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2024-03-25，平安證券發(fā)布一篇電力設(shè)備及新能源行業(yè)的研究報告，報告指出，廣東海纜市場參與者增加，光伏電池組件出口回暖。

報告具體內(nèi)容如下：

本周（2024.3.18-3.22）新能源細分板塊行情回顧。風(fēng)電指數(shù)（866044.WI）下跌0.64%，跑贏滬深300指數(shù)0.06個百分點。截至本周，風(fēng)電板塊PE_TTM估值約19.06倍。本周申萬光伏設(shè)備指數(shù)（801735.SI）下跌4.18%，其中，申萬光伏電池組件指數(shù)下跌5.51%，申萬光伏加工設(shè)備指數(shù)下跌3.36%，申萬光伏輔材指數(shù)下跌2.29%，當(dāng)前光伏板塊市盈率約11.56倍。本周儲能指數(shù)（884790.WI）下跌1.52%，當(dāng)前儲能板塊整體市盈率為20.85倍；氫能指數(shù)（8841063.WI）上漲0.99%，當(dāng)前氫能板塊整體市盈率為17.01倍。 本周重點話題風(fēng)電：廣東海纜市場參與者增加。3月19日，大唐電子商務(wù)平臺發(fā)布《大唐南澳勒門I海上風(fēng)電354MW擴建項目220kV、66kV海底光電復(fù)合纜及附件中標(biāo)候選人公示》，第一中標(biāo)候選人為起帆電纜，中標(biāo)價格為3.03億元。根據(jù)中標(biāo)候選人公示，起帆電纜大概率將成為大唐南澳勒門I海上風(fēng)電354MW擴建項目的送出海纜供應(yīng)商，這將是起帆電纜首次獲得廣東市場海上風(fēng)電送出海纜訂單；此前，廣東海上風(fēng)電送出海纜市場的主要參與者為東方電纜、中天科技、亨通光電、寶勝股份等，起帆電纜的預(yù)中標(biāo)意味著廣東海風(fēng)市場送出海纜參加者的增加。隨著海上風(fēng)電離岸化發(fā)展，海纜采購成本在海風(fēng)項目總投資中的占比提升，以龍源射陽100萬千瓦海上風(fēng)電項目為例，該項目EPC招標(biāo)價格99.7億元，其中海纜的采購金額為22.66億元，海纜占EPC總價的比例達到22.7%；海上風(fēng)電向深遠海發(fā)展也意味著成本壓力的增加，考慮海纜成本占比的提升以及海纜龍頭超高盈利水平，海纜環(huán)節(jié)的降本將是海上風(fēng)電項目降本的重要抓手，預(yù)計二線海纜企業(yè)以及潛在的新進者有望獲得更大力度的支持。當(dāng)前，送出海纜向更高電壓等級發(fā)展的趨勢明顯，500千伏交流和柔性直流有望成為未來大型海上風(fēng)電項目的主流外送方式，目前僅有少數(shù)龍頭海纜企業(yè)具備500千伏交流或柔性直流工程業(yè)績，二線企業(yè)向高端海纜領(lǐng)域的拓展情況將是未來海纜競爭格局的重要關(guān)注點。 光伏：1月電池組件出口有所回暖，前兩月逆變器出口尚未有明顯改善。2024年1月，我國太陽能電池（含組件）出口金額30.56億美元，環(huán)比提升31%；2月出口金額27.94億美元，環(huán)比下行9%。1月我國太陽能電池（含組件）出口數(shù)量與金額均環(huán)比提升，2月出口數(shù)量與金額環(huán)比小幅下行。逆變器方面，前兩個月逆變器出口金額同環(huán)比均下行，且降幅有擴大趨勢。2024年1月，逆變器出口金額5.67億美元，同比下降47.6%，環(huán)比下降4.7%；2月，逆變器出口金額4.49億美元，同比下降48.3%，環(huán)比下降20.7%，逆變器出口尚未有明顯改善。海外庫存持續(xù)消化，二季度需求有望改善。當(dāng)前，海外庫存持續(xù)消化，隨著下游電站陸續(xù)啟動招標(biāo)、建設(shè)，電池組件補庫趨勢逐步明朗。除傳統(tǒng)歐洲、美洲等市場外，中東非和亞洲一些新興市場光伏發(fā)展提速，海外需求逐步回暖有望提振后續(xù)光伏出口表現(xiàn)。 投資建議。風(fēng)電方面，海上風(fēng)電需求高增，整體供需形勢較好，海上風(fēng)機環(huán)節(jié)有望在出海方面實現(xiàn)突破，重點關(guān)注風(fēng)機龍頭明陽智能、運達股份，建議關(guān)注東方電纜、大金重工、亞星錨鏈；光伏方面，新型電池可能是潛在機會點，建議關(guān)注HJT、BC等新型電池的產(chǎn)業(yè)化進展情況，潛在受益標(biāo)的包括邁為股份、帝爾激光、隆基綠能等；儲能方面，建議關(guān)注海外大儲市場地位領(lǐng)先的陽光電源，以及積極拓展工商儲運營業(yè)務(wù)的蘇文電能；氫能方面，關(guān)注在綠氫項目投資運營環(huán)節(jié)重點布局的企業(yè)，包括吉電股份和相關(guān)風(fēng)機制造企業(yè)等。 風(fēng)險提示。1）電力需求增速不及預(yù)期的風(fēng)險。風(fēng)電、光伏受宏觀經(jīng)濟和用電需求的影響較大，如果電力需求增速不及預(yù)期，可能影響新能源的開發(fā)節(jié)奏。2）部分環(huán)節(jié)競爭加劇的風(fēng)險。在雙碳政策的背景下，越來越多的企業(yè)開始涉足風(fēng)電、光伏制造領(lǐng)域，部分環(huán)節(jié)可能因為參與者增加而競爭加劇。3）貿(mào)易保護現(xiàn)象加劇的風(fēng)險。國內(nèi)光伏制造、風(fēng)電零部件在全球范圍內(nèi)具備較強的競爭力，部分環(huán)節(jié)出口比例較高，如果全球貿(mào)易保護現(xiàn)象加劇，將對相關(guān)出口企業(yè)產(chǎn)生不利影響。4）技術(shù)進步和降本速度不及預(yù)期的風(fēng)險。海上風(fēng)電仍處于平價過渡期，如果后續(xù)降本速度不及預(yù)期，將對海上風(fēng)電的發(fā)展前景產(chǎn)生負(fù)面影響；各類新型光伏電池的發(fā)展也依賴于后續(xù)的技術(shù)進步和降本情況，可能存在不及預(yù)期的風(fēng)險。

原標(biāo)題：券商觀點|廣東海纜市場參與者增加，光伏電池組件出口回暖