少妇视频无码专区,三级黄线在线免费播放,婷婷在线免费手机视频,潮喷潮喷吧日韩人妻无码,中文亚洲天堂,亚洲午夜福利一级无码男同,国内高清无码视在线

支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)

2023H1業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)57.51%：公司發(fā)布2023年中報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.51億元，同比增長(zhǎng)33.16%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.27億元，同比增長(zhǎng)57.51%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)6.47億元，同比增長(zhǎng)75.35%。2023Q2公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.03億元，同比增長(zhǎng)29.56%，環(huán)比減少6.57%。

盈利能力顯著改善：2023H1，公司綜合毛利率同比提升5.38個(gè)百分點(diǎn)至36.73%，綜合凈利率同比提升2.98個(gè)百分點(diǎn)至19.29%，預(yù)計(jì)主要是受益于匯率變動(dòng)趨勢(shì)與公司內(nèi)部降本增效。

并網(wǎng)逆變器收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，儲(chǔ)能逆變器營(yíng)收小幅提升：2023H1公司并網(wǎng)逆變器實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.29億元，同比增長(zhǎng)23.15%；實(shí)現(xiàn)毛利率28.04%，同比提升3.12個(gè)百分點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)隨著全球光伏發(fā)電裝機(jī)容量增長(zhǎng)，公司逆變器業(yè)務(wù)有望延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

2023H1公司儲(chǔ)能逆變器實(shí)現(xiàn)收入3.12億元，同比增長(zhǎng)4.64%；實(shí)現(xiàn)毛利率40.11%，比去年同期提升了9.29個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司逆變器實(shí)現(xiàn)銷量38.77萬臺(tái)，同比下滑10.59%，收入提升主要是受益于匯率變化帶來的人民幣結(jié)算產(chǎn)品單價(jià)提升。目前公司逆變器產(chǎn)能已達(dá)77萬臺(tái)/年，在建產(chǎn)能達(dá)95萬臺(tái)/年，總規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)到172萬臺(tái)/年，有望支撐公司后續(xù)出貨增長(zhǎng)。

戶用光伏發(fā)電系統(tǒng)收入占比提升，業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)：公司通過全資子公司錦浪智慧開展戶用光伏發(fā)電系統(tǒng)業(yè)務(wù)和新能源電力生產(chǎn)業(yè)務(wù)。2023H1戶用光伏發(fā)電系統(tǒng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入5.56億元，同比增長(zhǎng)131.31%；毛利率下降6.47個(gè)百分點(diǎn)至64.24%；營(yíng)收占比提升7.25個(gè)百分點(diǎn)至17.09%。新能源電力業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.03億元，同比增長(zhǎng)77.45%；營(yíng)收占比提升0.80個(gè)百分點(diǎn)至3.18%。截至2023年6月底，公司分布式光伏電站累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)容量為467.14MW，全資子公司錦浪智慧已擁有較為成熟的新能源電力生產(chǎn)業(yè)務(wù)一站式解決能力。

估值

在當(dāng)前股本下，綜合公司中報(bào)與行業(yè)情況，我們將公司2023-2025年預(yù)測(cè)每股收益調(diào)整至4.08/6.09/7.78元（原預(yù)測(cè)2023-2025年每股收益為5.15/8.07/11.04元），對(duì)應(yīng)市盈率18.5/12.4/9.7倍；維持買入評(píng)級(jí)。

評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)超預(yù)期；原材料漲價(jià)超預(yù)期；光伏政策不達(dá)預(yù)期；海外貿(mào)易壁壘風(fēng)險(xiǎn)；儲(chǔ)能行業(yè)需求不達(dá)預(yù)期。

原標(biāo)題：戶用光伏發(fā)電收入增速亮眼，盈利能力提升