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在經(jīng)歷了本月上旬的價(jià)格暴跌后，本周EVA粒子和膠膜價(jià)格均有所企穩(wěn)，根據(jù)SMM的數(shù)據(jù)，本周光伏級(jí)EVA粒子維持在13000-13600元/噸的價(jià)格區(qū)間；以克重為460的膠膜為例，透明EVA膠膜成交均價(jià)9.66元/平米，白色EVA膠膜成交均價(jià)10.66元/平米，環(huán)比上周均持平。光伏級(jí)POE粒子價(jià)格25000-26000元/噸區(qū)間，POE膠膜價(jià)格維持在16元/平米。

隨著近期主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)下行，輔材環(huán)節(jié)的成本壓力將有所減緩，產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)博弈有望減少，EVA膠膜需求有望平穩(wěn)回升；在23年P(guān)OE粒子供給趨緊的背景下，POE膠膜（以及EPE）業(yè)績放量確定性強(qiáng)。當(dāng)前正處于膠膜行業(yè)盈利和估值底部，布局正當(dāng)時(shí)，具體看：

1）POE粒子供應(yīng)：主要供應(yīng)商為海外的4家，包括陶氏、三井、LG、SABIC，預(yù)計(jì)23年有效產(chǎn)能約35萬噸，23年主要的增量來自陶氏以及SABIC，預(yù)計(jì)23年P(guān)OE粒子產(chǎn)能僅能供應(yīng)雙面POE的Topcon組件70GW+；

24年新增產(chǎn)能有三井(新加坡)10萬噸、萬華（預(yù)計(jì)24年投產(chǎn)，但不一定能批量生產(chǎn)），預(yù)計(jì)未來幾年內(nèi)POE粒子供應(yīng)緊張的局面將持續(xù)，POE膠膜盈利有望持續(xù)提升。

2）封裝趨勢：受POE粒子供給影響，各Topcon廠商擬用EPE/EP/EVA膜替代POE膜，但考慮到POE膠膜相比EVA/EPE抗PID及阻水性能更好，我們認(rèn)為23年為Topcon批量出貨第一年，組件企業(yè)為保證產(chǎn)品質(zhì)量，更傾向使用性能更好的POE產(chǎn)品。

3）POE粒子供應(yīng)緊張的背景下，粒子保供能力以及產(chǎn)能成為POE膠膜廠商的核心競爭力：

粒子供應(yīng)方面，福斯特拿最多（預(yù)計(jì)23年能拿近一半的全球光伏級(jí)POE粒子總供應(yīng)），其次為海優(yōu)（預(yù)計(jì)23年能拿15-20%的全球光伏級(jí)POE粒子總供應(yīng)）；

產(chǎn)能方面，EVA/EPE/POE膠膜產(chǎn)線理論上可進(jìn)行一部分產(chǎn)能互換，比如單層透明EVA生產(chǎn)線可以生產(chǎn)單層透明的POE（但是產(chǎn)線的總體產(chǎn)能會(huì)下降），EPE產(chǎn)線只需要在舊有的單層生產(chǎn)線上調(diào)整。頭部膠膜廠商憑借資金實(shí)力進(jìn)行總產(chǎn)能擴(kuò)張，能保證和粒子的配套。

原標(biāo)題：POE膠膜板塊更新