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*TOPCon，是鈞達(dá)股份最重要的標(biāo)簽。如果要總結(jié)鈞達(dá)股份近幾年在光伏市場(chǎng)的行動(dòng)，“堅(jiān)決”二字最能概括——其決策和行動(dòng)“穩(wěn)、準(zhǔn)、狠”。

2022年，鈞達(dá)堅(jiān)定TOPCon路線，2023年堅(jiān)定擴(kuò)產(chǎn)。在2023年年報(bào)中，鈞達(dá)股份又宣布了三個(gè)“堅(jiān)定”的選擇：

第一，率先全面淘汰PERC產(chǎn)能，放棄技改（升級(jí)改造成TOPCon）的可能，一次性全部計(jì)提；

第二，率先停止國(guó)內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)步伐，投資建設(shè)方向全面轉(zhuǎn)向海外，卷向海外；

第三， 堅(jiān)定專業(yè)化路線不動(dòng)搖，持續(xù)推進(jìn)TOPCon電池降本提效，保持行業(yè)中絕對(duì)領(lǐng)先地位，努力做專業(yè)能力最強(qiáng)的電池片企業(yè)。

鈞達(dá)股份的這三個(gè)堅(jiān)定，每一個(gè)做起來都不輕松，既需要實(shí)力，也需要定力。這三個(gè)堅(jiān)定，又都錨定、聚焦一個(gè)核心目標(biāo)，那就是持續(xù)提升企業(yè)的盈利能力。

市場(chǎng)機(jī)會(huì)總留給有準(zhǔn)備的人。今年春節(jié)以后，光伏產(chǎn)品價(jià)格已出現(xiàn)積極向好變化。鈞達(dá)股份透露，其電池片今年以來已經(jīng)率先兩次提價(jià)。公司在2024年將實(shí)施階梯定價(jià)策略，低效電池片做優(yōu)惠促銷，高效電池片溢價(jià)銷售，用優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品打出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

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謹(jǐn)慎策略，率先計(jì)提所有PERC產(chǎn)能

鈞達(dá)股份年報(bào)顯示：2023年公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)高增，電池產(chǎn)品出貨29.96GW（P型9.38GW，n型20.58GW），同比2022年增長(zhǎng)179.48%。2023年公司營(yíng)業(yè)收入186.57億元，同比增長(zhǎng)60.90%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.16億元，同比增長(zhǎng)13.77%。

從數(shù)字上看，鈞達(dá)股份的出貨量符合預(yù)期，但是經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)低于預(yù)期。因?yàn)?，公司?023年前三季度，凈利潤(rùn)就達(dá)到了16.38億元。

鈞達(dá)股份2023年凈利潤(rùn)不及預(yù)期的主要原因是：公司在第四季度對(duì)9.5GWPERC電池產(chǎn)能進(jìn)行了全面計(jì)提，這直接影響公司當(dāng)期利潤(rùn)總額8.94億元。

PERC產(chǎn)能較大的光伏企業(yè)，有的已經(jīng)或準(zhǔn)備對(duì)PERC電池產(chǎn)能進(jìn)行改造升級(jí)，有的則仍在猶豫。鈞達(dá)股份，則是第一家也是唯一一家明確放棄改造升級(jí)PERC產(chǎn)能、并且全面計(jì)提企業(yè)。

2022年鈞達(dá)股份選擇TOPCon技術(shù)路線時(shí)態(tài)度堅(jiān)決，現(xiàn)在放棄PERC時(shí)也很堅(jiān)決。

在鈞達(dá)股份看來，2023年四季度以來，n型電池與p型之間的優(yōu)勢(shì)明顯拉開，PERC電池盈利能力顯著下行。另外，子公司捷泰科技現(xiàn)有PERC電池產(chǎn)能，如果進(jìn)行技改為TOPCon的話，投資成本大、運(yùn)營(yíng)成本高，綜合效益并不明顯。

現(xiàn)在PERC產(chǎn)能正在全速出清過程中。春節(jié)前后，行業(yè)開工率在30%左右，不少PERC產(chǎn)能處于實(shí)質(zhì)性停產(chǎn)狀態(tài)。事實(shí)上，鈞達(dá)股份的PERC產(chǎn)能開工率還不算太差。據(jù)了解，鈞達(dá)股份9.5GW的P型電池產(chǎn)能中，有6GW仍在運(yùn)營(yíng)，這一方面是為滿足海外訂單交付的需要，另一方面，也是應(yīng)對(duì)部分客戶對(duì)于P型電池的需求。

此次，全面計(jì)提PERC，一方面說明鈞達(dá)股份在財(cái)務(wù)處理上采取了保守謹(jǐn)慎的財(cái)務(wù)策略，另一方面也說明，鈞達(dá)股份正積極優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，選擇全面擁抱n型TOPCon。

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卷向海外，率先停止國(guó)內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)

除了此次計(jì)提的9.5GW P型電池產(chǎn)能，鈞達(dá)股份的其他電池產(chǎn)能，全部是TOPCon，約40GW。在投資者交流會(huì)上，鈞達(dá)股份表示：公司將在國(guó)內(nèi)停止電池產(chǎn)能擴(kuò)張步伐，將穩(wěn)定在40GW左右。

與此同時(shí)，公司今年將啟動(dòng)投資建設(shè)海外光伏電池生產(chǎn)基地，迅速補(bǔ)齊全球化短板。

2023年，海外各國(guó)紛紛出臺(tái)各類刺激政策，鼓勵(lì)本國(guó)光伏制造產(chǎn)能建設(shè)，加快能源轉(zhuǎn)型步伐。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，2024年海外光伏裝機(jī)增速有望超過中國(guó)市場(chǎng)。今年中國(guó)光伏企業(yè)將面臨巨大的出海機(jī)遇。

2023年，前五大頭部組件企業(yè)已集聚美國(guó)建廠；協(xié)鑫科技、天合光能、TCL中環(huán)等紛紛宣布在中東的投資建廠計(jì)劃；除了五大組件廠外，潤(rùn)陽、中潤(rùn)等電池片企業(yè)以及銀漿、鋁框、玻璃、背板、膠膜、接線盒等輔材企業(yè)也在東南亞積極布局，新建或擴(kuò)建海外產(chǎn)能。

鈞達(dá)股份同樣認(rèn)為：盡管當(dāng)前組件產(chǎn)能全球化趨勢(shì)持續(xù)增強(qiáng)，電池環(huán)節(jié)由于技術(shù)的高壁壘，海外產(chǎn)能較為短缺。公司電池產(chǎn)品憑借性能優(yōu)勢(shì)具備顯著競(jìng)爭(zhēng)力，產(chǎn)品盈利能力可觀。

事實(shí)上也是如此。雖然已有多家光伏企業(yè)在海外布局電池生產(chǎn)基地，但是都是PERC。據(jù)了解，2024年在隆基綠能美國(guó)的新工廠，也是采用了PERC技術(shù)路線。

鈞達(dá)股份在海外投資，會(huì)采用TOPCon技術(shù)路線，這將會(huì)補(bǔ)齊海外高端電池片產(chǎn)能缺口。

在業(yè)績(jī)交流會(huì)上，總經(jīng)理張滿良說，海外基地將在東南亞或中東選址。

此前，鈞達(dá)股份的海外布局集中在銷售端。鈞達(dá)股份已完成亞洲、歐洲等地區(qū)客戶開拓，并積極完成北美、拉丁美洲、澳洲等新興市場(chǎng)客戶認(rèn)證，公司2023年海外銷售占比實(shí)現(xiàn)從0.29%到約4.69%的大幅增長(zhǎng)，2024年目標(biāo)將海外收入占比提升至10%以上。

同時(shí)，為了滿足公司海外產(chǎn)能建設(shè)的資金需求，公司擬通過發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市的方式構(gòu)建海外資本運(yùn)作平臺(tái)。募集資金將用于高效電池海外產(chǎn)能建設(shè)、海外市場(chǎng)拓展及海外銷售運(yùn)營(yíng)體系建設(shè)、全球研發(fā)中心建設(shè)及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

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如何持續(xù)領(lǐng)跑TOPCon

2023年，光伏企業(yè)垂直一體化趨勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)散蔓延。特別是硅片企業(yè)，上機(jī)數(shù)控、TCL中環(huán)、雙良節(jié)能等相繼放棄專業(yè)化路線，向上下游擴(kuò)張。

不僅是電池，包括硅片、組件環(huán)節(jié)，鈞達(dá)股份已成為光伏市場(chǎng)上唯一家堅(jiān)定走專業(yè)化技術(shù)路線的企業(yè)。

在投資者交流會(huì)上，鈞達(dá)股份向投資者重申：作為專業(yè)化電池廠商，公司始終堅(jiān)持專業(yè)化、差異化的發(fā)展道路，專注于光伏核心技術(shù)，通過持續(xù)研發(fā)投入以及降本增效工作開展，不斷鞏固自身技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，有助于公司穿越不同技術(shù)周期持續(xù)獲得發(fā)展。

同時(shí)，鈞達(dá)股份還透露，目前全球出貨TOP10組件企業(yè)中，有9家是公司客戶。

專業(yè)化企業(yè)的生存武器，就是更具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。鈞達(dá)股份在這一輪光伏周期中能夠異軍突起，主要得益于其在TOPCon技術(shù)上的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

2023年，鈞達(dá)股份將TOPCon電池量產(chǎn)效率從2023年初的25%左右，提升至年底的26%，領(lǐng)跑全行業(yè)。一款電池產(chǎn)品的量產(chǎn)效率，在一年中有1%的提升，這在整個(gè)光伏史上相對(duì)罕見。

2024年，鈞達(dá)股份將繼續(xù)加強(qiáng)研發(fā)投入，著眼于金屬?gòu)?fù)合降低、材料優(yōu)化、金屬化工藝優(yōu)化、光學(xué)性能優(yōu)化等方向，持續(xù)優(yōu)化TOPCon技術(shù)。目標(biāo)到2024年底，TOPCon量產(chǎn)效率進(jìn)一步提升0.5%-0.8%。這不僅會(huì)讓鈞達(dá)股份繼續(xù)保持在TOPCon電池領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，也將保證整個(gè)TOPCon技術(shù)路線在各條n型技術(shù)路線中的主流與主導(dǎo)地位。

據(jù)lnfolink統(tǒng)計(jì)，2023年鈞達(dá)股份電池片出貨量排名行業(yè)第四，n型電池出貨量行業(yè)第一。多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2024年，在整個(gè)市場(chǎng)中，TOPcon市占率將超過70%。

不同n型技術(shù)路線之間的角逐，本質(zhì)上就是度電成本的競(jìng)爭(zhēng)，成本與效率的競(jìng)爭(zhēng)。在產(chǎn)能過剩背景下，成本至關(guān)重要。

在業(yè)績(jī)交流會(huì)上，鈞達(dá)股份CTO宋怡瀟說：“公司在非硅降本方面，將通過降低銀漿用量、圖形優(yōu)化以及印刷技術(shù)改進(jìn)等措施，持續(xù)降低TOPCon電池非硅成本，不斷提升TOPCon產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。”

鈞達(dá)股份預(yù)計(jì)，TOPCon還有0.02元/W的降本空間。如果以其40G的產(chǎn)能匡算，那就是8個(gè)億！

此外，鈞達(dá)股份在年報(bào)中還提到公司在2024年的工作重心：“公司將持續(xù)開展BC、鈣鈦礦疊層等行業(yè)前沿技術(shù)的研發(fā)探索，持續(xù)推動(dòng)基于n型TOPCon的BC電池量產(chǎn)實(shí)現(xiàn)。”

BC電池寫進(jìn)了鈞達(dá)的年報(bào)與工作計(jì)劃之中。這一重要信息表明，在不久的將來，鈞達(dá)股份就會(huì)向市場(chǎng)推出基于TOPCon的BC電池產(chǎn)品。

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今年n型電池供需緊平衡

2023年第4季度以及2024年第1季度，整個(gè)光伏生產(chǎn)環(huán)節(jié)的降價(jià)，影響到了光伏企業(yè)的盈利能力，但這種非理性的價(jià)格體系注定不會(huì)持久。最近，光伏行業(yè)復(fù)蘇跡象逐步顯現(xiàn)，電池、組件價(jià)格都出現(xiàn)不同程度反彈。

據(jù)公司總經(jīng)理張滿良介紹，春節(jié)之后公司的TOPCon電池片有兩次提價(jià)，目前電池產(chǎn)品單瓦盈利能力持續(xù)提升。

2023年年底，鈞達(dá)股份進(jìn)行過一次全行業(yè)n型TOPCon產(chǎn)能的市場(chǎng)調(diào)研。研究結(jié)果顯示，截至2023年12月23日，全行業(yè)達(dá)產(chǎn)的共有341條產(chǎn)線，投產(chǎn)的有862條產(chǎn)線，在建的則有400條產(chǎn)線。粗略估算，2024年全行業(yè)投產(chǎn)和達(dá)產(chǎn)的TOPCon產(chǎn)能，全部加在一起在600GW左右，而全年實(shí)際產(chǎn)出（產(chǎn)量），最終可能只有450W至500W。

鈞達(dá)股份以2024年600-620GW的裝機(jī)需求倒推，對(duì)電池片的需求約為700GW左右，如果剔除25%至30%的PERC，2024年TOPCon電池的實(shí)際市場(chǎng)需求在490W至520W之間。600GW的產(chǎn)能，450-500GW的實(shí)際產(chǎn)出量，對(duì)應(yīng)490-520GW的需求，供應(yīng)略小于需求，呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)。由此，鈞達(dá)股份對(duì)于2024年TOPCon電池市場(chǎng)，保持相對(duì)樂觀態(tài)度。

下一步，鈞達(dá)股份可能會(huì)采取階梯定價(jià)策略，高效電池會(huì)保持一定溢價(jià)，相對(duì)一般的部分產(chǎn)品則采取一定的優(yōu)惠策略，這將更有利于提高高效電池片產(chǎn)品的盈利。

原標(biāo)題： 鈞達(dá)股份的三個(gè)堅(jiān)定: 為何主動(dòng)放棄對(duì)PERC產(chǎn)能技改?