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隨著光伏老玩家一體化產(chǎn)能進(jìn)程不斷加速，圈外玩家不斷進(jìn)場，業(yè)內(nèi)同質(zhì)化競爭加劇。即便是中環(huán)也坦言對未來充滿壓力，今年上半年營業(yè)收入同比上漲幅度遠(yuǎn)低于去年的63.02%。

另外，在8月28日中環(huán)發(fā)布2023年半年報中資產(chǎn)減值一欄格外矚目，數(shù)額接近12億元。中環(huán)在大規(guī)模淘汰落后產(chǎn)能的同時，智慧工廠項(xiàng)目成為毛利率大增的制勝法寶。

01 上半年硅片價格下跌，但龍頭利潤仍堅實(shí)

8月28日，TCL中環(huán)發(fā)布了2023年半年度報告。數(shù)據(jù)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入348.98億元，同比增長10.09%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤45.36億元，同比增長55.50%。

橫向?qū)Ρ韧袠I(yè)龍頭業(yè)績，中環(huán)從總額和增幅上并不是“優(yōu)等生”，但其盈利能力也足夠拿得出手。

TCL中環(huán)的主要產(chǎn)品涵蓋光伏硅片、電池及組件、其他硅材料及光伏電站項(xiàng)目開發(fā)及運(yùn)營，其中硅片是其最大的產(chǎn)業(yè)板塊，營收占比達(dá)77.27%；其次是組件，營收占比為14.92%。

上半年光伏行業(yè)歷經(jīng)了又一輪波動，硅料、硅片、組件價格均現(xiàn)大幅下跌，其中硅料價格一度下跌了70%，硅片價格跌幅也超過50%，“腰斬”式下跌；組件投標(biāo)價格也由年初的1.8元/W下降到6月底的1.58元/W（后續(xù)有所回升）。

在不甚樂觀的形勢下，TCL中環(huán)的硅片業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了高達(dá)269.66億元的收入，毛利率24.88%，同比提升了6.44個百分點(diǎn)；光伏組件收入52.08億元，毛利率12.24%，同比提升4.52個百分點(diǎn)；其他硅材料收入達(dá)17.3億元，毛利率為25.38%。

這些數(shù)據(jù)一定程度上彰顯了公司的競爭實(shí)力。TCL中環(huán)在半年報中也表示，“較好地應(yīng)對了產(chǎn)業(yè)鏈周期性波動壓力，保證了盈利能力和可持續(xù)發(fā)展競爭力，穿越周期。”

02 后硅片時代，龍頭也只能拼相對優(yōu)勢

但是中環(huán)今年上半年55.5%的利潤增速，相比去2022年的92%增速與2023年的174.92%的增速而言，已明顯乏力

這更多是行業(yè)因素造成的，因?yàn)榕c其他光伏環(huán)節(jié)類似，硅片環(huán)節(jié)也產(chǎn)能過剩。

據(jù)CPIA及相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2021年后，全球硅片產(chǎn)能激增，2022年硅片產(chǎn)能約650GW，2023年預(yù)計全球產(chǎn)能將達(dá)到950GW，有效產(chǎn)能約700GW。

而今年硅片需求約600GW左右，即使剔除無效產(chǎn)能，按照85%的開工率，仍然過剩。

而業(yè)內(nèi)對硅片產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂，也早已反應(yīng)在價格上

今年4月后，上游硅料和硅片價格急速下滑，硅片企業(yè)面對上游硅料價格急跌，也降低開工率，清庫存，減少供給，避免損失。

直至近幾周，硅片價格開始止跌上漲，但即便如此，漲勢也難持久，因?yàn)殡y改行業(yè)產(chǎn)能過剩的大趨勢。

面對產(chǎn)能過剩的大趨勢，中環(huán)也感到焦慮，畢竟隨著競爭激烈，高利潤增速是難以持續(xù)的。

所以中環(huán)要想勝出，需要比拼的是相對優(yōu)勢，通過相對優(yōu)勢讓利潤跑贏同行。

就中環(huán)而言，相對優(yōu)勢如下：一方面，在高純石英砂緊缺的大背景下，中環(huán)深度綁定歐晶科技，解決了高純石英坩堝的保供問題。

另一方面，技術(shù)優(yōu)勢明顯。

畢竟是做半導(dǎo)體起家，技術(shù)功底領(lǐng)先眾多對手。比如其前瞻布局了超薄210N型硅片，引領(lǐng)行業(yè)進(jìn)入大尺寸時代。

此外，中環(huán)中報也表示，目前其硅片市占率已成為全球第一，2023年底的晶體產(chǎn)能規(guī)模將達(dá)到180GW，規(guī)模優(yōu)勢使得降本比二三線企業(yè)更容易。

簡言之，無論是硅片還是其他環(huán)節(jié)，后光伏時代絕對產(chǎn)能都是過剩的，龍頭也會感受到行業(yè)內(nèi)卷帶來的壓力。

但相比于二三線企業(yè)以及新勢力，差異化競爭以及成本優(yōu)勢是多數(shù)龍頭的制勝法寶。

03 中環(huán)智慧工廠項(xiàng)目或成毛利率大增的制勝法寶

在降本這一環(huán)節(jié)，除了技術(shù)創(chuàng)新和工藝進(jìn)步等常規(guī)手段，中環(huán)還在半年報中頻繁提到智慧工廠項(xiàng)目。

例如，中環(huán)透露，要在未來加速實(shí)現(xiàn)晶體寧夏銀川 50GW（G12）太陽能級單晶硅材料智能工廠（晶體六期）、晶片年產(chǎn) 25GW 高效太陽能超薄硅單晶片智慧工廠項(xiàng)目（“DW 三期”）、年產(chǎn) 35GW 高純太陽能超薄單晶硅片智慧工廠及其配套項(xiàng)目（以下簡稱“DW 五期項(xiàng)目”）全面達(dá)產(chǎn)。上述全部項(xiàng)目設(shè)計為工業(yè) 4.0 智慧工廠，擁有柔性制造能力，生產(chǎn)效率與運(yùn)營效率提升、成本結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，為 G12 產(chǎn)品賦能，并與上下游產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、共享發(fā)展成果。

所謂智慧工廠，就是可以自適應(yīng)、實(shí)時參與并運(yùn)行整個生產(chǎn)過程，可以讓生產(chǎn)過程更靈活，更透明、更省錢。具體操作手段是，在各環(huán)節(jié)增加智能收集數(shù)據(jù)、分析數(shù)據(jù)、增添計劃的只能AI。

目前，智慧工廠項(xiàng)目已經(jīng)伴隨N型，G12硅片產(chǎn)能同步釋放，成為了中環(huán)能夠迅速降本的大殺器。

原標(biāo)題：毛利率不減反增！硅片過剩壓力下，中環(huán)是如何尋找出路的？