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也是同年的另外兩天，42歲的蔣衛(wèi)平和30歲的李良彬經(jīng)過一份思考后作出了一個相同的決定：放棄循規(guī)蹈矩的上班生活下海創(chuàng)業(yè)。也許連他們自己也不曾預想到，他們將共同見證和參與鋰從“工業(yè)味精”到“白色石油”的轉變，并在多年以后的當下，兩者創(chuàng)辦的企業(yè)天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)雙雙走上了鋰產業(yè)鏈的頂端，作為中國“鋰業(yè)雙雄”，兩者還將持續(xù)在“中國鋰王”這一名號中互相爭霸。
（李良彬與蔣衛(wèi)平）
2022年，中國新車銷量2686.4萬輛，同比增長2.1%，連續(xù)14年居全球首位。其中新能源汽車內銷增長近一倍，增速達93.4%；外銷則增長1倍多，增速達131.4%。中國新車銷售中每4輛車里就有1輛是新能源汽車。
新能源汽車的核心是動力電池，而當下動力電池兩大主流技術路線磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池的核心原材料都是鋰，即便是未來被寄予厚望的固態(tài)電池也離不開鋰。新能源汽車的迅猛發(fā)展更是讓鋰成為市場最受熱捧的寵兒，就連馬斯克都心動了，去年4月他曾公開表示，因為制造電池的材料成本過高，特斯拉可能會直接下場開采鋰礦和涉足鋰精煉業(yè)務；包括比亞迪、寧德時代等一眾車企和電池一線廠商都在陸續(xù)向上游鋰礦進軍。
“鋰礦”之爭也是未來“工業(yè)血液”之爭，更是全球產業(yè)鏈話語權之爭，“鋰即理、鋰即權”。2019年,古迪納夫獲得諾獎后就曾公開警告:“鋰資源的重要性不亞于石油等戰(zhàn)略性資源,一旦鋰資源開采出現(xiàn)瓶頸,可能會跟石油一樣成為戰(zhàn)爭的導火索”。
蔣衛(wèi)平和李良彬顯然都站在了巨量財富的流經(jīng)處，2022年，天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)都狂賺超200億，天齊鋰業(yè)在數(shù)據(jù)表現(xiàn)上更勝一籌，營收翻了四倍，凈利更是翻了十倍；其財報顯示，營收約404.49億元，同比大增427.82%；凈利潤約241.25億元，同比暴增1060.47%。
蔣衛(wèi)平也以61億美元財富位列“2022福布斯中國內地富豪榜”第54位，但李良彬并未上榜。2023年，天齊鋰業(yè)更以高達約60%凈利率，在“2023《財富》中國上市公司500強排行榜”中排名第二。
人生首場收購奠定事業(yè)基石與冒險風格
贛鋒鋰業(yè)李良彬是典型的穩(wěn)健派，步步為營，穩(wěn)扎穩(wěn)打往前走；如果說李良彬是中庸的，那今天的主角蔣衛(wèi)平則無疑是激進的，是典型的冒險派，快步流星，勇猛敢賭。
蔣衛(wèi)平的冒險風格或許與其早期起家不無關系，其產業(yè)版圖就是建立在他創(chuàng)業(yè)后最早的一次收購中。
在下海創(chuàng)業(yè)前，與大多數(shù)人的人生軌跡一樣：讀書考大學，畢業(yè)上班。1955年，蔣衛(wèi)平出生于四川遂寧一個普通家庭，高中畢業(yè)后趕上上山下鄉(xiāng)到農村鍛煉，1977年恢復高考后，他幸運地成為了首批考入大學的人，進入成都農業(yè)機械學院（現(xiàn)西華大學）機械專業(yè)就讀。
不像李良彬畢業(yè)后的工作就開始與鋰結緣，蔣衛(wèi)平畢業(yè)后主要歷經(jīng)的三份工作實際都跟鋰不搭邊。1982年，27歲的他分配進成都機械廠做了3年的技術員，隨后又去了四川省九三學社干著行政管理的工作。1986年，31歲的他進入中國農業(yè)機械西南公司任銷售工程師，一干就是11年。盡管工作與鋰無關，但42年的生涯還是為其積累了足夠的人生閱歷和見識視野。
1997年，日本的日產汽車推出了全球第一輛配備鋰離子電池的電動汽車“Prairie Joy EV”， 最大行駛速度達到120公里，續(xù)航里程超過200公里，但最初生產的30輛主要都被政府機構和相關企業(yè)買去使用，并未開始大規(guī)模發(fā)展應用。當時并未在行業(yè)內掀起風浪，也并未影響蔣衛(wèi)平和李良彬，但這卻是新能源汽車的一大步。
他們當時都并不知道，正是這種由鋰電池提供動力的新能源汽車日后掀起的汽車革命讓他們走上了產業(yè)發(fā)展和財富的高地。觸發(fā)李良彬下海創(chuàng)業(yè)的是1997年全球鹽湖提鋰巨頭智利化工礦業(yè)公司（SQM）新開發(fā)的鹵水提鋰技術將大幅度降低鋰鹽的生產成本；蔣衛(wèi)平則更為簡單，只是感覺到穩(wěn)定的工作生活與內心的一股初心總是不一致，覺得循規(guī)蹈矩的生活缺少點勁頭，也沒有宏大的愿景和過多顧慮，單純想做點事賺錢養(yǎng)家。
就這樣，42歲的他毅然辭去工作成立了一家貿易公司開始了他的創(chuàng)業(yè)征程。起初主要從事礦物進出口貿易生意，其中就涉及鋰礦業(yè)務，在貿易生意中一點點深入了解鋰行業(yè)并最終通過他人生中最早的一場收購切入實業(yè)。
被收購的公司就是射洪鋰業(yè)，也是蔣衛(wèi)平做礦物進出口貿易生意的客戶。射洪鋰業(yè)當時是一家縣屬國營鋰鹽廠，主營業(yè)務為從鋰輝石提取工業(yè)級碳酸鋰等鋰鹽產品。1997年，SQM在鹵水提鋰技術的突破大幅降低生產成本，產能釋放的同時，我國鋰業(yè)疊加管理、設備等諸多問題遭遇重大打擊，許多鋰鹽廠出現(xiàn)停工、建成無法投產甚至被關停，剩下的也是在虧損中苦苦支撐，這其中就包括射洪鋰業(yè)。
李良彬正是在這一危機中看到并抓住機遇創(chuàng)業(yè)，蔣衛(wèi)平也從這一危機中迎來了自己的發(fā)展契機。2004年，射洪鋰業(yè)累計虧損已經(jīng)超過6000萬，早已資不抵債，瀕臨破產邊緣，當?shù)卣Ｍ麑⑦@一沉重的債務包袱通過市場化方式解決掉，于是從一眾供應商中挑選合適的接手者。
因為具備較好的資金實力和對行業(yè)的熟悉度，蔣衛(wèi)平也進入了射洪鋰業(yè)改制的候選名單。根據(jù)他的回憶，當時工廠環(huán)境十分糟糕，廠區(qū)走一圈，褲子全是一圈白灰。不過，這并未影響他對收購射洪鋰業(yè)的決心。
盡管鋰產業(yè)當時仍然不是被市場十分看好的行業(yè)，但蔣衛(wèi)平深入了解后堅信它未來的市場應用潛力。上世紀90年代，日本就生產出了可循環(huán)充電的商用3C類鋰電池，千禧年后，鋰電池開始逐步成為如今各類消費電子的主流電池。
抱著要做實業(yè)的決心和始終圍繞鋰這一主業(yè)的創(chuàng)業(yè)初心，經(jīng)過一輪輪競爭性談判，蔣衛(wèi)平控股的天齊實業(yè)集團便全盤接手了射洪鋰業(yè)碳酸鋰等系列產品的經(jīng)營性資產以及負債，并在此基礎上建立了如今的天齊鋰業(yè)。
這無疑也有幾分“賭”的成分在其中，收購前的蔣衛(wèi)平就認為自己可以通過流程的再造、管理的規(guī)范化和成本的優(yōu)化等一系列動作可以將該工廠起死回生并實現(xiàn)盈利。實際也確實如此，接手鋰鹽廠后，他通過投入資金，流程化、自動化改造，研發(fā)新品，完善制度、管理，加速市場開拓等一系列改造動作，在2005年就實現(xiàn)穩(wěn)定生產，2006年開始實現(xiàn)盈利。
隨后跟隨消費類電子帶動我國鋰電池以及我國陶瓷、玻璃等產業(yè)高速發(fā)展的過程中，天齊鋰業(yè)從接盤一個資不抵債、管理落后的鋰廠一步步走向資本市場。2000年，日本年產5億塊鋰離子電池，占全球90%以上，而我國年產3500萬塊；到2010年，全球鋰離子電池的產量約為50億只，中國生產了16億只，占到了32%。
2010年8月，如今的中國“鋰業(yè)雙雄”紛紛登陸資本市場。8月10日，李良彬的贛鋒鋰業(yè)頂著“中國鋰行業(yè)首家上市公司”名號在深交所先行一步。緊接著的8月最后一天，天齊鋰業(yè)也在深交所掛牌上市。
上市后天齊鋰業(yè)從私人老板式的小公司轉變?yōu)楝F(xiàn)代企業(yè)制度完備的上市公司，也逐步理順了企業(yè)發(fā)展的管理機制問題。蔣衛(wèi)平也即將開啟他在資本運作上的勇猛豪賭之行，并開始在業(yè)內揚名。
兩場全倉下注式“豪賭”
正所謂富貴險中求，冒險才能征服危險，有冒險才能有超預期的未來。
在鋰資源的全球分布中，73%的鋰資源分布在北美洲和南美洲。國家分布上，鋰鹽湖主要集中在南美玻利維亞、智利和阿根廷“鋰三角”，這三者也占去全球鋰資源儲量近60%，中國的鋰資源儲量僅僅占比6%，而且品位低，而且主要位于西藏、青海這樣的西部偏遠之地，開發(fā)成本高，大規(guī)模開發(fā)推進緩慢。鋰礦山則主要集中在澳大利亞，其礦產量也位居世界第一，鋰礦品位也高，比如其境內有全球儲量最大、品質最好的鋰輝石礦藏——格林布什鋰礦。
因此，全球鋰資源的爭奪就決定了企業(yè)未來的發(fā)展地位。
2012年8月的一個早晨，一則新聞牽動了蔣衛(wèi)平的所有神經(jīng)：洛克伍德（（2014年被美國雅寶收購）要收購泰利森。彼時，這兩家企業(yè)和SQM、FMC四大礦業(yè)巨頭控制的“三湖一礦”全球鋰礦格局就壟斷了全球90%的優(yōu)質鋰資源，基本掌控了全球鋰供應的行業(yè)話語權。
彼時洛克伍德已經(jīng)擁有全世界品位最高、開采成本最低的鹽湖——智利的阿塔卡瑪鹽湖，泰利森則是全球最大的鋰輝石礦生產商，擁有剛剛提到的全球儲量最大、品質最好的鋰輝石礦藏格林布什鋰礦。一旦收購成功，洛克伍德在行業(yè)的話語權將再上一個臺階。
而且，更為關鍵是蔣衛(wèi)平在創(chuàng)業(yè)初期貿易階段的鋰礦供應商就是泰利森，上市后的天齊鋰業(yè)生產鋰產品所需的鋰輝石礦都是來源于泰利森一家公司，“每一年，天齊鋰業(yè)都要和泰利森進行艱難的價格談判。盡管是多年合作伙伴，但每一次談判都很艱難。”泰利森彼時也占據(jù)了中國鋰精礦市場約80%的份額，而洛克伍德本身就是全球鋰鹽加工巨頭，與天齊鋰業(yè)存在競爭關系，這場收購如果成功，對蔣衛(wèi)平來說未來無異于被人掐著脖子過活。
贛鋒鋰業(yè)李良彬在企業(yè)發(fā)展中就吃過這種資源被人扼住的苦，由于早期原料采購受限于SQM，而與SQM簽訂過10年內不進入電池級碳酸鋰領域的“不平等”合約，后來因為金融危機對SQM的沖擊，李良彬才有機會重新談判對這一“不平等”限制作出調整。
盡管當時行業(yè)地位、體量相距甚遠，但蔣衛(wèi)平明白，只有成功截胡才有可能自主掌控天齊鋰業(yè)的未來發(fā)展命脈，否則在上游源頭上永遠只能被人死死踩在腳下。
一組數(shù)據(jù)就可以看出這場“蛇吞象”截胡的難度：根據(jù)天齊鋰業(yè)當時財報顯示，2012年末，其營收才剛達4億元，總資產不到16億元，市值也就35億元；而彼時泰利森的資產規(guī)模大約在20億元，對手洛克伍德總資產逼近400億，年營收約150億。為收購泰利森，蔣衛(wèi)平 “傾盡了自己及家庭幾十年努力獲得的所有。”
這也是蔣衛(wèi)平的強項，擅長通過資本運作的方式壯大羽翼，且相對于李良彬全產業(yè)鏈式的布局，蔣衛(wèi)平重心更偏向上游的鋰礦，而且出手狠厲，行動兇猛，對泰利森的收購就是一場堪稱教科書級的案例。
蔣衛(wèi)平在這場完成了三步關鍵動作，一是否決洛克伍德的收購方案，在澳大利亞成立與天齊鋰業(yè)“表面無關系”的孫公司文菲爾德，通過孫公司在二級市場上一點點買入泰利森，直至持股19.99%；然后在董事會上憑借19.99%的股份否定洛克伍德的收購方案，并拋出更高的價格收購剩余的股份，輕敵的洛克伍德并未提供更高報價，最終泰利森與文菲爾德在2012年末達成了收購協(xié)議。二是引入中投集團和工商銀行國家隊等外部投資方解決收購所需的近50億元資金。
最后完成點睛之筆，正所謂“沒有永恒的敵人，也沒有永恒的朋友，只有永恒的利益。”收購泰利森100%股權后，蔣衛(wèi)平再轉頭又找回洛克伍德，最終又將泰利森49%股權轉手賣給它，并將對手變成了盟友，天齊鋰業(yè)與洛克伍德達成了一份可以優(yōu)勢價格投資洛克伍德德國公司的權益協(xié)議。
經(jīng)此一役，蔣衛(wèi)平解決了天齊鋰業(yè)的生存發(fā)展問題。2014年，泰利森并表后，毛利率、凈利率直線拉升，從2013年的16.97%、-27.5%提升至2014年的32.23%、19.79%；總營收飆升至14億，凈利潤同比增長168%。根據(jù)Roskill報告，按2017年度銷售收入計算，天齊鋰業(yè)是世界第二大以及亞洲最大的鋰生產商，而按2017年的產量計，天齊鋰業(yè)是世界第三大以及亞洲和中國最大的鋰化合物生產商。
嘗到資本助力甜頭的蔣衛(wèi)平隨后再次加碼上演“以小博大”資本戲碼，這次玩的是更猛更大的“賭局”。2016年-2018年，天齊鋰業(yè)先后拿下SQM23.7%的股份，成為后者第二大股東，為此付出超過40億美元（按當時匯率算超250億元）的代價。
但是2018年全年的天齊鋰業(yè)總營收也才62.4億元，凈利潤只有22億元，蔣衛(wèi)平再次借助金融杠桿的方式孤注一擲，通過自籌資金、境外融資和銀團貸款集齊了所需的資金。但是也為此背負了35億美元的巨額債務，年利息就超過15億元。
真是屋漏偏逢連夜雨，由于上游擴產提速，下游新能源汽車需求低迷，2017年末碳酸鋰價格回落，從巔峰的15.7萬/噸跌落至2020年年中的4萬/噸左右。
這也打亂了蔣衛(wèi)平計劃通過港股上市募資還債的計劃，而2018年10月，李良彬成功帶領贛鋒鋰業(yè)在港交所掛牌上市，拿下“中國鋰行業(yè)首家‘A+H’股的上市公司”名號。
這邊蔣衛(wèi)平卻因這次再度押上全部身家“蛇吞象”的收購差點讓過往的一切努力都付之東流。2019年，天齊鋰業(yè)出現(xiàn)上市以來最大虧損——54.82億元，資產負債率高達80.9%。2020年，天齊鋰業(yè)直接公告宣布，無力支付因并購產生的貸款利息4.71億元，同時并購貸款中有18.84億美元將于11月底到期，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產的179.35%，也只能申請展期。一時間，關于天齊鋰業(yè)倒下等各種負面評價也甚囂塵上。
人生若波瀾，世路有屈曲。等待蔣衛(wèi)平是收購后的“殘局”收拾。
資本與周期的游戲
“不冒險，會失去發(fā)展的可能；冒險，還能放手一搏。”
“賭性勇猛”的蔣衛(wèi)平也嚇退了一眾投資者，為了解決債務問題，蔣衛(wèi)平使出渾身解數(shù)尋求戰(zhàn)略投資，包括中色集團、五礦集團、四川能投以及對鋰資源需求最大的寧德時代都沒有談出結果。
百般無奈下，蔣衛(wèi)平只能打出“格林布什鋰礦”這張王牌，出售其擁有的泰利森部分股權，2020年年底，蔣衛(wèi)平被迫與澳大利亞的礦業(yè)公司IGO達成出售協(xié)議，IGO從天齊鋰業(yè)獲得泰利森24.99%的股權和西澳氫氧化鋰工廠的49%股權，天齊鋰業(yè)則在這次無奈交易中從IGO獲得14億美元用于還債。
放手一搏的蔣衛(wèi)平終于獲得了一個喘息機會，鋰礦在產能消化和新能源汽車需求再次爆發(fā)下也開始進入價格上升期。根據(jù)天齊鋰業(yè)2021年年報顯示，實現(xiàn)營收利潤雙增長，實現(xiàn)營收76.63億元，同比增長136.56%；實現(xiàn)凈利潤20.79億元，同比增長213.37%，并成功扭虧為盈。
2022年7月，天齊鋰業(yè)成功在港上市，并獲得113億左右的首發(fā)募資，蔣衛(wèi)平也再次得以喘息，而這次對SQM豪賭也讓蔣衛(wèi)平賭對了。
2021年全球新能源汽車累計銷量近650萬輛，較去年同期增長108%，2022年全球新能源汽車銷量突破千萬達到1039萬輛，市場份額達到13.0%。新能源汽車需求增長同時也帶動了碳酸鋰的需求爆發(fā)，2021年8月電池級碳酸鋰價格翻番，不到兩個月的時間里從9萬/噸暴漲至18萬/噸，一年時間里上漲至50萬/噸，2022年11月更是逼近60萬/噸。
在新能源汽車疊加鋰周期上行的助推下，天齊鋰業(yè)2022年凈利潤直接爆增超10倍，2021年和2022年兩年間，天齊鋰業(yè)就狂賺262億元。
從戰(zhàn)略角度看，對SQM的收購也奠定了天齊鋰業(yè)在全球鋰行業(yè)的地位。2017年開始，全球鋰礦格局由此前的 “三湖一礦”演變?yōu)?ldquo;四湖三礦”。而天齊鋰業(yè)因為對泰利森和SQM兩場國際并購的“豪賭”也成功染指其中的阿塔卡瑪鹽湖和格林布什鋰礦。
縱觀蔣衛(wèi)平的一路發(fā)展，基本是以并購擴張為主，從最初打下基礎的射洪鋰業(yè)，到奠定成長發(fā)展的泰利森，再到?jīng)_頂國際地位的SQM，金融杠桿、全倉押注、兇猛出擊……是一段從名不經(jīng)傳西南小廠到一步步走向行業(yè)王者冒險路。期間蔣衛(wèi)平還持續(xù)主導了一系列中小型資本運作，收購西藏日喀則扎布耶鋰業(yè)20％的股權，涉足扎布耶鹽湖的開采；拿下銀河鋰業(yè)100％股權，獲得張家港生產基地1.7萬噸碳酸鋰生產線。
今年的1月，又要以6.32億元收購澳大利亞鋰礦ESS公司100%股權，但收購事宜未獲ESS股東大會審議通過，已經(jīng)公告交易終止。
相對于李良彬以參股、獲得礦產包銷權為主的方式，蔣衛(wèi)平明顯是個行業(yè)“賭徒”。在上游鋰礦優(yōu)質資源的掌控上，天齊鋰業(yè)也因此比贛鋒鋰業(yè)更勝一籌，因為對泰利森的成功，天齊鋰業(yè)也被稱作我國唯一鋰精礦100%自給自足的鋰化合物及衍生物生產商。
李良彬更加偏重打造鋰電上中下游的一體化全產業(yè)鏈企業(yè)，在氫氧化鋰和固態(tài)電池等方面也有提前布局。贛鋒鋰業(yè)在整個產業(yè)鏈布局和產品開發(fā)上相對天齊鋰業(yè)更具優(yōu)勢，在行業(yè)低谷期的抗風險能力相對也會更強。
不過，不管是冒險激進的蔣衛(wèi)平，還是穩(wěn)定中庸的李良彬，都必須面對鋰的周期性問題，就如李良彬自己所言，“鋰鹽有60萬元一噸的昨天，也可能有10萬元一噸的明天”。穿越產業(yè)周期需要更多的內功修煉、前瞻性布局和預變而變的睿智。
而且，兩者競爭是在未來，在全球。
原標題：天齊鋰業(yè)“豪賭”：一把定輸贏！
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