熱衷于轉(zhuǎn)型的愛康科技謹慎擴產(chǎn)，成為鈣鈦礦疊層電池又一“追風者”。
2023年12月15日，愛康科技宣布由于現(xiàn)有產(chǎn)能無法滿足已有訂單需求，將投資21億元在江西贛州市建設(shè)4.6GW的HJT（異質(zhì)結(jié)）電池生產(chǎn)項目；僅半個月后，12月30日，愛康科技再度宣布將投資10億元在杭州建設(shè)HJT鈣鈦礦疊層電池研究及生產(chǎn)基地項目。兩項投資總額合計約31億元。
從異質(zhì)結(jié)研發(fā)升級到年度最熱門的鈣鈦礦疊層電池研發(fā)上，引起業(yè)界關(guān)注。另據(jù)1月2日最新消息，上述贛州項目第一條產(chǎn)線已經(jīng)開始試生產(chǎn)，相較原計劃進度有所提前。
但是根據(jù)愛康科技公告內(nèi)容來看，此番投資擴產(chǎn)的前期投入相對總額而言占比并不算高，并明確表示“實際的建設(shè)投產(chǎn)時間將與市場行情掛鉤”。
老牌光伏企業(yè)愛康科技，成立于2006年，總部位于浙江杭州市（今年7月以前總部位于江蘇張家港市），是光伏制造板塊細分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。
自2011年上市后，歷經(jīng)過多次業(yè)務轉(zhuǎn)型。自2021年開始，愛康科技開始聚焦HJT電池、即異質(zhì)結(jié)電池技術(shù)研發(fā)，并謀求在這一輪N型電池技術(shù)變革中取得市場先機。
然而，歷次業(yè)務轉(zhuǎn)型的遺留問題，使這家公司在財務與經(jīng)營上的風險愈發(fā)凸顯。
隨著光伏行業(yè)全面進入新、舊技術(shù)迭代的發(fā)展周期，龍頭企業(yè)和HJT賽道上的新興企業(yè)正在加緊布局，愛康科技“起步早卻跑不快”，兩番擴產(chǎn)動作趕這一財年的尾巴上宣布，有一絲“不得不賭一把”的戰(zhàn)略上的無奈。
資金承壓、上輪百億擴產(chǎn)還“沒有下文”
愛康科技公告中稱，之所以通過孫公司（贛州愛康光電科技有限公司）投資建設(shè)4.6GW的HJT電池生產(chǎn)項目，并新上1條600MW和5條800MW的HJT電池產(chǎn)線，主要是由于”訂單已在手”。
12月15日的公告中稱，“目前公司HJT組件在手訂單約為2.95GW，公司HJT電池自有產(chǎn)能無法滿足訂單需求。”
此外還透露，公司在江蘇蘇州、江西贛州、浙江湖州、浙江舟山的四個太陽能電池組件生產(chǎn)基地，目前的產(chǎn)能為“3.2GW的HJT電池、0.8GW的PERC電池及10.4GW組件。”
據(jù)此推測，新增贛州市的投資將主要用于滿足新增的HJT組件訂單。
而公開資料顯示，實際上早在2022年5月，其就曾在同一地贛州投資了“高效太陽能電池項目”。
愛康科技曾在2022年1月公布一輪擴產(chǎn)計劃。相關(guān)公告顯示，2022年1月，愛康科技8GW異質(zhì)結(jié)電池項目落戶瑞安，總投資112億元。按彼時規(guī)劃，一期建設(shè)4GW光伏電池及組件，二期建設(shè)4GW光伏電池及組件，“計劃用三年時間完成。”
2022年5月，愛康科技6GW高效電池項目開工儀式在贛州舉行。
同年7月，愛康科技以自有資金向邁為股份購買兩條太陽能210半片異質(zhì)結(jié)電池整線設(shè)備，每條生產(chǎn)線的產(chǎn)能均超過600MW。算上此前購買的另一條生產(chǎn)線，愛康科技的新增產(chǎn)能超過了1.8GW。
相比前一年的“大手筆”高調(diào)擴產(chǎn)，愛康科技趕在2023年年底的兩筆投資稍顯保守。
杭州項目的投資額也一樣“縮水”了，該項目總投資約10億元，分3期投資建設(shè)，其中一期HJT鈣鈦礦疊層電池生產(chǎn)研發(fā)實驗室基地計劃投資約1.5億元；余下投資，分別在二期中試線項目（2.5億）和三期首條量產(chǎn)線項目（約6億元）分步完成。公司還稱，“計劃于2024年1月完成第一條HJT電池產(chǎn)線主設(shè)備進場。”
近一年以來，雖然光伏行業(yè)進入周期性調(diào)整階段，利潤收緊，但是頭部企業(yè)的擴產(chǎn)步伐并沒有放慢，相比之下，愛康科技臨近年底才推出擴產(chǎn)計劃，也未對一年前的112億電池項目投資進展作出說明，此輪擴產(chǎn)計劃的公布，頗為倉促。
在與同行的競賽上，愛康科技也稍顯落后。例如華晟新能源，其入局HJT領(lǐng)域的時間遠落后于愛康科技，但是據(jù)該公司最新披露，其在去年11月底時，已投產(chǎn)HJT產(chǎn)能就已經(jīng)達到了12GW，累計出貨量超3GW。
上一輪高調(diào)規(guī)劃的百億投資，至今進展仍不明了，規(guī)劃產(chǎn)能尚未實現(xiàn)，與同行的競賽也趨于白熱化，在經(jīng)歷了2022年的大手筆擴張之后，為何2023年內(nèi)均沒有公開的產(chǎn)線投資、僅僅在年底才頗為“勉強”的推出了兩項投資計劃？
或與該公司財務狀況即資金緊張有關(guān)。
據(jù)愛康科技財報，2022年，愛康科技總營業(yè)收入66.91億元。2023年前三季度，愛康科技總營業(yè)收入37.17億元，同比減少14.04%。雖然2023年全年業(yè)績尚未公布，但是不難判斷出愛康科技想要達到2022年的營收水平絕非易事。
截至2023年三季度，愛康科技貨幣資金為20.46億元，負債合計82.94億元，負債率72.1%。
除了現(xiàn)金流吃緊，愛康科技的經(jīng)營風險也不容忽視，多次引發(fā)深交所發(fā)函關(guān)注。據(jù)相關(guān)媒體的報道，愛康科技的對外擔保額度已經(jīng)接近凈資產(chǎn)的三倍，控股股東的質(zhì)押比例也始終居高?；I集資金能力目前顯然是其“短板”。
轉(zhuǎn)型“專業(yè)戶”，押注新一代電池
愛康科技發(fā)展過程中，業(yè)務歷經(jīng)多次調(diào)整與轉(zhuǎn)型。
2006年至2010年，愛康科技專注于光伏配件制造領(lǐng)域，確立了光伏制造板塊細分產(chǎn)品的龍頭地位，產(chǎn)品包括邊框、EVA膠膜以及安裝支架等。
2011年愛康科技在深交所成功上市。隨后，愛康科技提出要實現(xiàn)從“太陽能配件專業(yè)供貨商”到“金屬加工、新材料、太陽能電站一體化經(jīng)營”的重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
彼時，愛康科技公開提出，“光伏制造行業(yè)受行業(yè)周期變動的影響較大，不利于上市公司業(yè)績的持續(xù)穩(wěn)定，而光伏發(fā)電項目因持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)電量和電費收入，可以為上市公司業(yè)績和市值的穩(wěn)定提供堅實的基礎(chǔ)。”
為了擴展這項業(yè)務，愛康科技投入了大量的資金，至2016年時，其持有的電站規(guī)模已經(jīng)攀升至1.3吉瓦。結(jié)果是，高額的投資導致愛康科技的現(xiàn)金流量愈發(fā)緊張。
2017年，愛康科技開啟了新一輪轉(zhuǎn)型，開始逐步剝離出售自持電站，用以“優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量”。
也正是幾乎同一時間，隨著P型電池效率開始達到瓶頸期，越來越多的企業(yè)開始關(guān)注新一代的熱門技術(shù)N型電池。HJT、TOPCon、IBC同屬熱門的N型電池技術(shù)路徑，包括愛康科技在內(nèi)的一批國內(nèi)企業(yè)開始啟動或規(guī)劃異質(zhì)結(jié)產(chǎn)線。
經(jīng)過幾年時間準備，2021年時，愛康科技宣布再度轉(zhuǎn)型，開始聚焦HJT電池及組件。
為了近一步在HJT方向上打開局面，2022年，愛康科技還找來了光伏行業(yè)老兵朱治國加盟，出任公司常務副總裁。但是僅僅半年后，朱治國就提交了書面辭職報告。
雖然轉(zhuǎn)型路上頗多波折，但是從營業(yè)收入上看，目前太陽能電池/組件業(yè)務已經(jīng)成為了愛康科技的主要收入來源。愛康科技2023年中報顯示，其去年上半年總營收28.22億元，其中太陽能電池/組件業(yè)務貢獻23.76億元，占比達到了84%。在2021年和2022年，該比例分別為53%和81%。
成立十余年，歷經(jīng)數(shù)次轉(zhuǎn)型，在戰(zhàn)略和產(chǎn)品上，愛康科技表現(xiàn)得并不專注，在財務與經(jīng)營上，也難言穩(wěn)健。
在前幾年HJT概念剛剛興起時，愛康科技押注HJT這條新賽道，寄希望于能夠在新賽道所釋放的紅利中快速崛起。
如今又再度押注“HJT+鈣鈦礦”疊層電池，愛康科技能否吃到下一輪的光伏紅利？
眼下，多位業(yè)內(nèi)人士對鈣鈦礦代表的新一代電池技術(shù)前景看好。上海交大太陽能研究所所長、教授、博士生導師沈文忠曾在接受華夏能源網(wǎng)采訪時表示，“HJT+鈣鈦礦”是未來更接近產(chǎn)業(yè)化的技術(shù)路線。
“因為HJT電池制備技術(shù)上的優(yōu)勢，HJT+鈣鈦礦的疊層電池應該是未來的主流。雖然目前TOPCon規(guī)模比較大，因此有觀點認為TOPCon與鈣鈦礦的疊層電池也是可行的，但我認為，由于TOPCon的工序比較復雜，未來7～8年，HJT與鈣鈦礦疊層電池成為主流的可能性更大。”沈文忠說。
不過，在HJT與鈣鈦礦電池的賽道上，愛康科技必然將與隆基、通威等龐然大物狹路相逢，在資金、技術(shù)、規(guī)模均難以取得優(yōu)勢的情況下，愛康的入局，不亞于又一場“豪賭”。
原標題：愛康科技“求生”：賭注押向HJT鈣鈦礦疊層電池
掃描關(guān)注微信
寧德時代吳凱...
天合光能陳奕...
劉巖: 追光行...
黃震院士：大...