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隨著光伏市場(chǎng)整體供需回歸，作為光伏玻璃龍頭的福萊特，未來(lái)是否還能保持一定量的增長(zhǎng)？

3月26日晚間，福萊特披露年報(bào)，2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入215.24億元，同比增長(zhǎng)39.21%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)27.6億元，同比增長(zhǎng)30%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.8元（含稅）。

這是自2018年以來(lái)，福萊特凈利潤(rùn)連續(xù)增長(zhǎng)的第五年。

不過(guò)，2023年，公司光伏玻璃毛利率顯著下滑，達(dá)23.31%，同比減少12.39%。“受到玻璃供給過(guò)剩及組件排產(chǎn)壓力的影響，2023年玻璃價(jià)格大幅下降導(dǎo)致福萊特盈利能力同比出現(xiàn)顯著下滑。”3月26日，國(guó)金證券在研報(bào)中如是分析道。

光伏玻璃盈利壓力增大

公開(kāi)資料顯示，福萊特于2019年登陸上交所，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃、家居玻璃四大領(lǐng)域。其中，光伏玻璃的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售為公司最主要的業(yè)務(wù)。包括隆基綠能、晶科能源、東方日升、晶澳科技、正泰新能等光伏廠商在內(nèi)的公司都是其主要客戶。

光伏玻璃是組件的重要輔材。3月27日，弘陽(yáng)太陽(yáng)能創(chuàng)始人劉繼茂告訴時(shí)代周報(bào)，近年來(lái)，光伏裝機(jī)量增長(zhǎng)迅速，由此帶動(dòng)光伏玻璃需求飆升。

據(jù)國(guó)家能源局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中國(guó)2023年光伏新增裝機(jī)216.88GW，同比增加148.1%。在此背景下，福萊特2023年光伏玻璃銷量得到顯著提高。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年福萊特光伏玻璃銷量達(dá)12.20億平方米，同比增長(zhǎng)49.52%，庫(kù)存較上年減少29.28%。與此同時(shí)，公司光伏玻璃的營(yíng)收較上年增長(zhǎng)43.82%，營(yíng)收占比已經(jīng)高達(dá)91.4%。

除光伏玻璃外，福萊特的家具玻璃、工程玻璃及采礦產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入分別較上年減少6.15%、2.16%及0.92%，浮法玻璃的營(yíng)業(yè)收入則較上年增加了2.15%。

從毛利率的角度看，福萊特光伏玻璃、家居玻璃、工程玻璃的毛利率為22.45%、11.52%及10.79%，分別減少了0.87個(gè)百分點(diǎn)、6.44個(gè)百分點(diǎn)及3.29個(gè)百分點(diǎn)。浮法玻璃及采礦產(chǎn)品的毛利率為-3.61%和26.44%。

單就光伏玻璃而言，其毛利率近年來(lái)整體呈下滑趨勢(shì)，盈利壓力有所增大。

對(duì)此，3月27日，萬(wàn)聯(lián)證券投資顧問(wèn)屈放告訴時(shí)代周報(bào)，2023年，光伏玻璃行業(yè)面臨著日益增長(zhǎng)的盈利壓力，這主要?dú)w因于以下幾個(gè)方面。

“近年來(lái)，碳酸鈣、純堿等光伏玻璃原材料價(jià)格波動(dòng)較大，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)價(jià)格上漲，對(duì)光伏玻璃生產(chǎn)成本產(chǎn)生影響。與此同時(shí)，隨著光伏行業(yè)的快速發(fā)展，光伏玻璃產(chǎn)能也在不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，廠家為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，可能會(huì)降低價(jià)格，從而影響盈利。”

“此外，政府對(duì)光伏行業(yè)的支持政策可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，進(jìn)而影響光伏玻璃企業(yè)的盈利。”屈放進(jìn)一步表示。

事實(shí)上，福萊特在年報(bào)中也提到，由于純堿和天然氣等成本上漲，而玻璃價(jià)格波動(dòng)較小，導(dǎo)致行業(yè)盈利處于低谷。2023年，光伏玻璃擴(kuò)產(chǎn)增速明顯放緩，市場(chǎng)供需逐漸趨于平衡。

而在產(chǎn)能方面，福萊特表示，“截至2023年12月31日，本集團(tuán)的總產(chǎn)能為20,600噸/天，安徽四期項(xiàng)目和南通項(xiàng)目，總計(jì)日熔化量9,600噸/天，預(yù)計(jì)今年點(diǎn)火運(yùn)營(yíng)。同時(shí)，本集團(tuán)計(jì)劃在印度尼西亞投資建設(shè)光伏玻璃窯爐，以滿足不同國(guó)家和地區(qū)對(duì)光伏玻璃的需求。”

或迎新一輪周期

對(duì)于2024年光伏玻璃的整體走勢(shì)，業(yè)內(nèi)普遍表示供需將進(jìn)一步縮緊，光伏玻璃的價(jià)格或進(jìn)一步迎來(lái)上漲周期。

據(jù)工信部21日發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024年1-2月，中國(guó)光伏壓延玻璃累計(jì)產(chǎn)量450.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.4%，其中2月產(chǎn)量222.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)32%。

在價(jià)格方面，1-2月，2毫米、3.2毫米光伏壓延玻璃平均價(jià)格為17.2元/平方米、25.5元/平方米，同比分別下降9.3%、0.2%。2月，2毫米光伏壓延玻璃平均價(jià)格為16.9元/平方米，同比下降8.6%，3.2毫米光伏壓延玻璃平均價(jià)格為25.2元/平方米，與去年持平。

中信證券的觀點(diǎn)表示，當(dāng)前光伏玻璃行業(yè)約10萬(wàn)噸/天產(chǎn)能或僅能滿足約55GW/月組件剛性生產(chǎn)需求，供需平衡脆弱。隨著下游組件排產(chǎn)增幅超預(yù)期，2024年第一季度光伏玻璃庫(kù)存快速去化，其測(cè)算2024年第二季度起，光伏玻璃或再現(xiàn)產(chǎn)能短板，供需格局將明顯趨緊，價(jià)格或迎上漲周期。

華福證券的觀點(diǎn)表示，“行業(yè)目前在產(chǎn)產(chǎn)能約10.1萬(wàn)噸/日，24年新點(diǎn)火產(chǎn)能4750噸/日，冷修產(chǎn)能3200噸/日，2024年新增產(chǎn)能將集中于頭部，到年底名義產(chǎn)能約12萬(wàn)噸/日；需求端來(lái)看，3月光伏組件排產(chǎn)再創(chuàng)新高隨需求繼續(xù)釋放，考慮到產(chǎn)能爬坡周期，有望出現(xiàn)供需錯(cuò)配；成本端來(lái)看純堿已處于低位，且有進(jìn)一步回落空間，天然氣隨供暖期結(jié)束，價(jià)格已高位回落。供需優(yōu)化+成本改善，我們認(rèn)為2024年玻璃有望繼續(xù)量利齊升。”

屈放也表示，目前兩大光伏玻璃龍頭占據(jù)市場(chǎng)份額的60%，對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格和供需有較強(qiáng)的控制。“2024年全年光伏玻璃仍將處于供應(yīng)偏緊的態(tài)勢(shì)，而光伏玻璃的價(jià)格有望進(jìn)一步走高。全年總體產(chǎn)能預(yù)計(jì)維持在13萬(wàn)噸/天。”

二級(jí)市場(chǎng)方面，截至3月27日收盤，福萊特上漲1.39%，報(bào)收29.13元/股。

Wind最新數(shù)據(jù)顯示，UBS AG（瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)）目前已退出福萊特前十大股東。

據(jù)了解，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）UBS AG作為歐洲最大金控集團(tuán)，掌管著全球26%的跨境財(cái)富，其在中國(guó)的投資情況一直受到關(guān)注。

從UBS AG近幾年的投資操作來(lái)看，新能源領(lǐng)域已成為其在中國(guó)市場(chǎng)最新的投資布局重點(diǎn)。涉及的業(yè)務(wù)范圍涵蓋了鋰電正極材料、新能源汽車車載電源、釩電池、薄膜太陽(yáng)能電池等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。

2023年8月，UBS AG進(jìn)入福萊特前十大流通股東，持股比例達(dá)1.22%。一個(gè)季度后，UBS AG退出前十大。

原標(biāo)題：福萊特業(yè)績(jī)上升毛利率下滑: 光伏玻璃市場(chǎng)在卷價(jià)格與原材料