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去年，我國(guó)光伏產(chǎn)品出口同比增長(zhǎng)67.8%，與電動(dòng)汽車(chē)、鋰電池一道組成了外貿(mào)出口的“新三樣”。

國(guó)際能源署（IEA）發(fā)布的《光伏全球供應(yīng)鏈特別報(bào)告》稱(chēng)，2025年時(shí)，全球光伏組件生產(chǎn)關(guān)鍵部件將幾乎完全依賴中國(guó)。

據(jù)了解，光伏組件的壽命一般在20-25年，而逆變器中的IGBT等部件壽命在10-15年左右，在組件的壽命周期中，至少需要更換一次逆變器。

作為光伏行業(yè)的黃金賽道，逆變器正迎來(lái)加速發(fā)展期。近兩年，海外新興市場(chǎng)迎來(lái)了快速發(fā)展，我國(guó)光伏逆變器企業(yè)紛紛加速了出海步伐，努力拓展海外渠道。

“出海”潮

近兩年來(lái)，逆變器市場(chǎng)高歌猛進(jìn)。去年全球逆變器總出貨量高達(dá)326.6GW，相較上一年增長(zhǎng)高達(dá)110GW左右，年增長(zhǎng)率約51.3%。

得益于歐美對(duì)于光伏的需求量不斷上漲，我國(guó)逆變器企業(yè)也迎來(lái)了加速發(fā)展期。美國(guó)咨詢機(jī)構(gòu)伍德麥肯茲(Wood Mackenzie)發(fā)布2022年全球逆變器出貨量排名前十中，我國(guó)就占了7家，分別是陽(yáng)光電源、華為、錦浪科技、古瑞瓦特、上能電氣、固德威、首航新能源。

作為出貨榜單第一名，上半年陽(yáng)光電源業(yè)績(jī)堪稱(chēng)炸裂，凈利增長(zhǎng)近4倍。

在逆變器格局競(jìng)爭(zhēng)惡化的背景下，陽(yáng)光電源還能逆勢(shì)增長(zhǎng)，離不開(kāi)光伏逆變器、儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月，陽(yáng)光電源逆變?cè)O(shè)備全球累計(jì)裝機(jī)量突破405GW。上半年，其逆變器海外占比達(dá)到了53.9%。

無(wú)獨(dú)有偶，科士達(dá)也加大了對(duì)海外銷(xiāo)售渠道的拓展力度，在歐洲等主要市場(chǎng)進(jìn)行深度布局，上半年海外實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.52億元，占比65.6%。

值得一提的是，上半年，昱能科技境外收入為63139.14萬(wàn)元，在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中占比近97%。自成立以來(lái)，昱能科技就積極開(kāi)展全球化業(yè)務(wù)布局，兼顧發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)區(qū)域，在美國(guó)、荷蘭、澳大利亞、墨西哥等地成立了子公司。

不過(guò)，同樣是逆變器龍頭，上能電氣上半年海外（包括中國(guó)港澳臺(tái)）營(yíng)收占比僅為10.12%。

但意識(shí)到海外市場(chǎng)的廣闊空間，上能電氣也加緊了海外業(yè)務(wù)。今年5月，上能電氣與L&T集團(tuán)簽署了沙特Ar Rass 700MW光伏項(xiàng)目逆變?cè)O(shè)備供貨協(xié)議。而此項(xiàng)目是迄今為止作為沙特阿拉伯國(guó)家可再生能源計(jì)劃（NREP）進(jìn)行招標(biāo)的最大光伏項(xiàng)目之一。

相關(guān)數(shù)據(jù)表示，從海外市場(chǎng)來(lái)看，上半年，我國(guó)逆變器出口歐洲263億元，同比增長(zhǎng)166%。

根據(jù)未來(lái)智庫(kù)研究，整體上國(guó)內(nèi)逆變器單瓦售價(jià)低于國(guó)外。從2021年國(guó)內(nèi)外企業(yè)逆變器單價(jià)對(duì)比來(lái)看，國(guó)內(nèi)企業(yè)陽(yáng)光、固德威、古瑞瓦特單瓦售價(jià)約0.1-0.2元/W，而海外SMA售價(jià)0.55元/W，扎根美國(guó)市場(chǎng)的Solaredge、Enphase售價(jià)分別為2.16元/W、2.98元/W，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)企業(yè)售價(jià)。

如今光伏逆變器企業(yè)的出海潮，離不開(kāi)價(jià)廉質(zhì)優(yōu)的產(chǎn)品，依靠?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)，我國(guó)企業(yè)通過(guò)價(jià)格策略迅速搶占了全球市場(chǎng)份額。

淘金者

有需求就會(huì)有市場(chǎng)，就會(huì)有利潤(rùn)，而高需求就會(huì)產(chǎn)生更高的利潤(rùn)。隨著國(guó)外市場(chǎng)需求的增加，我國(guó)逆變器企業(yè)在加速海外擴(kuò)張步伐的同時(shí)，毛利率也在逐年增加。
據(jù)了解，光伏逆變器原材料主要由結(jié)構(gòu)件、電感、半導(dǎo)體器件等構(gòu)成，其中結(jié)構(gòu)件成本占比最高為27.6%，電感占比其次為14.2%，半導(dǎo)體器件占比為11.8%，電容占比第四約為9.3%。
根據(jù)中金公司研究部分析，海外市場(chǎng)更加看重產(chǎn)品和售后服務(wù)，價(jià)格敏感度相對(duì)更低，因此大多國(guó)內(nèi)廠商在海外地區(qū)毛利率高于境內(nèi)。

從上半年的情況來(lái)看，錦浪科技、禾望電氣、科華數(shù)據(jù)、英威騰的海外毛利率均高于國(guó)內(nèi)。

其中，禾望電氣以43.36%的海外毛利率居于榜首，錦浪科技、科華數(shù)據(jù)、英威騰的海外毛利率分別為40.4%、38.87%、41.39%。

拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，2019-2021年，禾望電氣的海外毛利率始終高于國(guó)內(nèi)，而錦浪科技的毛利率雖然在下滑，但從2019年至今年上半年，其海外毛利率仍高于國(guó)內(nèi)。

2021年，科華數(shù)據(jù)布局的“雙子星”戰(zhàn)略，使得公司邁入了新的歷史階段，去年海外毛利率也反超了國(guó)內(nèi)。英威騰的海內(nèi)外毛利率始終不相上下，但是去年，海外毛利率也明顯高于國(guó)內(nèi)了。

整體來(lái)看，這幾家企業(yè)的海外毛利率都比國(guó)內(nèi)高10%左右。

眾所周知，海外光伏行業(yè)發(fā)展較早，較為成熟，對(duì)產(chǎn)品可靠性、品質(zhì)有要求，行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻也較高，重視企業(yè)品牌，所以毛利率高。根據(jù)東方證券分析，國(guó)內(nèi)對(duì)價(jià)格較為敏感，且國(guó)內(nèi)廠商競(jìng)爭(zhēng)激烈，國(guó)內(nèi)毛利率低。

具體到產(chǎn)品類(lèi)型上看，組串式光伏逆變器和微型光伏逆變器的市場(chǎng)參與企業(yè)較多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈。這其中，小功率產(chǎn)品盈利能力更強(qiáng)。有觀點(diǎn)表示，微型逆變器具有to C屬性，下游客戶分散，盈利能力強(qiáng)，能夠維持高毛利率。

而現(xiàn)在，微型逆變器的應(yīng)用市場(chǎng)正是以歐美為主，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家戶用光伏裝機(jī)量高，微逆在0.25-2kW功率段已成為最佳選擇。根據(jù) Wood Mackenzie數(shù)據(jù)，2016-2020年期間，北美及歐洲市場(chǎng)微型逆變器出貨量合計(jì)占比均高于80%。
隨著全球居民用電價(jià)格的飆升，微型逆變器將加速其在戶用光伏領(lǐng)域的滲透，這也為我國(guó)逆變器企業(yè)海外淘金帶來(lái)了新的成長(zhǎng)機(jī)遇。

新增量

隨著光伏裝機(jī)量不斷擴(kuò)大，儲(chǔ)能賽道也隨之持續(xù)擴(kuò)張。而在逆變器企業(yè)中，德業(yè)股份、陽(yáng)光電源、華為頭部廠家均開(kāi)啟了儲(chǔ)能賽道第二增長(zhǎng)曲線。

以德業(yè)股份為例，上半年，其逆變器產(chǎn)品共銷(xiāo)售66.05萬(wàn)臺(tái)，其中儲(chǔ)能逆變器29.97萬(wàn)臺(tái)，占比45.37%。德業(yè)股份表示是由于南非電力緊缺，戶用儲(chǔ)能需求暴增，導(dǎo)致其儲(chǔ)能逆變器銷(xiāo)售收入較上年同期增長(zhǎng)305.92%。

而陽(yáng)光電源公布的數(shù)據(jù)顯示，去年底，其儲(chǔ)能系統(tǒng)收入達(dá)到101.26億元，占總營(yíng)收的25.15%。今年上半年儲(chǔ)能業(yè)務(wù)占比增至了29.78%。

上能電氣的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。今年上半年，儲(chǔ)能行業(yè)營(yíng)收8.18億元，占總營(yíng)收的37.55%。而去年同期，占比僅為9.03%。易事特的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)也從2021年的0.89%增長(zhǎng)到了上半年的10.12%。

不難看出，儲(chǔ)能賽道已經(jīng)成了眾多逆變器企業(yè)的一大選擇。而儲(chǔ)能業(yè)務(wù)高毛利的特點(diǎn)，正是吸引眾多企業(yè)向儲(chǔ)能進(jìn)軍的原因之一。

拿陽(yáng)光電源來(lái)看，2021-2022年，其儲(chǔ)能毛利率分別為14.11%、23.24%，今年上半年更是達(dá)到了30.66%。今年第二季度，其儲(chǔ)能出貨環(huán)比翻倍、毛利率更是超預(yù)期提升。

最新半年報(bào)顯示，陽(yáng)光電源通過(guò)澳洲GPS并網(wǎng)許可，簽下了南澳最大獨(dú)立儲(chǔ)能訂單138MW/330MWh、英國(guó)82MWh儲(chǔ)能等訂單，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)已經(jīng)真正成了第二增長(zhǎng)曲線。

同樣增長(zhǎng)的還有科士達(dá)和錦浪科技，上半年儲(chǔ)能毛利率分別為27.88%、40.11%。6月底，錦浪科技更是設(shè)立了專(zhuān)門(mén)的儲(chǔ)能子公司。

不過(guò)，嘗到了儲(chǔ)能甜頭的逆變器廠家，也面臨著新的挑戰(zhàn)。華鑫證券研報(bào)表示，當(dāng)前電源側(cè)強(qiáng)配重并網(wǎng)輕運(yùn)行問(wèn)題嚴(yán)重，與儲(chǔ)能服務(wù)電力系統(tǒng)初衷相背離，帶來(lái)了新能源側(cè)儲(chǔ)能設(shè)備實(shí)際運(yùn)行效果不佳、有效利用率低等問(wèn)題。

對(duì)于想要通過(guò)儲(chǔ)能逆襲的逆變器企業(yè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)的道路并沒(méi)有看起來(lái)的那么好走。 

原標(biāo)題：逆變器出海：人人羨慕陽(yáng)光電源，人人想成為陽(yáng)光電源