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國內(nèi)風電裝機受政策等影響，每個五年規(guī)劃末現(xiàn)并網(wǎng)容量高峰。2025 年是“十四五”收官之年，新一輪“搶裝潮”令人期待。招標是預判風電設備廠商未來業(yè)績表現(xiàn)的指標，2024 年超量招標預計在 2025 年和 2026 年兌現(xiàn)業(yè)績。 上年度風機招標價格企穩(wěn)，國內(nèi)價格戰(zhàn)結束，產(chǎn)業(yè)鏈公司盈利有望回升。出口方面，海外需求起量，高毛利改善盈利結構。2024 三季度末，上市公司合同負債余額處高位且環(huán)比增長，反映下游需求旺盛。 風電歷史上有兩輪搶裝潮，第一輪在 2014 - 2015 年，第二輪分別在 2020 年陸上和 2021 年海上。2022 - 2023 年海上風電裝機存在較多存量項目未交付，預計 2025 年海上風電以存量項目為主。 近年來風機價格下降，降幅縮窄。2024 年 10 月，多家整機商簽署自律公約反對價格戰(zhàn)。11 月，國家電投風機集采投標價格企穩(wěn)回升。 自風機平價化以來，主機招標價格下滑帶動零部件降價。2025 年零部件框架協(xié)議有漲價基礎，盈利有望修復。歐洲等海外市場需求增長，部分訂單有望外溢至中國風電零部件廠商。 天順風能等五家企業(yè)截至 2024 年三季度末合同負債合計 571 億元，同比增長 30%，環(huán)比增長 17%，葉片等環(huán)節(jié)合同負債規(guī)模高增，驗證下游需求高景氣。 

原標題：風電：2025 年或迎搶裝潮，盈利有望改善