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編者按：光伏補(bǔ)貼政策落地，優(yōu)先平價(jià)項(xiàng)目建設(shè)，行業(yè)整體估值有望修復(fù)上行。

市場(chǎng)回顧：


截至4月12日收盤，電力設(shè)備板塊下跌0.34%，同期滬深300指數(shù)下跌1.81%，電力設(shè)備行業(yè)相對(duì)滬深300指數(shù)跑贏1.47個(gè)百分點(diǎn)。從板塊排名來看，與其他板塊相比，電力設(shè)備行業(yè)上周漲幅在中信29個(gè)板塊中位列第4位，總體表現(xiàn)位于中上游。從估值來看，電力設(shè)備行業(yè)整體當(dāng)前處于歷史低位，39.55倍水平，估值處于歷史中位。


從子板塊方面來看，鋰電池下跌4.25%，核電下跌3.01%，二次設(shè)備下跌2.84%，一次設(shè)備下跌2.27%，風(fēng)電下跌1.79%，光伏下跌1.44%。


股價(jià)跌幅前五為中元股份、華儀電氣(600290)、東方電子(000682)、國(guó)電南自(600268)、赫美集團(tuán)。


股價(jià)漲幅前五為太陽電纜(002300)、融鈺集團(tuán)、凱發(fā)電氣(300407)、萬里股份(600847)、科力爾。


行業(yè)熱點(diǎn)：


新能源車：2019年3月，新能源汽車銷量為12.6萬輛，同比增長(zhǎng)85.29%。


隨著2019年補(bǔ)貼政策正式落地，過渡期內(nèi)預(yù)計(jì)各車企將會(huì)搶裝，帶動(dòng)動(dòng)力電池裝機(jī)量出現(xiàn)高峰。


光伏：補(bǔ)貼政策和平價(jià)支持政策出臺(tái)，30億補(bǔ)貼總額，其中7.5億元用于補(bǔ)貼戶用，全年裝機(jī)預(yù)計(jì)45-50GW，平價(jià)項(xiàng)目獲得更多政策支持，更具吸引力。


風(fēng)電：與光伏政策一同出臺(tái)，2018年底前已并網(wǎng)和已核準(zhǔn)項(xiàng)目超過本省2020年規(guī)劃并網(wǎng)目標(biāo)的，除平價(jià)上網(wǎng)風(fēng)電項(xiàng)目外，暫停新增陸上集中風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)，利好分布式風(fēng)電、海上風(fēng)電。


核電：核電審批進(jìn)程提速，多地核電項(xiàng)目申請(qǐng)獲批。


投資策略及重點(diǎn)推薦：


新能源車：補(bǔ)貼過渡期為3月26日至6月25日，過渡期內(nèi)地方可以繼續(xù)補(bǔ)貼，預(yù)計(jì)2019年第二季度將出現(xiàn)搶裝高峰。一季度動(dòng)力電池裝機(jī)量12.32GWh，同比增長(zhǎng)179%。在政策引導(dǎo)下，高性能高品質(zhì)的動(dòng)力電池市場(chǎng)份額將繼續(xù)提升，帶動(dòng)優(yōu)質(zhì)電池廠商和材料廠商業(yè)績(jī)提升。動(dòng)力電池：原材料降價(jià)短期還未傳導(dǎo)到電芯環(huán)節(jié)，目前三元電池價(jià)格穩(wěn)定。上游：電解鈷價(jià)格穩(wěn)定，硫酸鈷價(jià)格上漲8.42%、硫酸鎳價(jià)格上漲1.89%。


中游：正極：鈷酸鋰價(jià)格、磷酸鐵鋰、523三元正極材料和三元前驅(qū)體價(jià)格穩(wěn)定。負(fù)極、電解液和隔膜價(jià)格穩(wěn)定。整體而言，新能源車在汽車銷售總量滲透率只有5.5%，2020年新能源車銷量有望突破200萬臺(tái)。


2019年補(bǔ)貼退坡并向高能量密度集中，看好高能量密度、三元高鎳化及充電設(shè)備運(yùn)營(yíng)，推薦當(dāng)升科技(300073)、國(guó)軒高科(002074)、特銳德(300001)。


光伏：光伏補(bǔ)貼政策落地，優(yōu)先平價(jià)項(xiàng)目建設(shè)，需要補(bǔ)貼的項(xiàng)目以補(bǔ)貼額度定裝機(jī)量，整體安排30億元補(bǔ)貼規(guī)模，其中7.5億元用于戶用補(bǔ)貼，剩余22.5億元用于其他項(xiàng)目補(bǔ)貼。預(yù)計(jì)2019年行業(yè)整體裝機(jī)增速保持45-50GW規(guī)模。同時(shí)，平價(jià)項(xiàng)目支持政策出臺(tái)，平價(jià)項(xiàng)目在土地、消納等方面享有優(yōu)惠，平價(jià)項(xiàng)目吸引力增強(qiáng)。我們認(rèn)為光伏政策落地后，行業(yè)線性增長(zhǎng)屬性增強(qiáng)，行業(yè)波動(dòng)性降低，整體估值有望修復(fù)上行。同時(shí)平價(jià)支持政策進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)走向無補(bǔ)貼化，市場(chǎng)化需求增加。建議關(guān)注低成本硅料、單晶硅片等環(huán)節(jié)，個(gè)股方面，建議關(guān)注通威股份(600438)、隆基股份(601012)、中環(huán)股份(002129)。


風(fēng)電：2018年風(fēng)機(jī)裝機(jī)21.14GW，同比增長(zhǎng)7.5%。平價(jià)上網(wǎng)政策文件出臺(tái)，加速光伏、風(fēng)電行業(yè)向平價(jià)邁進(jìn)。風(fēng)電競(jìng)爭(zhēng)配置正在不斷推進(jìn)，競(jìng)爭(zhēng)配置辦法中，電價(jià)降幅好于預(yù)期，主旨是引導(dǎo)行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展。


已核準(zhǔn)未建的風(fēng)電機(jī)組規(guī)模超60GW，19年將是搶裝高峰，未來風(fēng)電發(fā)展重心將呈現(xiàn)：海上風(fēng)電+重回三北。我們認(rèn)為由于上下游顯著好轉(zhuǎn)，中游盈利能力將修復(fù)，看好風(fēng)機(jī)制造商龍頭金風(fēng)科技(002202)、海上風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商福能股份(600483)。


風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源車銷量低于預(yù)期，新能源發(fā)電裝機(jī)不及預(yù)期，材料價(jià)格下跌超預(yù)期，核電項(xiàng)目審批不達(dá)預(yù)期 

原標(biāo)題：電氣設(shè)備：光伏政策如期落地 薦2股