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編者按：5月19日，民營光伏企業(yè)晶科科技登陸A股，開盤即暴漲，引發(fā)關(guān)注。而近期光伏組件價(jià)格連連下跌，業(yè)內(nèi)擔(dān)心疫情下，光伏企業(yè)頻繁擴(kuò)產(chǎn)后的庫存承壓較大。對于A股光伏板塊的走勢也是持觀望態(tài)度。

“晶科系”光伏家族再添一員。5月19日，民營光伏電站運(yùn)營商晶科科技（601778.SH）登陸A股，股票發(fā)行價(jià)格4.37/股，發(fā)行市盈率為16.58倍。

開盤后，晶科科技即暴漲43.94%，觸發(fā)臨時(shí)停牌。復(fù)牌后仍封漲停板，最終收報(bào)6.29元/股。

招股書顯示，晶科科技是一家清潔能源服務(wù)商，是由美股中概股晶科能源(JKS)拆分電站業(yè)務(wù)形成的獨(dú)立業(yè)務(wù)，兩者為同一實(shí)控人的“兄弟”企業(yè)，后者于10年前登陸紐交所上市。或是受晶科科技上市利好，晶科能源前一晚收報(bào)15.6美元/股，大漲7.36%。

晶科科技登陸A股亦令光伏板塊表現(xiàn)活躍。截至收盤，HIT電池指數(shù)漲2.67%，山煤國際（600546.SH）收漲7.83%，盤中一度觸及漲停；東方日升（300118.SZ）、捷佳偉創(chuàng)（300724.SZ）分別收漲7.83%、6.78%。

與央企同臺競技的民營光伏能源第一股

早在申請上市期間，晶科科技IPO事項(xiàng)的問詢就引起了業(yè)內(nèi)高度關(guān)注。2019年11月22日，中國證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布《晶科電力科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見》從規(guī)范性、信息披露、財(cái)務(wù)會計(jì)3大方面，共計(jì)59個(gè)問題逐個(gè)問詢。

5月19日，上交所迎來國內(nèi)民營光伏能源第一股，也是自疫情后的第一聲鑼響。資料顯示，晶科科技成立于2011年7月，主營業(yè)務(wù)主要包括光伏電站運(yùn)營、光伏電站轉(zhuǎn)讓和光伏電站EPC（工程總承包）等，提供光伏電站一體化解決方案。

近年來，晶科科技營收凈利增速顯著。2016年~2018年及2019年前9個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為18.58億元、40.53億元、70.66億元及34.37億元，前三年?duì)I收復(fù)合增速為95%；歸屬母公司凈利潤分別為0.97億元、6.72億元、9.02億元及4.98億元，2016-2018年凈利潤復(fù)合增速達(dá)到204.9%。

此前，我國的光伏電站投資、開發(fā)、運(yùn)營等主要有國電投、中廣核等央企進(jìn)行運(yùn)作。晶科科技作為民營電站商，亦多次中標(biāo)光伏“領(lǐng)跑者”項(xiàng)目。數(shù)據(jù)顯示，在第三批（2017年）“領(lǐng)跑者”項(xiàng)目中，國電投和中廣核中標(biāo)總?cè)萘糠謩e占比32.9%、15.2%。晶科科技位列第三，占比14.76%。

作為從晶科能源分拆出來的獨(dú)立業(yè)務(wù)，晶科科技不可避免的會與“兄弟”公司產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易問題，但關(guān)聯(lián)交易比例關(guān)乎著晶科科技未來的成長潛力。2016年起，晶科科技已開始有意識地降低與晶科能源的關(guān)聯(lián)交易。

數(shù)據(jù)顯示，2016年~2018年及2019年前9個(gè)月，晶科科技向晶科能源采購合計(jì)金額分別為11.08億元、4.66億元、7225.93萬元及2274.22萬元，占同期同類采購金額比例分別為69.06%、17.41%、3.67%及3.18%，呈現(xiàn)逐年下降態(tài)勢。

光伏組件價(jià)格連連下跌

2019年，國內(nèi)光伏的新增裝機(jī)量依然勢不可擋——連續(xù)7年新增裝機(jī)全球首位、連續(xù)5年累計(jì)裝機(jī)全球首位、連續(xù)9年多晶硅產(chǎn)量全球首位、連續(xù)13年組件產(chǎn)量全球首位。

而在“新基建”概念下，特高壓、電力物聯(lián)網(wǎng)成為主線大力推進(jìn)。2020年普遍被認(rèn)為光伏產(chǎn)業(yè)元年，平價(jià)上網(wǎng)為今年的市場亮點(diǎn)，以異質(zhì)結(jié)電池（HIT電池）為代表的技術(shù)或?qū)⒃谀陜?nèi)逐步落地。春節(jié)后，光伏板塊曾在兩市震蕩走勢中，走出強(qiáng)勢拉升態(tài)勢。但熱度降溫后，鮮有資金再問及。

一位能源行業(yè)的分析師對第一財(cái)經(jīng)記者表示，“一季度是光伏裝機(jī)的傳統(tǒng)淡季。疫情突發(fā)令國內(nèi)市場需求下滑。且海外疫情爆發(fā)晚于國內(nèi)，導(dǎo)致國內(nèi)光伏復(fù)工復(fù)產(chǎn)后遭遇海外訂單需求下降的局面。需求下行，令多晶硅、硅片的價(jià)格便快速下跌。部分企業(yè)老成本生產(chǎn)的產(chǎn)品庫存壓力較大。”

數(shù)據(jù)顯示，3月至今，光伏龍頭隆基股份（601012.SH）的單晶硅片價(jià)格已累計(jì)下調(diào)四次，單晶M6硅片從2月底的3.47元/片降至2.77元/片，降幅達(dá)20.17%。

需求下降、價(jià)格下調(diào)，業(yè)內(nèi)擔(dān)心疫情下，光伏企業(yè)頻繁擴(kuò)產(chǎn)后的庫存承壓較大。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2019年以來發(fā)布的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃多達(dá)90余項(xiàng)，包括多晶硅、硅棒、硅片、電池片、組件、輔材輔料等，主要為各環(huán)節(jié)國內(nèi)頭部企業(yè)。而進(jìn)入2020年，龍頭光伏企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)步伐并未停下，僅前三個(gè)月光伏擴(kuò)產(chǎn)鏈覆蓋了單晶硅棒(片)、電池、組件等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，累計(jì)擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模210.92GW。

前述分析師指出，“企業(yè)擴(kuò)張速度與市場需求成反比，價(jià)格下跌不可避免。但從長期來看，更清潔、安全、高效、廉價(jià)的光伏必是未來電力發(fā)展的趨勢，也會成為資本逐鹿的主戰(zhàn)場。頭部企業(yè)擁有更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，因此下半年期間新的訂單或會加速向頭部企業(yè)集中。”

“光伏的發(fā)展是以降低終端度電成本，在產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)不斷更新迭代技術(shù)的過程，是極具挑戰(zhàn)和變化的市場。當(dāng)平價(jià)上網(wǎng)成為已定趨勢后，政策或讓產(chǎn)業(yè)發(fā)展的步伐大踏步前行，具備更大的商業(yè)潛力。”前述分析師補(bǔ)充說道。

原標(biāo)題：迎來民營光伏電站第一股后，A股光伏板塊會持續(xù)升溫嗎？