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編者按：2019年光伏建設(shè)預計 8 月將進入開工旺季，硅片環(huán)節(jié)單晶滲透率持續(xù)提升，硅片產(chǎn)能擴張不斷超預期兌現(xiàn)，電池片環(huán)節(jié)HIT 技術(shù)將成下一個風口，組件技術(shù)迭代持續(xù)升級，疊瓦有望成為主流。

行業(yè)景氣度：2019 年光伏建設(shè)規(guī)模超市場預期，平價上網(wǎng)進程有望加速2019 年光伏發(fā)電項目競價結(jié)果：22.8GW，預計 2019 年光伏建設(shè)規(guī)模 50GW 左右，年內(nèi)并網(wǎng) 40-45GW 左右，超市場預期；預計 8 月將進入開工旺季。海外市場需求持續(xù)增長，我們預計 2019 年海外裝機量在 90GW左右，全球合計 130GW+。自 531 以來的行業(yè)低潮已經(jīng)過去，政策轉(zhuǎn)向積極，平價上網(wǎng)進程有望加速，龍頭設(shè)備企業(yè)憑借先發(fā)優(yōu)勢有望持續(xù)提升市場份額。

硅片環(huán)節(jié)：單晶滲透率持續(xù)提升，硅片產(chǎn)能擴張不斷超預期兌現(xiàn)

2019 年 3 月以來，中環(huán)股份、晶科、上機數(shù)控分別公布 25GW、25GW、5GW 擴產(chǎn)計劃，不斷兌現(xiàn)我們之前的判斷，二季度產(chǎn)能新周期開始啟動，同時我們預計其他硅片廠商后續(xù)仍有硅片擴產(chǎn)計劃公布。單晶硅片行業(yè)滲透率 2018 年達 50%，預計 2020 年將提升至 75%以上，同時行業(yè)裝機量年復合增長 20-30%，單晶硅片設(shè)備需求增速將高于裝機增速。我們預計硅片環(huán)節(jié)無較大技術(shù)變革，同時臨近平價時代，單晶硅片盈利波動區(qū)間將比過去更小，行業(yè)持續(xù)擴產(chǎn)成為大概率事件，晶盛機電作為國內(nèi)單晶生長設(shè)備龍頭，將深度受益于單晶滲透率提升帶來的設(shè)備需求。

電池片環(huán)節(jié)：HIT 技術(shù)將成下一個風口，技術(shù)迭代利好優(yōu)先布局的設(shè)備商

電池片的光電轉(zhuǎn)換效率是平價上網(wǎng)的關(guān)鍵因素,預計未來 2 年 PERC仍是主流技術(shù)路線。我們預測到 2019 年年底 PERC 電池產(chǎn)能會超過140GW，電池廠的擴產(chǎn)將持續(xù)，短期內(nèi)相關(guān)設(shè)備商將繼續(xù)受益，根據(jù)我們測算，預計 2019-2020 年電池片環(huán)節(jié)主要設(shè)備累計市場規(guī)模近 200 億。根據(jù)市場預期，HIT 技術(shù)將成下一個風口，有兩個原因：（1）光電轉(zhuǎn)化效率高。目前 HIT 的電池效率比 PERC 高 1pct 左右，由于 N 型硅片做基底，未來效率提升空間更大。（2）制備過程精簡，只需 4 道主要工藝，從理論上來說不良率以及人工等成本都會降得非常低。我們認為 HIT 能否大規(guī)模推廣的關(guān)鍵之一，在于設(shè)備技術(shù)的提升帶來的成本下降。目前包括邁為股份、捷佳偉創(chuàng)在內(nèi)的多家設(shè)備公司已對 HIT 技術(shù)路線展開布局，并均已取得不錯的成果，我們預計 HIT 技術(shù)的風口到來之時，這些提前布局的設(shè)備廠商將顯著受益。

組件技術(shù)迭代持續(xù)升級，疊瓦有望成為主流

組件技術(shù)升級的關(guān)鍵在于如何降低組件成本，提升封裝效率將成為未來光伏組件降低成本的重要渠道。疊瓦組件比常規(guī)組件封裝模式平均多封裝 13%的電池片，可提高組件 20-30W 的功率，能夠顯著降低組件成本，預計未來有望逐步成為主流。目前已經(jīng)布局疊瓦環(huán)節(jié)的設(shè)備公司有【邁為股份】、【先導智能】、【金辰股份】、京山輕機子公司【蘇州晟成】，有望受益于疊瓦技術(shù)的推廣。



原標題：光伏設(shè)備行業(yè)：硅片產(chǎn)能周期開啟 HIT技術(shù)將成下一個風口