兩年長跑后，阿特斯陽光電力集團(tuán)股份有限公司（下稱“阿特斯”）終于將登陸科創(chuàng)板。
3月22日，上交所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核信息披露更新消息，阿特斯首次公開發(fā)行股票已于3月21日注冊生效。
這家老牌光伏企業(yè)由此成為最后回A股的光伏巨頭。
若以其在全球光伏市場的地位來衡量，阿特斯的市值突破千億也僅是時間問題。這意味著，該公司創(chuàng)始人瞿曉鏵的個人財富也將上一個新的臺階。
瞿曉鏵低調(diào)且務(wù)實，書生氣頗重。他將這種基因植入到阿特斯中。如果你拜訪過阿特斯位于蘇州的辦公區(qū)，你可能很難想象，這里會是一家有著超過20年發(fā)展歷史，年營收超過500億元的國際光伏巨頭的總部。但倘若你是投資者，又或許會感到欣慰。
正是憑借著低調(diào)務(wù)實的企業(yè)文化，阿特斯一直位居全球光伏公司的“第一軍團(tuán)”。瞿曉鏵的那句“我不做老大”也在行業(yè)內(nèi)令人印象深刻。
過去兩年多，瞿曉鏵令人最深刻的莫過于他遭遇的嚴(yán)重車禍，這或許是他人生中所遇到的最大挫折。面對這樣的“至暗時刻”，他原本可以將公司賣掉，安心休養(yǎng)，但他卻說他“不相信眼淚”。
外人永遠(yuǎn)也無法理解這位光伏大佬養(yǎng)傷期間的內(nèi)心煎熬。他向外界展示了其為人剛強(qiáng)堅韌的一面，這段坎坷經(jīng)歷足以讓他媲美“斗士”的美譽(yù)。
同樣坎坷的還有阿特斯的回A之路路。與競爭對手動輒閃電過會不同，從2021年6月至今，這家光伏龍頭的科創(chuàng)板之路似乎陷入到了某種魔咒中，歷經(jīng)波折。
如今，塵埃即落，阿特斯登陸科創(chuàng)板或許是瞿曉鏵與命運抗?fàn)幩玫降淖詈枚Y物。
風(fēng)雨過后，這一刻也將成為該公司的一道“分水嶺”。
01、漫漫回A路
3月21日，上交所的一份公告再次將阿特斯推至聚光燈下，外界對該公司的諸多猜疑也因此被打破。
倘若上市計劃順利，“光伏五劍客”終于齊聚A股。
除了科創(chuàng)板上市獲批，另一件讓瞿曉鏵感到欣慰的事件是阿特斯創(chuàng)造了歷史最好業(yè)績。
3月21日晚，阿特斯集團(tuán)發(fā)布財報，其2022年營收高達(dá)74.7億美元（約合人民幣502.73億元），創(chuàng)歷史新高，同比增長42%；歸母凈利潤2.4億美元（約合人民幣16.15億元）；稀釋每股收益3.44美元（約合人民幣23.15元）。
業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)方面，阿特斯組件發(fā)貨量高達(dá)21.1吉瓦，同比增長45%；儲能系統(tǒng)全年出貨總量高達(dá)1.79吉瓦時，同比去年翻番；截至2023年1月31日，阿特斯全球太陽能電站項目儲能總量約25吉瓦，儲能項目儲備總量約47吉瓦時。
事實上，早在2021年12月13日，阿特斯的科創(chuàng)板上市曾獲過會，并于去年1月提交注冊。但此后一年多時間，上市流程始終未有進(jìn)展。
與同行相比，阿特斯回A之路顯得漫長而曲折。早在2017年12月，阿特斯就曾宣布私有化，為登陸A股掃清障礙，卻因種種原因擱淺。
次年11月，阿特斯宣布暫停私有化。
直到2020年7月，阿特斯才對外宣布，將其組件和系統(tǒng)解決方案進(jìn)行業(yè)務(wù)整合，準(zhǔn)備在科創(chuàng)板上市。隨后，阿特斯對該業(yè)務(wù)資產(chǎn)進(jìn)行架構(gòu)調(diào)整，并獲得來自比亞迪等戰(zhàn)投的入股。
在當(dāng)下回A，阿特斯的財報并不是最風(fēng)光的時候，營收、利潤雙雙下滑，經(jīng)營性現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù)，是五家龍頭中唯一虧損的企業(yè)。
2021年上半年，阿特斯實現(xiàn)營業(yè)收入120.17億元，同比增長3.21%；凈利潤為-3.63億元，同比下降122.16%；綜合毛利率為6.19%，同比下降17.21個百分點。
而同一時期，同行營收平均值為162.63億元，平均同比增長率為25.94%；歸屬凈利潤平均值為11.07億元，平均同比增長率為-15.14%；Top3隆基股份、天合光能、晶澳科技的綜合毛利率都超過了13%。
阿特斯在招股書中表示，公司業(yè)績下滑的主要原因在于“原材料和境外運輸價格的波動”，不排除2021年以后繼續(xù)虧損。
用瞿曉鏵的話來說，2021年，阿特斯經(jīng)受了原材料漲價的“不可承受之痛”，甚至是低于成本流淚履約交付。
實際上，阿特斯近幾年業(yè)績持續(xù)震蕩。根據(jù)阿特斯招股書，2018-2020年，阿特斯分別實現(xiàn)營業(yè)收入約244.38億元、216.8億元、232.79億元；對應(yīng)實現(xiàn)的歸屬凈利潤分別約為19.22億元、17.53億元、16.13億元，逐年縮水。
這與阿特斯的佛系打法不無關(guān)系。隨著大功率時代的到來，單晶組件、大尺寸組件成為光伏市場主流，單晶路線持續(xù)“碾壓”多晶路線，阿特斯卻布局遲緩。
關(guān)于單晶與多晶的關(guān)系，瞿曉鏵有自己的一套“鐘擺理論”，即它們不是你死我活，而是來回波動、互為補(bǔ)充。
據(jù)《2020-2021年中國光伏產(chǎn)業(yè)年度報告》，2020年我國單晶硅片市場份額已達(dá)到90%。行業(yè)頭部企業(yè)如晶科能源、天合光能的單晶組件收入占比更是接近100%。
阿特斯自然也不敢對單晶組件掉以輕心，如今已經(jīng)加速轉(zhuǎn)型，單晶組件占比快速提升，但其垂直一體化程度較低，聚焦于下游制造環(huán)節(jié)，毛利率也較低。
2021年，多晶產(chǎn)品需求不振，量價齊跌，無疑拖累了阿特斯整體財報。
此次科創(chuàng)版上市若順利，阿特斯將在光伏巨頭“一體化”的拼殺中獲得最終的子彈。
據(jù)招股書披露，阿特斯此次上市擬募資40億元，擬將其中26.5億元投入產(chǎn)能配套及擴(kuò)充項目，具體包括年產(chǎn)10GW拉棒項目、阜寧10GW硅片項目、年產(chǎn)4GW高效太陽能光伏電池項目、年產(chǎn)10GW高效光伏電池組件項目。
此外，該公司另擬將12億元用于補(bǔ)充流動資金，1.5億元用于嘉興阿特斯光伏技術(shù)有限公司研究院建設(shè)項目。
02、飛來橫禍
公司經(jīng)營上的這道難題，在瞿曉鏵經(jīng)歷的無數(shù)危機(jī)中，或許并不是最嚴(yán)峻的一次。在阿特斯上市前夕，瞿曉鏵剛剛經(jīng)歷了一次生死考驗。
2019年5月初，55歲的瞿曉鏵在考察阿特斯旗下的寧夏光伏電站時，意外出車禍?zhǔn)軅?，?dǎo)致高位截癱。
在瞿曉鏵缺席期間，他任命阿特斯高級副總裁莊巖為代理CEO，自己仍參與公司所有重大決策。
康復(fù)過程中，他不僅要面對市場的波詭云譎，還要忍受疾病的殘忍折磨。
事后談及這次“人生最大的坎坷”，瞿曉鏵禁不住潸然淚下。由于脊髓損傷，神經(jīng)病理性疼痛是他的最大敵人之一，如“墜冰窟、揣火碳、磨搓板”。
即便如此，他仍然咬牙忍痛堅持康復(fù)訓(xùn)練，工作也沒有落下。
幸運的是，進(jìn)入美國芝加哥康復(fù)中心5個月后，他的精神狀態(tài)和身體狀況大有改觀，并對外發(fā)布了千字英文長文。
兩年后，在外骨骼機(jī)器人的輔助下，瞿曉鏵已經(jīng)可以流暢行走，如同鋼鐵俠一般。
這已屬奇跡。更驚人的是，身體修復(fù)的同時，他不僅主持公司日常工作，還積極亮相SNEC展會、為球賽開球、上電視演講，思維敏捷、談吐睿智，為公司注入了強(qiáng)心劑。
對于身經(jīng)百戰(zhàn)的瞿曉鏵而言，他不相信眼淚，不輕易屈服命運。他甚至?xí)诚?，痊愈后，回到那片沙漠，在自己跌倒的地方重新站立起來?br />
但眼下，作為阿特斯的頭號人物，瞿曉鏵復(fù)出前的病休，還是不可避免地影響到了阿特斯的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、回A進(jìn)程。
這兩年，中國光伏市場迎來史上最好的時期，光伏產(chǎn)品出口大增，上游多晶硅原材料也迎來暴漲，看起來，阿特斯并沒有吃到最大的紅利。
從財報來看，曾經(jīng)穩(wěn)健的阿特斯已經(jīng)出現(xiàn)了掉隊的苗頭。重返舞臺的瞿曉鏵，內(nèi)心或許會比以往變得更加堅毅。
03、時勢造英雄
瞿曉鏵的性格密碼中，最顯著的標(biāo)簽就是低調(diào)務(wù)實、穩(wěn)健踏實。
這樣的處事風(fēng)格，讓瞿曉鏵得以安然渡過光伏產(chǎn)業(yè)的三次劇烈波動，眼見許多光伏大佬樓起樓塌，瞿曉鏵卻一直保持著自己的步調(diào)，阿特斯連續(xù)11年穩(wěn)居行業(yè)Top 5，從不爭搶第一，卻是行業(yè)令人無法忽略的存在。
1964年1月，瞿曉鏵出生于北京，瞿氏家族為江蘇常熟名門望族，其父母都是清華大學(xué)教授。他從清華幼兒園、清華附小、清華附中，一路上到清華大學(xué)物理系，“自強(qiáng)不息、厚德載物”的校訓(xùn)讓他受益終身。
在高手如云的清華大學(xué)，瞿曉鏵“成績只算中游”，他學(xué)會了平常心看待成績排名，“中才也有中才的機(jī)會”，“人千萬不能狂。不管到什么時候，心態(tài)千萬要平和。”
1986年從清華大學(xué)畢業(yè)后，瞿曉鏵赴加拿大留學(xué)深造，專注于半導(dǎo)體行業(yè)，先后獲得加拿大曼尼托巴大學(xué)、多倫多大學(xué)半導(dǎo)體材料科學(xué)的碩士、博士學(xué)位。
他的第一份工作是在加拿大安達(dá)略省電力公司，作為負(fù)責(zé)人，參與籌建了半導(dǎo)體開發(fā)項目——Spheral Solar TM。
1997年，該項目被加拿大上市公司、自動化解決方案商ATS公司收購，瞿曉鏵也隨之加盟ATS，后被派往法國Photowatt工作。彼時，Photowatt為全球第四大光伏制造商。
促使瞿曉鏵篤定創(chuàng)業(yè)的是一筆來自大眾汽車的太陽能充電器訂單，主要是為了解決汽車銷售之前，在車庫停放數(shù)月的電池?fù)p耗問題。
考慮到國內(nèi)的成本優(yōu)勢，2001年11月，瞿曉鏵帶著幾箱設(shè)備、多倫多房產(chǎn)抵押的貸款，踏上回國創(chuàng)業(yè)的征程。
很快，他在江蘇常熟市建起了國內(nèi)第一家公司——阿特斯光伏電子(常熟)有限公司。
4個月后，產(chǎn)品雛形問世，得到了大眾的認(rèn)可。2002年，瞿曉鏵生產(chǎn)了10萬套太陽能充電器產(chǎn)品，收入2400萬元，利潤就有300萬元，賺得了人生第一桶金。
2002年，阿特斯為德國大眾生產(chǎn)的太陽能汽車充電器
當(dāng)時，光伏業(yè)還是冷門的邊緣產(chǎn)業(yè)。差不多同時，施正榮創(chuàng)立了無錫尚德，彭曉峰則要4年后才成立江西賽維。
雖然在太陽能應(yīng)用小產(chǎn)品上嘗到了甜頭，但瞿曉鏵認(rèn)為這僅是最低層級的光伏產(chǎn)品，無電地區(qū)電力化和大型電廠并網(wǎng)才擁有更大的前景。
2004年，瞿曉鏵果斷轉(zhuǎn)型大型光伏電站組件，年收入迅速跨入千萬美元。
2006年11月，阿特斯在納斯達(dá)克上市，融資1.55億美元，首開國內(nèi)光伏企業(yè)的先河。瞿曉鏵身家高達(dá)2.13億美元(約18億元人民幣)。
不過，當(dāng)年，阿特斯出貨量僅為15GW，排名不到全球前30。
但靠著穩(wěn)扎穩(wěn)打的策略，阿特斯很快攀升到了光伏組件全球出貨量第5名，市場份額也占到了8.06%。
瞿曉鏵在商業(yè)決策中喜歡追求萬無一失的安全感，因此不為暴利所動，穩(wěn)字當(dāng)先。
生產(chǎn)上，阿特斯堅持“倒三角”模式，也就是組件、電池片、硅片、硅錠產(chǎn)能依次遞減，以增加應(yīng)對風(fēng)險的能力。采購中，阿特斯也盡可能采用短期模式。
2008年金融危機(jī)時，光伏上游原材料多晶硅現(xiàn)貨價高達(dá)500美元/kg，且供不應(yīng)求。瞿曉鏵見過多晶硅10美元的時候，因此判斷這個價格太過瘋狂，隨后，阿特斯從當(dāng)年10月初開始限制硅料采購，并限制產(chǎn)能，維持在1-2個月的產(chǎn)量。
在后來的多晶硅暴跌面前，阿特斯賬面上始終保持1億多美元現(xiàn)金流，最大化消解了危機(jī)。
而無錫尚德等殺紅了眼的企業(yè)就沒那么幸運了，隨之而來的是一波光伏企業(yè)倒閉潮。當(dāng)年施正榮和彭曉峰的財富縮水?dāng)?shù)以百億，瞿曉鏵的身價反而漲到了31億元。
光伏行業(yè)波瀾壯闊，也危機(jī)四伏。
在這個高危行業(yè)，穩(wěn)健是生存第一要義，“不做第一，只做一流”，但瞿曉鏵并不保守，“看準(zhǔn)的事情還是會去冒險。”
也正是在2009年，阿特斯不走尋常路，率先進(jìn)軍下游光伏電站，以加拿大市場為突破口。
這在當(dāng)時并不被大多數(shù)同行和分析師看好。瞿曉鏵的電站項目大筆投資了3億美元，但直到5年后才回本，成功來之不易。
阿特斯轉(zhuǎn)型成功，成了領(lǐng)頭雁，引發(fā)了同行在光伏寒冬中的紛紛效法。
談及光伏行業(yè)的走向，瞿曉鏵判斷，光伏行業(yè)最終會像中國通訊設(shè)備行業(yè)，從簡單組裝，到取得核心技術(shù)，再到掌握重要設(shè)備，然后形成自己的集成能力，最后去海外承包大型項目。
瞿曉鏵以“牛頓第三定律”的科學(xué)家視角詮釋了他眼中的光伏產(chǎn)業(yè)，即，作用力與反作用力的互相反噬：
2021年，雙碳愿景之下，上游投機(jī)行為導(dǎo)致硅料價格漲了4倍，海運價格漲了10倍，但其產(chǎn)生的摩擦力反倒抵消了雙碳動力，讓2021年全球光伏實際裝機(jī)總量陷入停滯。
而隨著上游原材料產(chǎn)能過剩，價格會回落，阻力和摩擦力又會減弱，雙碳動力的強(qiáng)大助力下，預(yù)計2022年內(nèi)，全球光伏累計裝機(jī)容量將突破1000GW（1TW），從而告別G時代，邁進(jìn)T時代。
光伏行業(yè)是一場長跑，降本增效、技術(shù)內(nèi)卷的永恒主題下，已經(jīng)熬過了第一個20年的光伏老兵瞿曉鏵，未來20年還會繼續(xù)帶來怎樣的故事？
讓我們拭目以待。
原標(biāo)題：“斗士”瞿曉鏵：風(fēng)雨過后
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