景氣度處于穩(wěn)中向好的狀態(tài)。

簡(jiǎn)言之，組件的邏輯并不是沒(méi)有兌現(xiàn)，只是并不能指望組件像硅料一樣猛，因?yàn)閮烧咴鲩L(zhǎng)模式不一樣。為什么不能給予同樣的高期待？因?yàn)楣枇系倪壿嬍侨a(chǎn)業(yè)鏈最緊缺環(huán)節(jié)，但組件并不是。

原標(biāo)題：硅料降價(jià)后，組件會(huì)“強(qiáng)勢(shì)”嗎？