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英諾天使基金執(zhí)行董事丁昳婷是本期主講投資人，她博士畢業(yè)于清華大學(xué)航天航空學(xué)院，曾任職中國科學(xué)院空間應(yīng)用中心助研、副研。丁昳婷博士自加入英諾天使基金以來，主投新能源（如儲(chǔ)能）先進(jìn)制造（如航天航空）等科技方向，累計(jì)投資項(xiàng)目27個(gè)，因?yàn)楸憩F(xiàn)優(yōu)秀，2022年4月率先晉升為公司執(zhí)行董事，同時(shí)擔(dān)任水木清華校友種子基金投資合伙人。
以下為丁昳婷博士當(dāng)晚主題分享簡版實(shí)錄：
1、儲(chǔ)能高增長具備高確定性，且增速非?？?/strong>
2022年儲(chǔ)能市場發(fā)展迅速，從各個(gè)區(qū)域來看，我國的大型儲(chǔ)能的高增長具備高確定性。
在發(fā)改委能源局關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展指導(dǎo)意見中，預(yù)計(jì)到2025年新型儲(chǔ)能裝機(jī)30GW，預(yù)計(jì)到30年裝機(jī)100GW。實(shí)際上現(xiàn)在各省已經(jīng)發(fā)布的十四五新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)劃就已經(jīng)超過了50GW，21年底我國累計(jì)儲(chǔ)能撞擊量5.7GW，22年光是12月份，并網(wǎng)超過1.2GW2.53GWh。從實(shí)際發(fā)展來看，儲(chǔ)能體量可能比之前預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)更激進(jìn)。從公開資料可以看到五大發(fā)電集團(tuán)等對(duì)新能源裝機(jī)的規(guī)劃，都要強(qiáng)配儲(chǔ)能，所以說目前大型儲(chǔ)能具備高確定性，且增速非常的快。工商業(yè)儲(chǔ)能方面也有快速增長。
歐洲戶儲(chǔ)處于高速增長階段，前兩年做戶儲(chǔ)出海的公司都有很好的業(yè)績，相信接下去也會(huì)繼續(xù)保持一段時(shí)間。美國發(fā)布 ITC新政將顯著的提升美國儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性，美國目前也是以表前儲(chǔ)能為主，新能源加儲(chǔ)能的綜合發(fā)展有望迎來顯著加速。
綜上，從全球來看，整個(gè)儲(chǔ)能市場增速有較高確定性。
2、資本市場對(duì)儲(chǔ)能項(xiàng)目認(rèn)可度高，一二級(jí)市場都火爆
不管是二級(jí)市場還是一級(jí)市場，對(duì)儲(chǔ)能增長的確定性有比較好的認(rèn)可度?？梢钥吹饺ツ甑湫蛶准夜镜氖兄当憩F(xiàn)，在第一波歐洲戶儲(chǔ)增長起來的時(shí)候，包括派能所在的幾家上市公司股價(jià)有了顯著增長。到第二波，隨著國內(nèi)相應(yīng)政策的出臺(tái)，尤其是對(duì)儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性方面逐步明確的細(xì)則出臺(tái)，以及各地整體規(guī)劃和裝機(jī)確定性的提升，使得相應(yīng)大儲(chǔ)相關(guān)上市公司有了顯著增長。
同時(shí)在一級(jí)市場新能源融資也是持續(xù)的火爆，截至2022年底，整個(gè)融資規(guī)模達(dá)到了1,000億元以上，可以看到2021年和22年新能源行業(yè)整體股權(quán)融資情況都非?；鸨?。在整個(gè)一級(jí)市場相對(duì)冷淡的情況下尤其難得。
3、儲(chǔ)能是個(gè)好生意，期待誕生高價(jià)值企業(yè)
目前儲(chǔ)能處于快速增長大干快上的階段，還沒有細(xì)致考慮經(jīng)濟(jì)性。從業(yè)主方來講，不管是在發(fā)電側(cè)電網(wǎng)側(cè)還是在用戶側(cè)，投資儲(chǔ)能項(xiàng)目，肯定要考慮經(jīng)濟(jì)性問題。尤其隨著共享能儲(chǔ)能電站等相應(yīng)政策出臺(tái)，越來越多的人有機(jī)會(huì)參與到儲(chǔ)能電站投資，都要測算收益。
針對(duì)理順儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性的關(guān)鍵在于理順價(jià)格機(jī)制。若干省份已經(jīng)出臺(tái)相關(guān)細(xì)則，能夠測算出回報(bào)率。同時(shí)不管是創(chuàng)業(yè)者還是投資機(jī)構(gòu)，大家都關(guān)心一個(gè)問題，在儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈條當(dāng)中，到底哪些環(huán)節(jié)是真正的能賺錢比較多。
長期來看儲(chǔ)能是不是好生意，這個(gè)問題我從兩個(gè)角度思考：
首先，儲(chǔ)能集成是復(fù)雜系統(tǒng)集成?，F(xiàn)在儲(chǔ)能技術(shù)路線很多，從客戶角度出發(fā)，從平抑波動(dòng)性等服務(wù)能力出發(fā)，儲(chǔ)能所需要的能力其實(shí)是復(fù)合的。尤其到儲(chǔ)能真正被大量調(diào)用出力的時(shí)候，需要系統(tǒng)精細(xì)運(yùn)作以滿足使用。目前由于新能源電站強(qiáng)配，有一些相對(duì)粗制濫造的系統(tǒng)。等到儲(chǔ)能電站真正開始大規(guī)模運(yùn)營調(diào)用的時(shí)候，各種問題都會(huì)越來越凸顯。
從復(fù)雜系統(tǒng)集成的角度，儲(chǔ)能系統(tǒng)集成的毛利目前平均也是在百分之十幾的水平，其中派能做出海的戶儲(chǔ)，毛利水平高一些到約30%，寧德時(shí)代的儲(chǔ)能系統(tǒng)毛利率僅為 6.43%（寧德銷售毛利今年14%~19%）。較為充分競爭的情況下，復(fù)雜系統(tǒng)集成的毛利水平可能就是在十幾二十。隨著后續(xù)精細(xì)化發(fā)展儲(chǔ)能公司也會(huì)出現(xiàn)差異化。同時(shí)我們也要關(guān)注，儲(chǔ)能除了具有單價(jià)高、市場大、銷售額大、產(chǎn)業(yè)鏈帶動(dòng)等邏輯之外，有沒有類似于智能手機(jī)和新一代智能車這樣的這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)化運(yùn)營的一個(gè)模式？
個(gè)人認(rèn)為這是必然的，不管是共享儲(chǔ)能，還是用戶側(cè)儲(chǔ)能，電本身是標(biāo)準(zhǔn)化的，就像算力/帶寬一樣，最終要互聯(lián)網(wǎng)化運(yùn)營。只是需要留意電力具備基礎(chǔ)設(shè)施屬性，價(jià)格受到政策層面影響較大，但不影響整體邏輯。
其次，從能源端類比，可以看光伏企業(yè)，目前行業(yè)毛利水平是在20%左右。經(jīng)歷了從補(bǔ)貼開始，隨著技術(shù)演進(jìn)和體量提升顯著降本，目前光伏電站已經(jīng)具備非常好的投資屬性。
綜合這兩個(gè)類比，可以得到結(jié)論，儲(chǔ)能是個(gè)好生意。目前A股能源相關(guān)企業(yè)整體市值都在較高水平。這是不可錯(cuò)過的產(chǎn)業(yè)方向，可能會(huì)誕生很多高價(jià)值公司。
4、儲(chǔ)能三大應(yīng)用場景，各有增長空間
以2021年為例，全球新增儲(chǔ)能主要用于三大場景：16%用于戶儲(chǔ)，60%用于能量轉(zhuǎn)換，15%是輔助服務(wù)。
風(fēng)光強(qiáng)制配儲(chǔ)，目前是風(fēng)光項(xiàng)目的成本項(xiàng)，減少棄風(fēng)棄光的收益性不高，拉低整體內(nèi)部收益率約1%。
隨著共享儲(chǔ)能的出現(xiàn)，配儲(chǔ)可以通過租賃方式實(shí)現(xiàn)，會(huì)使得風(fēng)光配儲(chǔ)成本顯著下降。從大數(shù)來看，風(fēng)電項(xiàng)目IRR下降約0.1%沒有太大影響，光伏項(xiàng)目下降約0.9%，相比于單獨(dú)建設(shè)，租賃模式會(huì)使得經(jīng)濟(jì)性有較好改善?；谝陨蠑?shù)據(jù)，我們認(rèn)為共享儲(chǔ)能有望快速提升。
工商業(yè)儲(chǔ)能因?yàn)閷?duì)峰谷價(jià)差敏感性很高，后續(xù)隨著這個(gè)峰谷價(jià)差擴(kuò)大，隨著現(xiàn)貨市場進(jìn)一步推進(jìn)，可能進(jìn)一步刺激工商業(yè)儲(chǔ)能的建設(shè)積極性。
輔助服務(wù)中，調(diào)頻在過去一年有較好的經(jīng)濟(jì)性，有的火儲(chǔ)聯(lián)合調(diào)頻項(xiàng)目可能一年左右就收回成本。但調(diào)頻經(jīng)濟(jì)性有不穩(wěn)定性，目前依然處于調(diào)頻市場的早期階段，各省政策在陸續(xù)出臺(tái)，會(huì)有一定的時(shí)間窗口，先發(fā)企業(yè)可能得到階段性比較好的收益。但是隨著越來越多的玩家加入，由于調(diào)頻收益主要是由K值（k值是調(diào)頻性能的綜合指標(biāo)，可以分析為k1調(diào)節(jié)速率、k2調(diào)節(jié)精度、k3響應(yīng)時(shí)間三個(gè)指標(biāo)）決定的，K值的數(shù)值由機(jī)組在整個(gè)調(diào)頻市場的相對(duì)位置決定，受到外部環(huán)境的影響比較大，受政策和新進(jìn)入的擾動(dòng)比較大。
5、獨(dú)立儲(chǔ)能電站經(jīng)濟(jì)性初步體現(xiàn)，多種模式待開發(fā)
以山東在2022年印發(fā)政策為例，獨(dú)立儲(chǔ)能電站可以參與現(xiàn)貨交易，理想情況下本金收益率約為7.3%。收益模式體現(xiàn)在幾個(gè)層面，第一，電力現(xiàn)貨的交易，以山東為例，差價(jià)大概是0.6元/kWh；第二，容量租賃，即新能源電站通過租賃的方式滿足儲(chǔ)能的調(diào)節(jié)能力，300元/kW/年；第三，容量補(bǔ)償，約0.0991元/kWh，參與現(xiàn)貨市場的示范項(xiàng)目按兩倍，且不需要支付輸配電價(jià)約0.14/kWh；第四，獨(dú)立儲(chǔ)能電站可以參與調(diào)頻、爬坡、黑啟動(dòng)等輔助服務(wù)。
具體到實(shí)施，收益情況還要看租賃的情況，參與輔助服務(wù)的情況等。最先來起步的可能是發(fā)電集團(tuán)內(nèi)部共享的獨(dú)立儲(chǔ)能，因?yàn)榧瘓F(tuán)內(nèi)部不太存在租賃不飽滿之類的風(fēng)險(xiǎn)，第三方儲(chǔ)能相信也會(huì)逐步進(jìn)入，新能源企業(yè)目前租賃儲(chǔ)能成本低于自建，后續(xù)的租賃費(fèi)用存在進(jìn)一步下降空間?；谧赓U可以有效降低配儲(chǔ)成本的大前提，共享儲(chǔ)能將是市場化選擇的必然趨勢。
綜上，共享儲(chǔ)能的收益模式有望在2023年隨著政策落地逐步體現(xiàn)。
綜合前述，目前歐洲戶儲(chǔ)設(shè)備供應(yīng)商有較好的毛利表現(xiàn)，也面臨進(jìn)一步的市場空間和競爭壓力等挑戰(zhàn)。國內(nèi)大型儲(chǔ)能，隨著政策逐步出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)性有了初步體現(xiàn)，也要看2023年政策和執(zhí)行力度。相關(guān)商業(yè)模式在早期試點(diǎn)階段，需要探索迭代。隨著儲(chǔ)能成本降低，隨著現(xiàn)貨市場、輔助服務(wù)市場逐步開放和完善，有望逐步退出強(qiáng)制配儲(chǔ)的模式。同時(shí)，共享儲(chǔ)能有望成為主流發(fā)展模式。
需要注意的是，在共享儲(chǔ)能情況下，實(shí)現(xiàn)多種收益方式有一個(gè)前提，就是在實(shí)際運(yùn)營中滿足多種收益方式對(duì)電站的調(diào)用需求，然則循環(huán)壽命、運(yùn)維成本、可調(diào)度性、系統(tǒng)穩(wěn)定性等的功能性指標(biāo)會(huì)逐步體現(xiàn)。在今年可能很多問題會(huì)陸續(xù)的展現(xiàn)出來。根據(jù)目前中標(biāo)價(jià)格來看，共享儲(chǔ)能電站可以接受更高的成本，但要有更好的表現(xiàn)，對(duì)儲(chǔ)能設(shè)備和集成的要求會(huì)有實(shí)質(zhì)的提升。
6、混合儲(chǔ)能逐步成為發(fā)展趨勢
儲(chǔ)能是為了提供靈活性，平抑風(fēng)光電等新能源帶來的波動(dòng)性。還有其他方式可以提供靈活性，例如發(fā)電側(cè)火電靈活性改造，用戶側(cè)負(fù)荷調(diào)節(jié)，將與儲(chǔ)能一起發(fā)揮作用。“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃：優(yōu)先提升30萬千瓦級(jí)煤電機(jī)組深度調(diào)峰能力，力爭到2025年，煤電機(jī)組靈活性改造規(guī)模累計(jì)超過2億千瓦，抽水蓄能裝機(jī)容量達(dá)到6200萬千瓦以上、在建裝機(jī)容量達(dá)到6000萬千瓦左右。同時(shí)用戶側(cè)負(fù)荷調(diào)節(jié)在電力系統(tǒng)發(fā)展到一定階段的時(shí)候，會(huì)成為非常重要的靈活性來源，將來也有虛擬電廠等模式存在，這塊我們會(huì)在年后具體探討，針對(duì)電力市場、用戶側(cè)價(jià)格機(jī)制、虛擬電廠等做專題討論，這里不做展開。
針對(duì)儲(chǔ)能用于不同的應(yīng)用場景，有不同的收入機(jī)制，也有不同的對(duì)電站的設(shè)備的要求。參考國外運(yùn)行了比較長時(shí)間的電站的市場化收益，對(duì)于抽蓄電站，電能量費(fèi)用及容量費(fèi)用是最主要的部分。獨(dú)立儲(chǔ)能電站參與電力市場可以達(dá)到非?？捎^的收入，IRR達(dá)19%，其中峰谷差套利、調(diào)頻、旋轉(zhuǎn)備用、容量市場補(bǔ)充等都是比較可觀的收入來源。隨著國內(nèi)價(jià)格機(jī)制逐步出臺(tái)，我們也要針對(duì)這些主要需求去做響應(yīng)。細(xì)化去看，每一種需求對(duì)于儲(chǔ)能的性能要求都不一樣，有些需求甚至有一定沖突。
因此，我們需要綜合當(dāng)?shù)氐哪茉捶A賦和政策機(jī)制，定義好儲(chǔ)能電站功能，進(jìn)一步選擇硬件設(shè)備和管理手段。儲(chǔ)能可以通過不同方式實(shí)現(xiàn)，包括物理、電氣、電化學(xué)、熱儲(chǔ)能、化學(xué)儲(chǔ)能等。對(duì)比各路線特點(diǎn)，鋰離子電池儲(chǔ)能綜合性能最為均衡，除了季節(jié)性長時(shí)調(diào)峰。抽蓄主要擅長就是容量型長時(shí)調(diào)峰。氫儲(chǔ)能主要擅長季節(jié)性調(diào)峰。超級(jí)電容主要用于提高電能質(zhì)量，還有調(diào)頻、平滑新能源出力等。壓縮空氣儲(chǔ)能與抽蓄有一定的相似性，同時(shí)它也可以提供季節(jié)性調(diào)峰能力。
從成熟度上，抽蓄現(xiàn)在應(yīng)用非常成熟，鋰電是目前最為成熟和主流的新型儲(chǔ)能，儲(chǔ)熱技術(shù)在火電靈活性改造方面有較大應(yīng)用場景，壓縮空氣與液流儲(chǔ)能，目前在商業(yè)化早期階段，鈉離子電池現(xiàn)在還在大規(guī)模應(yīng)用早期，還沒有大批量生產(chǎn)。從實(shí)際建設(shè)情況，抽蓄是絕對(duì)主流，在新型儲(chǔ)能當(dāng)中，鋰離子電池是絕對(duì)主流，其他的幾種都占了相對(duì)較小的份額。
儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)研究白皮書 2022
儲(chǔ)能電站為了滿足多樣化需求，很可能需要采用混合儲(chǔ)能的方式，針對(duì)不同場景采用不同組合。
在此前提下，鋰離子電池依然是最均衡最主流的新型儲(chǔ)能方式，包括兩小時(shí)為主的儲(chǔ)能電站大概率還是鋰離子為主流。
鈉離子電池長期來說成本較低，但是短期依然處于產(chǎn)業(yè)化早期階段，目前頭部企業(yè)正在建設(shè)大批量出貨的產(chǎn)線，尚未大批量出貨實(shí)用，并且類比鋰電池剛開始發(fā)展的時(shí)候，鈉離子電池的均衡性、電壓范圍等各方面仍然有很多問題，需要一段時(shí)間迭代和成熟，才可能真正進(jìn)入成本有優(yōu)勢的階段。與此同時(shí)還面臨跟鋰離子的性能差異，能量密度較低，倍率性能較好，低溫性能較好?？赡苄枰紤]差異化的競爭方式。
在4~8小時(shí)時(shí)長的電站，容量型電站比如壓縮空氣、液流儲(chǔ)能方案會(huì)有相對(duì)比較好的優(yōu)勢。對(duì)長時(shí)跨季節(jié)需求，氫可能會(huì)是較好選擇，也不會(huì)受制于自然條件，氫能目前整體處于發(fā)展早期階段，后面也會(huì)開展專題討論。
前面主要是能量型，在功率型需求，鋰離子電池依然可以滿足一定功率型需求，后續(xù)可以考慮跟超級(jí)電容和飛輪等功率型器件的綜合利用，實(shí)現(xiàn)提質(zhì)降本增效。但這種綜合應(yīng)用對(duì)EMS系統(tǒng)的硬件和軟件都提出了更高的要求。
7、結(jié)論
儲(chǔ)能的快速增長有確定性。儲(chǔ)能行業(yè)方向在包括2023年的未來3~5年，都是具備高增長性的方向。
混合儲(chǔ)能是必然趨勢，已經(jīng)逐步看到針對(duì)一些應(yīng)用場景混合儲(chǔ)能的優(yōu)化方案，隨著儲(chǔ)能逐步進(jìn)入深水區(qū)，一定要考慮集成方式兼顧不同形態(tài)的儲(chǔ)能，滿足實(shí)際使用場景的需求，也需要考慮到可調(diào)用性和綜合成本。
共享儲(chǔ)能有望成為主流方式。共享儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性效能很大程度取決于設(shè)備、集成、運(yùn)維、運(yùn)營的實(shí)際能力，差異性逐步凸顯。
從儲(chǔ)能系統(tǒng)集成的角度，數(shù)字化、智能化，提升安全性，提升系統(tǒng)循環(huán)壽命，都是支撐儲(chǔ)能真正運(yùn)營的重要方向。
儲(chǔ)能系統(tǒng)降本體現(xiàn)在設(shè)備層面的原材料、核心零部件技術(shù)迭代和供應(yīng)鏈成熟，也體現(xiàn)在集成方案能否綜合優(yōu)化選擇，還體現(xiàn)在運(yùn)維的智能化自動(dòng)化。在增效層面，除了現(xiàn)在已經(jīng)出臺(tái)政策之外，也非常期待看到在2023年更多政策逐步出臺(tái)，隨著進(jìn)一步市場化探索更多模式。
原標(biāo)題：丁昳婷：未來3-5年儲(chǔ)能是行業(yè)焦點(diǎn)，共享儲(chǔ)能有望成為主流
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