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智通財經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布研報稱，儲能是電新行業(yè)增速最快、投資性價比最高的板塊之一，但近期市場表現(xiàn)一般。該行認為預期差主要在于：量的方面，市場認為中東等地項目的快速釋放無法持續(xù)，今年全球光伏裝機增速減緩亦將影響儲能增速。而該行認為隨著時長的增長，以及獨立儲能的崛起，儲能已走出自己的增長曲線，仍將超預期落地。利的方面，市場認為中東等地競爭激烈，不存在超額利潤，而該行認為以近期沙特項目PCS為代表，優(yōu)勢環(huán)節(jié)仍將具備超額利潤。戶儲板塊進入淡季，四季度需求有所下滑，但近期歐洲電價有所上漲，亞非拉市場出貨亦有所回復，看好節(jié)后戶儲板塊基本面回暖?？傊瑥男袠I(yè)空間以及估值來看，儲能是電新行業(yè)投資價值最高的板塊之一，值得重點關(guān)注。

中信建投主要觀點如下：

儲能是投資性價比最高的板塊之一：該行對電新各板塊按預期增速/板塊估值指標進行排序，得出儲能行業(yè)(尤其大儲)為投資價值最高的板塊之一，2024-2030年預期增速高達400%以上，而2025年估值僅約16倍左右。

大儲全球爆發(fā)已然確定：無需計較個別項目中標與否，中東后續(xù)數(shù)個10GWh項目還將陸續(xù)釋放，此前沒有大儲項目的東南亞、非洲也出現(xiàn)了GWh級別項目，中國公司在歐洲、拉美、澳洲等市場頻頻斬獲大項目。應(yīng)關(guān)注需求釋放有多超預期，而不應(yīng)過度關(guān)注個別項目某公司是否中標。

PCS是最受益環(huán)節(jié)：EPC/集成商+第三方獨立PCS供應(yīng)商的模式正受到業(yè)主青睞，原因是不影響業(yè)主獲得補貼(美國為主)，且給了終端業(yè)主充分的選擇決定權(quán)(主要中東)，PCS價值量占比低但角色十分重要，壁壘高、迭代快、格局好，是儲能產(chǎn)業(yè)鏈最受益的環(huán)節(jié)，單W盈利達到同市場光伏逆變器的2-3倍甚至更高。

格局較好預計將持續(xù)享受超額利潤：目前中東市場儲能PCS國內(nèi)供應(yīng)商僅兩家，格局好于其他環(huán)節(jié)，市場爆發(fā)早期，格局決定盈利能力，有望享受超額利潤。

戶儲進入淡季，亞非拉已率先復蘇：逆變器出口金額Q4以來連續(xù)數(shù)月環(huán)比下降，主要因歐洲冬季安裝不便、電價氣價處于低位所致，但近期因烏克蘭天然氣過境管道關(guān)閉，歐洲電價、氣價已開始上漲；亞非拉市場方面，印巴已率先復蘇，Q1戶儲有望回暖，值得期待。 

原標題：中信建投：儲能板塊投資價值較高 看好節(jié)后戶儲板塊基本面回暖