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光伏，本是一朵向陽之花。
哪里的陽光熱辣滾燙、荒無人煙，哪里就是它的家；哪里風(fēng)沙肆虐、赤野千里，它就把水分和植被帶到哪里。光伏帶來的，不只是能源與財(cái)富，光伏改變的，也不止是氣候和土壤。它讓能源變得更加公平和普惠，它讓人類文明更加可持續(xù)。
然而，光伏這朵向陽之花，當(dāng)下卻正經(jīng)歷一場前所未有的寒流。
01新一輪跳水
就在光伏行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會開完不久，由硅料帶頭，光伏主材價(jià)格又迎來新一輪跳水。
這一輪跌價(jià)速度之快、跌幅之深，對光伏企業(yè)的打擊，不只是“肉體上”的，更是心理層面的。就像股災(zāi)時(shí)會發(fā)生踩踏事件一樣，恐慌情緒正在行業(yè)中蔓延，市場參與者們?yōu)榱怂ω浺呀?jīng)有些不管不顧。趕碳號猜測，為了保命，為了保資金鏈不斷，現(xiàn)在不少企業(yè)已經(jīng)開始賣血求生了——虧多少已經(jīng)不重要，能活下去才最重要。
有些詭異的是，這種情形在其它領(lǐng)域很少看到：過去也有不少行業(yè)出現(xiàn)供需嚴(yán)重失衡、市場過度競爭的情況，比如房地產(chǎn)、比如鋼鐵水泥電解鋁平板玻璃等等。
趕碳號認(rèn)為，這是因?yàn)?，光伏不像房地產(chǎn)或其它大宗商品。光伏制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈條很短，光伏主材只有四個(gè)環(huán)節(jié)，市場中的參與者知根知底，彼此間大多是明牌，所以價(jià)格傳導(dǎo)起來才迅速而又直接。
光伏主材產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)正傳導(dǎo)到設(shè)備和輔材。雖然從去年的年報(bào)和今年一季報(bào)中，光伏設(shè)備、輔材企業(yè)的壓力還沒有完全顯現(xiàn)出來，但這種局面應(yīng)該也維持不了太長時(shí)間。隨著一部分主材企業(yè)的開工率下降甚至破產(chǎn)清盤，有些設(shè)備應(yīng)收款、材料應(yīng)收款的壞賬風(fēng)險(xiǎn)將會加大。
目前唯一暫時(shí)還沒有被波及到的，就是光伏逆變器環(huán)節(jié)。因?yàn)槟孀兤鞯氖袌鲂枨螅慌c光伏裝機(jī)發(fā)生關(guān)系，并不是光伏組件的一部分。在裝機(jī)需求穩(wěn)定增長的前提下，逆變器市場相對穩(wěn)定。今年4月份，我國逆變器出口6.94億美元，同比下降30.46%，但已初步止住頹勢，較上月環(huán)比增長15.09%。
02利空尚未出盡，風(fēng)險(xiǎn)仍在蔓延
上周日，趕碳號發(fā)文《哪些光伏企業(yè)，將在這場寒冬中倒下？》，站在財(cái)報(bào)視角，圍繞現(xiàn)金短債比、經(jīng)營性現(xiàn)金流、庫存、產(chǎn)能等方面，對部分光伏主材企業(yè)的生存能力進(jìn)行了盤點(diǎn)。
沒想到，這篇文章發(fā)布后，微信后臺陸續(xù)竟然收到兩百多條留言：光伏從業(yè)者，擔(dān)心自己的飯碗明天還能不能保??；光伏投資者，焦慮已經(jīng)腰斬的股票還有沒有回本的可能；光伏管理者，擔(dān)心上下游企業(yè)能不能如期履約；金融機(jī)構(gòu)，則擔(dān)心企業(yè)的還款能力。
在上周，無論是4月份光伏產(chǎn)品的出口數(shù)據(jù)，還是4月份的國內(nèi)新增光伏裝機(jī)數(shù)據(jù)，又進(jìn)一步加重了行業(yè)焦慮：
今年4月份，我國光伏主材實(shí)現(xiàn)出口額合計(jì)31.29億美元，較去年同期下降近38%，而出口量較去年同期大約增長10%左右。
同樣是今年4月份，我國實(shí)現(xiàn)新增光伏裝機(jī)14.37GW，雖然環(huán)比近16個(gè)月來的最差月份——3月份的9.02GW，增長了近60%，但和去年4月份的同期相比，還下降了1.91%！
在海外，美國與歐洲恫嚇與打壓、限制中國光伏產(chǎn)品的貿(mào)易手段正在不斷升級；在國內(nèi)，關(guān)于戶用光伏將于近期入市的傳聞滿天飛。
今年初，趕碳號與華晟新能源徐曉華有過一次深談。他在2023年中國光伏行業(yè)半年會上，他就提出過一個(gè)大膽觀點(diǎn)：
“大家如果不控制，我們會看到光伏行業(yè)會有四個(gè)崩盤——第一是價(jià)格崩盤，第二的是股價(jià)崩盤，第三是債市崩盤，第四是行業(yè)崩盤。
當(dāng)光伏行業(yè)如果出現(xiàn)了大面積企業(yè)死掉和壞賬的時(shí)候，銀行系統(tǒng)會重新對光伏行業(yè)審視。我們光伏行業(yè)的從業(yè)者都經(jīng)歷過，因?yàn)榕科髽I(yè)的死掉，銀行系統(tǒng)全面把光伏放入黑名單。如果再出現(xiàn)這一幕，那死掉的就不是小企業(yè)了。大家用這么多的杠桿去擴(kuò)產(chǎn)，大企業(yè)可能都會死。最后，就是行業(yè)崩盤。
今天（訪談時(shí)間為2024年1月），我們已經(jīng)看到兩個(gè)半崩盤了。價(jià)格崩了，股價(jià)崩了，銀行已經(jīng)開始注意了。如果銀行系統(tǒng)對光伏全面轉(zhuǎn)向負(fù)面，那就有第三第四都會出現(xiàn)……”
今天我們回頭看，2023年5月的SNEC期間，振國總所說的行業(yè)中有一半的企業(yè)會死掉，還是危言聳聽嗎？2023年7月的光伏行業(yè)半年會上，徐曉華的“崩盤論”，還是杞人憂天嗎？
03 勝負(fù)難料的增量博弈
當(dāng)下的光伏洗牌，是一場增量博弈，而不是存量博弈：城里的企業(yè)在紛紛倒閉，城外的企業(yè)在紛紛殺將進(jìn)來。這是一個(gè)好行業(yè)、大行業(yè)、新行業(yè)，所以在相當(dāng)時(shí)的時(shí)間內(nèi)將一直是增量博弈，而不太可能是存量博弈。
和很多光伏人一樣，趕碳號內(nèi)心期待，既然跌得如此慘烈，如果按照歷史經(jīng)驗(yàn)，光伏的反轉(zhuǎn)也可能會迅速而又直接。
按照一般的商業(yè)邏輯，價(jià)格跌得越急，調(diào)整的時(shí)間就會越短，所謂鈍刀割肉最疼，陰跌不止最怕。但是，對于當(dāng)下的光伏來說，可能未必如此。
一方面，雖然披星戴帽退市的光伏企業(yè)多，破產(chǎn)倒閉的光伏企業(yè)也不少，但星夜奔襲趕科場的光伏大項(xiàng)目更多，“光伏大躍進(jìn)”仍在進(jìn)行中，沒有半點(diǎn)松懈跡象。這樣的產(chǎn)能出清，何時(shí)是一個(gè)盡頭呢？
另一方面，現(xiàn)在的市場參與主體已經(jīng)不再是企業(yè)自身，還有各地政府和地方國資。幾乎每一個(gè)產(chǎn)業(yè)招商的大項(xiàng)目背后，都站著當(dāng)?shù)卣＿@個(gè)項(xiàng)目里有國資的股權(quán)，有銀行的貸款，有政府的信用與背書，怎會輕言放棄？誰又能負(fù)得起這個(gè)責(zé)任？
如果不是有些地方支持地方國企親自下場干產(chǎn)能，這一輪洗牌可能也還不會這般慘烈吧。但是洗牌洗到最后，究竟是誰出局真的不好說。
如果參照房地產(chǎn)行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，我們就會發(fā)現(xiàn)，最后一盤點(diǎn)，真正的爆雷房企與幸存下來的房企，與我們從管理學(xué)角度衡量一家企業(yè)是否優(yōu)秀的標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)際上存在很大偏差。這一輪光伏洗牌，最終存活下來的，究竟是充分市場化的民營企業(yè)呢？還是那些有著央國企、地方實(shí)力國資投資入股與訂單支持的企業(yè)呢？
當(dāng)然，房地產(chǎn)和光伏在規(guī)模體量、政策與市場環(huán)境、發(fā)展階段、商業(yè)模式、成長空間方面完全不同。從規(guī)模上，房地產(chǎn)在2021年的銷售額一度高達(dá)18萬億，光伏在2023年的總產(chǎn)值不過1.75萬億。從發(fā)展階段說，我國城市化率已達(dá)66.2%，行業(yè)進(jìn)入存量改造和城市更新階段，而光伏在能源結(jié)構(gòu)中還沒有成為主力能源，光儲尚未實(shí)現(xiàn)平價(jià)，而在未來數(shù)年內(nèi)還看不到天花板。
雖然從體量上，光伏制造業(yè)不大可能成長為像房地產(chǎn)這樣的大行業(yè)，但畢竟前景無限廣闊?，F(xiàn)在即使有過剩，也只是階段性過剩，即使有調(diào)整，也只是階段性調(diào)整。
我們對于光伏的長遠(yuǎn)預(yù)期出奇的一致。但是，這對于解決目前所面臨的問題，卻未必就是一件好事。換句話說，正因?yàn)閷夥磥眍A(yù)期出奇的一致，所以沒有人愿意中途退賽，大家都希望在中途下車的是別人、而不是自己。同樣，正因?yàn)槲覀兊墓夥a(chǎn)業(yè)在全球處于絕對領(lǐng)先、領(lǐng)導(dǎo)地位，所以在海外市場，反而會遭到不公正的、非市場化的排擠和打壓。
海外對手競爭不過我們，就開始擺爛。除了美歐以各種貿(mào)易工具抬升中國“新三樣”進(jìn)入歐美市場的門檻以外，對于新能源的態(tài)度，也可能正在發(fā)生微妙變化。
伍德麥肯齊預(yù)測，如果特朗普贏得美國大選，美國的化石能源投資將會抬頭，清潔能源產(chǎn)業(yè)將遭受重挫，美國的碳中和進(jìn)程甚至?xí)黠@放緩。在歐洲，有新聞報(bào)道德國大眾已經(jīng)決定放棄電車路線。
光伏大洗牌，本來是一個(gè)純粹的市場化行為，本來是很簡單的一道題，因?yàn)閾诫s了上述各種內(nèi)、外部錯(cuò)綜復(fù)雜的因素，反而變得難解了。這考驗(yàn)市場參與各方的智慧——如何才能實(shí)現(xiàn)共贏，而不是多輸？
04 行業(yè)利好政策，呼之欲出
2024年5月17日下午，在工業(yè)和信息化部電子信息司指導(dǎo)下，中國光伏行業(yè)協(xié)會在北京組織召開“光伏行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會”。
會議指出，光伏行業(yè)是市場化程度非常高的行業(yè)，更宜通過市場化的手段解決目前的行業(yè)困境，但也應(yīng)充分發(fā)揮好政府有形手的作用，包括優(yōu)化光伏制造行業(yè)管理政策對行業(yè)產(chǎn)能建設(shè)的指導(dǎo)作用，提升關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)；規(guī)范管理地方政府的招商引資政策，建立全國統(tǒng)一大市場；適應(yīng)光伏技術(shù)迭代速度快的特點(diǎn)，建立有效的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)措施；鼓勵(lì)行業(yè)兼并重組，暢通市場退出機(jī)制；加強(qiáng)對于低于成本價(jià)格銷售惡性競爭的打擊力度；保障國內(nèi)光伏市場穩(wěn)定增長，探索通過示范項(xiàng)目支持先進(jìn)技術(shù)應(yīng)用，轉(zhuǎn)變低價(jià)中標(biāo)局面等。
上述文字中的加粗部分，是趕碳號認(rèn)為比較重要的幾點(diǎn)。此次會議體現(xiàn)了行業(yè)主管部門和光伏行業(yè)協(xié)會的擔(dān)當(dāng)與作為，實(shí)事求是，直面問題，所反映的正是行業(yè)之期盼，民心之所向。
趕碳號認(rèn)為，這次會議也很有可能成為相關(guān)政策出臺前的鋪墊與前奏。。筆者一直是一位堅(jiān)定的市場主義者，相信市場的無形之手在配置資源時(shí)最有效率、且相對公平。但是，在能源轉(zhuǎn)型這件事上，的確不能絕對的市場化，政策必須要發(fā)揮指導(dǎo)性作用。
首先來說，筆者個(gè)人認(rèn)為，光伏產(chǎn)業(yè)招商，應(yīng)該適度降溫了。
特別是一些完全不具備資源、盲目冒進(jìn)的地方，應(yīng)該三思而后行，樹立正確的政績觀。針對一些有國資、有納稅人的錢參股的大項(xiàng)目，宜應(yīng)建立動(dòng)態(tài)跟蹤與評價(jià)機(jī)制。
另外，光伏產(chǎn)能審批標(biāo)準(zhǔn)要嚴(yán)格執(zhí)行。
以前，我們反復(fù)說，硅料是光伏制造業(yè)的牛鼻子，最上游。只有硅料環(huán)節(jié)完成了洗牌，光伏的行業(yè)洗牌才會結(jié)束。當(dāng)下，硅料產(chǎn)能的階段性過剩，除了N/P新舊動(dòng)能切換、企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)意愿強(qiáng)烈等因素以外，其實(shí)是有一些其它方面的客觀原因。
根據(jù)《當(dāng)代多晶硅發(fā)展概論》等文獻(xiàn)記載，在2009年前后，在多晶硅利潤率大增的情況下，資本紛紛涌入多晶硅投資領(lǐng)域，使多晶硅產(chǎn)能虛增，國家收緊了多晶硅項(xiàng)目審批權(quán)限。
為促進(jìn)多晶硅行業(yè)節(jié)能降耗、淘汰落后和結(jié)構(gòu)調(diào)整，根據(jù)國家有關(guān)法律法規(guī)和產(chǎn)業(yè)政策，2010年12月31日，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委、環(huán)境保護(hù)部以工聯(lián)電子〔2010〕137號印發(fā)《多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入條件》。該《準(zhǔn)入條件》分項(xiàng)目建設(shè)條件和生產(chǎn)布局，生產(chǎn)規(guī)模與技術(shù)設(shè)備，資源回收利用及能耗，環(huán)境保護(hù)，產(chǎn)品質(zhì)量，安全、衛(wèi)生和社會責(zé)任，監(jiān)督與管理，附則8部分，并將多晶硅行業(yè)定為產(chǎn)能過剩行業(yè)。
到2011年之后，受太陽能光伏市場增速放緩和國外多晶硅企業(yè)對我國傾銷的影響，多晶硅產(chǎn)品價(jià)格大跌，企業(yè)也出現(xiàn)大面積虧損，很多企業(yè)開始停產(chǎn)甚至破產(chǎn)。至2013年上半年，全國在產(chǎn)的多晶硅企業(yè)僅為 7 家：江蘇中能、大全新能源、亞洲硅業(yè)、新特能源、黃河上游、四川永祥、神州硅業(yè)。
2013年，國務(wù)院出臺《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》，國內(nèi)光伏市場開始規(guī)?；瘮U(kuò)大，國內(nèi)多晶硅市場需求開始擴(kuò)大，產(chǎn)品價(jià)格也逐步提升，國內(nèi)多家多晶硅企業(yè)開始復(fù)產(chǎn)。至2013年底，國內(nèi)開工企業(yè)已達(dá)到15 家，多晶硅產(chǎn)能也達(dá)到16萬噸。
國家在此時(shí)也開始簡政放權(quán)，將多晶硅項(xiàng)目審批權(quán)限下放到地方，多晶硅項(xiàng)目投資開始加大，多家企業(yè)開始擴(kuò)產(chǎn)或新建多晶硅工廠。同時(shí)，多晶硅生產(chǎn)布局更加優(yōu)化，逐步往能源價(jià)格洼地如西北等地區(qū)轉(zhuǎn)移，生產(chǎn)設(shè)備也更為先進(jìn)。
審批權(quán)限下放的確促進(jìn)了硅料產(chǎn)業(yè)的高速蓬勃發(fā)展。目前，在產(chǎn)業(yè)招商熱情驅(qū)動(dòng)之下，原有的各項(xiàng)審批標(biāo)準(zhǔn)有沒有得到嚴(yán)格的執(zhí)行，需要進(jìn)一步有效監(jiān)督。另一方面，隨著多晶硅技術(shù)水平不斷進(jìn)步，過去的審批門檻還有沒有提升的空間，這些問題其實(shí)都值得深入探討。比如，如何既能保護(hù)好地方、企業(yè)的投資熱情，同時(shí)又能促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，防止出現(xiàn)一擁而上、一哄而散，最后一地雞毛的局面。
第三，相關(guān)歷史遺留問題有待解決。
從支持光伏企業(yè)發(fā)展角度，還有一件事，就是我國可再生能源補(bǔ)貼拖欠問題十余年仍然未解。
事實(shí)上，補(bǔ)貼資金來源于國家可再生能源發(fā)展基金。該基金依照《中華人民共和國可再生能源法》中相關(guān)規(guī)定設(shè)立，由全國范圍內(nèi)征收的可再生能源電價(jià)附加和財(cái)政年度預(yù)算內(nèi)安排的專項(xiàng)資金兩部分組成。但迄今為止，財(cái)政并未安排過專項(xiàng)資金。換言之，基金來源于全國人民電費(fèi)里收取的可再生能源電價(jià)附加，用于加快可再生能源發(fā)展，是推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型所需要且應(yīng)當(dāng)給與的政策性支持。補(bǔ)貼實(shí)際上變成了一個(gè)清晰的收支關(guān)系，取之于全社會，用之于全社會，只是大家習(xí)慣上把它說成了“補(bǔ)貼”，由此造成了外界的很多誤解和不理解。
現(xiàn)在，有沒有可能盡快完善修訂補(bǔ)貼核查的審核標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合行業(yè)發(fā)展實(shí)際情況，基于《可再生能源法》，由國家財(cái)政安排專項(xiàng)資金，一次性解決歷史上拖欠的全部補(bǔ)貼？
趕碳號相信，一些利好行業(yè)的政策，已經(jīng)在路上了，我們對此要有充分信心。黎明之前夜更黑，信心比黃金更重要。
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