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 事項：國家能源局發(fā)布2020年全社會用電量等數(shù)據(jù)，全國新增電源裝機190.87GW，其中風(fēng)電71.67GW、太陽能發(fā)電48.2GW。

平安觀點:

2020 年光伏新增裝機約48.2GW，12 月裝機量超預(yù)期。根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，2020年1-11 月國內(nèi)新增光伏裝機25.9GW，結(jié)合2020 年全年新增48.2GW，則12月單月新增光伏裝機約22.3GW，超出我們預(yù)期。根據(jù)能源局統(tǒng)計，2020 年新增戶用裝機10.1GW，即地面電站和工商業(yè)分布式的裝機規(guī)模達38.1GW。2020年6 月，國家能源局公布2020 年光伏發(fā)電競價項目情況，總規(guī)模達25.97GW，對于這些項目，如果2020 年底前未全容量建成并網(wǎng)，每逾期一個季度補貼降低0.01 元/千瓦時，逾期兩個季度的取消項目補貼資格；估計2020 年競價項目的保電價、搶并網(wǎng)是推動12 月裝機規(guī)模超預(yù)期的主因。

風(fēng)電裝機數(shù)據(jù)大超預(yù)期，吊裝規(guī)?；蛐∮诓⒕W(wǎng)規(guī)模。按照能源局統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020年新增風(fēng)電并網(wǎng)裝機約71.7GW，結(jié)合中電聯(lián)統(tǒng)計的2020 年1-11 月24.6GW的新增裝機數(shù)據(jù)，12 月的新增裝機達47.1GW，遠超我們預(yù)期。我們認(rèn)為，一方面因為2020 年底是2018 年及以前新核準(zhǔn)陸上項目獲得補貼的并網(wǎng)截止時間，存在非常強烈的搶裝；另一方面可能存在統(tǒng)計口徑方面的因素（過去幾年每年的吊裝規(guī)模大于并網(wǎng)規(guī)模）。結(jié)合風(fēng)機企業(yè)的出貨情況，估算2020 年新增吊裝規(guī)模40-50GW，處于歷史最好水平。

2021 年光伏平價項目搶裝，新增裝機有望達55GW 以上。根據(jù)國家能源局發(fā)布的《關(guān)于公布2020 年風(fēng)電、光伏發(fā)電平價上網(wǎng)項目的通知》，2020 年光伏平價項目規(guī)模33.05GW，考慮2019 年第一批光伏平價示范項目14.78GW以及2020年競價轉(zhuǎn)平價項目8GW，2019-2020 年出臺的平價項目合計約55.8GW。根據(jù)政策要求，這些平價光伏項目須于2021 年底前并網(wǎng)，未在規(guī)定時限內(nèi)并網(wǎng)的項目將從2019 年第一批、2020 年光伏發(fā)電平價上網(wǎng)項目清單中移除。結(jié)合考慮戶用、特高壓配套、示范類項目以及2021 年新出臺的平價項目，估計2021 年國內(nèi)新增光伏裝機持續(xù)增長，有望達到55GW 以上。

2021 年海風(fēng)和分散式項目搶裝，新增裝機有望達35GW 以上。2021 年底將是國內(nèi)分散式風(fēng)電、海上風(fēng)電項目、2019-2020 年新核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項目獲得補貼的并網(wǎng)截止時間，參考2020 年搶裝熱情，預(yù)計2021 海風(fēng)裝機有望達8-10GW，陸上分散式風(fēng)電規(guī)模有望與海風(fēng)相當(dāng)。

結(jié)合考慮平價基地和常規(guī)平價項目、部分2020 年結(jié)轉(zhuǎn)至2021 年的項目，我們預(yù)計2021 年國內(nèi)新增風(fēng)電吊裝規(guī)模將超過35GW。

投資建議。國內(nèi)能源低碳轉(zhuǎn)型大勢所趨，以發(fā)電央企為代表的開發(fā)商積極性高，目前光伏和風(fēng)電儲備項目充足，2021 年光伏和風(fēng)電的裝機需求樂觀。光伏方面，重點推薦垂直一體化布局、組件份額快速提升的隆基股份，推薦相對緊缺的硅料和熱場環(huán)節(jié)龍頭通威股份、金博股份；風(fēng)電方面，推薦整機及零部件相關(guān)龍頭金風(fēng)科技、明陽智能、日月股份、東方電纜等。

風(fēng)險提示。1、電源的發(fā)展受用電需求影響較大，如果用電增速明顯下降，將對新能源在內(nèi)的各類電源發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。2、光伏、風(fēng)電出力具有波動性特點，電網(wǎng)消納能力將是影響光伏、風(fēng)電裝機規(guī)模的核心因素之一，有可能因為電網(wǎng)消納能力不足而出現(xiàn)卡脖子的問題。3、經(jīng)濟性將是未來各類電源競爭的核心要素之一，如果光伏、風(fēng)電的降本速度不及預(yù)期，可能影響其發(fā)展速度。

原標(biāo)題：電力設(shè)備行業(yè)點評：2020年光伏、風(fēng)電新增裝機全面超預(yù)期 2021年搶裝延續(xù)