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上周文章《光伏行業(yè)主旋律：悄然切換！》引起廣泛傳播，反響很大。“碰巧”本周光伏板塊在資本市場表現(xiàn)扎眼，也讓這個話題更顯沉重。

無論是周期調(diào)整，還是主題切換，光伏行業(yè)縱然需求端“星辰大海”，但供給端卻是“群雄逐鹿”，行業(yè)整體已是“風(fēng)大浪大”。

在這個背景下，如何才能乘風(fēng)破浪，無懼雄濤，其中關(guān)鍵是探尋并把握光伏行業(yè)的“錨”。

換言之，就是在不可避免的beta潮流中，什么才是值得依托的alpha？

01

光伏行業(yè)駛?cè)?ldquo;直道”

光伏行業(yè)已然駛?cè)?ldquo;直道”。

“彎道”可以超車，“直道”則真刀真槍，競爭慘烈。

為什么說是“直道”？短期來看，未來幾年光伏行業(yè)最具彈性的電池環(huán)節(jié)，技術(shù)沒有變數(shù)，必然是N型TOPCon的天下，這是一致預(yù)期，是一張明牌。

至于中長期的下一代技術(shù)，那是下一個“彎道”的事情。先把當(dāng)前這條“直道”跑完再說吧，如果這條“直道”都落伍了，甚至淘汰了，妄談下一個“彎道”如何如何，又有什么意義呢？

所以，當(dāng)前這個“直道”階段，不能沉迷于技術(shù)迭代，遠(yuǎn)水難解近渴。關(guān)鍵還是認(rèn)準(zhǔn)當(dāng)前的主要矛盾，如何應(yīng)對當(dāng)前競爭，而不是誤判形勢，貽誤戰(zhàn)機(jī)。

02

一體化浪潮下“組件為王”

如果說“彎道”靠技術(shù)迭代，那么“直道”靠什么？

目前，大部分光伏企業(yè)都指望產(chǎn)能，尤其是“一體化”產(chǎn)能。在這個邏輯下，光伏行業(yè)整體陷入低水平惡性競爭，大干快上，內(nèi)卷不止。

但是，一體化也是有前提的。

本公眾號2023年4月《光伏一體化是“雙刃劍”》曾作分析，我們堅信組件在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中的核心地位，并認(rèn)為組件是光伏一體化浪潮的“最終落腳點”，同時更看好組件巨頭的向上一體化。

沒有組件依托的“一體化”就是沒有支點的盲目“加杠桿”，屬于飲鴆止渴。

如今，一體化潮流下“組件為王”已經(jīng)基本形成共識，光伏行業(yè)大小巨頭紛紛涉足組件，這在近期SNEC上顯露無疑。

本屆SNEC規(guī)?？涨?，其中一個重要原因就是干組件的企業(yè)更多了，尤其是上游企業(yè)向下一體化，而組件業(yè)務(wù)相對上游其他環(huán)節(jié)，目標(biāo)市場更加分散，都是小B而不是大B，對展會的需求更大。

換言之，本屆SNEC正是對光伏行業(yè)全民“組件”的一個印證。

03

組件市場“海外為王”

全民“組件”，但組件業(yè)務(wù)并不好玩。

實際上，組件業(yè)務(wù)的競爭壁壘很高，組件不僅是一個系統(tǒng)集成的概念，更是一個品牌商的概念。

本公眾號前期文章《光伏組件的“妖嬈”之處》曾作系統(tǒng)分析，相對于光伏行業(yè)上游其他環(huán)節(jié)，組件環(huán)節(jié)面對的下游市場更加分散，市場開發(fā)難度，當(dāng)然市場份額也更加穩(wěn)固。

對于獨霸全球的中國組件企業(yè)而言，不僅有國內(nèi)市場，還有國外市場；國外市場遍及歐洲、美洲、中東、非洲等地區(qū)；不僅有大型集中式市場，還有工商分布式和戶用分布式市場。

但是，不同細(xì)分市場的產(chǎn)品定位、市場價值、渠道特點和營銷模式等都存在顯著差異，相應(yīng)的進(jìn)入壁壘不同，含金量也不同。

國內(nèi)大型集中式電站以能源國企買單為主，加之地方政府利益牽扯其中，屬于典型的既要又要還要，對于組件企業(yè)而言并不友好，并不算是一個優(yōu)質(zhì)市場。

目前，普遍共識是，海外組件市場的性價比更優(yōu)，這也成為組件巨頭逐鹿的焦點，這當(dāng)中既有微觀原因，也有宏觀原因，這里不再累述。

當(dāng)然，海外市場無論是集中式還是分布式，對品牌、渠道、售后服務(wù)以及可融資性的要求較高，尤其是目前國際環(huán)境下對供應(yīng)鏈的長期穩(wěn)定性和可靠性也提出了更高要求，這些都需要一定時間的積累，非一朝一夕之功，這些潛在的進(jìn)入壁壘也預(yù)示了先發(fā)者的優(yōu)勢和后來者的劣勢。

總之，組件市場“海外為王”。同時，在國際貿(mào)易環(huán)境日漸敏感的背景下，引申開的一個話題是，組件企業(yè)海外產(chǎn)能及供應(yīng)鏈的全球化落地能力，尤其是海外團(tuán)隊的本土化，也同步顯得越來越重要。

在光伏產(chǎn)品同質(zhì)化及國內(nèi)市場內(nèi)卷嚴(yán)重的背景下，海外市場因為進(jìn)入壁壘更高、市場份額含金量更大，正在成為組件企業(yè)拉開差距的“勝負(fù)手”。

04

風(fēng)大浪大，把握“光伏錨”

光伏行業(yè)新一輪競爭進(jìn)入深水區(qū)，風(fēng)大浪大，競爭慘烈。

通過上述分析，我們逐步厘清了邏輯。

光伏行業(yè)進(jìn)入“直道”，技術(shù)迭代的爭議暫時擱置，以組件為落腳點的一體化將是競爭的關(guān)鍵，而組件的差異化競爭力則是海外市場。

在這場風(fēng)浪中，誰更有定力和勝算，誰將隨波消逝，似乎一目了然，但也看盡了競爭的殘酷。

光伏行業(yè)周期更迭，beta風(fēng)云變幻，但我們也可以追求其中的alpha，這就是光伏行業(yè)的“錨”。 

原標(biāo)題：風(fēng)大浪大，探尋光伏“錨”