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如果評(píng)選2022年國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)的年度熱詞，“跨界”定會(huì)上榜。各路資本快速涌入火熱的光伏賽道。它們的背景各異，有乳企、玩具商、環(huán)保公司，甚至養(yǎng)豬大戶(hù)；它們的布局點(diǎn)不盡相同，有硅片、電池、組件，甚至輔材。

根據(jù)業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)的不完全統(tǒng)計(jì)，2022年已有超過(guò)60家公司跨界光伏。它們的跨界手法“八仙過(guò)海”，或收購(gòu)現(xiàn)有的光伏公司股權(quán)，或設(shè)立新公司開(kāi)辟光伏業(yè)務(wù)，或提供項(xiàng)目蹭上光伏概念，或改換門(mén)庭變更主業(yè)。這其中，不少A股公司竭盡所能，即便在自身資產(chǎn)狀況、財(cái)務(wù)收入并不樂(lè)觀的情況下，光伏仿佛成為了它們煥發(fā)資本“第二春”的救命稻草。

而隨著國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能瘋狂擴(kuò)張已成既定趨勢(shì)，對(duì)于這些跨界者而言，誰(shuí)又能大浪淘沙，成為真正的“追光者”？

賬面資金普遍不足

進(jìn)入2023年，跨界者的隊(duì)伍以及布局動(dòng)作還在更新。

今年1月，環(huán)保設(shè)備企業(yè)仕凈科技宣布豪擲百億，布局N型TOPCon電池——其擬在安徽寧國(guó)投資建設(shè)年產(chǎn)24GW高效N型單晶TOPCon光伏電池片生產(chǎn)項(xiàng)目，總投資最高不超過(guò)112億元。

記者注意到，這也是自2022年以來(lái)正式官宣百億N型TOPCon電池項(xiàng)目的第三位跨界者。此前的兩家公司是沐邦高科、皇氏集團(tuán)，分別以益智玩具和乳品為主營(yíng)產(chǎn)品。

“近些年來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)整體表現(xiàn)不佳，不少行業(yè)發(fā)展空間受限。相較之下，新能源領(lǐng)域的確定性較高。”一位光伏企業(yè)人士對(duì)記者表示，光伏產(chǎn)業(yè)頻頻吸引“圈外”企業(yè)進(jìn)入的現(xiàn)象恰恰佐證了行業(yè)的高熱度，但眼下整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，“是騾子是馬，總要出來(lái)遛遛。”

的確，在整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈，無(wú)論是上中下游的制造端，還是應(yīng)用環(huán)節(jié)的電站端，資金密集型的特征顯露無(wú)疑。這意味著，從其他行業(yè)跨界而來(lái)的新進(jìn)者，不能只耍“嘴皮子”功夫。

但實(shí)際情況是，不少跨界企業(yè)本身的資產(chǎn)狀況、財(cái)務(wù)收入并不出眾。其中，有企業(yè)的賬面資金甚至不足億元，卻要“撬動(dòng)”百億投資項(xiàng)目。

13家A股公司跨界光伏詳情

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，電池片、組件環(huán)節(jié)已經(jīng)成為跨界者的熱門(mén)選擇，并且聚焦新型光伏電池技術(shù)。

“技術(shù)迭代是光伏產(chǎn)業(yè)向前發(fā)展的主旋律之一。2022年被業(yè)內(nèi)視作N型技術(shù)商業(yè)化元年，以此為節(jié)點(diǎn)到未來(lái)三至五年，新技術(shù)的紅利將持續(xù)釋放。”某券商機(jī)構(gòu)關(guān)注新能源行業(yè)的分析師告訴記者，即便現(xiàn)在不少光伏巨頭企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始塑造在新技術(shù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，但對(duì)于其他新進(jìn)入的企業(yè)而言仍然存在分食市場(chǎng)份額的機(jī)會(huì)。

“技術(shù)、資金都是硬件條件。”他強(qiáng)調(diào)。

事實(shí)上，不少跨界光伏的A股企業(yè)之所以備受質(zhì)疑，資金問(wèn)題首當(dāng)其沖。

仕凈科技年產(chǎn)24GW高效N型單晶TOPCon光伏電池片生產(chǎn)項(xiàng)目，其固定投資就高達(dá)90億元。雖然項(xiàng)目分兩期建設(shè)，但一期投資也有75億元。相較于這筆巨額投資，該公司財(cái)務(wù)狀況就顯得捉襟見(jiàn)肘——截至2022年三季度末，仕凈科技總資產(chǎn)32.75億元，凈資產(chǎn)10.90億元，期末現(xiàn)金余額僅3.21億元。

值得一提的是，該公司資產(chǎn)負(fù)債率近些年來(lái)逐年走高。截至2022年三季度末，仕凈科技資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)66.31%，創(chuàng)下近五年來(lái)的新高。

類(lèi)似情況的還有華民股份、皇氏集團(tuán)、沐邦高科、綠康生化。截至2022年三季度末，這四家公司凈資產(chǎn)分別為4.82億元、17.02億元、9.56億元、6.50億元，期末現(xiàn)金余額分別為0.86億元、3.29億元、0.60億元、0.35億元。但這四家跨界企業(yè)，面臨著投資幾十億甚至上百億項(xiàng)目所帶來(lái)的資金壓力。

假李鬼還是真李逵

“江西豬王”正邦科技近期麻煩纏身。

1月31日，該公司發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)巨虧110億元至130億元。一時(shí)之間，市場(chǎng)嘩然。

時(shí)間回溯至2022年6月20日，深陷資金鏈危機(jī)的正邦科技開(kāi)市后股價(jià)卻一字漲停。這一表現(xiàn)與其所公布的百億合作不無(wú)關(guān)系，6月17日，正邦科技發(fā)布公告稱(chēng)，其與國(guó)家電力投資集團(tuán)有限公司浙江分公司簽訂了《“碳中和”綜合智慧能源項(xiàng)目合作協(xié)議書(shū)》，雙方力爭(zhēng)在三年時(shí)間內(nèi)，建設(shè)生態(tài)光伏、風(fēng)電、分布式及集中式綜合智慧能源約1000萬(wàn)千瓦，預(yù)計(jì)投資總額達(dá)到400億元左右。

實(shí)際上，養(yǎng)豬大戶(hù)正邦科技旗下的養(yǎng)殖場(chǎng)屋頂資源不少，這為雙方建設(shè)分布式光伏項(xiàng)目提供了可能性。但截至目前，雙方合作的光伏項(xiàng)目還沒(méi)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

正邦科技的上百億光伏合作項(xiàng)目所帶來(lái)的的股價(jià)炒作效果曇花一現(xiàn)。

而宣布跨界后股價(jià)一度翻倍的沐邦高科，也還陷入虧損泥淖。

2022年2月，沐邦高科開(kāi)啟外延式并購(gòu)，擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)豪安能源從而切入光伏制造領(lǐng)域。同年6月，該公司官宣將在安義縣建設(shè)8GWTOPCON光伏電池生產(chǎn)項(xiàng)目，大幅邁開(kāi)了跨界步伐。盡管該項(xiàng)目隨后取消，但截至目前，沐邦高科已經(jīng)先后宣布在梧州、鄂城區(qū)累計(jì)投資年產(chǎn)20GW N型TOPCON光伏電池生產(chǎn)基地，并在內(nèi)蒙古投資年產(chǎn)5000噸智能化硅提純循環(huán)利用項(xiàng)目，合計(jì)投資總額為103.50億元。

然而，這一系列布局并沒(méi)有對(duì)業(yè)績(jī)帶來(lái)立竿見(jiàn)影的效果。沐邦高科發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2022年該公司預(yù)計(jì)虧損1.78億元至2.18億元，虧損金額較2021年有所擴(kuò)大。

盡管沐邦高科解釋稱(chēng)，其業(yè)績(jī)虧損主要原因系玩具業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入下降和擬計(jì)提美奇林相關(guān)商譽(yù)減值準(zhǔn)備所致。但對(duì)于光伏業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入占比已超七成的該公司而言，其新業(yè)務(wù)承擔(dān)的填坑壓力并不小。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，炒作過(guò)后，沐邦高科的股價(jià)也很快從高點(diǎn)回撤。這預(yù)示著，今年能否扭虧為盈將成為該公司跨界光伏成功與否的最直接考驗(yàn)。

不可否認(rèn)的是，根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理的情況顯示，資本市場(chǎng)對(duì)于A股“追光者”們的考察，基本回歸到了對(duì)后續(xù)能否帶來(lái)實(shí)際性投入與產(chǎn)出的觀察。

今年2月1日，皇氏集團(tuán)再度公布跨界光伏新動(dòng)作——該公司控股子公司皇氏農(nóng)光互補(bǔ)（廣西）科技有限公司與深圳黑晶光電技術(shù)有限公司簽署了《新一代太陽(yáng)能電池：鈣鈦礦/晶硅疊層技術(shù)合作框架協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，雙方將共同推進(jìn)TOPCon/鈣鈦礦疊層電池產(chǎn)品技術(shù)的研發(fā)、生產(chǎn)及產(chǎn)品應(yīng)用，提升皇氏農(nóng)光公司TOPCon太陽(yáng)能電池項(xiàng)目的產(chǎn)品效率。

自該公司宣布跨界以來(lái)，圍繞在其身上的質(zhì)疑就從未消失。記者注意到，過(guò)去十年間，皇氏集團(tuán)曾有過(guò)兩次跨界，2014年收購(gòu)影視資產(chǎn)，2019年剝離；2020年與上海商湯智能科技有限公司達(dá)成合作，布局人工智能，但無(wú)后續(xù)進(jìn)展。

如今，第三次跨界選擇光伏，皇氏集團(tuán)在豪擲百億投產(chǎn)N型TOPCon光伏電池之后，其需要打消市場(chǎng)疑慮。

值得注意的是，該公司目前TOPCon電池業(yè)務(wù)采取的是訂單先行策略。該公司介紹，基于農(nóng)光互補(bǔ)公司對(duì)相關(guān)光伏 EPC業(yè)務(wù)的控制，已簽訂部分TOPCon太陽(yáng)能電池的銷(xiāo)售框架協(xié)議，農(nóng)光互補(bǔ)公司旗下項(xiàng)目公司目前正采取委托第三方代加工的方式以完成部分訂單。

可以肯定的是，部分選擇跨界光伏的上市公司，其主業(yè)經(jīng)營(yíng)情況并不理想，跨界為謀求新出路。但當(dāng)其向資本市場(chǎng)鋪開(kāi)新畫(huà)卷后，是抱誠(chéng)守真，還是忽悠了事，時(shí)間將會(huì)給出答案。

原標(biāo)題：誰(shuí)是真正的“追光者”？A股跨界光伏追蹤