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光伏行業(yè)是A股自4月底以來反彈的核心主線板塊，最近幾個月上漲50%乃至翻倍的光伏股數(shù)不勝數(shù)。

供需兩旺的高景氣度是其反彈的核心邏輯，而技術的不斷迭代突破，又會為光伏股的上漲提供更持久動力。

新技術來了，TOPCon是什么？

最近幾年，光伏的主流技術是PERC技術，也稱第二代光伏電池技術，其電池成品叫P型電池。在2016年之前的第一代電池技術是常規(guī)Al-BSF鋁背場電池，目前基本被淘汰。PERC則從2017年的僅有15%市場占有率提升到2021年91.2%的市場占有率。

過去幾年，PERC電池技術不斷提高，目前的平均轉換效率超過23%，憑借高性價比，PERC電池的新增產(chǎn)能不斷釋放。但PERC也面臨著一個問題，就是效率正在逼近理論極限24.5%。

這一點跟半導體行業(yè)中隨著芯片制程越來越先進，摩爾定律面臨失效的問題非常相似。兩者都是相關技術在突飛猛進多年之后，無限逼近物理學極限導致出現(xiàn)技術瓶頸。

在PERC電池面臨明顯瓶頸之后，第三代電池技術，即N型高效電池技術誕生。

目前最被投資者熟悉的N型電池技術就是HJT異質結電池，隨著HJT電池成本的不斷降低，很多專業(yè)人士認為HJT會成為未來光伏的主流電池技術，因此相關HJT股票也不斷創(chuàng)出歷史新高。

第三代電池技術里并非只有HJT電池，還有TOPCon隧穿氧化層鈍化接觸電池（Tunnel Oxide Passivated Contact），IBC交指式背接觸電池（Interdigitated Back Contact）等。

TOPCon的理論技術過于專業(yè)和拗口，因此無需過多解釋。簡單來說，它28.7%的理論效率遠遠超過了P型電池，有著低溫度系數(shù)、低衰減、高雙面率的優(yōu)點。

與同為N型電池的HJT電池相比，TOPCon的優(yōu)勢是能與現(xiàn)有的大量PERC產(chǎn)線兼容，單GW改造成本較低。

生產(chǎn)HJT電池需要另起爐灶，而生產(chǎn)TOPCon電池只需要縫縫補補，因此TOPCon電池這一點是非常具備競爭力的。PERC產(chǎn)線設備如果花小錢改造后能生產(chǎn)TOPCon電池的話，其設備使用周期會得到很大程度的延長，生產(chǎn)成本會得到明顯降低。

加速擴產(chǎn)，行業(yè)高增長

之前的光伏大牛股們，無論是HJT股票還是鈣鈦礦電池股票，其上漲的核心邏輯是這個技術能夠提高電池轉換效率，讓發(fā)電成本越來越低。

在這個核心邏輯下，無論是HJT電池還是TOPCon，都在加速擴產(chǎn)。

在2021年，N型電池的市場占有率僅為3%，較P型電池相去甚遠，但是我們要看到，目前N型電池在重復著P型電池前幾年的故事，就是不斷降低成本，提高轉換效率。

所以就長期發(fā)展前景來看，N型電池是被資本市場更看好的。相關機構預計，到2025年以HJT和TOPCon為代表的超高效電池的市場占有率會接近40%，到2030年有望超過75%。

也就是說，第三代的N型電池取代第二代的P型電池，將成為大概率事件。

具體到TOPCon電池上面，中航證券預計，2022-2025年全球電池設備市場的規(guī)模合計約為1500億元，其中TOPCon占比將達到23%。平安證券表示，2021年國內TOPCon電池產(chǎn)能約10GW，但隨著技術和成本的降低，2022年TOPCon電池產(chǎn)能規(guī)模有望超過50GW，2023年或達到80GW。

一個行業(yè)成為風口的時候，券商的研報總是會起到推波助瀾的作用，其中的預測未免會有夸大、夸張的嫌疑，但TOPCon電池的高速增長卻是毋庸置疑的。

股價大漲，誰是TOPCon核心標的？

光伏行業(yè)超過的細分題材已經(jīng)很多，比如硅料漲價、HJT電池、鈣鈦礦電池等，所以沒有被爆炒的TOPCon電池成了最新鮮的題材，近期漲幅明顯！

7月25日，東方財富軟件首次出現(xiàn)TOPCon電池指數(shù)，十幾個交易日下來，該指數(shù)上漲超過了26%。

下圖是8月10日當天TOPCon電池概念股中的個股漲幅排名，筆者覺得有必要盤點一下里面的個股。

鈞達股份短短一個月從90元漲到了191元，短期已經(jīng)翻倍。

奧特維自4月底大盤見底以來，到現(xiàn)在用了三個多月，從180元左右漲到目前的270元以上，也已經(jīng)翻倍。

中來股份最近5個交易日大漲超過30%。

聆達股份用了一個月時間，從15元附近漲到目前的32元以上，也是短期翻倍。

捷佳偉創(chuàng)通常被視為HJT概念的龍頭，不過也在東方財富軟件的TOPCon概念股里面。4月底以來到現(xiàn)在，從47元漲到140元以上，漲幅近200%。

沐邦高科從7月底到現(xiàn)在，短期漲了60%。

帝爾激光從4月底到現(xiàn)在，漲了150%左右。

需要注意的是，這些個股并非全部都涉及TOPCon生產(chǎn)，但目前都被歸納到了TOPCon概念當中。

這里面，真正涉及TOPCon的公司有以下幾家：

晶科能源目前擁有16GW的N型TOPCon電池及組件產(chǎn)能；天合光能在今年4月份8GW的TOPCon電池項目已正式啟動，預計下半年投產(chǎn)；中來股份目前有TOPCon電池產(chǎn)能3.6GW。

需要注意中來股份相關產(chǎn)品的最新價格：公司的單晶N型TOPCon電池182雙面報價為1.40元/瓦；單晶N型TOPCon電池210雙面為1.41元/瓦。

這個價格比PERC電池貴0.11-0.14毛錢，也就是貴不到10%。這樣看，TOPCon電池是有不錯競爭潛力的。

有真正涉及TOPCon的公司，就必然有蹭概念的。沐邦高科前幾天發(fā)公告說，擬44.75億元成立子公司投建10GW Topcon光伏電池生產(chǎn)基地項目，今天又說，跟安義縣有關方面就8GW Topcon光伏電池生產(chǎn)項目尚未形成具體合作協(xié)議。

只要“擬投資”這種詞一出現(xiàn)，就都先算作“蹭概念”。因為過去幾年，擬投資這個那個，后來又無疾而終的公司太多了。

結束語

TOPCon這條技術線路，成為光伏的下一代主流新技術的潛力已經(jīng)顯現(xiàn)，相關電池企業(yè)、生產(chǎn)設備供應商、原材料供應商，都存在集中擴展的趨勢。

光伏行業(yè)是技術頻繁迭代的行業(yè)，這點跟新能源車行業(yè)有所不同。新能源車的發(fā)電盡管有氫能源、鈉電池等，但鋰電池這么多年來始終是不可撼動的主流地位；而光伏則不同了，這個電池技術用了幾年可能馬上就被別的電池技術淘汰。

光伏行業(yè)雖然是高增長的賽道，但里面的門道很深，行業(yè)發(fā)展的細節(jié)如果不好把握，很容易出現(xiàn)大的虧損，這也是投資光伏股需要時刻追蹤產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的根本原因。

原標題：集體大漲，牛股扎堆！光伏新技術，改變行業(yè)大格局？