募投項(xiàng)目數(shù)據(jù)異于同行
與同行業(yè)上市公司相比,東方日升本次擬募投項(xiàng)目的各項(xiàng)數(shù)據(jù)均明顯異常。
根據(jù)預(yù)案修訂稿,本次非公開(kāi)發(fā)行,東方日升集中式
光伏發(fā)電項(xiàng)目合計(jì)裝機(jī)容量為429MW,項(xiàng)目投資金額約為34.83億元。計(jì)算可知,公司1MW集中式
光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)成本約為812萬(wàn)元。
2016年7月,海潤(rùn)光伏(600401.SH)發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案,公司擬募集資金15.74億元用于200MW光伏電站項(xiàng)目,1MW光伏電站項(xiàng)目建設(shè)成本約為787萬(wàn)元。與海潤(rùn)光伏募投項(xiàng)目相比,東方日升本次募投項(xiàng)目平均建設(shè)成本明顯偏高。
在對(duì)證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)回復(fù)函中,東方日升表示,由于建設(shè)地區(qū)地形地貌、電站設(shè)備選取不同等因素的影響,光伏電站項(xiàng)目的投資單價(jià)會(huì)有所不同。
但需要指出的是,作為光伏電站建設(shè)的主要構(gòu)成設(shè)備,光伏組件占比接近70%。近年來(lái),中國(guó)光伏組件價(jià)格跌幅明顯,光伏電站的建設(shè)成本亦隨之下降。
以東方日升光伏組件出口價(jià)格為例,Wind數(shù)據(jù)顯示,2015年11月東方日升光伏組件出口價(jià)格約為0.48美元/瓦,2016年6月僅為0.45美元/瓦,下滑幅度接近6.25%。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2015年,中國(guó)光伏電站平均建設(shè)成本約為760萬(wàn)元/MW。
反饋意見(jiàn)回復(fù)函中,東方日升預(yù)測(cè),本次募投項(xiàng)目建設(shè)完成后,公司預(yù)計(jì)年均可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.34億元,可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.99億元。其中,內(nèi)蒙古150MW集中式光伏發(fā)電項(xiàng)目(下稱“內(nèi)蒙項(xiàng)目”)預(yù)計(jì)年均實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.46億元,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7210萬(wàn)元;池州市80MW集中式光伏發(fā)電項(xiàng)目(下稱“池州項(xiàng)目”)預(yù)計(jì)年均實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6630萬(wàn)元,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2936萬(wàn)元。
根據(jù)定增預(yù)案,光伏電站發(fā)電收入為上網(wǎng)電量與上網(wǎng)電價(jià)的乘積。其中,光伏電站上網(wǎng)電量的計(jì)算公式為“年上網(wǎng)電量=電站裝機(jī)容量×電站所在地年有效發(fā)電小時(shí)數(shù)×電站的系統(tǒng)效率”。由于公司本次發(fā)行募集資金投建的光伏電站均擬采用“全額上網(wǎng)”模式,電站發(fā)電直接接入電網(wǎng),因而上網(wǎng)電量基本等同于電站發(fā)電量。
公開(kāi)資料顯示,目前內(nèi)蒙地區(qū)全年日照峰值小時(shí)數(shù)一般在1750h-2300h之間,電站系統(tǒng)效率多以0.8測(cè)算。東方日升內(nèi)蒙項(xiàng)目裝機(jī)容量為150MW,依據(jù)上述條件計(jì)算,公司內(nèi)蒙項(xiàng)目每年可發(fā)電電量約為21000萬(wàn)度-27600萬(wàn)度。定增預(yù)案中,東方日升表示,公司內(nèi)蒙項(xiàng)目預(yù)計(jì)每年發(fā)電量為22751萬(wàn)度。
根據(jù)最新電價(jià)標(biāo)準(zhǔn),2016年中國(guó)光伏發(fā)電I類地區(qū)標(biāo)桿電價(jià)為0.8元/度;計(jì)算可知,正常情況下,東方日升內(nèi)蒙項(xiàng)目每年可實(shí)現(xiàn)收入應(yīng)在1.68億元至2.21億元,以公司預(yù)測(cè)數(shù)計(jì)算,內(nèi)蒙項(xiàng)目年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入應(yīng)為1.82億元。