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商用車(chē)是國(guó)內(nèi)燃料電池汽車(chē)的主要應(yīng)用場(chǎng)景，受產(chǎn)業(yè)所處階段影響，客車(chē)一度是燃料電池汽車(chē)推廣的主力車(chē)型。宇通客車(chē)作為全國(guó)客車(chē)領(lǐng)域的巨頭之一，長(zhǎng)期占據(jù)國(guó)內(nèi)客車(chē)銷(xiāo)量的三分之一以上，宇通的營(yíng)銷(xiāo)情況無(wú)疑是全國(guó)客車(chē)市場(chǎng)的縮影。近日，宇通客車(chē)發(fā)布了其2022年度財(cái)報(bào)，氫云鏈通過(guò)分析存在以下特點(diǎn)：

1、客車(chē)市場(chǎng)預(yù)計(jì)開(kāi)始企穩(wěn)回升。宇通年報(bào)顯示，其客車(chē)年銷(xiāo)售量自2018年之前的6-7萬(wàn)輛的年銷(xiāo)量持續(xù)下滑至2022年的30198輛的年銷(xiāo)售，而隨著疫情開(kāi)放和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇因素影響，國(guó)內(nèi)客車(chē)市場(chǎng)預(yù)計(jì)將逐步開(kāi)始回暖，同時(shí)由于新能源客車(chē)的報(bào)廢周期為8-15年，2014年前后市場(chǎng)高峰階段的所售新能源客車(chē)即將進(jìn)入更新階段，預(yù)計(jì)客車(chē)市場(chǎng)將逐步企穩(wěn)進(jìn)入上升階段。

2、新能源車(chē)型營(yíng)收首破50%，燃料電池車(chē)型銷(xiāo)售快速走高。受客車(chē)市場(chǎng)下滑以及2022年補(bǔ)貼延續(xù)等因素影響，宇通客車(chē)2022年新能源車(chē)型營(yíng)收占所有客車(chē)營(yíng)收首次突破50%，燃料電池車(chē)型銷(xiāo)售自2020年五部委啟動(dòng)示范應(yīng)用以來(lái)快速走高。

3、燃料電池車(chē)型預(yù)計(jì)將步入快速增長(zhǎng)期。客車(chē)市場(chǎng)目前逐步開(kāi)始回暖，考慮到新能源客車(chē)的報(bào)廢周期，2025年前后客車(chē)或進(jìn)入更新高峰期，在雙碳政策體系下，隨著燃料電池車(chē)型成本和氫源成本的持續(xù)下降，尤其參考純電動(dòng)車(chē)補(bǔ)貼持續(xù)的年限，若2025年后燃料電池汽車(chē)補(bǔ)貼持續(xù)，預(yù)計(jì)燃料電池汽車(chē)將步入快速增長(zhǎng)期。

注：除宇通客車(chē)總營(yíng)收，其余營(yíng)收以及客車(chē)銷(xiāo)售單價(jià)等均不包含補(bǔ)貼收入。

整體情況：客車(chē)市場(chǎng)處于下行周期，新能源客車(chē)營(yíng)收占比首破50%

客車(chē)市場(chǎng)處于下行周期，新能源占比回暖。如圖表1所示，受客車(chē)產(chǎn)業(yè)周期、疫情及經(jīng)濟(jì)影響、補(bǔ)貼等因素影響，客車(chē)市場(chǎng)近幾年處于下行周期中，宇通客車(chē)從2018年之前的6-7萬(wàn)輛的年銷(xiāo)量持續(xù)下滑至2022年的30198輛的年銷(xiāo)售。同時(shí)受新能源客車(chē)提前采購(gòu)等因素影響，2018-2021年新能源客車(chē)的銷(xiāo)量占比處于下滑趨勢(shì)，2022年受補(bǔ)貼因素和新能源宏觀政策等因素影響，新能源客車(chē)銷(xiāo)量較為穩(wěn)定，導(dǎo)致其銷(xiāo)量占比大幅上升。

扣除補(bǔ)貼后，宇通新能源客車(chē)收入首破50%。如圖表2所示，與客車(chē)銷(xiāo)量的情況類(lèi)似，宇通2018-2022年客車(chē)銷(xiāo)售收入連續(xù)下滑，扣除補(bǔ)貼收入，宇通客車(chē)2022年新能源客車(chē)銷(xiāo)售收入占比首次突破50%，達(dá)到55.4%。

新能源車(chē)情況：燃料電池汽車(chē)營(yíng)收暴增300%、單價(jià)下降近25%，純電車(chē)單價(jià)走高19%

燃料電池汽車(chē)營(yíng)收穩(wěn)步走高，2022年同比暴增300%。如圖表3所示，宇通客車(chē)純電動(dòng)車(chē)型營(yíng)收在近兩年逐步企穩(wěn)回升；插電式車(chē)型營(yíng)收則持續(xù)走低；而自2020年五部委正式啟動(dòng)燃料電池汽車(chē)示范應(yīng)用以來(lái)，燃料電池車(chē)型營(yíng)收持續(xù)走高，2022年?duì)I收同比更是暴增300%至5億元（扣除補(bǔ)貼收入），燃料電池車(chē)型銷(xiāo)量為323輛。其中，插電式和燃料電池車(chē)型收入呈現(xiàn)出一定此消彼長(zhǎng)的情形。

燃料電池車(chē)型單價(jià)年復(fù)合下降速度達(dá)到16%，純電車(chē)型單價(jià)持續(xù)走高。如圖表4所示，受鋰電池上游材料大漲、補(bǔ)貼退坡以及銷(xiāo)售車(chē)型等因素影響，宇通客車(chē)純電動(dòng)和插電式車(chē)型銷(xiāo)售單價(jià)在2018-2022年持續(xù)走高，其中2022年較2021年增長(zhǎng)了19%。燃料電池車(chē)型銷(xiāo)售單價(jià)快速下降，宇通燃料電池客車(chē)銷(xiāo)售單價(jià)由2018年的295萬(wàn)/輛降至2022年的149萬(wàn)/年，年復(fù)合下降速度達(dá)到16%，其中2022年更是較2021年下降了25%。

小 結(jié)

客車(chē)市場(chǎng)將開(kāi)始回暖，新能源車(chē)型將受益。受疫情開(kāi)放和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇因素影響，國(guó)內(nèi)客車(chē)市場(chǎng)預(yù)計(jì)將逐步開(kāi)始回暖，同時(shí)由于新能源客車(chē)的報(bào)廢周期為8-15年，2014年前后市場(chǎng)高峰階段的所售客車(chē)即將進(jìn)入更新階段，預(yù)計(jì)客車(chē)市場(chǎng)將逐步企穩(wěn)進(jìn)入上升階段。受益于市場(chǎng)大環(huán)境以及雙碳政策影響，新能源客車(chē)整體市場(chǎng)預(yù)計(jì)將受益。

燃料電池客車(chē)市場(chǎng)將進(jìn)一步走高。目前，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)走低，純電動(dòng)客車(chē)成本預(yù)計(jì)將較2022年出現(xiàn)較為明顯的下滑情況，但同時(shí)受補(bǔ)貼退出以及燃料電池汽車(chē)成本下降和補(bǔ)貼等因素影響，燃料電池車(chē)型預(yù)計(jì)會(huì)受益。目前來(lái)看，2025年前后全國(guó)將進(jìn)入新能源客車(chē)更新高峰期，若燃料電池車(chē)型及氫源成本能顯著下降，同時(shí)燃料電池汽車(chē)補(bǔ)貼延續(xù)（參考純電動(dòng)客車(chē)補(bǔ)貼從2010持續(xù)到2022年），燃料電池汽車(chē)將進(jìn)入快速成長(zhǎng)期。 

原標(biāo)題：純電動(dòng)客車(chē)即將進(jìn)入報(bào)廢周期，成本和補(bǔ)貼等因素下氫車(chē)將受益