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硅片價格在逆勢漲了一個季度后，也開啟了價格下殺，隆基之后，中環(huán)也宣布降價8%，為何光伏漲價的最后一塊堡壘也破了？

硅料價格跌到16萬元/噸后，硅片也殺瘋了。
繼隆基宣布硅片降幅3%左右后，中環(huán)今日也官宣降價，幅度超8%。

硅片獨自美麗逆勢上漲的行情或許結(jié)束，降價通道已經(jīng)開啟。

電池和組件環(huán)節(jié)業(yè)績受益程度已經(jīng)在Q1的報表上有所體現(xiàn)，隨著下半年和明年硅料持續(xù)放量，下游電池和組件業(yè)績預(yù)計將持續(xù)改善。

內(nèi)卷的光伏行業(yè)，伴隨滲透率的快速提升，未來的勝出者也必然是踩對了未來的節(jié)奏，具有人無我有，人有我優(yōu)的企業(yè)。

01

石英砂緊缺也保不住硅片的價格

5月5日中環(huán)公布了最新報價，報價顯示P型產(chǎn)品218.2、210、182價格分別為8.21元、7.60元、5.84元，相較4月6日8.69元、8.05元、6.40元，分別下降5.52%、5.59%、8.75%。

N型產(chǎn)品中，130μm的210、182分別為7.74元、5.95元，相較4月6日8.20元、6.52元，分別下降5.61%、8.74%。

110μm210、182價格分別7.43元、5.71元，相較4月6日7.87元、6.26元，分別下降5.59%、8.79%。

在五一節(jié)前，另一大硅片龍頭隆基綠能在4月27日也公布了最新硅片價格，150μm M10硅片報價6.3元/片，M6硅片報價5.44元/片。

與最新一期價格（3月24日）相比，M10硅片降0.2元/片，降幅為3.08%；M6硅片降0.17元/片，降幅為3.03%。

今年開年以來，硅料開始走下行通道，但是硅片卻一直與硅料價格背離，走出獨立的上漲行情，這種趨勢持續(xù)了4個月。

主要因為今年光伏主旋律是石英砂緊缺的邏輯，高純砂的緊缺讓硅片這個產(chǎn)能過剩的行業(yè)突然變了邏輯，即結(jié)構(gòu)性緊缺。

也就是說像隆基、中環(huán)這種有高純砂優(yōu)質(zhì)的保供能力的硅片企業(yè)，可以生產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)硅片，利潤更高。

而其他缺乏高純砂保供能力的二三線硅片企業(yè)，不但非硅成本變高，且有效產(chǎn)能不足，本就過剩的硅片賽道，無效產(chǎn)能必然會逐漸出清。

所以兩家龍頭憑借優(yōu)異的保供能力可以保持硅片價格的堅挺。

但是筆者認(rèn)為，一季度硅片價格逆勢上漲必然是不可持續(xù)的，事實上今天中環(huán)公布硅片價格也直接證實了。

市場上有些觀點認(rèn)為，降價是因為海外石英巨頭此前宣布擴(kuò)產(chǎn)，導(dǎo)致市場認(rèn)為高純砂的緊缺邏輯破了，所以無法支撐硅片漲價。

但見智研究認(rèn)為，其實高純砂1-2年內(nèi)仍偏緊，但是即便如此，也無法支持硅片持續(xù)漲價。畢竟上游硅料降價幅度和速度都在持續(xù)加強。

4月26日，硅業(yè)分會公布硅料價格基本在17-18萬元/噸，跌幅5%；今天SMM公布的硅料價格已經(jīng)跌至16萬元/噸附近了。

所以說，上游大幅降價，硅片傳導(dǎo)成本降價也是必然。不可能在硅料下跌趨勢下，硅片維持獨美，而且由于原材料成本下降，硅片企業(yè)即使降價，即使兩家龍頭價格戰(zhàn)，其盈利能力也不至于特別悲觀。

從硅片行業(yè)去年和今年一季報的表現(xiàn)可知，中環(huán)Q1的歸母凈利潤同步增長71.9%；毛利率同比增長22.5%，可以說表現(xiàn)十分優(yōu)秀。

由于中環(huán)產(chǎn)品主要是210大硅片，再加上高純砂的保供能力，所以中環(huán)沒有受到硅片全行業(yè)產(chǎn)能過剩打價格戰(zhàn)的影響。

相比而言，隆基的Q1盈利增速36.5%就沒有中環(huán)這么亮眼，毛利率同比也有所下滑。

02

上游降價通道迅速開啟

電池和組件收益顯著

今年和去年最大不同的是，去年喊了一年硅料降價，但是實際上到了年底才有動作，今年硅料降價趨勢已經(jīng)無疑了，所以下游電池組件受益也會比較明顯。

像電池片企業(yè)愛旭去年下半年受益于大尺寸電池結(jié)構(gòu)化緊缺邏輯，在22年業(yè)績已經(jīng)大幅修復(fù)了。

而今年Q1鈞達(dá)股份的歸母凈利潤同比也實現(xiàn)暴增。愛旭Q1的毛利率同比增長143%；鈞達(dá)Q1毛利同比增長39%，因為去年和今年都是TOPCon放量大年，新進(jìn)入者鈞達(dá)業(yè)績也因此大幅受益；

晶科、天合、晶澳三家組件大廠，今年Q1毛利率分別增長52%，32%和29%。下游電池片和組件業(yè)績改善已經(jīng)在Q1的報表是體現(xiàn)的十分明顯了。

筆者認(rèn)為，此次硅片龍頭降價不意外，雖然幅度可能比之前要大，因為，按照硅料供給釋放進(jìn)程，上游硅料降價是必然，硅片也必然會傳導(dǎo)價格，這樣產(chǎn)業(yè)鏈才能更健康的發(fā)展。

今年光伏全產(chǎn)業(yè)鏈都處于瘋狂內(nèi)卷狀態(tài)，甚至最緊缺的高純砂的邏輯都要因擴(kuò)產(chǎn)而破掉，其他環(huán)節(jié)更是如此。

價格戰(zhàn)必然會導(dǎo)致行業(yè)整體競爭格局惡化，但是勝出者也必然是踩對了未來的節(jié)奏，具有人無我有，人有我優(yōu)的企業(yè)。 

原標(biāo)題：隆基，中環(huán)大幅殺價硅片，光伏漲價的最后堡壘也破了