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撤回上交所上市申請(qǐng)后，蜂巢能源或?qū)⑥D(zhuǎn)戰(zhàn)港股。

對(duì)于主動(dòng)撤回，蜂巢能源曾表示是綜合考慮的結(jié)果，也考慮啟動(dòng)其他融資方案。作為裝機(jī)量一度躋身全球前十的動(dòng)力電池企業(yè)，蜂巢能源與寧德時(shí)代、中創(chuàng)新航類似，同屬于專注電池研發(fā)生產(chǎn)的車企供應(yīng)商。政策收緊之下，不少鋰電公司撤回上市申請(qǐng)。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2022年上市A股的鋰電相關(guān)企業(yè)有9家，2023年則下降到6家。

一位證券從業(yè)人士告訴記者，蜂巢能源撤回的直接原因當(dāng)然還是政策收緊，否則一般不會(huì)半途而廢。即使是好賽道也太過擁擠，從現(xiàn)在的導(dǎo)向看，可上可不上的就不讓上了，要看有沒有核心競(jìng)爭(zhēng)力、持續(xù)盈利能力和硬核技術(shù)。

曾揚(yáng)言2025年占領(lǐng)全球25%市場(chǎng)

2023年歲末之際，蜂巢能源主動(dòng)撤回A股IPO上市申請(qǐng)的消息引發(fā)熱議。公司回應(yīng)稱，撤回A股申請(qǐng)是綜合考慮了各種因素，以公司及股東的最大利益為重，并考慮啟動(dòng)其他融資方案。撤回上市申請(qǐng)目前并未影響到三大動(dòng)力電池基地的建設(shè)進(jìn)程。

從上市進(jìn)程看，直到2023年9月財(cái)務(wù)資料過期而中止審核前，蜂巢能源的上市動(dòng)作不算慢。2022年11月受理后，同年12月的上市狀態(tài)變成已問詢，2023年3月至6月回復(fù)了相關(guān)意見和問詢。

2018年，長(zhǎng)城汽車拆分電池事業(yè)部，蜂巢能源由此成為了一家專業(yè)鋰離子電池系統(tǒng)提供商，專注于新能源汽車動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電池系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；對(duì)外出售電芯、模組和電池包三種產(chǎn)品；主要客戶包括長(zhǎng)城汽車、合眾新能源、零跑、安仕新能源、吉利等企業(yè)。

根據(jù)韓國(guó)鋰電池市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)SNE Research和中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)，蜂巢能源2021年度及2022年1-6月動(dòng)力電池裝機(jī)量世界排名第十，國(guó)內(nèi)排名第六。

雖未實(shí)現(xiàn)盈利，但蜂巢能源2020年至2022年的三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)139.62%。

蜂巢能源曾數(shù)次提高產(chǎn)能目標(biāo)，從幾十吉瓦時(shí)的出貨量增長(zhǎng)到200吉瓦時(shí)、600吉瓦時(shí)，并期望在2025年占領(lǐng)全球25%的市場(chǎng)。然而全國(guó)動(dòng)力電池裝車量增幅有限，2022年我國(guó)全年的動(dòng)力電池裝車量為295吉瓦時(shí)，2023年1-11月，我國(guó)動(dòng)力電池裝車量為340吉瓦時(shí)。

2021年底，蜂巢能源董事長(zhǎng)楊紅新公開表示這是一個(gè)龐大的目標(biāo)，“需要十幾個(gè)工廠、全球化和超過2000億的投資。”

在籌劃上市之前，蜂巢能源在2021年的3輪融資就獲得了近200億元投資。招股書顯示，公司本計(jì)劃募資150億元，其中逾110億元用于擴(kuò)產(chǎn)，分別投入到常州、湖州、遂寧等地的動(dòng)力鋰離子電池項(xiàng)目。

數(shù)次融資之下，蜂巢能源的估值水漲船高。申報(bào)資料顯示，公司在上市前最近一次的融資市場(chǎng)估值約為462億元。而以上市發(fā)行25%的股份，募資150億元計(jì)算，公司估值已達(dá)600億元。

在遠(yuǎn)期產(chǎn)能目標(biāo)之下，蜂巢能源沒有放棄繼續(xù)融資，有媒體表示蜂巢能源和寧德時(shí)代一樣，有港股上市的計(jì)劃。有證券從業(yè)人士告訴記者，這是因?yàn)橄肜^續(xù)投入研發(fā)和擴(kuò)產(chǎn)能。

行業(yè)景氣度下降之際，蜂巢能源已經(jīng)降低目標(biāo)。據(jù)媒體報(bào)道，楊紅新曾在行業(yè)會(huì)議上表示，2023年鋰電產(chǎn)業(yè)全面過剩，預(yù)計(jì)2024年第一季度需求環(huán)比下降20%，供需關(guān)系更加惡化。

上市企業(yè)減少

2023年，A股鋰電企業(yè)估值普遍走低，股價(jià)普遍腰斬，踩著2023年尾巴登陸港股的瑞浦蘭鈞股價(jià)也一度破發(fā)。2023年鋰電企業(yè)上市數(shù)量也有所減少。

2023年8月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡優(yōu)化 IPO、再融資監(jiān)管安排》等3條公告，表示考慮到當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)，為了資本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展，保護(hù)投資者利益，宣布階段性收緊IPO節(jié)奏。

“本是好賽道，太擁擠了，一下子泡沫了，資本市場(chǎng)也資金有限”，一位證券從業(yè)者對(duì)記者說道。

從行業(yè)來看，新能源滲透率的提高比想象的要快很多。疊加經(jīng)濟(jì)下行的需求低于預(yù)期，短期產(chǎn)能過剩，業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇已經(jīng)有目共睹。

2023年11月，深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次優(yōu)化再融資安排的具體舉措是圍繞從嚴(yán)從緊的把關(guān)要求，把握好再融資節(jié)奏，對(duì)再融資募集資金的合理性、必要性從嚴(yán)把關(guān)。

上述證券從業(yè)者告訴記者，政策的從嚴(yán)執(zhí)行是很多公司撤回材料的原因，金融改革也是存量博弈，金融供給側(cè)改革壓縮金融體量和利潤(rùn)空間。

原標(biāo)題：動(dòng)力電池資本熱潮漸退 蜂巢能源撤回A股上市申請(qǐng)后或?qū)⑦M(jìn)軍港股