編者按 :林洋能源是優(yōu)質(zhì)的光伏企業(yè),集光伏電站運(yùn)營(yíng)、高效光伏電池及組件生產(chǎn)、光伏EPC業(yè)務(wù)于一體。目前,公司建設(shè)的光伏電站并網(wǎng)裝機(jī)容量已接近1.5GW,電站運(yùn)營(yíng)情況良好,并網(wǎng)電量比例超過(guò)95%,能為企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期的現(xiàn)金流。
公司N型高效雙面單晶電池及組件具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,多個(gè)項(xiàng)目入選光伏領(lǐng)跑者計(jì)劃。公司光伏電池組件轉(zhuǎn)換效率達(dá)21.5%,且具有結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、制備成本低、易量產(chǎn)等優(yōu)點(diǎn),產(chǎn)能以自建電站和EPC使用為主,受“531新政”的影響較小。
憑借光伏電站的建設(shè)經(jīng)驗(yàn)和高效電池組產(chǎn)品,公司EPC業(yè)務(wù)將進(jìn)一步拓展,成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。2018年,公司承接中廣核11.09億元光伏EPC項(xiàng)目,占公司2017年度營(yíng)業(yè)收入的30.90%。
公司基于對(duì)未來(lái)發(fā)展前景的信心以及對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可,擬以不超過(guò)7.60元/股的價(jià)格回購(gòu)公司股票,資金總額不低于1億元且不超過(guò)5億元。
投資建議:預(yù)計(jì)公司 2018-2020 年凈利潤(rùn)分別為 7.47 億元、8.15 億元和8.78 億元,EPS 分別為 0.42 元/股、0.46 元/股和 0.50 元/股,對(duì)應(yīng) PE 估值分別為 11.65 倍、10.68 倍和 9.91 倍。公司是優(yōu)質(zhì)的光伏企業(yè),光伏電站運(yùn)營(yíng)規(guī)模大,能為企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期現(xiàn)金流,N 型電池具備良好的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,光伏 EPC 將進(jìn)一步提升公司盈利能力。當(dāng)前估值處在合理區(qū)間。首次關(guān)注,給予買入評(píng)級(jí)。
原標(biāo)題:林洋能源:優(yōu)質(zhì)光伏企業(yè) 估值洼地