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阿里拍賣平臺上的一則債權(quán)拍賣消息將曾經(jīng)風光無限的中國薄膜光伏巨頭漢能集團再度推輿論漩渦中。
6月18日上午10:00，中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱“信達資產(chǎn)”）北京分公司在阿里拍賣平臺上掛拍漢能光伏科技有限公司債權(quán)（第一次），起拍價格為2.1026億元，加價幅度為100萬元，競價周期為1天。
競買公告顯示，債務人漢能光伏的實際控制人為李河君，該公司核心業(yè)務板塊為薄膜太陽能發(fā)電設備生產(chǎn)、制造，系“漢能系”核心成員。
盡管根據(jù)公告該項目采取了三項債權(quán)風控措施，但在6月19日上午10：00，這次拍賣最終仍以“競價失敗”告終，漢能集團依舊在債務泥潭中泥足深陷。
漢能集團也許是中國最受爭議的民企之一。巔峰時刻，港股上市公司漢能薄膜發(fā)電市值高達3000億港元，創(chuàng)始人李河君更是以1600多億元的個人財富問鼎中國大陸首富。
但自2015年“5月20事件”后，規(guī)模龐大的漢能系從此一蹶不振，被內(nèi)部復雜的關(guān)聯(lián)交易纏繞至幾近窒息。
困境之下，自2018年起，漢能不得不開始大幅裁員，降薪，該公司的“現(xiàn)金奶牛”金安橋水電站也因逐漸走向沒落。
去年10月初，漢能集團深陷“欠薪門”，數(shù)百名離職及在職員工齊聚位于北京市朝陽區(qū)安立路的總部維權(quán)討薪。截至目前，漢能已欠下萬名員工5-6個月薪酬，涉及金額預計高達10億元。
作為中國薄膜光伏產(chǎn)業(yè)的開創(chuàng)者，李河君曾經(jīng)常說：“我們往往高估了1到2年的變化，而低估了5到10年的變化”。
如今，漢能在危機中已走過五年，但處境并未好轉(zhuǎn)。對于漢能的危局，這位薄膜教父似乎低估了“1到2年的變化”，而高估了“5到10年的變化”。
負重前行
競買公告顯示，截止到2020年5月31日，此次拍賣涉及債權(quán)金額逾3.37億元，其中債權(quán)本金3.04億元，應付未付重組寬限補償金446.67萬元，違約金2871.82萬元。
為順利推進此次漢能光伏的債權(quán)拍賣，漢能集團境外公司GL Wind Farm Investment Limited以其持有的漢能薄膜發(fā)電超過2.5億股股權(quán)提供質(zhì)押擔保。
此外，金安橋水電站有限公司為這次重組提供債權(quán)回購擔保，而漢能集團更是承諾其對漢能光伏的其他債權(quán)清償劣后于信達北京收購的債權(quán)。
資料顯示，信達資產(chǎn)成立于1999年4月，是經(jīng)國務院批準成立的首家金融資產(chǎn)管理公司，主營業(yè)務是不良資產(chǎn)經(jīng)營。該公司此前收購了漢能光伏科技的不良債權(quán)。
據(jù)悉，信達北京向法院申請查封了漢能光伏持有的漢能水電開發(fā)有限公司90%股權(quán)及漢能發(fā)電投資有限公司100%股權(quán)，并對金安橋水電站電費結(jié)算賬戶進行了輪候查封。
失去金安橋水電站的輸血后，倘若沒有新鮮血液注入，漢能或許很難度過現(xiàn)下危機。
事實上，不論從發(fā)展戰(zhàn)略，還是經(jīng)營模式上來看，從殺入薄膜光伏領(lǐng)域開始，李河君其實就已為漢能日后的敗局埋下了毀滅的種子。
從經(jīng)營模式上看，漢能的薄膜太陽能業(yè)務模式覆蓋中下游全產(chǎn)業(yè)鏈：設計和制造大規(guī)模太陽能電池生產(chǎn)線、家用太陽能發(fā)電系統(tǒng)、小型工商業(yè)分布式項目。
但規(guī)?；且话央p刃劍。一個直接結(jié)果是導致漢能的資金鏈一直處于緊繃。根據(jù)2018年年報，漢能薄膜發(fā)電手中的貨幣資金只有3億，流動負債卻高達127億元。
即便如此，但這位中國前首富似乎十分熱衷于刷新世界紀錄。李河君曾表示，2009年以來，漢能在薄膜行業(yè)的投資超過800億元。通過技術(shù)整合和持續(xù)研發(fā)，漢能保持7項世界紀錄并不斷刷新。
他還表示，漢能做了幾十次實驗，將良品率可以提升至97％，而每一次實驗，僅物料成本就要花費400萬元左右。
業(yè)內(nèi)人士稱，漢能的技術(shù)布局太多，多條技術(shù)路徑并進，投資過于巨大。同時，市場運營還沒有做起來。如果不進行變革，到最后，“漢能可能只是當了行業(yè)的先驅(qū)而已”。
據(jù)企查查顯示，漢能集團旗下漢能水力發(fā)電集團有多達58條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行金額總計約120.75億元，其中57條為2019年之后被要求執(zhí)行，金額約為108億元。
同時，該公司法律訴訟也高達167條，涉及招商銀行、建設銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中信銀行、華融等多家銀行金融機構(gòu)。
此外，漢能集團還先后與成都西航港工業(yè)發(fā)展投資有限公司、常州濱湖建設發(fā)展集團有限公司、淮安市盱眙經(jīng)濟開發(fā)有限公司、長興經(jīng)緯建設開發(fā)有限公司等產(chǎn)生數(shù)十億元的借貸糾紛。
巨大的債務壓力下，漢能的戰(zhàn)略方向也成為其發(fā)展的一大掣肘。
目前，薄膜太陽能電池技術(shù)路線主要有三種：碲化鎘、銅銦鎵硒和硅基薄膜。漢能的技術(shù)路線曾以硅基薄膜為主，后以銅銦鎵硒為主，少量涉及砷化鎵薄膜電池。
但隨著國內(nèi)光伏補貼逐漸退坡，薄膜技術(shù)路線的未來之路將更加艱難。
2018年后，漢能管理層認為，薄膜技術(shù)已發(fā)展成熟，下游市場將迎來銷售高峰，遂將重心轉(zhuǎn)至移動能源新市場。
據(jù)媒體報道，漢能的成本不被外界看好，民用消費品市場體量未知，冒然殺入，其實為漢能的發(fā)展又關(guān)上了一扇門。
“民用消費品方向有噱頭，但合作廠商是否穩(wěn)定、銷售渠道是否穩(wěn)定、消費品規(guī)模多大、消費者能否接受程度這些都很說。”國際信息分析機構(gòu)IHS光伏分析師說。
即便在民用光伏產(chǎn)品市場，漢能的薄膜技術(shù)優(yōu)勢也正在失去。
保利協(xié)鑫某高管曾公開表示，在技術(shù)、效率成長、成本和平價上網(wǎng)，以及政府補貼，走進千家萬戶的市場應用情況來看，能夠應用在商業(yè)化的光伏發(fā)電技術(shù)，仍會是晶硅技術(shù)。
另一個被外界廣泛詬病的是漢能內(nèi)部管理。該公司在績效考核方面制定了高標準體系，但卻因難度太大而不具有可行性。
更嚴峻的是，漢能下游銷售策略的失誤加重了已有困境。
當戶用光伏市場開始萎縮，漢能的渠道營銷體系也隨之開始崩塌，下游銷售價格混亂，內(nèi)部競爭激烈，高管變動，員工離職等紛爭不斷。
在一系列打擊之下，在茫茫的薄膜光伏大洋中，漢能這艘大船似乎早已迷失了方向。
大起大落
漢能集團最早可追溯到1994年。盡管在其發(fā)展過程中爭議不斷，但它在中國的光伏產(chǎn)業(yè)中依然刻下了自己的印記。
18年前，李河君不惜負債百億，拿下總投資近200億的金安橋水電站項目，從此改變了他的人生，締造了民營企業(yè)建設大型水電站的創(chuàng)舉。
到了2009年，這位億萬富豪不甘于苦守云南群山之中，決定將主賽道從水電轉(zhuǎn)移到硅基薄膜發(fā)電產(chǎn)業(yè)，毅然選擇在主流市場上出局的薄膜發(fā)電技術(shù)。
2011年，金安橋水電站一期正式并網(wǎng)發(fā)電，同年，國開行放給了漢能300億元貸款授信額度。當年，李河君收購下游設備供應商，港股上市公司鉑陽太陽能，實現(xiàn)借殼上市。
此后三年，漢能先后收購Solibro、MiaSolé、GlobalSolar Energy、Alta Devices等四家擁有領(lǐng)先薄膜太陽能技術(shù)的海外公司。
通過消化整合和自主創(chuàng)新，李河君快速掌握了世界最先進的銅銦鎵硒(CIGS)和砷化鎵(GaAs)技術(shù)，占領(lǐng)了薄膜太陽能產(chǎn)業(yè)的技術(shù)制高點。
在一系列資本運作后，漢能薄膜發(fā)電股價也水漲船高。2015年，其市值一度高達3000億港元，系全球市值最高的公司。
李河君本人更是于當年初以1600億元的個人財富榮膺“胡潤財富榜”中國大陸首富。
但他在首富的位置僅坐了三個月。2015年5月20日，漢能薄膜發(fā)電被突然做空，股價遭腰斬，市值瞬間蒸發(fā)1435億港元，李河君個人身家也蒸發(fā)1167億港元，公司隨被香港證監(jiān)會停牌調(diào)查。
此后，漢能進行巨大調(diào)整，將上游由硅基薄膜技術(shù)路徑變更為以銅銦鎵硒（CIGS）為主，砷化鎵（GaAs）為輔的設備生產(chǎn)和技術(shù)研發(fā)。
在中游，該公司改變了控股產(chǎn)業(yè)園的方式，同時將下游目標市場從大型地面光伏電站轉(zhuǎn)移到分布式、戶用光伏領(lǐng)域。當時，多元化成為了漢能最為倚重的自救手段。
經(jīng)歷各個產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務調(diào)整后，漢能的版圖越做越大。作為薄膜行業(yè)的“鼻祖”，其移動能源業(yè)務曾發(fā)展迅速，產(chǎn)品延伸至瓦、墻、路、紙、包、傘等多種薄膜太陽能產(chǎn)品。
不過，在技術(shù)競爭力凸顯的光伏行業(yè)，漢能的實力備受爭議。
以下游產(chǎn)品為例，漢能的包、紙、傘等移動能源應用產(chǎn)品的市場空間較小。漢瓦的價格相對較高，系統(tǒng)穩(wěn)定性有待驗證，在產(chǎn)品外觀上也難以滿足開發(fā)商對屋頂外觀的要求。
目前，因無法繼續(xù)投資，漢能多數(shù)產(chǎn)品的生產(chǎn)已暫停，各地的產(chǎn)業(yè)園處于停工或半停工狀態(tài)。
曾令李河君引以為傲的金安橋水電站，也落得拍賣的結(jié)果，漢能持有1767萬股股份最終被四川信托公司以4278余萬元成功競得。
早在2015年做空危機時期，漢能就曾遭遇過生死存亡問題。行至2020年，疫情帶來的經(jīng)濟下行再次席卷全球，漢能業(yè)務重資產(chǎn)、高負債的問題愈加凸顯。
當前，漢能的資金現(xiàn)狀處于黑箱狀態(tài)。截至2018年底，漢能薄膜發(fā)電總負債169.23億港元，資產(chǎn)負債率56.23％。
而金安橋水電站的總負債也達到174.1億元，資產(chǎn)負債率86.37％。但外界普遍認為，漢能還有其他隱形債務。
生死漩渦之外，薄膜電池市場占有率逐年降低，產(chǎn)量增長、產(chǎn)線建設速度較慢始終是行業(yè)待解的難題。漢能的隕落，只是薄膜產(chǎn)業(yè)的一個縮影。
為謀求破局，漢能對外表示，其內(nèi)部正在推行“獨角獸計劃”，即推動已具備獨立發(fā)展條件的裝備業(yè)務板塊及產(chǎn)品業(yè)務板塊獨角獸項目獨立發(fā)展，可獨自吸引外部投資，并重組上市。
漢能管理層表示，短期內(nèi)對外界有較強吸引力的是HIT技術(shù)和太陽能汽車平臺。若未能吸引到外部投資，可能會讓有實力的國企接管漢能。
“我們優(yōu)先考慮央企國企，其次考慮與民企合作，但不排除任何可能的合作模式。如果有特別合適的合作伙伴，也不排除出讓平臺控股權(quán)的可能性”漢能相關(guān)人士說。
如今，漢能自救的故事還將繼續(xù)，但它的結(jié)局令人唏噓。大象倒地也為整個光伏行業(yè)的發(fā)展敲響了警鐘。
原標題： 這家公司市值曾高達3000億，創(chuàng)始人曾是中國首富，如今結(jié)局令人唏噓
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