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編者按：上海航天汽車(chē)機(jī)電股份有限公司發(fā)布公告稱(chēng)，將通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)掛牌方式，出售航天機(jī)電所持有的唐山航天智慧能源有限公司。

近日，上海航天汽車(chē)機(jī)電股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：航天機(jī)電(600151,股吧)，600151.SH）發(fā)布公告稱(chēng)，將通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)掛牌方式，出售航天機(jī)電所持有的唐山航天智慧能源(600869,股吧)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“唐山智慧能源”）100%股權(quán)。

北京產(chǎn)權(quán)交易所披露的信息顯示，唐山智慧能源盈利受困，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損嚴(yán)重。如果此次交易轉(zhuǎn)讓成功，則可為航天機(jī)電實(shí)現(xiàn)不低于15.97萬(wàn)元的稅前投資收益。

事實(shí)上，航天機(jī)電正在頻繁出售、轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)。其中同期轉(zhuǎn)讓的股權(quán)包括：上海神舟新能源發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“神州新能源”）100%股權(quán)、上海太陽(yáng)能科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“太陽(yáng)能公司”）70%股權(quán)和甘肅上航電力運(yùn)維有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上航電力”）25%股權(quán)。

這些項(xiàng)目中，除了虧損數(shù)額較大的公司外，對(duì)于即將完成驗(yàn)收且上網(wǎng)電價(jià)較好的項(xiàng)目公司，航天機(jī)電為何也欲轉(zhuǎn)讓?zhuān)亢教鞕C(jī)電未來(lái)的路在何方？

都是光伏業(yè)務(wù)惹的禍？

航天機(jī)電成立于1998年，由上海航天工業(yè)有限公司、上海舒樂(lè)電器總廠(現(xiàn)更名為“上海航天有線(xiàn)電廠”)、上海新光電訊廠和上海儀表廠(現(xiàn)更名為“上海儀表廠有限責(zé)任公司”)等企業(yè)共同發(fā)起，同年在上交所掛牌上市。

作為航天系統(tǒng)首家上市公司，航天機(jī)電是中國(guó)最早從事光伏相關(guān)業(yè)務(wù)的企業(yè)之一。從初期涉足多晶硅、組件，再到后期布局光伏電站EPC、運(yùn)營(yíng)，經(jīng)過(guò)十幾年的經(jīng)營(yíng)后，已經(jīng)構(gòu)筑成了一條貫穿行業(yè)上下游的光伏產(chǎn)業(yè)鏈，并曾成功躋身業(yè)內(nèi)知名光伏EPC企業(yè)行列。

然而，長(zhǎng)期深耕的過(guò)程并不是一帆風(fēng)順。

航天機(jī)電前期的光伏產(chǎn)品以晶硅、組件產(chǎn)品為主，受晶硅、組件等產(chǎn)品價(jià)格下滑的影響，2011年、2012年，航天機(jī)電光伏業(yè)務(wù)連續(xù)兩年的毛利為負(fù)，其中，該項(xiàng)業(yè)務(wù)2012年虧損最為嚴(yán)重，其毛利低至-4.47億元，并促成該公司當(dāng)年整體虧損近9億元的業(yè)績(jī)黑洞。

危急時(shí)刻，航天機(jī)電緊急融資、套現(xiàn)，重金投入光伏電站領(lǐng)域。2013年，先后開(kāi)展甘肅地區(qū)150MW并網(wǎng)光伏項(xiàng)目、寧夏地區(qū)500MW光伏電站合作項(xiàng)目等，并設(shè)立了諸多用于服務(wù)各地區(qū)電站項(xiàng)目的子公司。

這樣的投資效果立竿見(jiàn)影，其當(dāng)年度電站EPC收入同比上升超11倍。受益于此，航天機(jī)電2013年扭虧為盈，并迅速躋身業(yè)內(nèi)知名光伏EPC企業(yè)行列。

但好景不長(zhǎng)，2015年、2016年，隨著光伏行業(yè)組件價(jià)格持續(xù)下跌成為行業(yè)趨勢(shì)，航天機(jī)電光伏業(yè)務(wù)的盈利能力再遭考驗(yàn)。

2017年半年報(bào)顯示，航天機(jī)電上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別約為26.46億元、-1.99億元，在光伏行業(yè)延續(xù)回暖的態(tài)勢(shì)下，航天機(jī)電曝出近2億元的虧損，可謂“逆勢(shì)而為”。

2018年半年報(bào)顯示，航天機(jī)電實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.41億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損約1.75億元，而虧損產(chǎn)生的原因依然是光伏業(yè)務(wù)產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)虧損。

頻繁拋售光伏產(chǎn)業(yè)緩壓？

華夏能源網(wǎng)（微信號(hào)：hxny100）通過(guò)梳理2018半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，航天機(jī)電總營(yíng)收66.57億元，其中光伏產(chǎn)業(yè)營(yíng)收為38.67億元，占比近60%，份額頗高，致使該項(xiàng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收狀況可直接左右公司整體的業(yè)績(jī)情況。

虧損的光伏業(yè)務(wù)成為近幾年拖累航天機(jī)電業(yè)績(jī)的主要“罪魁”，而大量轉(zhuǎn)讓光伏項(xiàng)目股權(quán)，則是其光伏產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整的一個(gè)重要步驟。

其實(shí)早在2017年，航天機(jī)電就開(kāi)始處理其光伏產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)。去年12月30日航天機(jī)電發(fā)布《關(guān)于轉(zhuǎn)讓國(guó)內(nèi)光伏電站項(xiàng)目公司的進(jìn)展公告》顯示，其通過(guò)上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所轉(zhuǎn)讓井陘太科光伏電力有限公司、榆林太科光伏電力有限公司、剛察鑫能光伏電力有限公司等11個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。

今年，航天機(jī)電光伏資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓事宜仍在持續(xù)。除了本次公告發(fā)布的航天機(jī)電將轉(zhuǎn)讓唐山智慧能源100%股權(quán)之外，9月22日，航天機(jī)電還發(fā)布了《關(guān)于轉(zhuǎn)讓公司所持三家子公司全部股權(quán)的公告》，首次披露公司擬轉(zhuǎn)讓公司所持神舟新能源100%股權(quán)、太陽(yáng)能科技70%股權(quán)、上航電力25%股權(quán)。

據(jù)可查數(shù)據(jù)顯示，上述3家公司財(cái)務(wù)狀況均不樂(lè)觀，甚至營(yíng)收逐年大幅下降且虧損嚴(yán)重。如交易順利完成，合計(jì)可實(shí)現(xiàn)稅前投資收益約為2.15億元，可有效緩解航天機(jī)電資金流緊張的壓力。

而對(duì)于即將完成驗(yàn)收且上網(wǎng)電價(jià)較高的項(xiàng)目，航天機(jī)電為何也欲轉(zhuǎn)讓?

公告稱(chēng)，由于園區(qū)發(fā)展尚未達(dá)到最初設(shè)定的建設(shè)目標(biāo)，導(dǎo)致園區(qū)內(nèi)企業(yè)實(shí)際用能負(fù)荷增長(zhǎng)與項(xiàng)目可研預(yù)期進(jìn)度不匹配，且園區(qū)未來(lái)發(fā)展存在不確定性。為減輕項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)壓力，緩解資金壓力，早日實(shí)現(xiàn)投資收益并對(duì)電站項(xiàng)目進(jìn)行滾動(dòng)投資，公司擬轉(zhuǎn)讓持有的唐山智慧能源全部股權(quán)。

業(yè)務(wù)調(diào)整探索新方向

在逐步退出光伏產(chǎn)業(yè)鏈非優(yōu)勢(shì)環(huán)節(jié)的同時(shí)，航天機(jī)電也在積極探索主營(yíng)業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展的新方向。

作為多主業(yè)發(fā)展的企業(yè)，航天機(jī)電希望通過(guò)發(fā)展另一主營(yíng)業(yè)務(wù)汽配打造新增長(zhǎng)點(diǎn)。今年1月，航天機(jī)電收購(gòu)了韓國(guó)汽車(chē)零配件專(zhuān)業(yè)公司erae Automotive Systems Co., Ltd.(下稱(chēng)“erae”)的部分股權(quán)，持有該公司51%的股權(quán)，力爭(zhēng)將汽配業(yè)務(wù)整合協(xié)同，實(shí)現(xiàn)盈利新增長(zhǎng)。

今年上半年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，erae實(shí)現(xiàn)了10.14億元的營(yíng)業(yè)收入。航天機(jī)電表示，將進(jìn)一步開(kāi)拓汽配市場(chǎng)，為未來(lái)幾年的持續(xù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

與此同時(shí)，航天機(jī)電也在積極探索光伏業(yè)務(wù)未來(lái)的發(fā)展方向。

據(jù)了解，航天機(jī)電一直以來(lái)都是做光伏全產(chǎn)業(yè)鏈，資源分布比較廣，但單個(gè)環(huán)節(jié)規(guī)模較小，所以接下來(lái)航天機(jī)電仍會(huì)出售電池、電站、運(yùn)維等相關(guān)劣勢(shì)產(chǎn)業(yè)，繼續(xù)集中優(yōu)勢(shì)資源，探索光伏產(chǎn)業(yè)的新出路：

在制造方面，將找準(zhǔn)定位，合理控制已有產(chǎn)能，逐步退出虧損環(huán)節(jié)，細(xì)分客戶(hù)、市場(chǎng)，實(shí)行差異化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)策略。

在電站建設(shè)方面，將逐漸調(diào)整電站經(jīng)營(yíng)模式。針對(duì)存量電站，制定一站一策，開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)工作，提升運(yùn)維效率，增加電站收益。同時(shí)，積極探索落實(shí)“光伏+”等新型能源項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)建設(shè)及應(yīng)用，積極介入能源物聯(lián)網(wǎng)等新業(yè)態(tài)。

在技術(shù)研發(fā)方面，重點(diǎn)開(kāi)展了組串級(jí)逆變系統(tǒng)集成技術(shù)、送出線(xiàn)路大板基礎(chǔ)技術(shù)、漁光互補(bǔ)集成技術(shù)，以及光儲(chǔ)充一體化、多能互補(bǔ)區(qū)域微網(wǎng)等智慧能源系統(tǒng)技術(shù)研究，此外，還要積極開(kāi)展微電網(wǎng)、儲(chǔ)能、多能互補(bǔ)型智慧能源項(xiàng)目技術(shù)研究與工程實(shí)踐。

至此，航天機(jī)電的這條“剝離劣勢(shì)光伏資產(chǎn)、多主業(yè)共贏、積極探索光伏產(chǎn)業(yè)新方向”的“自救”之路，呈現(xiàn)在人們面前。但在政策、行業(yè)以及市場(chǎng)的多重因素下，這條路是否行得通，讓我們拭目以待。