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5月18日，素有“光伏產(chǎn)業(yè)中的茅臺(tái)”之稱的隆基股份連發(fā)13條公告，內(nèi)容圍繞公司擬發(fā)行不超過70億元的A股可轉(zhuǎn)換公司債券，用于建設(shè)單晶高效電池項(xiàng)目等。

這13條公告主要包括此次公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債預(yù)案及可行性分析報(bào)告、前次募集資金使用情況鑒證報(bào)告、未來三年分紅回報(bào)規(guī)劃等。

根據(jù)隆基股份《2021年度公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案》，本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債每張面值人民幣100元，按面值發(fā)行。債券期限為自發(fā)行之日起六年。可轉(zhuǎn)債票面利率的確定方式及每一計(jì)息年度的最終利率水平，提請(qǐng)公司股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)在發(fā)行前根據(jù)國(guó)家政策、市場(chǎng)狀況和公司具體情況與保薦人(主承銷商)協(xié)商確定。另外，可轉(zhuǎn)債采用每年付息一次的付息方式，到期歸還本金和最后一年利息。

此外，預(yù)案還公布了初始轉(zhuǎn)股價(jià)格、轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正、有條件贖回條款、有條件回售條款等基本信息。

成立于2000年的隆基股份主要從事單晶硅棒、硅片、電池和組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為光伏集中式地面電站和分布式屋頂開發(fā)提供產(chǎn)品和系統(tǒng)解決方案。2020年公司的單晶硅片和組件出貨量均位列全球第一。公司股價(jià)從去年5月的30元左右/股開始上漲，今年2月曾達(dá)到最高125.68元/股，市值翻了幾番，今日?qǐng)?bào)收99.67元/股，市值3854億元。

58.5億用于布局下一代N型高效電池

隆基股份關(guān)于2021年度公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金的可行性分析報(bào)告中指出，本次發(fā)行的目的一是強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)、補(bǔ)足短板，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈間協(xié)同發(fā)展；二是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)能力和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。

本次募集的70億元中有58.5億元將用于擴(kuò)大單晶高效電池產(chǎn)能，11.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

對(duì)于投資上述兩個(gè)單晶電池項(xiàng)目的必要性，可行性分析報(bào)告中從兩個(gè)方面進(jìn)行了分析。

一是，從公司產(chǎn)業(yè)鏈缺口方面考慮，公司公布的產(chǎn)品流程圖中可以看出，單晶硅片是單晶電池的上游產(chǎn)品，而單晶組件是其下游產(chǎn)品，截至2020年底公司硅片產(chǎn)能85GW，組件50GW，與之相比，中游環(huán)節(jié)的電池產(chǎn)能只有30GW，存在較大缺口，成為公司產(chǎn)業(yè)鏈的短板環(huán)節(jié)。上述缺口目前主要通過委外方式彌補(bǔ)，不僅降低了公司的盈利能力，還限制了公司先進(jìn)電池技術(shù)的大規(guī)模應(yīng)用。

二是，從光伏行業(yè)未來技術(shù)迭代角度考慮，公司本次募投項(xiàng)目是下一代N型高效電池先進(jìn)產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目。目前市場(chǎng)主流的PECR電池量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率已接近24%左右的極限，進(jìn)一步挖潛的空間不大，而N型單晶電池技術(shù)由于效率提升潛力巨大，量產(chǎn)效率有望從目前的24%左右提升至接近26%，并且還具有雙面率高、溫度系數(shù)低、無光衰、弱光性能好等優(yōu)勢(shì)，將成為下一代主流電池技術(shù)。

前兩次可轉(zhuǎn)債二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)良好

隆基股份此次為何選擇以發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的方式融資呢？可轉(zhuǎn)債有什么優(yōu)缺點(diǎn)呢？

可轉(zhuǎn)債是一種可以在特定時(shí)間、按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股票的特殊企業(yè)債券，持有人可以選擇到期收取本金和利息，也可選擇轉(zhuǎn)換成股票。因?yàn)榧婢邆鶛?quán)和股權(quán)的特征，可轉(zhuǎn)債既具有普通股所不具備的固定收益，也具備一般債券不具備的升值潛力。

業(yè)內(nèi)人士分析，公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的好處有兩點(diǎn)，一是節(jié)省籌資成本，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債利率一般低于普通債券的利率；二是可轉(zhuǎn)債在發(fā)行、定價(jià)、股東減持等方面都比定增融資更方便。

2017年、2020年隆基股份曾兩次發(fā)行可轉(zhuǎn)債，“隆基轉(zhuǎn)債”和“隆20轉(zhuǎn)債”，分別募集28億、和50億資金，這兩次轉(zhuǎn)債的初始轉(zhuǎn)股價(jià)格分別為32.35元、52.77元，同時(shí)上網(wǎng)發(fā)行數(shù)量分別為446.15萬張、926.04萬張，中簽率均低至0.01%。兩次可轉(zhuǎn)債都受到機(jī)構(gòu)投資者的追捧，在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)很好。

可轉(zhuǎn)債在二級(jí)市場(chǎng)的成功與公司近幾年優(yōu)異的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有關(guān)。根據(jù)公司披露的年報(bào)，隆基股份2018年度、2019年度、2020年度和2021年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為219.88億元、328.97億元、545.83億元和158.54億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為25.58億元、52.8億元、85.52億元和25.02億元。

公司年報(bào)中披露，公司計(jì)劃2021年單晶硅片年產(chǎn)能達(dá)到105GW，單晶電池年產(chǎn)能達(dá)到38GW，單晶組件產(chǎn)能達(dá)到65GW.2021年度單晶硅片出貨量目標(biāo)80GW(含自用)，組件出貨量目標(biāo)40GW(含自用)。2021年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入850億元。

原標(biāo)題：3800億“光伏茅”擬發(fā)行70億可轉(zhuǎn)債 隆基股份布局下一代N型電池