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近日，鋰電板塊半年報(bào)及業(yè)績(jī)預(yù)告陸續(xù)發(fā)布，整體走勢(shì)向下。其中鋰電池正極材料企業(yè)——德方納米在半年度業(yè)績(jī)預(yù)告中披露，預(yù)計(jì)今年1至6月的歸母凈利潤(rùn)虧損達(dá)10.4億元至11.7億元。相比之下，去年同期為盈利12.8億元，同比下降181.25%-191.4%。消息一出，德方納米次日早盤低開超10%。

同樣出現(xiàn)業(yè)績(jī)滑坡的還有，龍?bào)纯萍肌⒇S元股份、江特電機(jī)，上半年歸母凈利潤(rùn)分別預(yù)計(jì)虧損6.28億元至7.6億元、9300萬(wàn)元至1.23億元、4000萬(wàn)元至6000萬(wàn)元。據(jù)了解，此輪業(yè)績(jī)下滑與產(chǎn)能過(guò)剩和上游原材料價(jià)格下跌有關(guān)。

在此危機(jī)之下，鋰電企業(yè)該如何平安度過(guò)？上游原材料價(jià)格還能否恢復(fù)？鋰電行業(yè)是否還存在新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)可以期待？

超10億虧損原因?yàn)楹?/strong>

德方納米科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱為“德方納米”）成立于2007年1月，是一家致力于鋰離子電池核心材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。公司的核心產(chǎn)品磷酸鹽系正極材料廣泛用于新能源汽車動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池等領(lǐng)域。

2019年4月，德方納米在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行價(jià)格41.78元/股。憑借新能源這一“東風(fēng)”，公司股價(jià)一度在2022年上漲至265.36元/股。但好景不長(zhǎng)，今年上半年新能源汽車市場(chǎng)增速放緩。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，今年第一季度產(chǎn)銷量分別為229.1萬(wàn)輛和222.2萬(wàn)輛，同比均增長(zhǎng)42.8%。而在2012-2022年間，我國(guó)的新能源汽車銷量年均復(fù)合增速可以達(dá)到87.2%，遠(yuǎn)高于今年第一季度增速。

此外，在供給端上，由于近年來(lái)各大企業(yè)產(chǎn)能釋放以及磷化工企業(yè)的跨界入局，鋰電池產(chǎn)能、材料產(chǎn)能目前都處于過(guò)剩階段，市場(chǎng)價(jià)格大幅度下跌。以碳酸鋰為例，碳酸鋰作為鋰鹽中的關(guān)鍵一種，是鋰電池正極材料中的一種常用原料。2022年，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格一度飆升至近60萬(wàn)元/噸，原材料價(jià)格的上漲也帶動(dòng)了鋰電池正極材料價(jià)格的上升。德方納米的主要產(chǎn)品磷酸鐵鋰的價(jià)格也在2022年達(dá)到了17萬(wàn)元/噸的高位。

德方納米憑借這樣的高價(jià)，在2022年獲得了大幅度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。據(jù)公司披露的2022年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，營(yíng)業(yè)收入高達(dá)225.57億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為23.8億元，分別較前一年增長(zhǎng)355.30%和188.36%。

到了今年，產(chǎn)能過(guò)剩下電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，從年初的50萬(wàn)元/噸一路滑落至4月的20萬(wàn)元/噸。磷酸鐵鋰也不復(fù)往日光輝，價(jià)格下滑至7萬(wàn)元/噸。德方納米因此由盈轉(zhuǎn)虧，歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損額高達(dá)10.4億元至11.7億元。公司2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告中顯示，上半年公司業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)出現(xiàn)虧損主要與原材料鋰鹽價(jià)格大幅下跌、下游需求放緩以及公司此前積累了較高價(jià)位的原材料庫(kù)存消化有關(guān)。

不過(guò)在此公告中，德方納米也表示，2023年5月開始，隨著下游需求的逐步恢復(fù)，公司產(chǎn)能利用率開始回升，6月已實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷，盈利能力逐漸恢復(fù)。同時(shí)也透露了公司新產(chǎn)品磷酸錳鐵鋰和補(bǔ)鋰劑驗(yàn)證進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)下半年開始放量，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望逐漸向好。

磷酸錳鐵鋰被寄予厚望

如德方納米在公告中所述，碳酸鋰價(jià)格已出現(xiàn)回升。目前碳酸鋰價(jià)格在30萬(wàn)元/噸，且從2020年以來(lái)的歷史價(jià)格來(lái)看，這一價(jià)格已經(jīng)達(dá)到了2022年初的水平，處于較高位置。磷酸鐵鋰價(jià)格也有所上漲，5月下旬報(bào)價(jià)近10萬(wàn)元/噸。中郵證券表示，隨著4月底鋰價(jià)階段見(jiàn)底，下游需求起量，產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫(kù)開啟，二季度排產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)。中游材料環(huán)節(jié)有望看到行業(yè)出清，盈利有望見(jiàn)底反轉(zhuǎn)。

不過(guò)，磷酸鐵鋰市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)依然劇烈，因此部分鋰電企業(yè)已然將目光轉(zhuǎn)移至磷酸錳鐵鋰這一新產(chǎn)品上。磷酸錳鐵鋰與磷酸鐵鋰的結(jié)構(gòu)類似，在制備上可延續(xù)磷酸鐵鋰的工藝路徑。而在性能上，一方面磷酸錳鐵鋰是磷酸鐵鋰的升級(jí)路線，能量密度提升；另一方面磷酸錳鐵鋰可與三元材料摻混，較純?nèi)哂懈玫陌踩阅?。此外，磷酸錳鐵鋰還具有壽命長(zhǎng)、耐過(guò)充、Fe和Mn 儲(chǔ)量豐富、價(jià)格便宜等特點(diǎn)，具有較好的商業(yè)價(jià)值。

德方納米在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司在磷酸錳鐵鋰正極材料方面進(jìn)行了前瞻布局，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程相對(duì)領(lǐng)先，目前已建成的磷酸錳鐵鋰產(chǎn)能為11萬(wàn)噸/年，具備批量供貨能力。湖南裕能也曾在今年4月發(fā)布公告稱，將投資80億元用于建設(shè)云南裕能新能源電池材料生產(chǎn)基地二期項(xiàng)目的建設(shè)。該項(xiàng)目中就包含磷酸錳鐵鋰生產(chǎn)線。在7月接受調(diào)研時(shí)，湖南裕能表示目前磷酸錳鐵鋰處于中試階段，并同步考慮了其與磷酸鐵鋰生產(chǎn)工藝的兼容性，有利于靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求，提高產(chǎn)能利用率。

華泰證券同樣看好磷酸錳鐵鋰這一賽道，并表示，磷酸錳鐵鋰相關(guān)專利數(shù)量逐年增加，制備技術(shù)積累已達(dá)到可商業(yè)化水平。未來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈成熟實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)后，則有望對(duì)磷酸鐵鋰材料實(shí)現(xiàn)快速替代。預(yù)計(jì)2027年，全球磷酸錳鐵鋰正極需求將達(dá)100萬(wàn)噸。

原標(biāo)題：鋰電巨頭半年虧損超10億