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今年5月，一位儲能企業(yè)高管告訴小編，當時至少有30家資方正在大量投資浙江的工商業(yè)儲能項目。隨著工商業(yè)儲能的市場機會逐漸被投資方發(fā)現(xiàn)并認可，浙江市場上的投資方數(shù)量正在翻倍增長。
“現(xiàn)在浙江的市場上，大家都在擠破頭地競爭每一個優(yōu)質的客戶。” 美克生能源總裁劉雙宇告訴小編，全國所有工商業(yè)儲能集成商的貨幾乎每周、甚至每天都在發(fā)往浙江省。
向來追求穩(wěn)健的國央企也開始下場。
獲悉，目前“五大六小”發(fā)電集團中，有多家已進入浙江的工商業(yè)儲能市場投資項目。“目前浙江市場最活躍的是國電投，三峽和華能對于好項目也比較積極，IRR（項目收益率）要求在7%以上，除了投資新項目，也會收購舊的優(yōu)質項目。” 一位儲能企業(yè)創(chuàng)始人表示。
（注：“五大六小”發(fā)電集團中的五大指，國家能源集團、國家電投集團、華能集團、大唐集團、華電集團;六小指三峽集團、國投電力、華潤電力、中廣核、中節(jié)能集團、中核集團。）
就連以往投資于REITs（房地產(chǎn)信托投資基金）項目的一些基金，也開始投資工商業(yè)儲能項目。
多位儲能企業(yè)高管告訴小編，不少過往聚焦于商業(yè)地產(chǎn)、物流園區(qū)等不動產(chǎn)項目的機構開始與他們接觸，“大多是以前在能源圈里沒聽過的機構名字”。
當中也有較知名的機構，如普洛斯。這家老牌不動產(chǎn)投資機構，近期聯(lián)合保碧新能源發(fā)起了新能源投資平臺洛能資本，首期新能源基金募資規(guī)模預計為30億元，該基金的投資范圍同樣也包含了工商業(yè)儲能項目。
“在舊的不動產(chǎn)收益率降低后，大家在尋找新的不動產(chǎn)。” 劉雙宇表示：“充電樁、光伏、儲能是能源行業(yè)的不動產(chǎn)，隨著工商業(yè)儲能的經(jīng)濟性凸顯，資金正在往這個方向傾斜。”
電力央企和房地產(chǎn)基金，都盯上了工商業(yè)儲能項目
今年6月，一位工商業(yè)儲能企業(yè)高管在接受采訪時表示，國內金融機構對于持有工商業(yè)儲能資產(chǎn)仍然存在疑慮，認可度不高。
但在之后短短三個月，她發(fā)現(xiàn)越來越多的投資方開始介入，她也逐漸接觸到如房地產(chǎn)Reits基金等一些以往不曾出現(xiàn)的全新的投資方。“這個投資市場的發(fā)展程度比我想象中要快。”她對36碳表示。
各路資金之所以紛紛盯上工商業(yè)儲能的投資機會，主要還是源于項目的經(jīng)濟性提升。
曾在《工商業(yè)儲能元年，真火還是虛火？》一文中提及，今年以來，兩個影響工商業(yè)儲能經(jīng)濟性的重要因素發(fā)生了變化。一是碳酸鋰價格的下跌，使得儲能系統(tǒng)初始建設成本下降；二是國內多個省份峰谷電價差的持續(xù)擴大，使儲能系統(tǒng)的經(jīng)濟性得到提升。
尤其是浙江省，由于峰谷價差大且能做到“兩充兩放”（即每天充放電兩次），多家儲能企業(yè)的高管告訴36碳，目前浙江的工商業(yè)儲能項目回本周期最快可以做到3-4年，是全國范圍內工商業(yè)儲能經(jīng)濟性最強的省份。
從內部收益率角度，一位頭部的工商業(yè)儲能投資商負責人表示，其在浙江省投資項目的IRR (內部收益率)基本在10%以上，江蘇省和廣東省的項目IRR則在8%以上。
了解到，目前國內倉儲物流、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等產(chǎn)權類REITs和類似高速公路的經(jīng)營權類REITs，對于全周期投資的內部收益率（IRR）的要求是達到6-7%，而浙江和廣東省工商業(yè)儲能項目的預期IRR已經(jīng)超過了這一水平。在此背景下，如上文所述，過往投資于不動產(chǎn)Reits的投資機構，也開始轉向浙江省的工商業(yè)儲能項目。
此外還有一些原本投資工商業(yè)光伏的投資方。劉雙宇表示，多個省份已經(jīng)把光伏發(fā)電量高的中午時段調整為電價的谷段，分布式光伏的收益率受到很大的影響，一些光伏投資方也開始投工商業(yè)儲能項目。
浙江省更多的項目則來自于企業(yè)主自投。上述高管表示，浙江省有過半數(shù)的工商業(yè)儲能項目是用戶自持的，并不需要“五大六小”和Reits基金。“在當下的收益率水平下，無論是自投自持還是與機構合作，都是劃算的。”
值得一提的是，除了工商業(yè)儲能項目本身的經(jīng)濟性之外，還有另一個重要因素激發(fā)著投資方的投資意愿——“投資運營工商業(yè)儲能項目是布局虛擬電廠的入場券，而活躍的發(fā)電央企和投資運營商未來都想要布局虛擬電廠業(yè)務。”一位儲能企業(yè)創(chuàng)始人表示。
虛擬電廠可以通過聚合工商業(yè)儲能項目的方式，參與電力市場交易并提供輔助服務，并從中獲利。參照歐美國家虛擬電廠發(fā)展歷程，國內的虛擬電廠未來將會是一個千億級的賽道。
當下我國虛擬電廠市場還處于從0到1的階段，因此有不少玩家想要提早布局，而掌握工商業(yè)儲能資源就是第一步。
儲能項目有風險，但不乏愿意承擔風險的資金
與各類投資方爭搶項目形成鮮明反差的是，工商業(yè)儲能實際上仍然是一個小生意。
中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會儲能應用分會近期發(fā)布的《2023中國工商業(yè)儲能發(fā)展白皮書》預測，到2025年國內工商業(yè)儲能累計市場規(guī)模約為65-80億元。
在這背后，當下的國內工商業(yè)儲能市場仍然存在著諸多問題，讓潛在的項目投資者仍然心存疑慮，如高回報率只存在于浙江、廣東、江蘇、上海等少數(shù)省份和地區(qū)，工商業(yè)儲能系統(tǒng)的安全性無法做到100%的保障，還有各地對于安裝工商業(yè)儲能補貼的持續(xù)性問題等。
即使在浙江省，符合投資要求的項目也比較稀缺，這也是好項目被各家企業(yè)瘋搶的原因。
“央企投資項目7%的收益率對企業(yè)資質要求是相對比較苛刻的。” 零探智能COO宮悅告訴小編，目前投資方和企業(yè)簽訂的項目合作周期普遍在10到15年，這就要求企業(yè)本身要有持續(xù)經(jīng)營的能力，即在未來5到10年的時間內能發(fā)展得好，這并不十分容易。
另外，目前工商業(yè)儲能項目的收益率模型大部分是以每年運行330天計算的，如果企業(yè)因為訂單不足、不穩(wěn)定等問題出現(xiàn)暫時停產(chǎn)，則原有的回本周期就要延長，收益率也要再打折扣。
工商業(yè)儲能的6種盈利模式 圖片來源：民生證券研究院
峰谷套利（即低電價時為儲能電站充電，高電價時放電用于企業(yè)生產(chǎn)）是工商業(yè)儲能最主要的收益來源，峰谷價差不斷增加提高了工商業(yè)儲能項目的經(jīng)濟性，才支撐了項目的收益率。
然而，“有些投資方會擔憂，峰谷電價差的政策是否能夠一直延續(xù)。”。
這樣的擔憂也有足夠多的理由支持，多位儲能企業(yè)高管、投資人都曾向36碳表達過，當下的峰谷價差水平可能只是電網(wǎng)給投資方的一個“小甜點”，當投資的工商業(yè)儲能項目達到一定量級后，峰谷電價差就會縮小。儲能項目就必須配合電網(wǎng)進行需求側響應和電力交易。
因此，當下選擇投資工商業(yè)儲能項目的央企和基金，實際上也都承擔著一定的投資風險，項目的回報率有可能不及預期。但在當下的經(jīng)濟大環(huán)境下，只要有錢賺，就并不缺少愿意承擔風險賺錢的資金。
“工商業(yè)儲能也是一個風險投資的邏輯，當然也存在著一定的投資風險。” 劉雙宇表示，“運營方能做的，就是要在客戶選擇、每個企業(yè)的定容，和后續(xù)的運營管理方面做好風險把控”。
總體而言，無論是工商業(yè)儲能項目本身的經(jīng)濟性，還是出于布局虛擬電廠業(yè)務的戰(zhàn)略考量，投資方對于工商業(yè)儲能項目越來越積極的投資意愿，無疑是一個利好的信號。
“如果儲能作為一類資產(chǎn)，未來能夠保持長期的安全、可靠、穩(wěn)定運行，經(jīng)過時間驗證。即使回本周期遠長于3-5年，也會被企業(yè)和投資方認可，敢于投資并且長期持有。”
正如當下的工商業(yè)光伏（目前國內分布式光伏市場規(guī)模已經(jīng)接近2000億元），當工商業(yè)儲能成為一種可靠資產(chǎn)，擁有了經(jīng)濟性和可預期的收益之后，就會有越來越多的社會化的投資來推動其發(fā)展壯大。
隨著項目投資方和認可工商業(yè)儲能價值的投資方越來越多，工商業(yè)儲能正在逐漸成為一種可靠的、良性資產(chǎn)的路上。
原標題：央企、基金下場搶項目，工商業(yè)儲能正成為“新不動產(chǎn)”
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