作為*ST超日（上海超日太陽能科技股份有限公司）的創(chuàng)始人，倪開祿此時的心情可謂五味雜陳，自己多年來苦心經(jīng)營的上市公司面臨破產(chǎn)重整，資不抵債，但是“狡兔三窟”，倪開祿個人卻依然擁有著億萬富翁的頭銜，瘋狂融資數(shù)十億更是不知所蹤。
更悲慘的是，深陷*ST超日資金泥潭的銀行、股民、債民、公司職工和供貨商們，就連地方政府、證監(jiān)會以及上市保薦機(jī)構(gòu)也被牽扯其中。
而作為“倪開祿跑路”傳聞和我國首例債券違規(guī)事件發(fā)生的主角，*ST超日隨著破產(chǎn)重整的到來，此前上市前后業(yè)績大幅變臉，倪開祿將公司資產(chǎn)一再重復(fù)質(zhì)押以及瘋狂融資數(shù)十億元卻不知所蹤等諸多疑點(diǎn)浮出水面，更大的疑問是，農(nóng)民出身的倪開祿何以對資產(chǎn)騰挪如此駕輕就熟？
“一分錢都沒了”
倪開祿沒想到曾經(jīng)以公司股份拉攏來的老“合伙人”竟然也沖他發(fā)飆了，6月27日，公司發(fā)布公告稱，法院已經(jīng)受理了供貨商，同時也是股東之一的上海毅華金屬材料有限公司（下稱毅華公司）對*ST超日的破產(chǎn)重整申請。這意味著*ST超日將迎來生死未卜的命運(yùn)，而倪也可能因此被迫離開。
7月3日，一位公司證券處人士告訴記者，倪總（倪開祿）目前還在公司，但他已經(jīng)將公司管理經(jīng)營權(quán)交給了法院指定的破產(chǎn)管理人——北京市金杜律師事務(wù)所上海分所、畢馬威華振會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）上海分所。
早在去年涉案銀行和供貨商就通過訴訟形式將*ST超日送上法庭，而更鬧心的則是，股民、債民和參與公司民間集資的職工們。
宣告破產(chǎn)重整的那天下午，一位參加股東會議的股東兼?zhèn)駥Ρ緢笥浾哒f，總共參會股東不到50人，但現(xiàn)場保安卻有100人，在會議主席臺與股東席之間站著密密麻麻一排戴著“奉賢保安”頭盔的保安，銅墻鐵壁一般。
該股東補(bǔ)充道，會議草草結(jié)束，很多關(guān)鍵性問題都沒有談。
而一位上海的超日債債權(quán)人王強(qiáng)（化名）也憂心忡忡，“早在今年4月25日，我去超日工廠轉(zhuǎn)了一圈，發(fā)現(xiàn)偌大的工廠空蕩蕩的，那時就完全停產(chǎn)了。”
更讓王強(qiáng)憤懣的是，彼時在公司還能看到的奔馳等十幾輛豪車，以及辦公樓大堂擺放著的重達(dá)600多公斤的翡翠，都已經(jīng)被“抵押出去了”，當(dāng)時提出讓公司以上述物品還本付息的他，遭到工作人員如是回答，“不光是那些，除了人沒辦法抵押，就連公司里的每把椅子都抵押了。”
王強(qiáng)對記者說，“青海子公司被法院拍賣了，而九江、洛陽分公司也被處理掉了，如今的超日公司一分錢都沒有了。”
董事長倪開祿直到7月3日仍對“11超日債”（超日太陽發(fā)行的債券）債權(quán)人表示“請一百個放心”，而債權(quán)人說，“我從2012年底開始聽倪開祿說這句話已經(jīng)無數(shù)次了，不再信他了。”
公司破產(chǎn)重整公告顯示，截至2014年3月31日，公司賬面資產(chǎn)總計約為35.17億元，負(fù)債合計約為43.01億元，所有者權(quán)益合計約為-7.84億元。
曾最早代理超日債案件的甘國龍律師對本報記者說，負(fù)債的數(shù)字應(yīng)該沒問題，但是上市后融資數(shù)十億元都流向何處，這是一大疑點(diǎn)。
一個資產(chǎn)四次質(zhì)押
家在上海的王強(qiáng)對倪開祿并不陌生，他用四個字來描述倪的性格特征即“大膽敢干”，哪怕是明顯違法的事情。
一位接近超日的知情人士對本報記者說，上市前作價1.5億元的生產(chǎn)線設(shè)備都是租賃來的，上市時以1.5億元買入，而上市后便又將設(shè)備物歸原主、把資金收回，而超日依然按租賃定期打款給設(shè)備主人。
這在超日公告中可窺一斑，上述設(shè)備是指50MW單晶硅太陽能電池片生產(chǎn)線和100MW太陽能組件生產(chǎn)線的設(shè)備。
2014年4月29日關(guān)于募集資金使用情況公告中提及，公司募集資金截至2011年12月31日，累計使用19.6億元，而2012年審核后累計使用改為18億元，少使用了1.6億元，主要是因?yàn)楣驹咽褂媚技Y金一次性歸還上述兩個生產(chǎn)線的設(shè)備融資租賃款，合計為1.5億元，但公司之后又將相關(guān)設(shè)備售后回租并取回了相同金額的融資款。
上述人士說，倪開祿不僅“空手套白狼”，而且還將包括原本就租賃的設(shè)備等以股權(quán)質(zhì)押、銀行擔(dān)保物和債券擔(dān)保物的方式反復(fù)質(zhì)押，多達(dá)四次。
公司上市后，倪開祿父女便進(jìn)行了20多次股權(quán)質(zhì)押，2012年11月14日發(fā)布的關(guān)于股東股權(quán)質(zhì)押公告顯示，倪開祿質(zhì)押公司股份達(dá)37.35%，倪娜質(zhì)押6.51%，占該父女二人持股的99.9%，融資達(dá)9.7億元，全部用于個人業(yè)務(wù)拓展。
一位投行人士對本報記者說，被質(zhì)押的股權(quán)本身就包括公司資產(chǎn)和債務(wù)，所以租賃來的生產(chǎn)線設(shè)備應(yīng)在其列。倪開祿并沒有就此罷休，而是再將公司里的設(shè)備、廠房等資產(chǎn)再次質(zhì)押給銀行進(jìn)行貸款，繼2012年子公司對上市公司擔(dān)保額度達(dá)18億元之后，2013年一則公告顯示，子公司超日洛陽、超日九江、衛(wèi)雪太陽能、超日工程對ST超日提供不超過15億元的擔(dān)保額度。
不僅如此，在2012年3月發(fā)行10億元的超日債，擔(dān)保物依然是公司以及子公司的部分應(yīng)收賬款、部分不動產(chǎn)及機(jī)器設(shè)備等資產(chǎn)。
而且倪開祿還以海外應(yīng)收賬款的“白條”賣斷給銀行來融資，超日貿(mào)易公司曾與建設(shè)銀行[-0.24% 資金 研報]上海奉賢支行簽約，應(yīng)收賬款約2087萬歐元以1.79億元的價格賣斷給該銀行，超日貿(mào)易共支付了融資利息181萬元，融資手續(xù)費(fèi)48萬元，截至2010年6月30日，建設(shè)銀行上海奉賢支行已收回的前述賣斷應(yīng)收賬款為585萬歐元。
通過一物反復(fù)質(zhì)押的方式，倪開祿短短數(shù)年，融資高達(dá)約70多億元，其中包括：上市募資24億元。銀行貸款27億元，違約的11超日債10億元，股權(quán)質(zhì)押9.7億元，民間集資2億元。
然而，如此之多的融資金額除了投資海外電站和擴(kuò)張產(chǎn)能外，倪開祿近年來個人對外投資很多、范圍很廣，而且擁有房地產(chǎn)、豪車、古董等數(shù)億元。其女倪娜名下資產(chǎn)并不比倪開祿遜色多少。
王強(qiáng)告訴本報記者，農(nóng)民出身的倪開祿如此善于資產(chǎn)騰挪術(shù)恐怕其背后有金融高手在指點(diǎn)。
政府與銀行的推手
農(nóng)民出身的倪開祿此前恐怕難以想象，自己會在2003年一腳踏進(jìn)光伏領(lǐng)域里，雖然頗具經(jīng)商頭腦的他已經(jīng)在童車領(lǐng)域里浸淫6年多了，而且自己創(chuàng)辦了上海寶麒自行車有限公司。
2002年夏天的一個晚上，驅(qū)車在高速路上的倪開祿發(fā)現(xiàn)有個交通燈是光伏組件供電的，這激發(fā)了他的“豪賭”意識。
而可能連倪開祿自己也沒想到，進(jìn)入光伏行業(yè)的他，玩兒起了“資產(chǎn)證券化”的騰挪術(shù)，連續(xù)多次迅即駕輕就熟。
誤打誤撞式的倪開祿與其他5個自然人一起以500萬元注冊資本成立了公司，然而超日成立后便是令人眼花繚亂的增資擴(kuò)股或股權(quán)轉(zhuǎn)讓動作，直到2007年將公司變更為股份有限公司，籌備上市。
終于經(jīng)過三年的努力，超日太陽能于2010年登陸中小板，募資23.76億元，發(fā)行價為36元/股，剛上市時公司市值高達(dá)94.9億元。
一位知情人士對本報記者說，這背后與倪開祿的有著深厚銀行背景的前任財務(wù)總監(jiān)陶然以及上市保薦機(jī)構(gòu)中信建投公司的指點(diǎn)脫不開關(guān)系。
如今陶然任公司副總經(jīng)理兼董事、超日九江董事，他2008年1月任超日洛陽財務(wù)總監(jiān)，同年9月任超日太陽能財務(wù)總監(jiān)，在2008年之前，洛陽銀行南昌路支行行長、洛陽市商業(yè)銀行總行信貸經(jīng)營管理部副總經(jīng)理陶然，曾擔(dān)任洛陽市商業(yè)銀行六一二支行副行長。
王強(qiáng)告訴本報記者，超日此前有很多貸款來自洛陽的銀行，可見這是沒有銀行背景的財務(wù)總監(jiān)無法比擬的優(yōu)勢。
倪開祿曾回憶2009年時由于資金捉襟見肘，地方政府還曾伸出過援手。
上述知情人士說，“當(dāng)時上海市、奉賢區(qū)政府都對光伏企業(yè)青睞有加，政府政策鼓勵銀行將資金貸款給光伏企業(yè)，既然有政策，又能從中掙到錢，銀行風(fēng)控失靈了，這也是為什么出現(xiàn)倪一再用租賃的設(shè)備做抵押而不被銀行發(fā)現(xiàn)的一個因素”。
而另一位接近倪開祿的人士對記者說，2012年底被鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“倪開祿跑路”傳聞，實(shí)際上并非假的，只是他迫于保薦機(jī)構(gòu)等幾方以頻繁緊湊的視頻會議的壓力，并承諾給他找投資方，才回來的。
但是隨著“11超日債”成為我國首例違約債券，被寄予兜底希望的地方政府出人意料地選擇放手。
如今*ST超日已連續(xù)虧損三年、股票暫停上市和債券終止上市，資不抵債陷入破產(chǎn)重整厄運(yùn)。
中投顧問新能源行業(yè)研究員沈宏文對經(jīng)濟(jì)觀察報記者說，破產(chǎn)重組對于如今的*ST超日而言是最好的結(jié)局，在企業(yè)資不抵債的情況下，上市公司各方面表現(xiàn)極差，股東、投資者合法權(quán)益都無法得到有效保障，破產(chǎn)重組還存有起死回生的可能性。未來若有接盤方接手*ST超日，則各利益相關(guān)者的合法權(quán)益或能討回。
王強(qiáng)說，“我們債民很無奈，只能干等著，看政府有什么措施。聽說地方政府正在與一家企業(yè)在談，但最終怎么樣，誰都說不好。”
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