自2023年下半年以來(lái)，A股光伏上市公司持續(xù)掀起回購(gòu)增持熱潮。2024年春節(jié)前后，隆基綠能、阿特斯、聚和材料、福萊特、金博股份、協(xié)鑫集成和明冠新材等10余家光伏上市公司紛紛發(fā)布回購(gòu)股份的相關(guān)公告。與此同時(shí)，部分公司還發(fā)布了重要股東或高管增持股份的公告，共同向市場(chǎng)傳遞信心。
據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，自2023年5月至2024年2月21日，已有30余家A股光伏上市公司拋出回購(gòu)計(jì)劃，回購(gòu)金額上限合計(jì)超108億元，另有5家光伏上市公司重要股東或高管增持公司股份的合計(jì)金額上限超22億元。
過(guò)去一年，光伏行業(yè)面臨階段性過(guò)剩的困境，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格白熱化殺跌，相關(guān)公司盈利承壓，股價(jià)持續(xù)下行。然而，2024年春節(jié)后，光伏板塊似乎迎來(lái)估值的集中修復(fù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，隆基綠能、晶澳科技、福萊特、愛(ài)旭股份、TCL中環(huán)和金博股份等公司近5日（截至2月22日）漲幅分別為4.3%、6.55%、11.61%、9.17%、9.55%和6.52%。
中國(guó)信息協(xié)會(huì)常務(wù)理事、國(guó)研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長(zhǎng)朱克力在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，光伏上市公司自2023年下半年以來(lái)的回購(gòu)和增持動(dòng)作，無(wú)疑向市場(chǎng)傳遞了一個(gè)明確信號(hào)，即這些公司認(rèn)為當(dāng)前光伏行業(yè)估值過(guò)低，而未來(lái)有著較大的增長(zhǎng)潛力。同時(shí)，他判斷，光伏行業(yè)的市場(chǎng)底已基本形成，未來(lái)有望迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)周期。
回購(gòu)與增持
在過(guò)去兩年里，光伏上市公司股價(jià)頻頻暴跌，萬(wàn)億市值化為泡沫，板塊整體已處于歷史估值低位。這與二級(jí)市場(chǎng)環(huán)境不佳有關(guān)，更與投資者擔(dān)憂(yōu)2024年光伏行業(yè)階段性產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格下探、單瓦盈利水平降低關(guān)系密切。
在悲觀(guān)市場(chǎng)氛圍下，2023年5月至今，晶澳科技、隆基綠能、陽(yáng)光電源、天合光能、阿特斯、TCL中環(huán)、錦浪科技、東方日升等30家光伏上市公司紛紛披露回購(gòu)公司股份計(jì)劃或進(jìn)展。這些舉動(dòng)無(wú)疑向市場(chǎng)傳遞了積極信號(hào)，表明公司對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心。
記者粗略統(tǒng)計(jì)，上述30家光伏上市公司擬回購(gòu)股份的合計(jì)金額上限超108億元，從回購(gòu)進(jìn)展上看，已經(jīng)實(shí)施回購(gòu)并支付的資金總額已達(dá)40億元以上。
從回購(gòu)主體和規(guī)模上看，光伏龍頭計(jì)劃回購(gòu)金額更大。其中，陽(yáng)光電源、TCL中環(huán)、阿特斯和合盛硅業(yè)均宣布回購(gòu)資金總額區(qū)間為5億―10億元，晶澳科技計(jì)劃回購(gòu)資金總額區(qū)間為4億―8億元，隆基綠能、天合光能、福萊特、聚和材料、愛(ài)旭股份和大全能源計(jì)劃回購(gòu)資金總額均在兩億元以上。
值得一提的是，這些公司回購(gòu)股份的用途也有所不同，多數(shù)用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。以金博股份為代表的公司回購(gòu)股份則用于依法注銷(xiāo)減少注冊(cè)資本，這也有利于提升每股收益水平，切實(shí)提高股東投資回報(bào)。
除了回購(gòu)股份，通威股份、隆基綠能、協(xié)鑫集成、明冠新材和國(guó)能日新等公司的控股股東或重要高管也出面力挺增持本公司股份，以彰顯對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心和長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)同。
其中，通威股份是現(xiàn)階段宣告相關(guān)方計(jì)劃增持金額最大的光伏企業(yè)。根據(jù)公告，通威股份控股股東通威集團(tuán)擬增持金額為10億元―20億元；隆基綠能此前披露，該公司董事長(zhǎng)鐘寶申計(jì)劃以1億―1.5億元增持公司股份。截至1月30日，鐘寶申已經(jīng)增持隆基綠能股份30萬(wàn)股，增持金額614萬(wàn)元。此外，協(xié)鑫集成、明冠新材和國(guó)能日新的相關(guān)方也分別計(jì)劃增持公司股份，合計(jì)增持金額分別在0.1億元以上。
朱克力向記者表示，光伏上市公司自2023年下半年以來(lái)的回購(gòu)和增持動(dòng)作，無(wú)疑向市場(chǎng)傳遞了一個(gè)明確信號(hào)，即這些公司認(rèn)為當(dāng)前光伏行業(yè)估值過(guò)低，而未來(lái)有著較大的增長(zhǎng)潛力。通威股份、隆基綠能和阿特斯等都是光伏行業(yè)佼佼者，其決策往往能反映出行業(yè)的整體趨勢(shì)。控股股東計(jì)劃增持10億―20億元，不僅是對(duì)自家公司未來(lái)發(fā)展的堅(jiān)定信心，也是對(duì)整個(gè)光伏行業(yè)前景的樂(lè)觀(guān)預(yù)期。
實(shí)際上，光伏上市公司持續(xù)回購(gòu)與增持動(dòng)作的背后也離不開(kāi)國(guó)家層面的引導(dǎo)與鼓勵(lì)。
2023年7月24日，中央政治局會(huì)議提出要活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心。2024年1月22日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出要大力提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值，要采取更有利有效措施，著力穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)信心。隨后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)2024年系統(tǒng)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，大力推動(dòng)提升上市公司的可投性，完善上市公司質(zhì)量評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，督促和引導(dǎo)上市公司強(qiáng)化回報(bào)投資者的意識(shí)，更加積極開(kāi)展回購(gòu)注銷(xiāo)、現(xiàn)金分紅。
春節(jié)前后，隆基綠能、天合光能、晶盛機(jī)電、金博股份、固德威、錦浪科技、聚和材料、昱能科技、大全能源和海優(yōu)新材等陸續(xù)發(fā)布“提質(zhì)增效重回報(bào)”或“質(zhì)量回報(bào)雙提升”行動(dòng)方案，回購(gòu)股份便是措施之一。
在朱克力看來(lái)，部分光伏公司發(fā)布的“提質(zhì)增效重回報(bào)”或“質(zhì)量回報(bào)雙提升”行動(dòng)方案，更進(jìn)一步表明其在追求高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)也重視投資者合理的回報(bào)。從企業(yè)角度看，這些動(dòng)作有助于穩(wěn)定股價(jià)、提升投資者信心；從行業(yè)角度看，反映出光伏行業(yè)的整體韌性和未來(lái)增長(zhǎng)潛力；從經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，也顯示我國(guó)光伏企業(yè)在面對(duì)復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)，依然保持著相當(dāng)?shù)陌l(fā)展韌性。
2月22日，金博股份證券部人士告訴記者，“結(jié)合公司自身實(shí)際情況，近期我們已經(jīng)完成一輪股份回購(gòu)注銷(xiāo)，新的回購(gòu)股份方案有待股東大會(huì)審議通過(guò)后實(shí)施。此次回購(gòu)行動(dòng)，一方面由于前期公司估值低，基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心；另一方面，也是積極響應(yīng)近期包括上交所啟動(dòng)的‘提質(zhì)增效重回報(bào)’專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，并踐行其相關(guān)倡議的舉措。”
市場(chǎng)底隱現(xiàn)
當(dāng)上市公司及其重要股東或高管拿出真金白銀“護(hù)盤(pán)”時(shí)，這不僅是對(duì)公司內(nèi)部?jī)r(jià)值的認(rèn)可，更可能預(yù)示著當(dāng)前光伏市場(chǎng)正面臨重要的底部拐點(diǎn)。
從基本面上看，自2023年下半年以來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)價(jià)格持續(xù)下探，相關(guān)公司盈利能力承壓，部分環(huán)節(jié)成本倒掛。在此背景下，光伏上市公司自2023年第三季度以來(lái)業(yè)績(jī)分化，多數(shù)公司在第四季度出現(xiàn)盈利大幅下滑，甚至拖累全年業(yè)績(jī)。
SMM光伏首席分析師史真?zhèn)ハ蛴浾弑硎荆?023年光伏產(chǎn)能出現(xiàn)全面過(guò)剩，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下降，大部分企業(yè)業(yè)績(jī)下滑，垂直一體化企業(yè)則相對(duì)更具競(jìng)爭(zhēng)力。預(yù)計(jì)2024年上半年，光伏市場(chǎng)仍不樂(lè)觀(guān)，企業(yè)盈利能力將繼續(xù)承壓。
據(jù)記者觀(guān)察，2024年1月中下旬以來(lái)，特別是春節(jié)前后，上游原材料多晶硅止跌企穩(wěn)，高品質(zhì)N型多晶硅價(jià)格呈現(xiàn)小幅反彈。另外，光伏組件價(jià)格已跌至企業(yè)成本線(xiàn)，部分企業(yè)陷入虧損，價(jià)格暫時(shí)低位持穩(wěn)。Infolink Consulting在2024年春節(jié)前分析稱(chēng)：“目前觀(guān)察中遠(yuǎn)期的組件報(bào)價(jià)仍有下探趨勢(shì)，組件價(jià)格春節(jié)后暫無(wú)反彈空間，維持低迷氛圍。”
但在行業(yè)相關(guān)人士看來(lái)，目前光伏市場(chǎng)已經(jīng)處于低谷，行業(yè)也將在自我調(diào)整中穿越至暗時(shí)刻。
近日，隆基綠能總裁、創(chuàng)始人李振國(guó)在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，從技術(shù)發(fā)展的層面看，光伏行業(yè)是在變好。從光伏行業(yè)生存狀態(tài)上來(lái)說(shuō)，可能大家都會(huì)面臨一個(gè)階段性的困難。但如果站在發(fā)展周期的階段來(lái)看，光伏行業(yè)處在見(jiàn)底的邏輯上。目前價(jià)格下探，導(dǎo)致很多企業(yè)已經(jīng)在虧現(xiàn)金。2024年應(yīng)該不會(huì)更壞了。
晶科能源(8.550, 0.18, 2.15%)董事長(zhǎng)李仙德也在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，光伏行業(yè)2024年一季度會(huì)承壓，但第二、三季度會(huì)好轉(zhuǎn)，將調(diào)整至合理的利潤(rùn)水平。并且，2024年光伏裝機(jī)需求相較2023年仍有20%的增長(zhǎng)。他認(rèn)為：“現(xiàn)在是光伏行業(yè)最困難的時(shí)刻，會(huì)逐漸向好。”
事實(shí)上，隨著光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)盈利下行、融資收緊、項(xiàng)目終止或延期、跨界企業(yè)積極性減退以及弱勢(shì)企業(yè)面臨被淘汰風(fēng)險(xiǎn)等，整個(gè)光伏市場(chǎng)的供需結(jié)構(gòu)已經(jīng)進(jìn)入新一輪調(diào)整。
國(guó)金證券(8.920, 0.03, 0.34%)此前分析稱(chēng)：“自2023年下半年以來(lái)，逐漸白熱化的組件價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，已將行業(yè)在過(guò)剩狀態(tài)下可能出現(xiàn)的慘烈景象展現(xiàn)大半，結(jié)合持續(xù)一年半的板塊股價(jià)下行，投資者對(duì)光伏板塊從擔(dān)心、悲觀(guān)、恐慌到絕望的負(fù)面情緒也基本釋放完畢。我們認(rèn)為2024年光伏板塊將迎來(lái)基本面和市場(chǎng)預(yù)期的‘否極泰來(lái)’。行業(yè)景氣度及主流企業(yè)報(bào)表業(yè)績(jī)觸底后，量、利預(yù)期及估值的集中修復(fù)，預(yù)計(jì)最快2024年第一季度出現(xiàn)。”
國(guó)金證券堅(jiān)定看好這輪“修復(fù)行情”的幅度和持續(xù)性，并認(rèn)為年內(nèi)后續(xù)還有圍繞下一輪電池技術(shù)路線(xiàn)選擇、對(duì)2025年需求增長(zhǎng)預(yù)期形成后的估值切換等大邏輯行情可期。
朱克力向記者表示，判斷光伏行業(yè)的市場(chǎng)底，需要綜合考慮多個(gè)因素。當(dāng)前光伏行業(yè)確實(shí)面臨著產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)品價(jià)格低位以及業(yè)績(jī)承壓等問(wèn)題，站在發(fā)展周期的角度來(lái)看則應(yīng)當(dāng)處在見(jiàn)底的邏輯上。這意味著短期內(nèi)可能面臨一些困難，但長(zhǎng)期來(lái)看光伏行業(yè)發(fā)展前景依然光明。我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境正在逐步復(fù)蘇之中，對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)的支持力度也在持續(xù)加大，為光伏行業(yè)未來(lái)發(fā)展提供了有力支撐。同時(shí)，隨著技術(shù)不斷進(jìn)步和成本持續(xù)降低，光伏發(fā)電競(jìng)爭(zhēng)力將進(jìn)一步提升，市場(chǎng)需求也有望持續(xù)增長(zhǎng)。
朱克力判斷，光伏行業(yè)的市場(chǎng)底已基本形成，未來(lái)有望迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)周期。
原標(biāo)題：光伏板塊大手筆回購(gòu)和增持 市場(chǎng)將穿越至暗時(shí)刻?
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