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 編者按：毫無疑問，任何可再生能源項(xiàng)目都有風(fēng)險，但新興市場中的情況可能更加嚴(yán)峻。這些風(fēng)險包括：政策變化、電力承銷商拒不支付、購電協(xié)議無法最終簽訂、貨幣波動、利率上升、土地所有權(quán)變化及限電嚴(yán)重等。盡管目前市場中存在多種工具，但并沒有萬能解決方案，有時可能也沒有必要采用工具。

在電力領(lǐng)域中，“政治風(fēng)險保險”比“局部風(fēng)險或信用擔(dān)保”更為常見，但這些工具對可再生能源的作用相對有限，主要原因包括成本太高、申請流程復(fù)雜、偏向大型項(xiàng)目、覆蓋范圍有限、對可用的工具缺乏了解、處理時間長，及審核標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)苛等。

“主權(quán)擔(dān)保”似乎是應(yīng)對承銷商風(fēng)險的避險神藥，但這種擔(dān)保的效力與政府的資產(chǎn)負(fù)債表息息相關(guān)，坦桑尼亞就是一個例子。開發(fā)商可能會獲得“局部風(fēng)險擔(dān)保”，但只有債權(quán)人可以成為受益人，且承銷商必須為國有公司。

目前，全球一些大型公司使用的貨幣對沖工具并不相同：意大利國家電力公司(Enel)更傾向于遠(yuǎn)期合同；阿特斯太陽能公司(Canadian Solar)則在使用一些更靈活但也更昂貴的選擇；如果沒有可用的工具或?qū)_成本過高，法國電力集團(tuán)(EDF)則會繼續(xù)持有外匯頭寸，并通過靈敏度計算來監(jiān)控此類頭寸的風(fēng)險。

開發(fā)商可以通過聘請當(dāng)?shù)睾献骰锇?、參與社區(qū)計劃及開展嚴(yán)格的盡職調(diào)查，降低土地所有權(quán)方面的風(fēng)險。有時，開發(fā)商自身很難緩解相關(guān)風(fēng)險，而政府可以通過以美元支付關(guān)稅（如智利）或使用固定匯率（如加納、約旦），協(xié)助開發(fā)商控制貨幣波動。

一組數(shù)據(jù)

25.6分

新興市場的平均政策風(fēng)險評分為25.6分，而發(fā)達(dá)國家的水平為77分

46種

過去5年中，在全球50種波動最大的貨幣中，其中46種來自新興市場。

原標(biāo)題：如何緩解新興市場中可再生能源風(fēng)險？